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FEDERAL RESERVE statistical release F o r R e le a s e a t 4 : 3 0 p . m . H .3 ( 5 0 2 ) T a b le 1 A G G R E G A TE R ESERVES O F D EP O SITO R Y IN S TITU TIO N S AND TH E M O N E TA R Y BASE SEPTEM BER 1 9 , A d ju s t e d f o r c h a n g e s i n r e s e r v e r e q u i r e m e n t s 1 A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s > s e a s o n a ll y a d ju s t e d u n le s s n o te d o t h e r w is e M illio n s o f d o lla rs R e s e rv e s o f d e p o s it o r y t o t a l2 D a te 47973 48262 1 9 9 0 -A U G . SEP. n o n b o rro w e d 3 re q u ire d 1991 B o r r o w in g s o f d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s fro m th e F e d e r a l R e s e r v e , NSA i n s t i tu tio n s n o n b o rro w e d p lu s e x te n d e d c re d it4 E a s t e r n T im e excess NSA 5 M o n e ta ry base6 to ta l seasonal e x te n d e d c r e d i t 4 47046 47637 47174 47644 47106 47353 868 290458 293804 927 624 430 4 18 127 909 47096 47297 47440 847 947 1664 295941 297553 299785 410 230 326 335 162 76 18 24 23 6 O C T. NOV. DEC. 47942 48245 49104 47532 48014 48778 47550 48039 48801 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. 49466 49611 49566 48932 49359 49325 48958 49393 49378 47297 47803 48387 2169 1808 1179 305152 309438 310982 534 252 241 33 37 55 27 34 53 APR. MAY JUN E 49395 50068 50429 49164 49765 50089 49250 49853 50097 48364 49039 49421 1031 1030 1008 310605 311479 312469 231 303 340 79 151 222 86 88 8 JU L Y AUG. p 50510 51001 49904 5 0237 49949 50537 49605 49916 906 1085 313910 316296 607 764 317 331 46 300 24 50269 49801 49804 49328 941 313518 469 320 4 7 21 50893 50731 50002 50052 50190 50333 50024 49671 870 1061 315711 315539 892 679 351 330 188 281 4p 18pe 51453 51218 50659 50391 51064 50886 50185 50333 1269 885 317765 317710 795 827 320 269 406 4 95 Tw o w eeks e n d in g 1 9 9 1 -J U L Y AUG. SEP. p --p r e lim in a r y 1. 2. 3. 4. 5. 6. p e - - p r e l i m i n a r y e s t im a t e R e s e rv e s a nd m o n e ta ry b a s e f i g u r e s i n c o r p o r a t e a d ju s tm e n ts f o r d i s c o n t i n u i t i e s , o r " b r e a k s " , a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y c h a n g e s i n r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . ( F o r m ore i n f o r m a t i o n , see T a b le 3 . ) S e a s o n a lly a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s t e d t o t a l re s e r v e s e q u a l s e a s o n a ll y a d j u s t e d , b r e a k -a d j u s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s p l u s u n a d ju s t e d e x c e s s r e s e r v e s . ( A l s o , see f o o t n o t e 2 on T a b le 2 and f o o t n o t e 2 o n T a b le 3 . ) S e a s o n a lly a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s t e d n o n b o rro w e d re s e r v e s e q u a l s e a s o n a ll y a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s l e s s u n a d ju s t e d t o t a l b o r r o w in g s o f d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s from th e F e d e r a l R e s e rv e . E x te n d e d c r e d i t c o n s i s t s o f b o r r o w in g a t th e d is c o u n t w indow u n d e r th e te rm s and c o n d i t i o n s e s t a b l i s h e d f o r th e e x te n d e d c r e d i t p ro g ra m t o h e lp d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s d e a l w i t h s u s t a in e d l i q u i d i t y p r e s s u r e s . Becau se t h e r e i s n o t th e same nee d t<? re p a y s u c h b o r r o w i n g p r o m p t ly a s t h e r e i s w i t h - t r a d i t i o n a l s h o r t - t e r m a d ju s tm e n t c r e d i t , th e money m a rk e t im p a ct o f e x te n d e d c r e d i t i s s i m i l a r t o t h a t o f n o n b o rro w e d re s e rv e s . E x c e s s r e s e r v e s N S A e q u a ls u n a d ju s t e d t o t a l re s e r v e s ( T a b l e 2 , co lu m n 1 ) le s s u n a d ju s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s ( T a b l e 2 , c o lu m n 3 ) . T h e s e a s o n a ll y a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s t e d m o n e ta ry base c o n s is t s o f ( 1 ) s e a s o n a lly a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s p l u s ( 2 ) th e s e a s o n a ll y a d j u s t e d c u r r e n c y com ponent o f th e money s to c k p lu s ( 3 ) , f o r a l l q u a r t e r l y r e p o r t e r s on th e " R e p o r t o f T r a n s a c t i o n A c c o u n t s , O t h e r D e p o s it s and