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FEDERAL RESERVE statistical release F o r R e le a s e a t 4 :3 0 p . m . H .3 ( 5 0 2 ) T a b le 1 A G G R E G A T E RESERVES O F D EP O S ITO R Y IN STITU TIO N S AND TH E M O N ETA R Y BASE FEBRUARY 1 3 , * 9 92 A d ju s t e d f o r c h a n g e s i n r e s e r v e r e q u ir e m e n t s 1 A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s , s e a s o n a ll y a d j u s t e d u n le s s n o te d o t h e r w is e M illio n s o f d o lla r s B o r r o w in g s o f d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s fro m t h e F e d e r a l R e s e r v e , NSA R eserves, o f d e p o s it o r y i n s t i t u t i o n s t o ta l2 D a te n o n b o rro w e d 3 n o n b o rro w e d p l u s e x te n d e d c re d it* E a s t e r n T im e re q u ire d excess NSA 5 M o n e ta ry base6 to ta l seasonal e x te n d e d c r e d i t 4 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. 49459 4 9590 4 9 530 48925 49338 49289 48952 49372 49342 47290 47782 48351 2169 1808 1179 305095 308938 310291 5 34 252 241 33 37 55 27 34 53 APR. MAY JU N E 49344 5 0000 50345 49112 49697 5 0 005 49198 49785 50013 48313 48970 49337 1031 1030 1008 310226 311265 312470 231 303 340 79 151 222 86 88 8 JU L Y AUG . SEP. 50410 5 0886 51147 49804 50121 50502 49849 50422 50804 49505 49800 50219 906 1086 929 314216 316683 318496 607 764 645 3 17 331 287 46 300 302 O C T. NOV. DEC. 5 18 16 52695 53752 51556 525 8 7 53560 51567 52588 53561 50734 51802 52774 1083 892 979 320928 323133 325222 261 108 192 2 11 86 38 12 1 1 p 54368 5 4134 54135 53359 1008 327700 233 17 1 1 9 9 1 -D E C . 11 25 53414 54050 533 0 5 5 3934 53305 53935 52809 52846 605 1203 324236 325695 11 0 1 9 9 2 -J A N . 8 22 53679 5 3971 531 5 8 5 3 835 53158 53835 52540 53054 1138 918 325927 327033 5 5596 55466 55468 54562 1034 330314 1 9 9 2 -J A N . Tw o w eeks e n d in g FEB. 5p 2 . 3. 4. 5. 6. 1 1 521 136 22 13 1 0 130 20 2 p e — p r e l i m i n a r y e s t im a t e p — p r e lim in a r y 1. 45 41 116 R e s e rv e s a n d m o n e ta ry b a s e f i g u r e s i n c o r p o r a t e a d ju s tm e n ts f o r d i s c o n t i n u i t i e s , o r " b r e a k s " , a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y c h a n g e s i n r e s e r v e r e q u i r e m e n t s . ( F o r m ore i n f o r m a t i o n , se e T a b l e 3 . ) , , . . .. . , S e a s o n a l l y a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s e q u a l s e a s o n a lly a d j u s t e d , b r e a k -a d j u s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s p l u s u n a d ju s t e d e x c e s s r e s e r v e s . ( A l s o , se e f o o t n o t e 2 o n T a b l e 2 an d f o o t n o t e 2 on T a b le 3 . ) a _>- a a « / j a j a a i S e a s o n a l l y a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s t e d n o n b o rro w e d re s e r v e s e q u a l s e a s o n a ll y a d j u s t e d , b r e a k -a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s l e s s u n a d ju s t e d t o t a l b o r r o w i n g s o f d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s fro m th e F e d e r a l R e s e rv e . . . . .* . , E x te n d e d c r e d i t c o n s i s t s o f b o r r o w in g a t th e d is c o u n t window u n d e r th e te rm s and c o n d i t io n s e s t a b l i s h e d f o r t h e e x te n d e d c r e d i t p ro g ra m t o h e l p d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s d e a l w i t h s u s t a i n e d l i q u i d i t y p r e s s u r e s . B e ca u s e t h e r e i s n o t th e same n e e d t 9 r e p a y s u c h b o r r o w in g p r o m p t ly a s t h e r e i s w i t h t r a d i t i o n a l s h o r t - t e r m a d ju s tm e n t c r e d i t , th e money m a rk e t im p a c t o f e x te n d e d c r e d i t i s s i m i l a r t o t h a t o f n o n b o rro w e d re s e rv e s • E x c e s s r e s e r v e s NSA e q u a ls u n a d ju s t e d t o t a l r e s e r v e s ( T a b l e 2 , co lu m n 1 ) le s s u n a d ju s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s ^ ( T a b l e 2 , c o lu m n 3 ) . T h e s e a s o n a l l y adjusted, b r e a k - a d j u s t e d m o n e t a r y base consists of (1) seasonally adjusted, b r e a k -adjusted total reserves plus (2) the _ _ _ _ _ _ _ ___ _ _ _ _ _i i - _ _ _ _«■*_ _ _ _i _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _ _ _ _ _ __ _A _ X. ana fo o tn o te 4 on ta b le 3 . ) At__ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ _ __ _ _A_._Ls _ _1. t T 1 1 tka 1 1 DanAhT nr l r a n e a r r i nn A/»r*rum+e H.3 (502) Table 2 A G G R E G A TE RESERVES O F D EP O S ITO R Y IN S TITU TIO N S AND TH E M O N ETA R Y BASE N o t a d j u s t e d f<pr ch a n g e s i n r e s e r v e r e q u i r e m e n t s 1 A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s , n o t s e a s o n a ll y a d ju s t e d M illio n s o f d o lla r s R e s e rv e s o f d e p o s i t o r y to ta l2 D a te n o n b o rro w o d V a u lt ca sh 5 in s t it u t io n s re q u ire d M o n e ta ry base3 R e s e rv e b a la n c e s w ith F . R . Banks4 to ta l used to s a tis fy re q u ire d re s e rv e s 6 s u r p lu s 7 Net c a rry o v e r o f re s e rv e b a la n c e s 8 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. 50992 48551 48586 50458 48299 48345 48823 46743 47407 309303 308531 311040 22023 19827 21734 33231 33486 30889 28969 28724 26853 4262 4762 4036 APR. MAY JUN E 50301 49063 5 0407 50070 48760 50068 49270 48033 49399 313946 314251 317253 23508 22287 23685 30555 30718 30523 26793 26776 26722 3762 3942 3800 JU L Y AUG. SEP. 50660 5 0607 51127 50054 49843 50482 49754 49521 50198 319460 320074 320698 23271 22810 23447 31317 31779 31536 27389 27798 27680 3928 3981 3856 O C T. NOV. D EC. 51584 53057 55532 51323 52949 55340 50501 52165 54553 322712 326880 333612 23197 25004 26659 32299 31714 32513 28386 28053 28872 3913 3661 3641 p 55813 55579 54804 333116 25417 34136 30396 3740 1 9 9 1 -D E C . 11 25 54446 55687 54337 55571 53842 54484 331169 334434 26839 26133 31093 33284 27607 29554 3486 3730 158 -6 7 1 9 9 2 -J A N . 8 22 57158 55877 56637 55741 56020 54959 336169 333083 27557 26148 33318 33157 29601 29729 3717 3428 120 54516 54387 53483 330454 22377 36386 32140 4247 30 1 9 9 2 -J A N . Tw o w eeks e n d in g FEB. 5p p — p re lim in a r y 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. 25 p e — p r e l i m i n a r y e s tim a te R e f l e c t s a c t u a l r e q u i r e d r e s e r v e s , w i t h no a d ju s tm e n ts t o e l i m i n a t e th e e f f e c t s o f d i s c o n t i n u i t i e s , o r ’‘b r e a k s 1' , a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y c h a n g e s m r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . R e s e rv e b a la n c e s w i t h F e d e r a l R e s e rv e Banks p lu s v a u l t c a s h u se d t o s a t i s f y r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . T h e m o n e ta ry b a s e , n o t b r e a k - a d j u s t e d and n o t s e a s o n a lly a d j u s t e d , c o n s is t s o f ( 1 ) t o t a l re s e r v e s p lu s ( 2 ) r e q u i r e d c l e a r i n g b a la n c e s a n d a d ju s t m e n t s t o com pen sate f o r f l o a t a t F e d e r a l R e s e rv e Banks p lu s ( 3 ) th e c u r r e n c y com ponent o f th e money s t o c k p lu s ( 4 ) , f o r a l l q u a r t e r l y r e p 9 r t e r s on th e " R e p o r t o f T r a n s a c t i o n A c c o u n t s , O th e r D e p o s it s and V a u l t C a sh " and f o r a l l th o s e w e e k ly r e p o r t e r s w hose v a u l t c a s h e x c e e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s , th e d i f f e r e n c e be tw e e n c u r r e n t v a u l t c a s h and th e amount a p p lie d t o s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . A f t e r th e i n t r o d u c t i o n p f CRR, c u r r e n c y and v a u l t c a s h f i g u r e s a r e m easured o v e r c o m p u ta tio n p e r io d s e n d in g on M ondays. E x c lu d e s r e q u i r e d c l e a r i n g b a la n c e s and a d ju s tm e n ts t o com pen sate f o r f l o a t and in c lu d e s o t h e r o f f - b a l a n c e s h e e t " a s - o f " a d ju s t m e n t s . D a te s r e f e r t o th e m a in te n a n c e p e r io d s m w h ic h th e v a u l t c a s h c a n be u se d t o s a t i s f y r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . U n d e r c o n te m p o ra n e o u s r e s e r v e r e q u i r e m e n t s , m a in te n a n c e p e r io d s e n d 30 d a y s a f t e r th e la g g e d c o m p u ta tio n p e r io d s in w h ic h th e v a u l t c a s h i s h e ld . A l l v a u l t c a s h h e ld d u r i n g th e la g g e d c o m p u ta tio n p e r io d b y "b o u n d " i n s t i t u t i o n s ( i . e . , th