View original document

The full text on this page is automatically extracted from the file linked above and may contain errors and inconsistencies.

112th Congress, 2nd Session

Economic Indicators
JANUARY 2012
(Includes data available as of February 3, 2012)

Prepared for the Joint Economic Committee by the
Council of Economic Advisers

UNITED STATES
GOVERNMENT PRINTING OFFICE
WASHINGTON : 2012

JOINT ECONOMIC COMMITTEE

(Created pursuant to Sec. 5(a) of Public Law 304, 79th Cong.)

Robert P. Casey, jr., Pennsylvania, Chairman
Kevin Brady, Texas, Vice Chairman
Senate

House of Representatives

Jeff Bingaman, New Mexico
Amy Klobuchar, Minnesota
Jim Webb, Virginia
Mark R. Warner, Virginia
Bernard Sanders, Vermont
Jim DeMint, South Carolina
Dan Coats, Indiana
Mike Lee, Utah
Pat Toomey, Pennsylvania

Michael C. Burgess, m.d., Texas
John Campbell, California
Sean P. Duffy, Wisconsin
Justin Amash, Michigan
Mick Mulvaney, South Carolina
Maurice D. Hinchey, New York
Carolyn B. Maloney, New York
Loretta Sanchez, California
Elijah E. Cummings, Maryland

William E. Hansen, Executive Director

COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS
Alan B. Krueger, Chairman
Katharine G. Abraham, Member
Carl Shapiro, Member
[Public Law 120—81st Congress; Chapter 237—1st Session]
JOINT RESOLUTION [S.J. R es. 55]
To print the monthly publication entitled “Economic Indicators”
Resolved by the Senate and House of Representatives of the United States of America in Congress assembled, That the Joint
Economic Committee be authorized to issue a monthly publication entitled “Economic Indicators,” and that a sufficient
quantity be printed to furnish one copy to each Member of Congress; the Secretary and the Sergeant at Arms of the Senate; the
Clerk, Sergeant at Arms, and Doorkeeper of the House of Representatives; two copies to the libraries of the Senate and House,
and the Congressional Library; seven hundred copies to the Joint Economic Committee; and the required numbers of copies
to the Superintendent of Documents for distribution to depository libraries; and that the Superintendent of Documents be
authorized to have copies printed for sale to the public.
Approved June 23, 1949.
Charts prepared under the direction of the Mail and Multimedia Division,
Office of the Secretary, Department of Commerce.
Monthly issues of Economic Indicators in PDF form,
and tables in Excel, are available online at:

www.gpo.gov/economicindicators
To subscribe to the print edition, $58.00 per year ($81.20 outside the United States),
contact the U.S. Government Printing Office
at 202-512-1800, www.gpo.gov/economicindicators, or:
SUPERINTENDENT OF DOCUMENTS
U.S. GOVERNMENT PRINTING OFFICE
MAIL STOP: IDCC
WASHINGTON, DC 20402-9328

ii

TOTAL OUTPUT, INCOME, AND SPENDING
Gross Domestic Product
In the fourth quarter of 2011, according to advance estimates, current dollar gross domestic product (GDP) rose
3.2 percent (annual rate), real GDP in chained (2005) dollars rose 2.8 percent, and the chained price index rose 0.4
percent.

[Billions of current dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]

Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2008: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV p �����������

Gross
domestic
product

10,642.3
11,142.2
11,853.3
12,623.0
13,377.2
14,028.7
14,291.5
13,939.0
14,526.5
15,087.7
14,273.9
14,415.5
14,395.1
14,081.7
13,893.7
13,854.1
13,920.5
14,087.4
14,277.9
14,467.8
14,605.5
14,755.0
14,867.8
15,012.8
15,176.1
15,294.3

Personal
consumption
expenditures

Gross
private
domestic
investment

7,439.2
7,804.1
8,270.6
8,803.5
9,301.0
9,772.3
10,035.5
9,866.1
10,245.5
10,722.6
10,018.5
10,126.5
10,135.8
9,861.3
9,781.7
9,781.6
9,911.1
9,990.0
10,103.7
10,184.8
10,276.6
10,417.1
10,571.7
10,676.0
10,784.5
10,858.1

1,647.0
1,729.7
1,968.6
2,172.3
2,327.1
2,295.2
2,087.6
1,546.8
1,795.1
1,913.6
2,185.7
2,165.4
2,086.3
1,913.0
1,620.1
1,493.8
1,481.2
1,592.2
1,702.3
1,809.7
1,850.5
1,818.0
1,853.1
1,895.3
1,906.6
1,999.7

Exports and imports of
goods and services
Net
exports
–427.2
–504.1
–618.7
–722.7
–769.3
–713.1
–709.7
–391.5
–516.9
–578.2
–742.3
–746.1
–756.9
–593.7
–383.5
–338.3
–406.7
–437.6
–495.8
–531.2
–540.3
–500.2
–571.3
–597.1
–562.3
–582.1

Government consumption expenditures
and gross investment
Federal

Exports

1,003.0
1,041.0
1,180.2
1,305.1
1,471.0
1,661.7
1,846.8
1,583.0
1,839.8
2,087.6
1,819.3
1,922.8
1,933.8
1,711.1
1,522.2
1,520.8
1,590.3
1,699.0
1,749.5
1,813.8
1,860.6
1,935.3
2,024.1
2,085.3
2,119.2
2,121.6

1 GDP less exports of goods and services plus imports of goods and services.

Imports

1,430.2
1,545.1
1,798.9
2,027.8
2,240.3
2,374.8
2,556.5
1,974.6
2,356.7
2,665.8
2,561.6
2,668.9
2,690.6
2,304.8
1,905.7
1,859.1
1,997.0
2,136.5
2,245.3
2,345.0
2,400.9
2,435.5
2,595.4
2,682.4
2,681.6
2,703.6

Total

1,983.3
2,112.6
2,232.8
2,369.9
2,518.4
2,674.2
2,878.1
2,917.5
3,002.8
3,029.7
2,812.0
2,869.6
2,929.8
2,901.1
2,875.5
2,916.9
2,935.0
2,942.7
2,967.7
3,004.6
3,018.7
3,020.2
3,014.4
3,038.6
3,047.3
3,018.6

Total
680.6
756.5
824.6
876.3
931.7
976.3
1,080.1
1,142.7
1,222.8
1,232.7
1,042.7
1,066.0
1,100.6
1,111.2
1,105.3
1,137.2
1,157.7
1,170.6
1,195.2
1,224.5
1,237.5
1,234.3
1,219.9
1,237.1
1,248.9
1,225.0

National
defense

Nondefense

437.7
497.9
550.8
589.0
624.9
662.3
737.8
774.9
819.2
824.8
706.0
724.7
758.4
762.1
747.7
771.6
789.0
791.4
803.5
818.0
831.3
823.9
809.0
830.6
844.0
815.6

242.9
258.5
273.9
287.3
306.8
314.0
342.3
367.8
403.6
407.9
336.7
341.3
342.1
349.0
357.7
365.7
368.6
379.2
391.6
406.5
406.2
410.3
410.9
406.5
404.9
409.4

State
and
local
1,302.7
1,356.1
1,408.2
1,493.6
1,586.7
1,697.9
1,798.0
1,774.8
1,780.0
1,797.0
1,769.3
1,803.7
1,829.2
1,789.9
1,770.1
1,779.7
1,777.3
1,772.1
1,772.6
1,780.1
1,781.2
1,786.0
1,794.4
1,801.5
1,798.5
1,793.7

Final
Addendum:
Gross
sales of
Gross
domestic
domestic purchases
national
1
product
product

10,630.3
11,125.8
11,788.3
12,573.0
13,317.3
13,999.6
14,332.7
14,099.8
14,459.6
15,040.5
14,293.4
14,433.8
14,439.2
14,164.2
14,073.3
14,054.6
14,117.6
14,153.5
14,233.6
14,389.8
14,498.8
14,716.3
14,805.8
14,959.2
15,175.3
15,221.7

11,069.5
10,691.4
11,646.3
11,210.9
12,471.9
11,944.5
13,345.7
12,720.1
14,146.5
13,449.6
14,741.7
14,151.9
15,001.3
14,460.7
14,330.5
14,091.2
15,043.4
14,715.9
15,665.9 �����������������
15,016.2
14,452.5
15,161.5
14,596.8
15,151.9
14,594.0
14,675.4
14,199.5
14,277.3
14,026.4
14,192.4
13,994.4
14,327.2
14,084.2
14,525.0
14,259.8
14,773.7
14,447.4
14,999.0
14,664.0
15,145.8
14,812.8
15,255.2
14,939.4
15,439.1
15,094.9
15,609.9
15,274.0
15,738.4
15,443.4
15,876.3 �����������������

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

1

Real Gross Domestic Product
[Billions of chained (2005) dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]

Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2008: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV p �����������

Gross private
domestic investment
Personal
Gross
conChange
domestic sumption Nonresi- Resiin
product expendi- dential dential
fixed
fixed
private
tures
investinvestinvenment
ment
tories
11,543.1
11,836.4
12,246.9
12,623.0
12,958.5
13,206.4
13,161.9
12,703.1
13,088.0
13,313.4
13,266.8
13,310.5
13,186.9
12,883.5
12,663.2
12,641.3
12,694.5
12,813.5
12,937.7
13,058.5
13,139.6
13,216.1
13,227.9
13,271.8
13,331.6
13,422.4

8,018.3
8,244.5
8,515.8
8,803.5
9,054.5
9,262.9
9,211.7
9,037.5
9,220.9
9,421.1
9,289.1
9,285.8
9,196.0
9,076.0
9,040.9
8,998.5
9,050.3
9,060.2
9,121.2
9,186.9
9,247.1
9,328.4
9,376.7
9,392.7
9,433.5
9,481.3

1,173.7
1,189.6
1,263.0
1,347.3
1,455.5
1,550.0
1,537.6
1,263.2
1,319.2
1,432.4
1,589.1
1,580.0
1,539.2
1,442.3
1,312.9
1,257.6
1,247.0
1,235.2
1,253.3
1,308.0
1,343.6
1,371.9
1,378.9
1,413.2
1,465.6
1,471.9

613.8
664.3
729.5
775.0
718.2
584.2
444.4
345.6
330.8
326.2
481.3
462.8
437.8
395.8
354.9
334.3
348.2
344.8
330.8
348.2
321.1
323.1
321.1
324.4
325.4
333.9

12.8
17.3
66.3
50.0
59.4
27.7
–36.3
–144.9
58.8
35.6
–12.5
–14.2
–38.1
–80.3
–161.6
–183.0
–178.7
–56.5
39.9
64.6
92.3
38.3
49.1
39.1
–2.0
56.0