V a u l t C a s h " ana f o r a l l th o s e w e e k ly r e p o r t e r s whose v a u l t ca sh e x ce e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s , th e s e a s o n a ll y a d j u s t e d , b r e a k a d j u s t e d d i f f e r e n c e b e tw e e n c u r r e n t v a u l t ca sh and th e amount a p p l ie d to s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . ( A l s o se e f o o t n o t e 3 on T a b l e 2 a n a f o o t n o t e 4 on t a b l e 3 . ) H.3 (502) Table 2 A G G R E G A TE RESERVES O F D EP O SITO R Y IN S TITU TIO N S AND THE M O N ETA R Y BASE N o t a d ju s te d f o r changes in re s e rv e re q u ire m e n ts 1 A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s , n o t s e a s o n a ll y a d ju s t e d M illio n s o f d o lla r s R e s e rv e s o f d e p o s i t o r y to ta l2 D a te n o n b o rro w e d V a u lt ca sh 5 in s titu tio n s re q u ire d M o n e ta ry base3 R e s e rv e b a la n c e s w ith F . R . Banks4 to ta l use d t o s a tis fy re q u ire d re s e rv e s 6 s u r p lu s 7 Net c a rry o v e r o f re s e rv e b a la n c e s 8 1 9 9 0 -A U G . SEP. 60728 61452 59801 60828 59860 60543 304995 307211 32448 33303 30842 30625 28280 28149 2562 2476 O C T. NOV. D EC. 61052 62045 59120 60642 61815 58795 60206 61098 57456 308854 312689 313700 32127 33382 30237 31515 31086 31777 28925 28663 28884 2590 2423 2893 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. 50992 48551 48586 50458 48299 48345 48823 46743 47407 309303 308531 311040 22023 19827 21734 33220 33477 30895 28969 28724 26853 4250 4753 4043 APR. MAY JUNE 50301 49063 50407 50070 48760 50068 49270 48033 49399 313946 314251 317253 23508 22287 23685 30556 30720 30524 26793 26776 26722 3764 3944 3801 p 50660 50607 50054 49842 49754 49522 319459 320058 23271 22809 31322 31779 27389 27798 3933 3981 24 50433 49964 49492 319216 22977 31351 27456 3895 49 7 50262 50977 49371 50298 49393 49917 318900 321038 23029 22508 31257 32499 27234 28469 4023 4030 109 -1 4 5 0328 52175 49533 51348 49059 51290 319497 323140 23074 24794 31137 31015 27254 27381 3883 3634 98 196 JU L Y AUG. Tw o w eeks e n d in g 1 9 9 1 -J U L Y AUG. 21 SEP. 4 p 18pe p --p r e lim in a r y 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. p e - - p r e l i m i n a r y e s t im a t e R e f l e c t s a c t u a l r e q u i r e d r e s e r v e s , w i t h no a d ju s tm e n ts t o e l i m i n a t e th e e f f e c t s o f d i s c o n t i n u i t i e s , o r " b r e a k s " , a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y changes in re s e rv e re q u ire m e n ts . R e s e rv e b a la n c e s w i t h F e d e r a l R e s e rv e Banks p lu s v a u l t c a s h u s e d t o s a t i s f y r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . T h e m o n e ta ry b a s e , n o t b r e a k - a d j u s t e d and n o t s e a s o n a lly a d j u s t e d , c o n s is t s o f ( 1 ) t o t a l r e s e r v e s p lu s ( 2 ) r e q u i r e d c l e a r i n g b a la n c e s a nd a d ju s t m e n t s to co m pen sate f o r f l o a t a t F e d e r a l R e s e rv e Banks p lu s ( 3 ) th e c u r r e n c y com ponent o f th e money s to c k p lu s ( 4 ) , f o r a l l q u a r t e r l y re p c p rte rs <?n th e " R e p o r t o f T r a n s a c t i o n A c c o u n t s , O th e r D e p o s it s and V a u l t C ash " and f<?r a l l th o s e w e e k ly r e p o r t e r s w hose v a u l t c a s h e x c e e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s , th e d i f f e r e n c e betw ee n c u r r e n t v a u l t ca s h and th e amount a p p l ie d to s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u i r e m e n t s . A f t e r th e i n t r o d u c t i o n <pf CRR, c u r r e n c y and v a u l t ca s h f i g u r e s a r e m easure d o v e r com putaticpn p e r io d s e n d in g on M ondays. E x c lu d e s r e q u i r e d c l e a r i n g b a la n c e s and a d ju s tm e n ts t o com p e n sa te f o r f l o a t and in c lu d e s o t h e r o f f y b a la n c e s h e e t " a s - o f " a d j u s t m e n t s . D a te s r e f e r t o th e m a in te n a n c e p e r io d s i n w h ic h th e v a u l t c a s h ca n be u sed to s a t i s f y r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . U n d e r c o n te m p o ra n e o u s r e s e r v e r e q u i r e m e n t s , m a in te n a n c e p e r io d s end 30 d a ys a f t e r th e la g g e d com putaticpn p e r io d s in w h ic h th e v a u l t c a s h i s h e ld . A l l v a u l t c a