o s e whose r e q u i r e d r e s e r v e s e x ce e d t h e i r v a u l t c a s h ) p l u s th e am ount o f v a u l t c a s h a p p l i e d d u r in g th e m a in te n a n c e p e r i o d b y "nonb ound" i n s t i t u t i o n s ( i . e . , th o s e whose v a u l t c a s h e x c e e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s ) t o s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . T o t a l v a u l t c a s h h e ld b y d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s m inus th e am ount a p p l ie d t o s a t i s f y r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . C o n s i s t s o f c a r r y o v e r o n l y a t d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s m a in t a in in g r e s e r v e s on th e b a s is o f tw o -w e e k m a in te n a n c e p e r i o d s . R e f l e c t s e x c e s s ( + ) o r d e f i c i t ( - ) r e s e r v e s e l i g i b l e t o be c a r r i e d f o rw a rd i n t o th e tw o -w e e k r e s e r v e m a in te n a n c e p e r io d e n d in g on th e d a te show n. H.3 (502) Table 3 A G G R E G A TE R ESERVES O F D EP O SITO R Y IN S TITU TIO N S AND TH E M O N ETA R Y BASE A d ju s t e d f o r c h a n g e s i n r e s e r v e re q u ire m e n ts * A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s , n o t s e a s o n a ll y a d ju s t e d M illio n s o f d o lla r s R e s e rv e s o f d e p o s it o r y i n s t i t u t i o n s t o ta l2 D a te n o n b o rro w e d re q u ire d 3 M o n e ta ry b a s e 4 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. 50749 48530 48551 50215 48278 48310 48580 46722 47372 306020 305 72 8 308163 APR. MAY JU N E 50248 48996 50323 50017 48693 49983 49218 47966 49315 310820 310973 3139 9 8 JU L Y AUG . SEP. 50559 50492 50994 49953 49727 50349 49654 49406 50065 316 13 9 316680 31728 4 O CT. NOV. DEC. 51434 52886 55377 51173 52778 55185 50351 51993 54398 3 1 91 4 5 3 23 0 5 7 32934 9 P 55791 55558 54783 3 2 87 6 9 11 25 54260 55491 54150 55375 53655 54287 327062 329 9 87 8 22 57158 55856 56637 55720 56020 54938 332053 328 7 97 54476 54346 53442 325806 1 9 9 2 -J A N . Tw o w eeks e n d in g 1 9 9 1 -D E C . 1 9 9 2 -J A N . FEB. 5p p — p r e lim in a r y 1. 2. 3. 4. p e — p r e l i m i n a r y e s t im a t e F i g u r e s r e f l e c t a d ju s t m e n t s f o r d i s c o n t i n u i t i e s , o r "b re a k s '* , a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y ch a n g e s i n r e s e r v e re q u i re m e n ts . B r e a k -a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s e q u a l b r e a k -a d j u s t e d r e q u ir e d r e s e r v e s ( T a b l e 3 , co lu m n 3 ) p lu s e x c e s s r e s e r v e s NSA ( T a b l e 1 , c o lu m n 5 ) . T o a d j u s t r e q u i r e d r e s e r v e s f o r d i s c o n t i n u i t i e s due t o r e g u l a t o r y ch a n g e s i n r e s e r v e r e q u ir e m e n t s , a m u l t i p l i c a t i v e p r o c e d u r e i s u s e d t o e s t im a t e w h a t r e q u i r e d r e s e r v e s w o u ld h a v e been i n p a s t p e r io d s had c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s be e n i n e f f e c t . B r e a k -a d ju s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s a r e e q u a l t o b r e a k -a d j u s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s a g a i n s t t r a n s a c t i o n s d e p o s it s . T h e b r e a k - a d j u s t e d m o n e ta ry b a s e e q u a ls ( 1 ) b r e a k -a d ju s t e d t o t a l r e s e r v e s p lu s ( 2 ) th e ( u n a d ju s t e d ) c u r r e n c y com ponent o f t h e m oney s t o c k p lu s ( 3 ) , f o r a l l q u a r t e r l y r e p o r t e r s on th e " R e p o r t o f T r a n s a c t i o n A c c o u n t s , O t h e r D e p o s it s and V a u l t C a s h " a n d f o r a l l th o s e w e e k ly r e p o r t e r s whose v a u l t c a s h e x ce e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s , th e b r e a k - a d j u s t e d d i f f e r e n c e b e tw e e n c u r r e n t v a u l t c a s h and th e am ount a p p lie d t o s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . Note: Hist o r i c a l dat a a r e ava i l a b l e from the M oney a n d Reserves Projections Section, Division of M o n etary Affairs, Bo a r d of G o v e r n o r s of T h e Federal Reserve System, Washington, D.C. 20551
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