Exports and imports of
goods and services

Government consumption expenditures
and gross investment
Federal

Net
exports

Exports

Imports

Total

–548.5
–603.7
–687.9
–722.7
–729.4
–648.8
–494.8
–358.8
–421.8
–412.3
–550.2
–486.2
–464.6
–478.0
–404.2
–331.8
–352.4
–346.9
–376.8
–437.4
–458.7
–414.2
–424.4
–416.4
–402.8
–405.8

1,098.3
1,116.0
1,222.5
1,305.1
1,422.1
1,554.4
1,649.3
1,494.0
1,663.2
1,776.3
1,643.9
1,693.9
1,678.7
1,580.6
1,451.1
1,449.4
1,497.3
1,578.3
1,606.2
1,645.0
1,684.8
1,716.8
1,749.6
1,765.0
1,785.2
1,805.6

1,646.8
1,719.7
1,910.4
2,027.8
2,151.5
2,203.2
2,144.0
1,852.8
2,085.0
2,188.7
2,194.1
2,180.1
2,143.3
2,058.6
1,855.3
1,781.2
1,849.7
1,925.2
1,983.0
2,082.4
2,143.5
2,131.0
2,173.9
2,181.4
2,187.9
2,211.5

2,279.6
2,330.5
2,362.0
2,369.9
2,402.1
2,434.2
2,497.4
2,539.6
2,556.8
2,502.0
2,473.9
2,484.5
2,510.7
2,520.5
2,509.6
2,546.0
2,554.2
2,548.5
2,540.6
2,564.0
2,570.3
2,552.1
2,513.9
2,508.2
2,507.6
2,478.5

1 GDP less exports of goods and services plus imports of goods and services.

National Nondefense defense

Total
779.5
831.1
865.0
876.3
894.9
906.1
971.1
1,029.5
1,075.9
1,054.7
943.8
955.1
982.0
1,003.5
995.2
1,029.2
1,043.9
1,049.6
1,056.9
1,079.4
1,087.8
1,079.6
1,053.3
1,058.3
1,063.7
1,043.7

505.3
549.2
580.4
589.0
598.4
611.8
657.7
695.6
718.3
701.4
634.7
643.1
669.7
683.2
669.9
695.7
709.5
707.3
708.2
718.6
728.6
717.7
694.0
705.9
714.6
691.1

273.9
281.7
284.6
287.3
296.6
294.2
313.3
333.8
357.7
353.3
309.1
312.1
312.0
320.2
325.3
333.4
334.3
342.2
348.7
360.8
359.2
361.9
359.4
352.4
349.0
352.6

AddenFinal
Gross
dum:
sales of
domestic
Gross
domestic purchases
1 national
product
product

State
and
local
1,500.6
1,499.7
1,497.1
1,493.6
1,507.2
1,528.1
1,528.1
1,514.2
1,487.0
1,453.4
1,530.9
1,530.5
1,530.8
1,520.1
1,517.2
1,520.7
1,514.9
1,503.9
1,489.2
1,490.8
1,488.9
1,478.9
1,466.4
1,456.1
1,450.4
1,440.7

11,533.6
11,820.5
12,181.3
12,573.0
12,899.3
13,177.5
13,200.5
12,852.7
13,028.9
13,281.8
13,277.8
13,325.9
13,225.6
12,972.9
12,836.0
12,830.0
12,875.1
12,869.5
12,895.9
12,992.2
13,046.0
13,181.6
13,182.8
13,236.2
13,340.9
13,367.4

12,097.5 11,597.1
12,444.7 11,909.9
12,935.5 12,341.6
13,345.7 12,720.1
13,688.1 13,028.3
13,855.3 13,322.0
13,653.1 13,316.9
13,051.6 12,843.2
13,500.4 13,261.0
13,717.2 ��������������
13,818.0 13,431.7
13,794.5 13,476.6
13,646.5 13,367.4
13,353.3 12,991.9
13,057.0 12,785.6
12,964.0 12,770.7
13,035.7 12,844.9
13,149.6 12,971.6
13,304.1 13,092.9
13,486.8 13,238.4
13,589.6 13,328.9
13,621.2 13,383.9
13,644.2 13,432.2
13,679.9 13,504.2
13,725.3 13,567.9
13,819.5 ��������������

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

Note: Because of the formula used for calculating real GDP, the chained (2005) dollar
estimates for the detailed components do not add to the chained-dollar value of GDP or to any
intermediate aggregates.

Chained Price Indexes For Gross Domestic Product
[Index numbers, 2005=100; quarterly data are seasonally adjusted]

Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2008: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV p �����������

Gross
domestic
product

92.192
94.134
96.784
100.000
103.237
106.231
108.565
109.732
111.000
113.307
107.623
108.282
109.107
109.247
109.709
109.589
109.662
109.969
110.370
110.770
111.162
111.699
112.390
113.091
113.811
113.935

Personal consumption
expenditures

Total

92.778
94.658
97.121
100.000
102.723
105.499
108.943
109.169
111.112
113.815
107.852
109.052
110.218
108.650
108.194
108.703
109.513
110.265
110.774
110.864
111.136
111.673
112.747
113.666
114.324
114.524

Goods

Services

96.563
96.492
97.929
100.000
101.441
102.764
105.912
103.209
104.837
108.750
105.356
106.609
108.437
103.248
101.575
102.597
104.007
104.657
105.196
104.286
104.497
105.367
107.412
108.752
109.530
109.304

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

2

Gross private
domestic investment

90.801
93.686
96.688
100.000
103.414
106.981
110.584
112.353
114.465
116.493
109.211
110.386
111.204
111.536
111.715
111.964
112.463
113.269
113.758
114.380
114.682
115.037
115.574
116.260
116.852
117.286

Nonresidential
fixed
95.889
95.471
96.837
100.000
103.425
105.645
107.717
107.106
105.373
106.734
106.261
106.846
108.183
109.578
108.968
107.525
106.238
105.694
105.237
105.293
105.424
105.536
105.909
106.560
107.027
107.442

Residential
fixed
83.002
86.953
93.297
100.000
106.081
107.612
106.296
102.637
102.214
103.367
107.250
106.941
106.196
104.799
104.023
102.451
101.643
102.430
102.568
101.784
101.941
102.563
102.958
103.479
103.551
103.482

Exports and imports of
goods and services

Government consumption expenditures
and gross investment
Federal

Exports

91.322
93.282
96.539
100.000
103.440
106.900
111.975
105.959
110.617
117.546
110.731
113.584
115.264
108.320
104.944
104.967
106.249
107.674
108.955
110.295
110.461
112.757
115.725
118.182
118.747
117.529

Imports

86.846
89.851
94.164
100.000
104.131
107.785
119.237
106.571
113.032
121.774
116.791
122.490
125.623
112.045
102.793
104.443
108.027
111.019
113.252
112.610
111.994
114.271
119.370
122.949
122.543
122.236

Total
87.318
91.024
95.335
100.000
104.107
107.753
111.225
111.000
113.653
116.878
110.488
111.605
112.080
110.726
111.065
110.502
110.898
111.537
113.080
113.444
113.759
114.331
115.827
116.902
117.413
117.372

National
defense
86.624
90.659
94.895
100.000
104.421
108.249
112.187
111.402
114.046
117.593
111.240
112.696
113.251
111.561
111.610
110.902
111.202
111.892
113.455
113.834
114.093
114.802
116.576
117.672
118.119
118.005

Nondefense
88.689
91.774
96.234
100.000
103.468
106.743
109.240
110.188
112.860
115.456
108.936
109.353
109.654
109.017
109.961
109.690
110.285
110.817
112.321
112.655
113.083
113.380
114.333
115.367
116.011
116.115

State
and
local
86.810
90.425
94.062
100.000
105.276
111.112
117.666
117.214
119.704
123.646
115.571
117.848
119.496
117.750
116.666
117.030
117.326
117.835
119.030
119.404
119.627
120.757
122.372
123.721
123.997
124.494

Gross Domestic Product and Related Price Measures:
Indexes and Percent Changes
[Quarterly data are seasonally adjusted]
Percent change from preceding period 1

Index numbers, 2005=100
Personal consumption
expenditures (PCE)

Gross domestic product (GDP)
Period

2002 ����������������������
2003 ����������������������
2004 ����������������������
2005 ����������������������
2006 ����������������������
2007 ����������������������
2008 ����������������������
2009 ����������������������
2010 ����������������������
2011 p ��������������������
2008: I ������������������
      II �����������������
      III ����������������
      IV ����������������
2009: I ������������������
      II �����������������
      III ����������������
      IV ����������������
2010: I ������������������
      II �����������������
      III ����������������
      IV ����������������
2011: I ������������������
      II �����������������
      III ����������������
      IV p �������������

Real GDP
(chain-type
quantity
index)
91.445
93.769
97.021
100.000
102.658
104.622
104.270
100.635
103.684
105.470
105.101
105.447
104.468
102.064
100.319
100.145
100.567
101.509
102.494
103.450
104.093
104.699
104.792
105.140
105.614
106.334

GDP
chain-type
price
index
92.192
94.134
96.784
100.000
103.237
106.231
108.565
109.732
111.000
113.307
107.623
108.282
109.107
109.247
109.709
109.589
109.662
109.969
110.370
110.770
111.162
111.699
112.390
113.091
113.811
113.935

GDP
implicit
price
deflator
92.196
94.135
96.786
100.000
103.231
106.227
108.582
109.729
110.992
113.327
107.591
108.302
109.162
109.300
109.717
109.594
109.658
109.943
110.358
110.793
111.156
111.644
112.398
113.118
113.836
113.946

PCE
(chain-type
price index)
92.778
94.658
97.121
100.000
102.723
105.499
108.943
109.169
111.112
113.815
107.852
109.052
110.218
108.650
108.194
108.703
109.513
110.265
110.774
110.864
111.136
111.673
112.747
113.666
114.324
114.524

PCE
less food
and energy
price index
94.390
95.823
97.815
100.000
102.265
104.631
107.020
108.691
110.208
111.790
106.208
106.844
107.384
107.644
107.913
108.475
108.888
109.488
109.796
110.147
110.353
110.534
110.963
111.585
112.156
112.454

1 Quarterly percent changes are at annual rates.

Personal consumption
expenditures (PCE)

Gross domestic product (GDP)
GDP
(current
dollars)

Real GDP
(chain-type
quantity
index)

3.5
4.7
6.4
6.5
6.0
4.9
1.9
–2.5
4.2
3.9
.6
4.0
–.6
–8.4
–5.2
–1.1
1.9
4.9
5.5
5.4
3.9
4.2
3.1
4.0
4.4
3.2

1.8
2.5
3.5
3.1
2.7
1.9
–.3
–3.5
3.0
1.7
–1.8
1.3
–3.7
–8.9
–6.7
–.7
1.7
3.8
3.9
3.8
2.5
2.3
.4
1.3
1.8
2.8

GDP
chain-type
price
index

GDP
implicit
price
deflator

1.6
2.1
2.8
3.3
3.2
2.9
2.2
1.1
1.2
2.1
2.5
2.5
3.1
.5
1.7
–.4
.3
1.1
1.5
1.5
1.4
1.9
2.5
2.5
2.6
.4

