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FEDERAL RESERVE statistical release *41 R V H .3 ( 5 0 2 ) T a b le 1 F o r R e le a s e a t 4 :3 C p .m . E a s t e r n T im e A G G R E G A T E R ESERVES O F 3 S P O S ITO R Y IN S TITU TIO N S AND TH E M O N ETA R Y BASE A d ju s t e d f o r c h a n g e s m r e s e r v e r e q u ir e m e n t s 1 A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s * s e a s o n a ll y a d ju s t e d u n le s s n o te d o t h e r w is e M illio n s o f d o lla r s R e s e rv e s o f d e p o s it o r y to t a l2 D a te n o n b o rro w e d 3 A P R IL 1 1 , B o r r o w in g s o f d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s fro m th e F e d e r a l R e s e r v e , NSA in s t it u t io n s n o n b o rro w e d p lu s e x te n d e d cre d it* * r e q u ir e d excess NSA* M o n e ta ry to ta l seasonal e x te n d e d c r e d i t 4 1 9 9 0 -M A R . APR . MAY JU N E 60297 6 0275 59783 5 9732 58173 58647 58448 58850 60123 60051 59324 59196 59436 59379 58820 58958 861 897 962 774 291620 293503 294628 296467 2124 1628 1335 881 244 311 JU L Y AUG. SEP. 59322 59746 60082 58565 58819 59457 58845 58947 59464 58460 58879 59173 868 862 757 927 624 389 430 4 18 280 127 909 298012 301079 304465 O C T. NOV. DEC. 5 9609 59763 60526 59199 59532 60200 59217 59557 60223 58763 58816 58861 847 947 1665 306381 307756 309729 410 230 326 335 162 76 18 24 23 60838 61335 61444 60304 61083 61203 60331 61117 61256 58670 59527 60271 2168 1809 1173 314472 318772 320968 5 34 252 241 33 37 55 27 34 53 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. p 1991 78 122 1950 1403 875 346 6 Tw o w eeks e n d in g 1 9 9 1 -F E B . 6 20 61546 61468 61356 61289 61385 61316 58825 59715 2721 1753 317992 318301 191 179 35 37 30 27 MAR. 6 20 60944 61261 60518 61076 60568 61123 59724 60255 12 2 1 1006 320180 320311 426 185 41 51 50 47 61950 61738 61800 60590 1360 322234 2 12 68 62 APR . 3p p — p re lim in a r y 1. 2. 3. p e — p r e l i m i n a r y e s t im a t e R e s e rv e s a n d m o n e ta ry b a s e f i g u r e s i n c o r p o r a t e a d ju s tm e n ts f o r d i s c o n t i n u i t i e s , o r " b r e a k s " , a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y c h a n g e s i n r e s e r v e r e q u i r e m e n t s . ( F o r m ore i n f o r m a t i o n , see T a b le 3 . ) S e a s o n a lly a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s e q u a l s e a s o n a lly a d j u s t e d , b r e a k -a d j u s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s p l u s u n a d ju s t e d e x c e s s r e s e r v e s . ( A l s o , see f o o t n o t e 2 ^ n T a b le 2 and f o o t n o t e 2 on T a b le 3 . ) S e a s o n a lly a d j u s t e d , b r e a k - a d j u s wed n o n b o rro w e d re s e r v e s e q u a l s e a s o n a lly a d j u s t e d , b r e e 1 -a d ju s t e d t o t a l r e s e r v e s l e s s u n a d ju s t e d t o t a l b o r r o w in g s o f d e p o s i t o r y i n s t i t u t i o n s fro m th e F e d e r a l R e s e rv e . 4. 5. 6. re s e rv e s . E x c e s s r e s e r v e s NSA e q u a ls u n a d ju s t e d t o t a l r e s e r v e s ( T a b l e 2 , colum n 1 ) le s s u n a d ju s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s ( T a b l e 2 , c o lu m n 3 ) . T h e s e a s o n a l l y a d j u s t e d , b r e a k -a d j u s t e d m o n e ta ry base c o n s is t s o f ( 1 ) s e a s o n a ll y a d j u s t e d , b r e a k -a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s p lu s ( 2 ) t h e s e a s o n a l l y a d j u s t e d c u r r e n c y com ponent o f th e money s to c k p lu s ( 3 ) , f o r a l l q u a r t e r l y r e p o r t e r s on th e " R e p o r t o f T r a n s a c t i o n A c c o u n t s , O t h e r D e p o s it s a na V a u l t C a s h " and f o r a l l th o s e w e e k ly r e p o r t e r s whose v a u l t c a s h e x c e e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s , t h e s e a s o n a ll y a d j u s t e d , b r e a k a d j u s t e d d i f f e r e n c e b e tw e e n c u r r e n t v a u l t c a s h and th e amount a p p l ie d t o s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . ( A l s o se e f o o t n o t e 3 o n T a b l e 2 a n d f o o