View original document

The full text on this page is automatically extracted from the file linked above and may contain errors and inconsistencies.

Press Release

Release Date: September 14, 2008
For immediate release
The Federal Reserve Board on Sunday announced several initiatives to provide additional support to
financial markets, including enhancements to its existing liquidity facilities. 
"In close collaboration with the Treasury and the Securities and Exchange Commission, we have
been in ongoing discussions with market participants, including through the weekend, to identify
potential market vulnerabilities in the wake of an unwinding of a major financial institution and to
consider appropriate official sector and private sector responses," said Federal Reserve Board
Chairman Ben S. Bernanke. "The steps we are announcing today, along with significant
commitments from the private sector, are intended to mitigate the potential risks and disruptions to
"We have been and remain in close contact with other U.S. and international regulators, supervisory
authorities, and central banks to monitor and share information on conditions in financial markets
and firms around the world," Chairman Bernanke said.
The collateral eligible to be pledged at the Primary Dealer Credit Facility (PDCF) has been
broadened to closely match the types of collateral that can be pledged in the tri­party repo systems
of the two major clearing banks. Previously, PDCF collateral had been limited to investment­grade
debt securities.
The collateral for the Term Securities Lending Facility (TSLF) also has been expanded; eligible
collateral for Schedule 2 auctions will now include all investment­grade debt securities. Previously,
only Treasury securities, agency securities, and AAA­rated mortgage­backed and asset­backed
securities could be pledged.
These changes represent a significant broadening in the collateral accepted under both programs and
should enhance the effectiveness of these facilities in supporting the liquidity of primary dealers and
financial markets more generally.
Also, Schedule 2 TSLF auctions will be conducted each week; previously, Schedule 2 auctions had
been conducted every two weeks. In addition, the amounts offered under Schedule 2 auctions will
be increased to a total of $150 billion, from a total of $125 billion. Amounts offered in Schedule 1
auctions will remain at a total of $50 billion. Thus, the total amount offered in the TSLF program
will rise to $200 billion from $175 billion. 
The Board also adopted an interim final rule that provides a temporary exception to the limitations
in section 23A of the Federal Reserve Act. It allows all insured depository institutions to provide
liquidity to their affiliates for assets typically funded in the tri­party repo market. This exception

expires on January 30, 2009, unless extended by the Board, and is subject to various conditions to
promote safety and soundness.
Interim final rule ­­ Federal Register notice:  53 KB PDF | TEXT
    Submit comment
    View comments
Primary Dealer Credit Facility
Term Securities Lending Facility
Related Statements by Other Agencies 
U.S. Department of the Treasury
U.S. Securities and Exchange Commission     
     September 15, 2008
     September 14, 2008