PCE
(chain-type
price index)

1.6
2.1
2.8
3.3
3.2
2.9
2.2
1.1
1.2
2.1
2.4
2.7
3.2
.5
1.5
–.4
.2
1.0
1.5
1.6
1.3
1.8
2.7
2.6
2.6
.4

PCE
less food
and energy
price index

1.4
2.0
2.6
3.0
2.7
2.7
3.3
.2
1.8
2.4
3.9
4.5
4.3
–5.6
–1.7
1.9
3.0
2.8
1.9
.3
1.0
1.9
3.9
3.3
2.3
.7

1.7
1.5
2.1
2.2
2.3
2.3
2.3
1.6
1.4
1.4
2.5
2.4
2.0
1.0
1.0
2.1
1.5
2.2
1.1
1.3
.8
.7
1.6
2.3
2.1
1.1

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

Nonfinancial Corporate Business—
Gross Value Added and Price, Costs, and Profits
[Quarterly data at seasonally adjusted annual rates]

Period

Current
dollars
2001 ��������������������
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2008: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������

Price per unit of real gross value added of nonfinancial corporate business (dollars) 1, 2

Gross value added
of nonfinancial
corporate business
(billions of dollars) 1

5,252.5
5,307.7
5,503.7
5,877.5
6,302.8
6,740.3
6,946.0
6,991.4
6,592.0
6,902.0
6,955.8
6,964.7
7,094.8
6,950.5
6,650.3
6,534.6
6,533.4
6,649.7
6,811.1
6,876.6
6,953.9
6,966.5
7,078.3
7,216.5
7,269.9

Chained
(2005)
dollars
5,637.8
5,675.5
5,818.1
6,085.1
6,302.8
6,543.2
6,606.4
6,515.9
6,036.5
6,329.5
6,557.3
6,538.7
6,585.9
6,381.8
6,035.2
5,966.1
6,006.1
6,138.4
6,288.7
6,329.3
6,361.5
6,338.4
6,407.9
6,504.1
6,491.6

Total

0.932
.935
.946
.966
1.000
1.030
1.051
1.073
1.092
1.090
1.061
1.065
1.077
1.089
1.102
1.095
1.088
1.083
1.083
1.086
1.093
1.099
1.105
1.110
1.120

Compensation
of employees
(unit labor
cost)
0.631
.624
.628
.622
.631
.639
.660
.682
.692
.674
.680
.681
.675
.691
.698
.700
.692
.679
.666
.671
.676
.681
.685
.681
.686

Corporate profits with inventory valuation
and capital consumption adjustments 4

Unit nonlabor cost

Total
0.235
.235
.234
.232
.243
.249
.264
.276
.293
.267
.270
.272
.273
.285
.301
.300
.290
.282
.272
.266
.264
.265
.265
.264
.266

1 Estimates for nonfinancial corporate business for 2000 and earlier periods are based on the
Standard Industrial Classification (SIC); later estimates are based on the North American Industry
Classification System (NAICS).
2 The implicit price deflator for gross value added of nonfinancial corporate business divided
by 100.
3 Less subsidies plus business current transfer payments.

Consumption
of fixed
capital
0.112
.115
.115
.114
.118
.122
.127
.133
.143
.135
.130
.131
.132
.137
.145
.145
.143
.139
.135
.135
.135
.137
.136
.136
.138

Net interest
Taxes on
and
production miscellaneous
and imports 3
payments
0.088
.091
.094
.096
.101
.102
.102
.103
.110
.111
.102
.103
.102
.105
.109
.112
.109
.110
.110
.110
.111
.111
.112
.112
.112

0.035
.029
.025
.022
.024
.025
.035
.040
.040
.021
.038
.038
.039
.043
.047
.043
.038
.033
.027
.021
.018
.017
.017
.016
.016

Total

Taxes on
corporate
income

0.066
.075
.084
.111
.127
.141
.127
.116
.106
.150
.110
.112
.129
.112
.103
.095
.106
.122
.145
.149
.154
.153
.155
.165
.168

0.020
.017
.023
.031
.043
.047
.044
.035
.029
.036
.038
.039
.039
.024
.027
.026
.028
.034
.037
.037
.038
.034
.037
.039
.039

Profits
after
tax 5
0.046
.058
.061
.081
.083
.094
.082
.081
.077
.114
.073
.073
.090
.088
.075
.069
.077
.088
.108
.112
.116
.120
.118
.126
.130

4 Unit profits from current production.
5 With inventory valuation and capital consumption adjustments.

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

3

National Income
[Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]
Proprietors’
income 1

Period

ComNational pensation
of
income employees

2002 ��������������������
9,408.5
2003 ��������������������
9,840.2
2004 �������������������� 10,534.0
2005 �������������������� 11,273.8
2006 �������������������� 12,031.2
2007 �������������������� 12,396.4
2008 �������������������� 12,609.1
2009 �������������������� 12,147.6
2010 �������������������� 12,840.1
2011 p ������������������ ��������������
2008: I ���������������� 12,693.9
      II ��������������� 12,724.9
      III �������������� 12,733.1
      IV �������������� 12,284.4
2009: I ���������������� 12,099.2
      II ��������������� 12,035.7
      III �������������� 12,126.1
      IV �������������� 12,329.5
2010: I ���������������� 12,595.9
      II ��������������� 12,803.7
      III �������������� 12,942.1
      IV �������������� 13,018.8
2011: I ���������������� 13,232.6
      II ��������������� 13,344.1
      III �������������� 13,430.9
      IV p ����������� ��������������

6,110.8
6,382.6
6,693.4
7,065.0
7,477.0
7,855.9
8,068.3
7,806.4
7,971.4
8,242.4
8,099.0
8,073.4
8,084.7
8,016.1
7,830.1
7,809.2
7,781.9
7,804.4
7,852.5
7,960.0
8,022.2
8,050.8
8,172.5
8,219.7
8,250.0
8,327.4

Rental
income
of
persons
with
capital
conNonfarm
sumption
adjustment

Farm

18.5
36.5
49.7
43.9
29.3
37.8
51.8
39.2
52.2
64.9
60.5
55.3
46.6
44.6
37.1
38.7
39.5
41.4
44.6
45.8
58.3
60.1
66.1
67.3
67.5
58.7

871.8
894.1
984.1
1,025.9
1,103.6
1,052.6
1,046.1
902.0
984.2
1,042.9
1,053.1
1,071.9
1,057.4
1,002.1
923.1
888.2
889.9
907.0
937.1
979.7
998.7
1,021.4
1,029.5
1,039.2
1,046.2
1,056.8

Corporate profits with inventory valuation
and capital consumption adjustments
Net
interest
and
Capital
miscelconsumption laneous
Inventory adjust- payments
valuation
ment
adjustment

Taxes
on
production
and
imports

Profits with inventory valuation
adjustment and without
capital consumption adjustment
Total
Total

Profits
before
tax

218.7
872.2
762.8
765.3
–2.6
204.2
977.8
892.2
903.5
–11.3
198.4
1,246.9
1,195.1
1,229.4
–34.3
178.2
1,456.1
1,609.5
1,640.2
–30.7
146.5
1,608.3
1,784.7
1,822.7
–38.0
143.7
1,510.6
1,691.1
1,738.4
–47.2
231.6
1,248.4
1,315.5
1,359.9
–44.5
305.9
1,362.0
1,456.3
1,455.7
.6
350.2
1,800.1
1,780.4
1,819.5
–39.1
404.2 �������������� �������������� �������������� ��������������
188.9
1,360.0
1,412.3
1,543.5
–131.3
218.5
1,333.7
1,397.0
1,552.4
–155.4
243.5
1,328.6
1,403.1
1,475.8
–72.7
275.6
971.2
1,049.6
868.0
181.6
278.8
1,175.2
1,285.7
1,209.3
76.5
299.7
1,262.3
1,359.7
1,343.8
15.9
319.3
1,438.8
1,525.0
1,545.7
–20.7
325.9
1,571.6
1,654.6
1,723.9
–69.3
344.1
1,724.2
1,797.0
1,825.3
–28.4
349.1
1,785.8
1,859.9
1,865.5
–5.6
352.8
1,833.1
1,812.6
1,844.5
–32.0
354.8
1,857.4
1,652.2
1,742.5
–90.3
385.0
1,876.4
1,761.1
1,877.1
–116.0
396.9
1,937.6
1,830.2
1,890.6
–60.4
406.3
1,970.1
1,867.4
1,912.9
–45.5
428.6 �������������� �������������� �������������� ��������������

1 With inventory valuation and capital consumption adjustments.

109.4
85.6
51.8
–153.4
–176.4
–180.5
–67.1
–94.3
19.7
106.6
–52.3
–63.2
–74.5
–78.4
–110.5
–97.4
–86.2
–83.0
–72.7
–74.1
20.5
205.2
115.4
107.3
102.7
100.8

506.4
504.1
461.6
543.0
652.2
731.6
870.1
656.7
564.3
535.8
843.7
875.1
878.0
883.7
782.9
656.4
596.6
591.0
589.1
569.2
550.1
548.7
556.6
525.6
535.7
525.1

Business
Less:
current
Subsidies transfer
payments

762.8
806.8
863.4
930.2
986.8
1,027.2
1,038.6
1,017.9
1,054.0
1,098.3
1,035.0
1,047.3
1,046.7
1,025.5
1,008.0
1,011.8
1,020.4
1,031.3
1,040.9
1,050.6
1,059.0
1,065.5
1,087.4
1,101.1
1,100.0
1,104.6

41.4
49.1
46.4
60.9
51.4
54.6
52.9
59.7
57.3
63.1
51.9
51.9
52.5
55.4
56.4
56.8
68.4
57.1
56.4
56.8
57.0
59.1
60.0
62.7
64.2
65.6

82.4
76.1
81.7
95.9
83.0
103.3
123.0
132.0
136.7
134.4
120.8
117.3
116.1
137.8
137.0
141.5
122.2
127.5
134.6
135.7
140.9
135.7
134.7
133.9
133.7
135.4

Current
surplus
of
government
enterprises

6.3
7.0
1.2
–3.5
–4.2
–11.8
–16.0
–14.9
–15.7
–14.6
–15.2
–15.9
–16.1
–16.8
–16.8
–15.3
–14.0
–13.6
–14.7
–15.5
–16.0
–16.5
–15.6
–14.6
–14.5
–13.9

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

Real Personal Consumption Expenditures
[Billions of chained (2005) dollars, except as noted; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]
Goods

Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2008: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV p �����������

Total
personal
consumption
expenditures

8,018.3
8,244.5
8,515.8
8,803.5
9,054.5
9,262.9
9,211.7
9,037.5
9,220.9
9,421.1
9,289.1
9,285.8
9,196.0
9,076.0
9,040.9
8,998.5
9,050.3
9,060.2
9,121.2
9,186.9
9,247.1
9,328.4
9,376.7
9,392.7
9,433.5
9,481.3