t n o t e 4 on t a b l e 3 . ) H.3 (502) Table 2 A G G R E G A T E RESERVES OF D EP O SITO R Y IN S TITU TIO N S AND THE M O N ETA R Y BASE N o t a d j u s t e d f<pr ch a n g e s i n r e s e r v e r e q u ir e m e n t s 1 A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s , n o t s e a s o n a ll y a d ju s t e d M illio n s o f d o lla rs R e s e rv e s o f d e p o s i t o r y t o t a l2 D a te n o n b o rro w e d V a u lt ca sh 5 in s t it u t io n s re q u ire d M o n e ta ry base3 R e s e rv e b a la n c e s w ith F . R . B anks4 to ta l used to s a tis fy re q u ire d re s e rv e s 6 s u r p lu s 7 1 9 9 0 -M A R . APR. MAY JUN E 60658 62512 60232 61197 58535 60884 58897 60315 59797 61615 59269 60423 292377 296872 297034 300985 33407 35409 32771 33878 29587 29284 29814 29636 27251 27103 27461 27318 2336 2181 2354 2318 JU L Y AUG. SEP. 60943 60728 61452 60185 59801 60828 60081 59860 60544 303387 304995 307211 32946 32448 33303 30459 30842 30625 27996 28280 28149 2462 2562 2476 O C T. NOV. D EC. 61052 62045 59120 60642 61815 58795 60206 61099 57456 308854 312689 313700 32127 33382 30237 31515 31086 31777 28925 28663 28884 2590 2423 2893 50992 48551 48582 50458 48299 48341 48824 46743 47409 309303 308529 311031 22023 19827 21732 33220 33477 30896 28969 28724 26851 4250 4753 4045 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. p Net c a rry o v e r o f re s e rv e b a la n c e s 8 Tw o w eeks e n d in g 1 9 9 1 -F E B . 6 20 49160 48687 48970 48508 46439 46934 307106 309075 18776 20049 35759 33341 30384 28638 5375 4703 -1 6 395 MAR. 6 20 47857 48622 47431 48438 46637 47617 308641 311708 20228 22209 32005 30286 27629 26413 4376 3873 128 75 48927 48715 47567 311471 21943 31067 26984 4083 81 APR. 3p p — p r e lim in a r y 1. 2. 3. 4. 5. 6. 7. 8. p e — p r e l i m i n a r y e s tim a te R e f l e c t s a c t u a l r e q u i r e d r e s e r v e s , w i t h no a d ju s tm e n ts to e l i m i n a t e th e e f f e c t s o f d i s c o n t i n u i t i e s , o r " b r e a k s " , a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y c h a n g e s i n r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . R e s e rv e b a la n c e s w i t h F e d e r a l R e s e rv e Banks p lu s v a u l t ca sh used t o s a t i s f y r e s e r v e re q u ir e m e n t s . T h e m o n e ta ry b a s e , n o t b r e a k - a d j u s t e d and n o t s e a s o n a lly a d j u s t e d , c o n s is t s o f ( 1 ) t o t a l r e s e r v e s p lu s ( 2 ) r e q u i r e d c l e a r i n g b a la n c e s a nd a d ju s t m e n t s t o co m p e n sa te f o r f l o a t a t F e d e r a l R e s e rv e Banks p lu s ( 3 ) th e c u r r e n c y com ponent o f th e money s t o c k p lu s ( 4 ) , f o r a l l q u a r t e r l y re p < p rte rs o n th e " R e p o r t o f T r a n s a c t i o n A c c o u n t s , O t h e r D e p o s its and V a u l t C a sh " and f o r a l l th o s e w e e k ly r e p o r t e r s w hose v a u l t c a s h e x c e e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s , th e d i f f e r e n c e b etw ee n c u r r e n t v a u l t ca sh and th e amount a p p l ie d t o s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . A f t e r t h e i n t r o d u c t i o n o f CRR, c u r r e n c y and v a u l t c a s h f i g u r e s a r e m easured o v e r c o m p u ta tio n p e r io d s e n d in g on M onda ys. E x c lu d e s r e q u i r e d c l e a r i n g b a la n c e s and a d ju s tm e n ts to com pen sate f o r f l o a t and in c lu d e s o t h e r o f f - b a l a n c e s h e e t " a s - o f " a d ju s t m e n t s . D a te s r e f e r t o th e m a in te n a n c e p e r io d s i n w h ic h th e v a u l t c a s h can be used to s a t i s f y re s e r v e r e q u ir e m e n t s . U n d e r co n te m p o ra n e o u s r e s e r v e r e q u i r e m e n t s , m a in te n a n c e p e r io d ^ end 30 d a y s a f t e r th e la g g e d c o m p u ta tio n p e r io d s i n w h ic h th e b a la n c e s a r e h e l d . A l l v a u l t c a s h h e ld d u r i n g th e la g g e d c o m p u ta tiip n p e r io d b y "b o u n d " i n s t i t u t i o n s ( i . e . , ,ose whose r e q u i r e d r e s e r v e s e x ce e d t h e i r v a u l t c a s h ) p l u