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$7 F e d e r a l R e s e r v e Ba n k N e w Y o r k , N. Y. of N ew Y o r k 10045 AREA CODE 212 791-5000 May 2 3 , 1977 A p p l i c a b i l i t y o f R e g u la t io n D, " R e s e r v e s o f Member B a n k s," t o B o r r o w in g s from B anks i n P u e r to R ic o To A l l Member Banks and O th e r s C on cern ed i n t h e S eco n d F e d e r a l R e s e r v e D i s t r i c t : I t h a s come t o o u r a t t e n t i o n t h a t some member b a n k s and o t h e r s may n o t b e a c c o r d in g p r o p e r tr e a t m e n t f o r r e s e r v e p u r p o s e s u n d er R e g u la t i o n D t o b o r r o w in g s from b a n k s o r b a n k in g o f f i c e s l o c a t e d o u t s i d e t h e 50 S t a t e s and t h e D i s t r i c t o f C o lu m b ia , and p a r t i c u l a r l y t h o s e l o c a t e d i n P u e r to R ic o . Such b o r r o w in g s a r e g e n e r a l l y s u b j e c t t o t h e r e s e r v e r e q u i r e m en ts s e t f o r t h i n S e c t i o n 2 0 4 . 5 ( c ) o f t h e S u p p le m en t t o R e g u l a t i o n D ( c u r r e n t l y a t t h e r a t e o f 4 p e r c e n t ) , n o t w i t h s t a n d i n g t h a t t h e b o r r o w in g s r e p r e s e n t in t e r b a n k tr a n s a c tio n s . Under R e g u la t io n D, a l l b o r r o w in g s from a l l b a n k in g o f f i c e s o f o t h e r b a n k s w h ere s u c h o f f i c e s a r e l o c a t e d o u t s i d e t h e S t a t e s o f t h e U n ite d S t a t e s and th e D i s t r i c t o f C olu m b ia a r e deem ed t o b e " d e p o s i t s " and t h e r e f o r e s u b j e c t t o r e s e r v e r e q u ir e m e n t s , u n l e s s t h e b o r r o w in g i s e x p r e s s l y c o v e r e d by t h e l i m i t e d e x c e p t i o n s o f S e c t i o n 2 0 4 . 1 ( f ) o f t h e R e g u l a t i o n . W hether r e s e r v e s m ust b e m a in t a in e d a g a i n s t b o r r o w in g s i s d e te r m in e d w it h o u t r e f e r e n c e t o t h e term u s e d t o d e s c r i b e them (s u c h a s " F e d e r a l f u n d s " ) . F or e x a m p le , i f a bank w e r e t o b orrow fu n d s from a bank o r b a n k in g o f f i c e l o c a t e d i n P u e r to R ic o ( o t h e r th a n t h e G overnm ent D e v e lo p m e n t Bank o f P u e r to R i c o ) , t h e f i r s t e x e m p tio n i n S e c t i o n 2 0 4 . 1 ( f ) o f R e g u l a t i o n D (com m on ly r e f e r r e d t o a s t h e " b a n k -to -b a n k b o r r o w in g e x e m p tio n " ) w ou ld n o t a p p ly , s i n c e i t i s l i m i t e d t o b o r r o w in g s from a " d o m e s tic b a n k in g o f f i c e " w h ic h i s d e f i n e d i n a f o o t n o t e a s , "Any b a n k in g o f f i c e i n an y S t a t e o f t h e U n ite d S t a t e s o r t h e D i s t r i c t o f C olu m b ia o r g a n iz e d u n d er d o m e s t ic o r f o r e i g n la w ." C o n s e q u e n t ly , t h e " d e p o s it " l i a b i l i t y c r e a t e d w o u ld f a l l w i t h i n t h e s c o p e o f S e c t i o n 2 0 4 . 5 ( c ) o f t h e S u p p lem en t t o t h e R e g u l a t i o n . I t s h o u ld b e n o t e d t h a t fu n d s b orro w ed from f o r e i g n o f f i c e s o f o t h e r b a n k s t h a t a r e s u b j e c t t o t h e r e s e r v e r e q u ir e m e n t s o f R e g u l a t i o n D a r e n o t n e c e s s a r i l y s u b j e c t t o R e g u la t io n Q, w h ic h c o n t a i n s a b a n k -t o -b a n k b o r r o w in g e x e m p tio n f o r a l l b a n k s , b o th d o m e s t ic and f o r e i g n . F u r th e r m o r e , t h e a p p l i c a b i l i t y o f r e s e r v e r e q u ir e m e n t s s h o u ld b e c o n s i d e r e d a s s e p a r a t e from a n y r e p o r t i n g p r o c e d u r e s s p e c i f i e d f o r b a la n c e s due t o o r from b an k s in t e r r i t o r i e s o r in s u la r p o s s e s s io n s . (O ver) 2 .1 . FEDERAL RESERVE BANK OF NEW YORK 2 I t s h o u ld b e n o te d t h a t t h e 4 p e r c e n t r e s e r v e r e q u ir e m e n t o f S e c t i o n 2 0 4 . 5 ( c ) o f t h e S u p p lem en t a p p l i e s t o b orrow ed fu n d s and n o t fu n d s b o o k ed a s d e p o s i t s . Such d e p o s i t s a r e s u b j e c t t o r e s e r v e r e q u ir e m e n t s u n d er S e c t i o n 2 0 4 . 5 ( a ) . S h o u ld t h e r e b e an y q u e s t i o n s w i t h r e g a r d t o t h e p r o v i s i o n s o f R e g u l a t i o n D and t h e a p p l i c a b i l i t y o f r e s e r v e r e q u ir e m e n t s t o a g iv e n t r a n s a c t i o n , p l e a s e c o n t a c t Jam es M c N eil ( 7 9 1 - 5 9 1 4 ) o f o u r R e g u l a t i o n s D iv is io n . Any q u e s t i o n s r e g a r d in g t h e c o r r e c t r e p o r t i n g o f s u c h t r a n s a c t i o n s u n d er t h e p r o v i s i o n s o f R e g u l a t i o n D s h o u ld b e d i r e c t e d t o F rank R e is c h a c h ( 7 9 1 - 5 2 5 0 ) o f o u r A c c o u n tin g D i v i s i o n . F r e d e r ic k C. S c h a d r a ck V ic e P r e s i d e n t
@FedFRASER