Services

Durable
Total
goods

2,702.9
2,827.2
2,953.3
3,076.7
3,178.9
3,273.5
3,192.9
3,098.0
3,230.7
3,351.9
3,249.0
3,252.7
3,187.9
3,082.0
3,082.6
3,064.3
3,120.7
3,124.6
3,173.3
3,202.9
3,240.8
3,306.0
3,344.4
3,331.2
3,342.7
3,389.2

Total
durable
goods 1

927.9
989.1
1,060.9
1,123.4
1,174.2
1,232.4
1,171.8
1,108.3
1,188.3
1,284.5
1,218.7
1,209.8
1,170.8
1,088.0
1,094.6
1,083.4
1,134.5
1,120.8
1,147.5
1,169.3
1,194.1
1,242.4
1,277.4
1,260.2
1,277.8
1,322.7

Nondurable

Motor
vehicles
and
parts
394.0
404.8
410.4
408.2
394.4
401.4
346.8
322.5
330.1
356.5
381.9
360.7
340.8
303.8
316.2
312.4
344.5
316.7
315.9
321.4
328.0
354.9
368.2
342.1
343.5
372.1

Total
nondurable
goods 1
1,780.1
1,840.7
1,892.8
1,953.4
2,005.0
2,042.9
2,019.1
1,983.4
2,041.3
2,077.0
2,032.1
2,043.5
2,015.4
1,985.3
1,980.3
1,972.8
1,982.7
1,997.7
2,021.1
2,030.8
2,045.8
2,067.4
2,075.4
2,076.6
2,073.7
2,082.2

Food and
beverages
purchased
for offpremises
consumption

Gasoline
and
other
energy
goods

Total
services 1

Household
consumption
expenditures

608.9
616.5
623.9
644.5
663.0
673.2
666.0
657.3
673.1
683.6
672.9
674.5
666.5
650.2
647.0
654.8
660.8
666.8
671.6
667.2
672.8
680.8
682.1
684.1
683.9
684.1

294.0
301.9
305.9
303.8
296.9
294.4
280.6
281.1
281.3
269.4
286.3
282.7
273.4
280.0
284.9
281.2
279.3
279.1
281.8
282.1
282.7
278.4
274.2
268.5
267.5
267.2

5,318.5
5,418.2
5,562.7
5,726.8
5,875.6
5,990.2
6,017.0
5,935.5
5,991.8
6,075.4
6,039.7
6,032.9
6,006.5
5,988.8
5,953.5
5,928.6
5,926.8
5,932.9
5,947.4
5,984.3
6,008.1
6,027.5
6,039.1
6,067.0
6,096.1
6,099.4

5,109.8
5,199.4
5,345.1
5,515.1
5,640.6
5,745.2
5,745.6
5,660.5
5,714.0
5,798.1
5,775.9
5,765.1
5,734.4
5,707.1
5,676.3
5,657.0
5,653.5
5,655.2
5,668.1
5,702.6
5,730.6
5,754.7
5,765.9
5,793.2
5,816.6
5,816.9

1 Includes other items, not shown separately.
2 Food consists of food and beverages purchased for off-premises consumption; food services,

which include purchased meals and beverages, are not classified as food.

4

Housing
and
utilities

1,461.9
1,480.2
1,512.8
1,582.6
1,616.8
1,626.6
1,637.8
1,654.9
1,669.2
1,670.7
1,637.3
1,637.0
1,630.9
1,646.1
1,650.0
1,651.3
1,656.6
1,661.5
1,663.6
1,665.7
1,675.3
1,672.2
1,666.0
1,669.1
1,680.4
1,667.2

Health
care

Financial
services
and
insurance

1,202.4
1,228.3
1,267.4
1,308.9
1,333.0
1,364.0
1,396.5
1,423.1
1,442.9
1,471.9
1,385.7
1,395.7
1,401.9
1,402.5
1,409.1
1,421.6
1,429.1
1,432.8
1,424.1
1,438.2
1,446.9
1,462.3
1,464.3
1,474.5
1,472.3
1,476.4

658.9
659.2
675.5
698.4
716.4
739.8
732.3
676.1
667.8
678.0
746.3
738.3
732.2
712.5
693.1
679.7
670.6
661.0
667.0
670.8
665.9
667.6
674.7
676.9
682.8
677.7

Addendum:
Personal
consumption
expenditures
excluding
food and
energy 2

Retail
sales of
new
passenger
cars and
light
trucks
(millions
of units)

6,938.6
7,145.2
7,401.8
7,665.3
7,911.5
8,110.4
8,087.2
7,917.2
8,076.8
8,286.3
8,143.9
8,148.9
8,090.4
7,965.7
7,929.2
7,882.9
7,927.7
7,929.1
7,981.7
8,051.4
8,096.2
8,178.0
8,238.4
8,258.7
8,292.0
8,356.0

16.8
16.6
16.9
16.9
16.5
16.1
13.2
10.4
11.6
12.7
15.3
14.2
13.0
10.3
9.5
9.7
11.6
10.8
11.0
11.4
11.6
12.3
13.0
12.1
12.4
13.4

Note: Because of the formula used for calculating real GDP, the chained (2005) dollar estimates
for the detailed components do not add to the chained-dollar value of GDP or to any intermediate
aggregates.
Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

Sources of Personal Income
Personal income rose $61.3 billion (annual rate) in December, following an increase of $7.4 billion in November.
Wages and salaries rose $29.5 billion in December, following a decrease of $1.4 billion in November.

[Billions of dollars; monthly data at seasonally adjusted annual rates]
Compensation of employees, received
Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec p ��������

Total
personal
income

9,060.1
9,378.1
9,937.2
10,485.9
11,268.1
11,912.3
12,460.2
11,930.2
12,373.5
12,961.0
12,625.0
12,780.3
12,850.6
12,909.7
12,938.7
12,957.2
12,970.1
12,979.1
12,969.4
12,990.2
13,036.9
13,044.3
13,105.6

Total

6,110.8
6,367.6
6,708.4
7,060.0
7,475.7
7,862.2
8,073.3
7,801.4
7,971.4
8,242.4
8,056.8
8,126.2
8,177.6
8,213.9
8,217.3
8,222.7
8,219.3
8,243.2
8,237.7
8,268.9
8,316.2
8,316.4
8,349.6

Wage
and
salary
disbursements
4,997.3
5,139.6
5,425.7
5,701.0
6,068.9
6,421.7
6,550.9
6,270.3
6,408.2
6,636.3
6,481.4
6,536.8
6,582.9
6,614.8
6,616.5
6,619.6
6,615.1
6,637.4
6,630.3
6,658.1
6,699.1
6,697.7
6,727.2

1 With inventory valuation and capital consumption adjustments.
2 With capital consumption adjustment.
3 Consists mainly of social insurance benefits to persons.

Supplements to
wages
and
salaries
1,113.5
1,228.0
1,282.7
1,359.1
1,406.9
1,440.4
1,522.5
1,531.1
1,563.1
1,606.1
1,575.4
1,589.4
1,594.7
1,599.1
1,600.8
1,603.1
1,604.2
1,605.8
1,607.5
1,610.9
1,617.1
1,618.7
1,622.3

Proprietors’ income 1

Farm

18.5
36.5
49.7
43.9
29.3
37.8
51.8
39.2
52.2
64.9
59.9
63.0
66.1
69.2
68.3
67.3
66.4
67.0
67.5
68.1
63.4
58.7
54.0

Nonfarm

871.8
894.1
984.1
1,025.9
1,103.6
1,052.6
1,046.1
902.0
984.2
1,042.9
1,025.7
1,023.6
1,031.1
1,033.9
1,037.6
1,039.3
1,040.7
1,042.1
1,048.7
1,047.8
1,052.5
1,056.0
1,061.8

Personal income receipts on assets
Rental
income
of
persons 2

218.7
204.2
198.4
178.2
146.5
143.7
231.6
305.9
350.2
404.2
354.7
369.7
384.9
400.3
398.3
396.8
395.7
400.8
406.2
412.0
420.1
428.7
436.9

Total

1,309.6
1,312.9
1,408.5
1,542.0
1,829.7
2,057.0
2,165.4
1,707.7
1,721.2
1,790.7
1,766.8
1,772.2
1,780.2
1,779.2
1,791.8
1,802.6
1,812.6
1,806.0
1,794.7
1,781.8
1,786.4
1,785.8
1,795.1

Personal
interest
income
911.9
889.8
860.2
987.0
1,127.5
1,265.1
1,382.0
1,108.9
1,003.4
997.8
1,001.5
1,003.1
1,004.7
1,006.4
1,011.1
1,015.9
1,020.7
1,007.7
994.8
981.8
978.8
975.7
972.6

Personal
dividend
income
397.7
423.1
548.3
555.0
702.2
791.9
783.4
598.8
717.7
792.9
765.3
769.1
775.4
772.8
780.6
786.7
791.9
798.3
799.9
799.9
807.6
810.2
822.5

Personal
current
transfer
receipts 3

1,282.1
1,341.7
1,415.5
1,508.6
1,605.0
1,718.5
1,879.2
2,138.1
2,281.2
2,336.0
2,355.6
2,331.2
2,322.9
2,330.1
2,342.7
2,346.4
2,352.7
2,340.3
2,334.4
2,335.1
2,327.2
2,327.6
2,340.8

Less:
Contributions
for
government
social
insurance,
domestic
751.5
778.9
827.3
872.7
921.8
959.5
987.3
964.1
986.8
920.1
994.5
905.7
912.1
916.8
917.1
918.0
917.3
920.4
919.9
923.5
929.0
929.0
932.7

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

5

Disposition of Personal Income
According to advance estimates, per capita disposable personal income in chained (2005) dollars was unchanged in
the fourth quarter of 2011.