s th e am ount o f v a u l t c a s n a p p l ie d d u r in g th e m a in te n a n c e p e r io d b y "n o n b o u n d " i n s t i t u t i o n s ( i . e . , th o s e w hose v a u l t c a s h e x c e e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s ) t o s a t i s f y (c u r re n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . T o t a l v a u l t c a s h h e ld b y d e p o s it o r y i n s t i t u t i o n s m inus th e am ount a p p l ie d to s a t i s f y r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . C o n s is t s o f c a r r y o v e r o n l y a t d e p o s it o r y i n s t i t u t i o n s m a in t a in in g r e s e r v e s on th e b a s is o f tw o -w e e k m a in te n a n c e p e r i o d s . R e f l e c t s e x c e s s ( + ) o r d e f i c i t ( - ) r e s e r v e s e l i g i b l e t o be c a r r i e d f o rw a rd i n t o th e tw o -w e e k r e s e r v e m a in te n a n c e p e r io d e n d in g on t h e d a te show n. H.3 (502) Table 3 A G G R E G A T E R ESERVES O F D EP O SITO R Y IN S TITU TIO N S AND TH E M O N ETA R Y BASE A d ju s te d f o r changes in re s e rv e re q u ire m e n ts 1 A v e r a g e s o f d a i l y f i g u r e s * n o t s e a s o n a ll y a d ju s t e d M illio n s o f d o lla r s R e s e rv e s o f d e p o s it o r y • to ta l 2 D a te in s titu tio n s n o n b o rro w e d r e q u ire d 3 M o n e ta ry b a s e 4 1 9 9 0 -M A R . APR . MAY JU N E 5 9234 61047 58742 59610 57110 59419 57408 58729 58373 60150 57780 58836 288864 293354 293520 297372 JU L Y AUG . SEP. 59471 59212 59813 58713 58285 59189 58609 58345 58905 299897 301462 303563 O C T. NOV. DEC. 59245 60024 62183 58834 59794 61857 58398 59078 60518 305001 308711 314030 62501 60293 60325 61967 60041 60084 60333 58484 59152 315572 315332 318139 1 9 9 1 -J A N . FEB. MAR. p Tw o w ee ks e n d in g 1 9 9 1 -F E B . 6 20 60901 60429 60710 60250 58179 58676 3 13397 315979 MAR. 6 20 59599 60365 59173 60181 58378 59360 315651 318860 60670 60458 59310 318578 AP R . 3p p — p re lim in a r y 1. 2. 3. 4. p e — p r e l i m i n a r y e s t im a t e F i g u r e s r e f l e c t a d ju s t m e n t s f o r d i s c o n t i n u i t i e s * o r " b re a k s " * a s s o c ia t e d w i t h r e g u l a t o r y ch a n g e s i n r e s e r v e re q u ire m e n ts . B r e a k -a d j u s t e d t o t a l r e s e r v e s e q u a l b r e a k -a d j u s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s ( T a b l e 3* co lu m n 3 ) p lu s e x c e s s r e s e r v e s NSA ( T a b l e 1> c o lu m n 5 ) . T o a d j u s t r e q u i r e d r e s e r y e s f o r d i s c o n t i n u i t i e s due t o r e g u l a t o r y ch a n g e s i n r e s e r v e r e q u ir e m e n t s * a m u l t i p l i c a t i v e p r o c e d u r e i s u s e d t o e s t im a t e w h a t r e g u i r e d r e s e r v e s w o u la h a ve been i n p a s t p e r io d s had c u r r e n t r e s e r v e re q u ir e m e n t s b e e n i n e f f e c t . B r e a k -a d ju s t e d r e q u i r e d r e s e r v e s in c lu d e s r e q u i r e d r e s e r v e s a g a i n s t t r a n s a c t i o n s d e p o s i t s a n d n o n p e r s o n a l t im e and s a v in g s d e p o s it s ( b u t n o t r e s e r v a b l e n o n d e p o s it l i a b i l i t i e s . ) T h e b r e a k - a d j u s t e d m o n e ta ry b a s e e q u a ls ( 1 ) b r e a k -a d iu s t e d t o t a l r e s e r v e s p lu s ( 2 ) th e (u n a d ju s t e d ) c u r r e n c y com pon e nt o f t h e money s t o c k p lu s ( 3 ) , f o r a l l q u a r t e r l y r e p o r t e r s on th e " R e p o r t o f T r a n s a c t i o n A c c o u n t s * O t h e r D e p o s it s and V a u l t C a s h " a nd f o r a l l th o s e w e e k ly r e p o r t e r s whose v a u l t c a s h e x ce e d s t h e i r r e q u i r e d r e s e r v e s > th e b r e a k - a d j u s t e d d i f f e r e n c e b e tw e e n c u r r e n t v a u l* c a s h and th e am ount a p p l ie d t o s a t i s f y c u r r e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t s . Note: Histor i c a l data are a v a i l a b l e from the Money and Reserves Projections Section* Division of M onetary Affairs* Boa r d of Gover n o r s of The Federal Reserve System* Washington* D.C. 20551