s h h e ld d u r in g th e la g a e d c o m p u ta tio n p e r io d b y "b o u n d " i n s t i t u t i o n s ( i . e . , th o s e whose r e g u i r e d r e s e r v e s e x c e e d t h e i r v a u l t c a s h ) p lu s th e am ount o f v a u l t c a s h a p p l ie d d u r in g th e m a in te n a n c e p e r io d b y "n o nb o u nd" i n s t i t u t i o n s ( i . e . , th o s e w hose v a u l t c a s h e x c e e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s ) t o s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . T o t a l v a u l t c a s h h e ld b y d e p o s i t o r y i n s t i t u t i p n s m inus th e am ount a p p l ie d to s a t i s f y r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . C o n s i s t s o f c a r r y o v e r o n l y a t d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s m a in t a in in g r e s e r v e s on th e b a s is o f tw p -w e e k m a in te n a n c e p e r i o d s . R e f l e c t s e x c e s s ( + ) o r d e f i c i t ( - ) r e s e r v e s e l i g i b l e t o be c a r r i e d f o rw a rd i n t o th e tw o -w e e k r e s e r v e m a in te n a n c e p e r io d e n d in g on th e d a te show n. H.3 (502) Tab l e 3 A G G R E G A TE R ESERVES O F D EP O SITO R Y IN S TITU TIO N S AND TH E M O N E TA R Y BASE A d ju s t e d f o r c h a n g e s i n r e s e r v e r e q u ir e m e n t s 1 A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s , n o t s e a s o n a ll y a d ju s t e d M illio n s o f d o lla r s R e s e rv e s o f d e p o s it o r y to ta l2 D a te in s titu tio n s n o n b o rro w e d re q u ire d 3 M o n e ta ry b a s e 4 1 9 9 0 -A U G . SEP. 47632 48107 46705 47483 46764 47199 290982 293067 O C T. NOV. DEC. 4 7 554 48418 5 0 578 47143 48188 50253 46707 47471 48914 294426 298440 304040 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. 50756 48551 48586 50222 48299 48345 48586 46743 47407 306025 305743 308188 APR. MAY JUN E 50301 49062 504 0 7 50069 48759 50067 49270 48033 49399 310858 311022 314058 JU L Y AUG. P 50660 50606 50053 49842 49754 49521 316211 316746 Tw o w eeks e n d in g 1 9 9 1 -J U L Y 24 50432 49964 49492 315985 AUG. 7 21 50262 509 7 7 49370 50298 49392 49916 315612 317747 4p 18pe 50327 52174 49533 51347 49059 51289 316138 319868 SEP. p — p r e lim in a r y 1. 2. 3. 4. p e — p r e l i m i n a r y e s t im a t e F ig u r e s r e f l e c t a d ju s t m e n t s f o r d i s c o n t i n u i t i e s > o r " b r e a k s " , a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y c h a n g e s i n r e s e r v e re q u ire m e n ts . B r e a k -a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s e q u a l b r e a k -a d j u s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s ( T a b l e 3 , co lu m n 3 ) p lu s e x c e s s r e s e r v e s NSA ( T a b l e 1 , c o lu m n 5 ) . T o a d j u s t r e q u i r e d r e s e r v e s f o r d i s c o n t i n u i t i e s due t o r e g u l a t o r y ch a n g e s i n r e s e r v e r e q u i r e m e n t s , a m u l t i p l i c a t i v e p r o c e d u r e i s u s e d t o e s t im a t e w h at r e q u i r e d r e s e r v e s w o u ld h a v e been i n p a s t p e r io d s had c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s b e e n i n e f f e c t . B r e a k -a d j u s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s a r e e q u a l t o b r e a k -a d j u s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s a g a i n s t t r a n s a c t i o n s d e p o s it s . T h e b r e a k - a d j u s t e d m o n e ta ry ba s e e q u a ls ( 1 ) b r e a k -a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s p lu s ( 2 ) th e (u n a d j u s t e d ) c u r r e n c y com p on ent o f th e money s t o c k p lu s ( 3 ) , f o r a l l q u a r t e r l y r e p o r t e r s on th e " R e p o r t o f T r a n s a c t i o n A c c o u n t s , O t h e r D e p o s it s a nd V a u l t C a s h " an d f o r a l l th o s e w e e k ly r e p o r t e r s whose v a u l t c a s h e x ce e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s , th e b r e a K -a d j u s t e d d i f f e r e n c e b e tw e e n c u r r e n t v a u l t c a s h and th e am ount a p p l i e d t o s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . Note: H i s torical d a t a a r e a v a i l a b l e from the Money and Reserves Projections Section, D i v ision of Monetary Affairs, B o ard of Gover n o r s of T he Federal Reserve System, Washington, D.C. 20551
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