Period

Personal
income

Less:
Personal
current
taxes

Equals:
Disposable
personal
income

Less:
Personal
outlays 1

Equals:
Personal
saving

Disposable
personal
income in
billions of
chained
(2005)
dollars

Current
dollars

Billions of dollars
2002 r ������������������
2003 r ������������������
2004 r ������������������
2005 r ������������������
2006 r ������������������
2007 r ������������������
2008 r ������������������
2009 r ������������������
2010 r ������������������
2011 p ������������������

9,060.1
9,378.1
9,937.2
10,485.9
11,268.1
11,912.3
12,460.2
11,930.2
12,373.5
12,961.0

1,050.4
1,000.3
1,047.8
1,208.6
1,352.4
1,488.7
1,435.7
1,141.4
1,193.9
1,404.8

8,009.7
8,377.8
8,889.4
9,277.3
9,915.7
10,423.6
11,024.5
10,788.8
11,179.7
11,556.2

Per capita personal
consumption
expenditures

Per capita disposable
personal income
Chained
(2005)
dollars

Current
dollars

Chained
(2005)
dollars

Dollars
7,727.5
8,088.1
8,571.2
9,134.1
9,659.1
10,174.9
10,432.2
10,236.3
10,586.9
11,050.9

282.2
289.6
318.2
143.2
256.6
248.7
592.3
552.6
592.8
505.3

8,633.2
8,850.5
9,152.9
9,277.3
9,652.8
9,880.3
10,119.5
9,882.7
10,061.6
10,153.5

27,816
28,827
30,312
31,343
33,183
34,550
36,200
35,115
36,090
37,035

Percent
Saving
change
as
in real
percent
per capita
of
disposable disposable
personal
personal
income
income

Population,
including
Armed
Forces
overseas
(thousands) 2

Percent

29,981
30,453
31,211
31,343
32,303
32,749
33,229
32,166
32,481
32,539

25,835
26,853
28,202
29,742
31,126
32,391
32,953
32,112
33,074
34,363

27,846
28,368
29,038
29,742
30,301
30,703
30,248
29,415
29,767
30,192

2.3
1.6
2.5
.4
3.1
1.4
1.5
–3.2
1.0
.2

3.5
3.5
3.6
1.5
2.6
2.4
5.4
5.1
5.3
4.4

287,955
290,626
293,262
295,993
298,818
301,696
304,543
307,240
309,774
312,040

33,238
33,826
32,974
32,878
32,494
32,448
31,926
31,806
32,122
32,501
32,620
32,678
32,724
32,625
32,407
32,407

33,011
33,293
33,243
32,267
31,942
31,876
32,224
32,405
32,709
32,912
33,143
33,531
33,972
34,249
34,529
34,698

30,607
30,529
30,160
29,698
29,523
29,324
29,425
29,389
29,528
29,687
29,823
30,027
30,132
30,132
30,204
30,299

5.0
7.3
–9.7
–1.2
–4.6
–.6
–6.3
–1.5
4.0
4.8
1.5
.7
.6
–1.2
–2.6
.0

4.2
6.2
4.9
6.2
5.7
6.2
4.4
4.3
4.9
5.6
5.6
5.2
5.0
4.8
3.9
3.7

303,494
304,160
304,902
305,616
306,237
306,866
307,573
308,285
308,899
309,457
310,070
310,670
311,184
311,717
312,330
312,930

Seasonally adjusted annual rates
2008: I r ��������������
      II r �������������
      III r ������������
      IV r ������������
2009: I r ��������������
      II r �������������
      III r ������������
      IV r ������������
2010: I r ��������������
      II r �������������
      III r ������������
      IV r ������������
2011: I r ��������������
      II r �������������
      III r ������������
      IV p �����������

12,415.6
12,571.7
12,513.3
12,340.0
11,964.4
11,944.1
11,874.1
11,938.2
12,137.7
12,325.6
12,453.2
12,577.6
12,846.9
12,955.3
12,979.6
13,062.2

1,536.0
1,351.8
1,432.1
1,422.8
1,198.0
1,120.3
1,120.6
1,126.4
1,146.4
1,175.4
1,212.8
1,240.9
1,365.9
1,396.2
1,408.5
1,448.5

10,879.6
11,220.0
11,081.2
10,917.3
10,766.3
10,823.8
10,753.5
10,811.7
10,991.3
11,150.2
11,240.4
11,336.7
11,481.0
11,559.2
11,571.1
11,613.8

10,424.5
10,529.4
10,538.4
10,236.3
10,155.2
10,153.4
10,285.3
10,351.2
10,457.2
10,527.0
10,614.8
10,748.6
10,902.1
11,002.6
11,114.6
11,184.5

455.0
690.6
542.8
680.9
611.1
670.3
468.2
460.5
534.1
623.3
625.6
588.1
578.9
556.5
456.5
429.3

10,087.4
10,288.5
10,053.7
10,047.9
9,951.0
9,957.3
9,819.6
9,805.4
9,922.5
10,057.8
10,114.4
10,152.0
10,183.2
10,169.7
10,121.6
10,141.2

1 Includes personal consumption expenditures, personal interest payments (nonmortgage),
and personal current transfer payments.
2 Annual data are averages of quarterly data, which are averages for the period.

6

35,848
36,888
36,343
35,722
35,157
35,272
34,962
35,071
35,582
36,032
36,251
36,491
36,895
37,082
37,048
37,113

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis and Bureau of the Census).

Farm Income
According to the forecast for 2011, gross farm income is forecast at $420.8 billion and net farm income at $100.9
billion.

[Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]
Income of farm operators from farming
Gross farm income
Period

Cash marketing receipts
Total 1

2002 ���������������������������������������������������
2003 ���������������������������������������������������
2004 ���������������������������������������������������
2005 ���������������������������������������������������
2006 ���������������������������������������������������
2007 ���������������������������������������������������
2008 ���������������������������������������������������
2009 ���������������������������������������������������
2010 ���������������������������������������������������
2011 ���������������������������������������������������
2009: I �����������������������������������������������
      II ����������������������������������������������
      III ���������������������������������������������
      IV ���������������������������������������������
2010: I �����������������������������������������������
      II ����������������������������������������������
      III ���������������������������������������������
      IV ���������������������������������������������
2011: I �����������������������������������������������
      II ����������������������������������������������
      III ���������������������������������������������
      IV ���������������������������������������������

230.6
258.7
294.9
298.5
290.2
339.6
377.9
342.7
364.7
420.8
367.1
347.2
306.9
349.8
371.1
335.4
348.6
403.6
446.0
400.4
420.0
417.0

Livestock and
products

Total
194.6
216.0
237.9
240.9
240.6
288.5
316.7
288.6
314.4
365.9
299.6
299.2
263.4
292.3
309.3
295.2
306.4
346.5
379.2
353.7
370.6
360.3

93.9
105.7
123.5
124.9
118.5
138.5
141.6
120.3
141.4
165.4
121.6
120.0
119.9
119.4
141.1
140.2
141.5
143.0
166.9
166.0
166.1
162.4

1 Cash marketing receipts, Government payments, value of changes in inventories, other
farm related cash income, and nonmoney income produced by farms including imputed rent of
operator residences.
2 Crop receipts include proceeds received from commodities placed under the Commodity
Credit Corporation loans.

Crops 2
100.7
110.3
114.4
116.0
122.1
150.1
175.0
168.3
172.9
200.6
177.9
179.2
143.5
172.8
168.3
155.0
164.9
203.5
212.3
187.7
204.4
197.9

Value
of
inventory
changes 3
–3.5
–2.7
11.2
–.4
–3.1
.6
6.6
–1.1
–2.0
1.5
–1.2
–1.2
–1.0
–1.1
–1.9
–1.9
–1.9
–2.2
1.6
1.5
1.5
1.5

Direct
Government
payments 4
12.4
16.5
13.0
24.4
15.8
11.9
12.2
12.2
12.4
10.6
24.0
4.5
5.2
15.0
24.4
4.6
5.3
15.3
20.9
3.9
4.5
13.1

Production
expenses

191.4
197.7
207.5
219.7
232.7
269.5
293.2
281.1
285.6
320.0
291.8
291.4
256.6
284.7
281.0
268.2
278.4
314.8
331.6
309.3
324.0
315.0

Net
farm
income

39.1
61.0
87.4
78.8
57.4
70.0
84.7
61.6
79.1
100.9
75.3
55.8
50.3
65.1
90.0
67.2
70.3
88.8
114.4
91.1
95.9
102.0

3 Physical changes in beginning and ending year inventories of crop and livestock commodities
valued at weighted average market prices during the period.
4 Includes only Government payments made directly to farmers.

Note: Data for 2011 are forecasts.
Source: Department of Agriculture.

7

Corporate Profits
In the third quarter of 2011, according to current estimates, corporate profits before tax rose $22.3 billion (annual
rate) and profits after tax rose $31.4 billion.

[Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]
Profits (before tax) with inventory valuation adjustment 1

Profits after tax

Domestic industries
Period

Total 2

Profits
before
tax

Nonfinancial
Total

Financial

Total 3

Manufacturing

Utilities

Wholesale

Taxes
on
corporate
income

Total

Retail

2001 ��������������������
720.8
551.1
228.0
323.1
49.7
25.2
51.3
72.6
712.7
203.3
509.4
2002 ��������������������
762.8
604.9
265.2
339.7
47.7
12.3
49.1
81.6
765.3
192.3
573.0
2003 ��������������������
892.2
726.4
311.8
414.6
69.4
12.4
54.8
88.9
903.5
243.8
659.7
2004 ��������������������
1,195.1
990.1
362.3
627.8
154.1
19.4
75.6
93.4
1,229.4
306.1
923.3
2005 ��������������������
1,609.5
1,370.0
443.6
926.4
247.2
29.8
92.2
122.6
1,640.2
412.4
1,227.8
2006 ��������������������
1,784.7
1,527.8
448.0
1,079.9
304.5
54.4
103.7
133.2
1,822.7
473.3
1,349.5
2007 ��������������������
1,691.1
1,340.2
345.5
994.7
271.3
50.3
99.9
117.8
1,738.4
445.5
1,292.9
2008 ��������������������
1,315.5
908.9
122.2
786.7
195.5
30.7
86.3
81.6
1,359.9
309.0
1,050.9
2009 ��������������������
1,456.3
1,095.9
401.8
694.1
125.2
22.2
83.3
106.0
1,455.7
272.4
1,183.3
2010 ��������������������
1,780.4
1,398.5
494.7
903.7
217.1
25.0
85.8
122.6
1,819.5
411.1
1,408.4
2011 �������������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ���������������
2008: I ����������������
1,412.3
994.1
240.6
753.5
205.6
16.5
57.9
75.3
1,543.5
355.2
1,188.3
      II ���������������
1,397.0
978.3
217.1
761.1
174.4
–13.0
64.2
80.9
1,552.4
344.1
1,208.3
      III ��������������
1,403.1
963.7
79.4
884.3
220.6
86.3
89.2
85.0
1,475.8
312.5
1,163.3
      IV ��������������
1,049.6
699.5
–48.3
747.8
181.3
33.1
133.8
85.1
868.0
224.3
643.7
2009: I ����������������
1,285.7
925.7
241.3
684.4
109.2
18.2
102.7
101.6
1,209.3
208.8
1,000.4
      II ���������������
1,359.7
1,015.1
395.0
620.1
107.4
21.6
77.4
103.8
1,343.8
244.8
1,099.0
      III ��������������
1,525.0
1,162.5
481.2
681.2
130.8
15.5
73.0
107.7
1,545.7
301.6
1,244.2
      IV ��������������
1,654.6
1,280.3
489.6
790.6
153.4
33.4
79.9
110.9
1,723.9
334.4
1,389.5
2010: I ����������������
1,797.0
1,428.0
479.8
948.2
216.2
46.5
93.4
128.6
1,825.3
409.7
1,415.6
      II ���������������
1,859.9
1,469.3
490.6
978.7
237.3
18.2
111.0
125.4
1,865.5
399.6
1,465.9
      III ��������������
1,812.6
1,417.3
487.8
929.5
227.2
28.0
89.4
119.0
1,844.5
430.3
1,414.2
      IV ��������������
1,652.2
1,279.3
520.8
758.5
187.7
7.1
49.5
117.3
1,742.5
404.7
1,337.8
2011: I ����������������
1,761.1
1,350.3
491.5
858.8
217.6
14.9
71.6
120.2
1,877.1
422.3
1,454.8
      II ���������������
1,830.2
1,384.9
438.9
945.9
249.9
15.2
90.8
112.7
1,890.6
420.5
1,470.1
      III ��������������
1,867.4
1,416.6
448.7
967.9
268.2
10.7
85.6
110.6
1,912.9
411.4
1,501.5
      IV �������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ���������������
1 See p. 4 for profits with inventory valuation and capital consumption adjustments.
2 Includes rest of the world, not shown separately.
3 Includes industries not shown separately.

8

Net
dividends

Inventory
Undistrib- valuation
adjustment
uted
profits

370.9
138.5
8.0
399.3
173.8
–2.6
424.9
234.8
–11.3
550.3
373.0
–34.3
557.3
670.5
–30.7
704.8
644.7
–38.0
794.5
498.4
–47.2
786.9
264.0
–44.5
620.0
563.3
.6
737.3
671.1
–39.1
p 814.6 ��������������� �����������������
835.9
352.4
–131.3
803.4
404.9
–155.4
780.5
382.8
–72.7
727.6
–84.0
181.6
671.9
328.5
76.5
600.9
498.1
15.9
584.1
660.0
–20.7
623.0
766.5
–69.3
684.8
730.8
–28.4
729.3
736.6
–5.6
760.5
653.7
–32.0
774.8
563.0
–90.3
793.8
660.9
–116.0
807.4
662.7
–60.4
821.4
680.1
–45.5
p 835.6 ��������������� �����������������

Note: Data by industry are based on the North American Industry Classification System (NAICS).
Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

Real Gross Private Domestic Investment
In the fourth quarter of 2011, according to advance estimates, nonresidential fixed investment in chained (2005)
dollars rose $6.3 billion (annual rate) and residential investment rose $8.5 billion. Inventories rose $56.0 billion,
following a decrease of $2.0 billion in the third quarter.

[Billions of chained (2005) dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]
Fixed investment
Period

2002 ���������������������������������������������������
2003 ���������������������������������������������������
2004 ���������������������������������������������������
2005 ���������������������������������������������������
2006 ���������������������������������������������������
2007 ���������������������������������������������������
2008 ���������������������������������������������������
2009 ���������������������������������������������������
2010 ���������������������������������������������������
2011 p �������������������������������������������������
2008: I �����������������������������������������������
      II ����������������������������������������������
      III ���������������������������������������������
      IV ���������������������������������������������
2009: I �����������������������������������������������
      II ����������������������������������������������
      III ���������������������������������������������
      IV ���������������������������������������������
2010: I �����������������������������������������������
      II ����������������������������������������������
      III ���������������������������������������������
      IV ���������������������������������������������
2011: I �����������������������������������������������
      II ����������������������������������������������
      III ���������������������������������������������
      IV p ������������������������������������������

Gross
private
domestic
investment

1,800.4
1,870.1
2,058.2
2,172.3
2,231.8
2,159.5
1,939.8
1,454.2
1,714.9
1,795.2
2,055.7
2,024.0
1,934.7
1,744.6
1,490.4
1,397.2
1,407.3
1,522.0
1,630.0
1,728.3
1,766.8
1,734.5
1,750.9
1,778.4
1,784.2
1,867.4

Change in private inventories

Nonresidential
Total

1,791.5
1,854.7
1,992.5
2,122.3
2,172.7
2,130.6
1,978.6
1,606.3
1,648.4
1,757.8
2,066.4
2,039.1
1,973.5
1,835.4
1,665.5
1,589.8
1,592.6
1,577.5
1,582.0
1,654.0
1,663.5
1,693.9
1,699.0
1,736.7
1,790.4
1,805.0

Total
1,173.7
1,189.6
1,263.0
1,347.3
1,455.5
1,550.0
1,537.6
1,263.2
1,319.2
1,432.4
1,589.1
1,580.0
1,539.2
1,442.3
1,312.9
1,257.6
1,247.0
1,235.2
1,253.3
1,308.0
1,343.6
1,371.9
1,378.9
1,413.2
1,465.6
1,471.9

Note: See p. 10 for further detail on fixed investment by type.
Because of the formula used for calculating real GDP, the chained (2005) dollar estimates for
the detailed components do not add to the chained-dollar value of GDP or to any intermediate
aggregates.

Structures
356.6
343.0
346.7
351.8
384.0
438.2
466.4
367.3
309.1
321.8
463.8
474.4
469.9
457.5
415.3
375.4
354.9
323.7
301.5
306.9
310.1
318.0
305.9
321.9
332.9
326.7

Equipment
and
software
824.2
850.0
917.3
995.6
1,071.1
1,106.8
1,059.4
889.7
1,019.4
1,124.1
1,117.2
1,094.6
1,056.8
969.0
883.7
874.2
888.0
912.9
958.8
1,010.1
1,044.1
1,064.5
1,086.9
1,103.5
1,145.7
1,160.3

Residential

613.8
664.3
729.5
775.0
718.2
584.2
444.4
345.6
330.8
326.2
481.3
462.8
437.8
395.8
354.9
334.3
348.2
344.8
330.8
348.2
321.1
323.1
321.1
324.4
325.4
333.9

Total

12.8
17.3
66.3
50.0
59.4
27.7
–36.3
–144.9
58.8
35.6
–12.5
–14.2
–38.1
–80.3
–161.6
–183.0
–178.7
–56.5
39.9
64.6
92.3
38.3
49.1
39.1
–2.0
56.0

Nonfarm

15.6
17.2
58.3
49.8
63.2
28.7
–37.6
–143.8
60.7
44.9
–4.8
–18.1
–44.2
–83.3
–162.6
–182.7
–173.9
–56.0
35.5
64.0
98.8
44.7
59.7
51.0
5.5
63.6

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

9

Real Private Fixed Investment by Type
[Billions of chained (2005) dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]
Nonresidential
Equipment and software

Total
fixed
investment

Period

2002 ������������
2003 ������������
2004 ������������
2005 ������������
2006 ������������
2007 ������������
2008 ������������
2009 ������������
2010 ������������
2011 p ����������
2008: I ��������
      II �������
      III ������
      IV ������
2009: I ��������
      II �������
      III ������
      IV ������
2010: I ��������
      II �������
      III ������
      IV ������
2011: I ��������
      II �������
      III ������
      IV p ���

Residential

Total
nonresidential

1,791.5
1,854.7
1,992.5
2,122.3
2,172.7
2,130.6
1,978.6
1,606.3
1,648.4
1,757.8
2,066.4
2,039.1
1,973.5
1,835.4
1,665.5
1,589.8
1,592.6
1,577.5
1,582.0
1,654.0
1,663.5
1,693.9
1,699.0
1,736.7
1,790.4
1,805.0

1,173.7
1,189.6
1,263.0
1,347.3
1,455.5
1,550.0
1,537.6
1,263.2
1,319.2
1,432.4
1,589.1
1,580.0
1,539.2
1,442.3
1,312.9
1,257.6
1,247.0
1,235.2
1,253.3
1,308.0
1,343.6
1,371.9
1,378.9
1,413.2
1,465.6
1,471.9

Information processing equipment and software
Structures

356.6
343.0
346.7
351.8
384.0
438.2
466.4
367.3
309.1
321.8
463.8
474.4
469.9
457.5
415.3
375.4
354.9
323.7
301.5
306.9
310.1
318.0
305.9
321.9
332.9
326.7

Total

824.2
850.0
917.3
995.6
1,071.1
1,106.8
1,059.4
889.7
1,019.4
1,124.1
1,117.2
1,094.6
1,056.8
969.0
883.7
874.2
888.0
912.9
958.8
1,010.1
1,044.1
1,064.5
1,086.9
1,103.5
1,145.7
1,160.3

Computers
and
peripheral Software
equipment 1

Total
373.9
403.7
443.1
475.3
516.3
558.2
569.7
548.3
602.6
638.4
583.0
583.3
571.7
540.7
529.9
535.5
553.7
574.1
581.2
596.1
608.5
624.5
625.0
638.4
640.2
650.0

������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������

173.4
185.6
204.6
218.0
227.1
240.9
250.8
249.1
256.1
271.2
251.0
251.4
251.9
248.8
244.8
247.8
249.8
253.9
252.0
252.9
257.2
262.4
263.7
268.9
274.1
277.9

1 Because computers exhibit rapid changes in prices relative to other prices in the economy, the
chained-dollar estimates should not be used to measure the component’s relative importance or its
contribution to the growth rate of more aggregate series. The quantity index for computers can be
used to accurately measure the real growth rate of this series. For information on this component,
see Survey of Current Business Table 5.3.1 (for growth rates), Table 5.3.2 (for contributions), and
Table 5.3.3 (for quantity indexes).

Other

Structures
Industrial Transportation
equipequipment
ment

142.7
155.1
168.1
178.4
192.8
208.4
202.4
186.1
207.3
208.6
211.8
209.8
203.3
184.8
180.0
179.8
190.8
193.7
200.3
204.8
209.9
214.4
215.2
211.5
204.3
203.2

151.9
151.6
147.4
159.6
172.9
179.9
172.9
137.1
146.6
165.4
176.9
175.6
173.1
165.8
142.8
136.5
134.5
134.5
135.1
147.3
150.1
153.7
158.1
157.7
169.0
177.0

Other
equipment

154.2
140.4
162.3
181.7
196.5
185.8
142.7
70.7
119.3
149.4
180.6
158.2
133.6
98.3
65.5
69.8
70.6
76.7
101.8
117.6
129.1
128.9
139.6
144.6
155.2
158.1

148.2
155.0
164.4
178.9
185.5
184.2
177.8
145.6
162.6
179.5
180.0
181.1
181.9
168.3
154.4
143.5
142.3
142.3
153.8
160.5
167.1
168.9
174.0
173.8
187.9
182.2

Total
residential

613.8
664.3
729.5
775.0
718.2
584.2
444.4
345.6
330.8
326.2
481.3
462.8
437.8
395.8
354.9
334.3
348.2
344.8
330.8
348.2
321.1
323.1
321.1
324.4
325.4
333.9

Total 2

605.9
655.9
720.1
765.2
708.1
574.2
434.9
336.9
321.5
316.5
471.6
453.0
428.3
386.9
346.2
325.9
339.6
336.0
321.7
338.9
311.8
313.6
311.5
314.8
315.7
324.1

Single
family

Equipment

327.7
362.6
406.1
433.5
391.1
284.0
178.4
105.5
114.7
108.1
209.6
193.2
168.4
142.4
109.8
93.3
106.9
112.2
115.6
121.8
113.1
108.1
108.4
106.7
107.6
109.8

7.9
8.4
9.4
9.8
10.1
10.0
9.7
8.8
9.5
10.0
9.9
10.0
9.6
9.1
8.8
8.6
8.8
9.1
9.3
9.6
9.6
9.8
9.8
9.9
10.0
10.1

2 Includes other items, not shown separately.

Note: Because of the formula used for calculating real GDP, the chained (2005) dollar
estimates for the detailed components do not add to the chained-dollar value of GDP or to any
intermediate aggregates.
Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

Business Investment
[Billions of dollars]
Capital expenditures
By industry
Period

Total
capital
expenditures

Forestry,
Total
fishing,
by
and agri- Mining
industry cultural
services

ConUtilities struction

Manufacturing

Wholesale
trade

Retail
trade

Transportation Informa- Finance
and
and
tion
insurwareance
housing

ProfesReal
sional,
estate
scienand
tific,
rental
and
and
leasing technical
services

Health
care
and
social
assistance

Other 1

For
companies
without
employees

For companies with employees
1996 ��������
1997 ��������
1998 ��������
1999 ��������
2000 ��������
2001 ��������
2002 ��������
2003 ��������
2004 ��������
2005 ��������
2006 ��������
2007 ��������
2008 ��������
2009 ���������

807.1 ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ��������������
871.8 ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ������������ ��������������
970.9
896.5
0.9
40.4
36.0
26.9
203.6
29.2
57.3
51.3
96.5
118.2
85.2
22.3
47.1
81.7
74.4
1,047.0
974.6
1.7
30.6
42.8
23.1
196.4
32.4
64.1
57.3
122.8
130.1
100.6
29.5
51.3
91.8
72.3
1,161.0 1,089.9
1.5
42.5
61.3
25.0
214.8
33.6
69.8
59.9
160.2
133.7
92.5
34.1
52.2
108.9
71.2
1,109.0 1,052.3
1.5
51.3
82.8
24.8
192.8
30.0
66.9
57.8
144.8
131.1
82.7
30.5
52.9
102.5
56.7
997.9
917.5
1.9
42.5
65.5
24.8
157.2
26.8
59.3
47.1
88.2
128.4
94.5
25.9
59.3
96.1
80.4
975.0
886.8
1.9
50.5
54.6
23.2
149.1
26.0
65.9
44.5
80.5
120.8
88.0
24.7
61.2
96.2
88.2
1,042.1
953.2
2.1
51.3
50.4
28.6
156.7
32.3
72.2
46.1
83.5
153.6
91.6
26.7
64.6
93.6
88.9
1,144.8 1,062.5
2.7
66.7
58.0
30.1
165.6
40.6
73.5
56.9
91.4
161.4
103.0
33.1
73.8
105.6
82.2
1,309.9 1,217.1
2.7
99.3
69.8
30.3
192.4
36.6
86.7
68.0
104.4
163.1
132.1
30.3
75.3
126.3
92.8
1,354.7 1,270.5
2.1
120.7
85.4
36.7
197.3
30.8
82.5
67.4
106.1
173.4
117.5
31.8
84.2
134.8
84.2
1,374.2 1,294.5
2.3
149.3
98.7
40.8
213.1
32.4
73.2
79.6
103.3
132.9
106.9
33.0
90.2
138.7
79.7
1,090.1 1,014.7
2.2
101.2
101.8
19.8
155.8
24.5
58.4
56.1
87.7
99.7
73.0
27.5
79.3
127.6
75.4

1 Includes the following industries: Management of companies and enterprises; administrative and support and waste management; educational services; arts, entertainment, and recreation; accommodation and food services; and other services (except public administration). Also
includes an item for structure and equipment expenditures serving multiple industry categories.

Note: Data from Annual Capital Expenditures. Industry data are based on the North American
Industry Classification System (NAICS).
Data shown in this table are capital expenditures for both new and used structures and
equipment.
Source: Department of Commerce (Bureau of the Census).

10

EMPLOYMENT, UNEMPLOYMENT, AND WAGES
Status of the Labor Force
In January, employment as measured by the household survey was 141.6 million and unemployment was 12.8
million.

[Thousands of persons 16 years of age and over, except as noted; monthly data seasonally adjusted except as noted by NSA]

Period

2002 ��������������������
2003 2 ������������������
2004 2 ������������������
2005 2 ������������������
2006 2 ������������������
2007 2 ������������������
2008 2 ������������������
2009 2 ������������������
2010 2 ������������������
2011 2 ������������������
2011: Jan 2 ���������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov ����������
      Dec �����������
2012: Jan 2 ���������

Civilian
noninstitutional
population
(NSA)
217,570
221,168
223,357
226,082
228,815
231,867
233,788
235,801
237,830
239,618
238,704
238,851
239,000
239,146
239,313
239,489
239,671
239,871
240,071
240,269
240,441
240,584
242,269

Civilian employment
Civilian
labor
force

Total

144,863
146,510
147,401
149,320
151,428
153,124
154,287
154,142
153,889
153,617
153,250
153,302
153,392
153,420
153,700
153,409
153,358
153,674
154,004
154,057
153,937
153,887
154,395

136,485
137,736
139,252
141,730
144,427
146,047
145,362
139,877
139,064
139,869
139,330
139,551
139,764
139,628
139,808
139,385
139,450
139,754
140,107
140,297
140,614
140,790
141,637

Men
20 years
and
over
69,734
70,415
71,572
73,050
74,431
75,337
74,750
71,341
71,230
72,182
71,593
71,901
71,918
71,942
72,161
71,981
71,930
72,098
72,340
72,379
72,846
73,080
73,170

Women
20 years
and
over
60,420
61,402
61,773
62,702
63,834
64,799
65,039
63,699
63,456
63,360
63,403
63,351
63,515
63,431
63,385
63,088
63,257
63,322
63,406
63,520
63,352
63,323
64,078

Percent 1

Unemployment
Both
sexes
16–19
years
6,332
5,919
5,907
5,978
6,162
5,911
5,573
4,837
4,378
4,327
4,334
4,299
4,332
4,255
4,262
4,316
4,262
4,333
4,362
4,398
4,416
4,387
4,389

1 Civilian labor force (or employment) as percent of civilian noninstitutional population; and
unemployment as percent of civilian labor force.
2 Not strictly comparable with earlier data.

Total

8,378
8,774
8,149
7,591
7,001
7,078
8,924
14,265
14,825
13,747
13,919
13,751
13,628
13,792
13,892
14,024
13,908
13,920
13,897
13,759
13,323
13,097
12,758

Men
20 years
and
over
3,896
4,209
3,791
3,392
3,131
3,259
4,297
7,555
7,763
6,898
7,001
6,931
6,887
6,953
7,043
7,135
7,047
6,991
6,901
6,912
6,594
6,356
6,064

Women
20 years
and
over
3,228
3,314
3,150
3,013
2,751
2,718
3,342
5,157
5,534
5,450
5,440
5,467
5,336
5,430
5,493
5,482
5,449
5,462
5,584
5,461
5,359
5,425
5,370

Both
sexes
16–19
years
1,253
1,251
1,208
1,186
1,119
1,101
1,285
1,552
1,528
1,400
1,479
1,352
1,404
1,410
1,356
1,408
1,412
1,467
1,412
1,386
1,370
1,316
1,324

Not
in
labor
force

72,707
74,658
75,956
76,762
77,387
78,743
79,501
81,659
83,941
86,001
85,454
85,550
85,608
85,726
85,613
86,080
86,313
86,198
86,067
86,213
86,503
86,697
87,874

Labor
force
participation
rate
66.6
66.2
66.0
66.0
66.2
66.0
66.0
65.4
64.7
64.1
64.2
64.2
64.2
64.2
64.2
64.1
64.0
64.1
64.1
64.1
64.0
64.0
63.7

Employment/
population
ratio

Unemployment
rate

62.7
62.3
62.3
62.7
63.1
63.0
62.2
59.3
58.5
58.4
58.4
58.4
58.5
58.4
58.4
58.2
58.2
58.3
58.4
58.4
58.5
58.5
58.5

5.8
6.0
5.5
5.1
4.6
4.6
5.8
9.3
9.6
8.9
9.1
9.0
8.9
9.0
9.0
9.1
9.1
9.1
9.0
8.9
8.7
8.5
8.3

Note: Beginning January 2012, data reflect revised population controls and are not strictly
comparable with earlier data.
See Employment and Earnings for details on breaks in series.
Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

11

Selected Unemployment Rates
In January, the unemployment rate fell to 8.3 percent.

[Monthly data seasonally adjusted]
Unemployment rate (percent of civilian labor force in group)
By race or ethnicity 1

By sex and age
Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 ��������������������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov ����������
      Dec �����������
2012: Jan �����������

All
civilian
workers

5.8
6.0
5.5
5.1
4.6
4.6
5.8
9.3
9.6
8.9
9.1
9.0
8.9
9.0
9.0
9.1
9.1
9.1
9.0
8.9
8.7
8.5
8.3

Men
20 years
and
over
5.3
5.6
5.0
4.4
4.0
4.1
5.4
9.6
9.8
8.7
8.9
8.8
8.7
8.8
8.9
9.0
8.9
8.8
8.7
8.7
8.3
8.0
7.7

Women
20 years
and
over
5.1
5.1
4.9
4.6
4.1
4.0
4.9
7.5
8.0
7.9
7.9
7.9
7.8
7.9
8.0
8.0
7.9
7.9
8.1
7.9
7.8
7.9
7.7

Both
sexes
16–19
years
16.5
17.5
17.0
16.6
15.4
15.7
18.7
24.3
25.9
24.4
25.4
23.9
24.5
24.9
24.1
24.6
24.9
25.3
24.5
24.0
23.7
23.1
23.2

White

5.1
5.2
4.8
4.4
4.0
4.1
5.2
8.5
8.7
7.9
8.1
8.0
7.9
8.1
8.0
8.1
8.1
7.9
7.9
8.0
7.6
7.5
7.4

1 Beginning in 2003, persons who selected this race group only. Prior to 2003, persons
who reported more than one race were included in the group they identified as the main race.
Persons whose ethnicity is identified as Hispanic or Latino may be of any race.

12

Black
or
African
American
10.2
10.8
10.4
10.0
8.9
8.3
10.1
14.8
16.0
15.8
15.7
15.4
15.6
16.2
16.2
16.2
15.9
16.7
15.9
15.0
15.5
15.8
13.6

By selected groups
Hispanic
or
Latino
ethnicity

Asian
(NSA)

5.9
6.0
4.4
4.0
3.0
3.2
4.0
7.3
7.5
7.0
6.9
6.8
7.1
6.4
7.0
6.8
7.7
7.1
7.8
7.3
6.5
6.8
6.7

7.5
7.7
7.0
6.0
5.2
5.6
7.6
12.1
12.5
11.5
12.0
11.6
11.3
11.8
11.8
11.6
11.3
11.3
11.3
11.4
11.4
11.0
10.5

Married
men,
spouse
present

Women
who
maintain
families
(NSA)

3.6
3.8
3.1
2.8
2.4
2.5
3.4
6.6
6.8
5.8
5.9
5.8
6.0
6.1
6.0
6.1
6.1
5.8
5.8
5.8
5.3
5.1
5.1

Note: Data relate to persons age 16 years and over.
Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

8.0
8.5
8.0
7.8
7.1
6.5
8.0
11.5
12.3
12.4
12.7
13.0
12.3
11.7
12.7
12.8
12.1
11.9
12.4
12.3
12.4
12.9
12.0

Full-time
workers

5.9
6.1
5.6
5.0
4.5
4.6
5.8
10.0
10.4
9.6
9.7
9.5
9.5
9.6
9.7
9.7
9.8
9.7
9.8
9.5
9.2
9.0
8.8

Part-time
workers

5.2
5.5
5.3
5.4
5.1
4.9
5.5
6.0
6.3
6.3
6.2
6.5
6.3
6.3
6.2
6.7
6.1
6.5
6.0
6.4
6.0
6.3
5.9

Selected Measures of Unemployment and Unemployment Insurance Programs
In January, the percentages of the unemployed who had been out of work for 5-14 weeks and for 27 weeks and over
rose, while the percentages for less than 5 weeks and 15-26 weeks fell. The mean duration of unemployment fell to
40.1 weeks and the median duration rose to 21.1 weeks.

[Monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA]
Duration of unemployment
Period

Unemployment
(thousands)

Percent distribution
Less
than
5 weeks

5–14
weeks

15–26
weeks

Reason for unemployment: percent distribution
Number of weeks

27 weeks
and over

Average
(mean) 1

Median

Job
losers

Job
leavers

Reentrants

New
entrants

State programs
Insured
unemployment
(NSA)

Initial
claims
(NSA)

Insured
unemployment,
all
programs
(NSA) 2

Weekly average, thousands
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 ��������������������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov ����������
      Dec �����������
2012: Jan �����������

8,378
8,774
8,149
7,591
7,001
7,078
8,924
14,265
14,825
13,747
13,919
13,751
13,628
13,792
13,892
14,024
13,908
13,920
13,897
13,759
13,323
13,097
12,758

34.5
31.7
33.1
35.1
37.3
35.9
32.8
22.2
18.7
19.5
18.8
17.6
18.1
20.1
19.5
21.6
19.3
19.6
19.8
19.4
19.1
20.3
19.3

30.8
29.8
29.2
30.4
30.3
31.5
31.4
26.8
22.0
21.8
21.3
22.5
21.7
21.6
21.1
21.0
22.1
21.6
20.9
23.8
22.0
21.7
22.4

16.3
16.4
15.9
14.9
14.7
15.0
16.0
19.5
16.0
15.0
15.9
16.0
14.8
15.2
14.5
13.2
14.2
15.8
14.6
14.7
15.8
15.5
15.4

18.3
22.1
21.8
19.6
17.6
17.6
19.7
31.5
43.3
43.8
43.9
43.9
45.5
43.2
45.0
44.2
44.4
43.1
44.7
42.2
43.1
42.5
42.9

16.6
19.2
19.6
18.4
16.8
16.8
17.9
24.4
33.0
39.3
37.1
37.4
38.9
38.3
39.6
39.8
40.2
40.3
40.4
39.2
40.9
40.8
40.1

9.1
10.1
9.8
8.9
8.3
8.5
9.4
15.1
21.4
21.4
21.7
21.1
21.6
20.8
21.9
22.1
21.2
21.7
21.8
20.8
21.5
21.0
21.1

55.0
55.1
51.5
48.3
47.4
49.7
53.7
64.2
62.4
59.0
60.2
59.9
59.9
59.1
59.6
59.4
59.1
58.6
58.1
58.0
57.4
57.4
57.0

10.3
9.3
10.5
11.5
11.8
11.2
10.0
6.2
6.0
7.0
6.5
6.5
6.5
6.8
6.6
7.0
6.8
7.0
7.0
7.8
7.6
7.2
7.3

28.3
28.2
29.5
31.4
32.0
30.3
27.7
22.3
23.4
24.7
23.8
24.1
23.8
24.5
24.8
24.8
24.8
25.4
25.2
24.8
25.3
25.7
25.9

6.4
3,585
407
4,453
7.3
3,531
404
4,400
8.4
2,950
345
3,103
8.8
2,661
328
2,709
8.8
2,476
313
2,521
8.9
2,572
324
2,612
8.6
3,306
424
3,898
7.3
5,724
568
9,122
8.2
4,487
454
9,724
9.3
3,681
406
7,717
9.5
5,209
598
10,646
9.5
4,450
397
8,971
9.7
4,545
416
9,328
9.6
3,862
428
8,113
8.9
4,094
407
8,831
8.9
3,688
447
7,885
9.2
3,887
439
7,958
9.0
4,013
398
8,252
9.6
3,305
366
6,849
r 3,582
r 7,406
9.4
403
9.6
3,533
459
8,746
9.7
3,688
517
7,330
9.8 ��������������� ��������������� �����������������

1 Beginning January 2011, includes unemployment durations of up to 5 years; prior data are for
Note: Data relate to persons age 16 years and over (except for insured unemployment and initial
up to 2 years.
claims).
2 Includes State (50 States, District of Columbia, Puerto Rico, and the Virgin Islands), Federal
Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics and Employment and Training
(UCFE), ex-service members (UCX), and Federal and State extended benefit programs. Also includes Administration).
Temporary Extended Unemployment Compensation (2002-2004), Emergency Unemployment Compensation (2008-2011), and Federal Additional Compensation (2009-2010).

13

Nonagricultural Employment
Total nonagricultural employment as measured by the payroll survey rose by 243,000 in January.

[Thousands of wage and salary workers; 1 monthly data seasonally adjusted]
Private industries

Period

2002 r ������������������
2003 r ������������������
2004 r ������������������
2005 r ������������������
2006 r ������������������
2007 r ������������������
2008 r ������������������
2009 r ������������������
2010 r ������������������
2011 r ������������������
2011: Jan r ���������
      Feb r ���������
      Mar r ��������
      Apr r ���������
      May r ��������
      June r �������
      July r ��������
      Aug r ���������
      Sept r ��������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec r ���������
2012: Jan p ���������

Total
nonagricultural
employment

130,341
129,999
131,435
133,703
136,086
137,598
136,790
130,807
129,874
131,358
130,456
130,676
130,922
131,173
131,227
131,311
131,407
131,492
131,694
131,806
131,963
132,166
132,409

Goods-producing industries
Total
private

108,828
108,416
109,814
111,899
114,113
115,380
114,281
108,252
107,384
109,253
108,207
108,464
108,725
108,989
109,097
109,199
109,374
109,426
109,642
109,781
109,959
110,179
110,436

Total 2

22,557
21,816
21,882
22,190
22,530
22,233
21,335
18,558
17,751
18,021
17,821
17,894
17,942
17,981
18,001
18,019
18,071
18,067
18,100
18,106
18,114
18,185
18,266

Construc- Manufaction
turing

6,716
6,735
6,976
7,336
7,691
7,630
7,162
6,016
5,518
5,504
5,456
5,489
5,496
5,495
5,498
5,495
5,508
5,498
5,528
5,519
5,520
5,551
5,572

15,259
14,509
14,315
14,227
14,155
13,879
13,406
11,847
11,528
11,733
11,627
11,664
11,690
11,718
11,726
11,738
11,768
11,771
11,768
11,777
11,780
11,812
11,862

Private service-providing industries
Trade, transportation,
and utilities
Total
Total 3
86,271
86,600
87,932
89,709
91,582
93,147
92,946
89,695
89,633
91,232
90,386
90,570
90,783
91,008
91,096
91,180
91,303
91,359
91,542
91,675
91,845
91,994
92,170

25,497
25,287
25,533
25,959
26,276
26,630
26,293
24,906
24,636
25,019
24,821
24,866
24,896
24,982
24,993
25,027
25,052
25,060
25,075
25,102
25,154
25,183
25,220

1 Data from the establishment survey. Includes all full- and part-time wage and salary
workers in nonagricultural establishments who received pay for any part of the pay period that
includes the 12th of the month. Excludes proprietors, self-employed persons, unpaid family
workers, and private household workers. Data from the household survey shown on p. 11 include
those workers and also count persons as employed when they are not at work because of industrial disputes, bad weather, etc., even if they are not paid for the time off. In the series shown
here, persons who work at more than one job are counted each time they appear on a payroll,
in contrast to the series shown on p. 11 where persons are counted only once—as employed,
unemployed, or not in the labor force. See Employment and Earnings for details.

14

Retail
trade
15,025
14,917
15,058
15,280
15,353
15,520
15,283
14,522
14,440
14,643
14,550
14,556
14,563
14,631
14,626
14,642
14,669
14,664
14,679
14,691
14,725
14,731
14,741

Information

Financial
activities

3,395
3,188
3,118
3,061
3,038
3,032
2,984
2,804
2,707
2,659
2,678
2,674
2,672
2,671
2,671
2,669
2,665
2,615
2,649
2,646
2,644
2,645
2,632

7,847
7,977
8,031
8,153
8,328
8,301
8,145
7,769
7,652
7,681
7,666
7,669
7,683
7,679
7,693
7,680
7,676
7,681
7,675
7,680
7,691
7,695
7,690

Profes- Education Leisure
sional
and
and
and
health
hospitalbusiness services
ity
services
15,976
15,987
16,394
16,954
17,566
17,942
17,735
16,579
16,728
17,330
17,055
17,104
17,192
17,242
17,298
17,303
17,342
17,382
17,441
17,482
17,521
17,584
17,654

16,199
16,588
16,953
17,372
17,826
18,322
18,838
19,193
19,531
19,883
19,696
19,725
19,749
19,804
19,823
19,848
19,898
19,931
19,989
20,026
20,046
20,074
20,110

11,986
12,173
12,493
12,816
13,110
13,427
13,436
13,077
13,049
13,319
13,138
13,195
13,259
13,295
13,280
13,315
13,332
13,344
13,364
13,394
13,436
13,455
13,499

Other
services

5,372
5,401
5,409
5,395
5,438
5,494
5,515
5,367
5,331
5,341
5,332
5,337
5,332
5,335
5,338
5,338
5,338
5,346
5,349
5,345
5,353
5,358
5,365

Government

21,513
21,583
21,621
21,804
21,974
22,218
22,509
22,555
22,490
22,105
22,249
22,212
22,197
22,184
22,130
22,112
22,033
22,066
22,052
22,025
22,004
21,987
21,973

2 Includes mining and logging, not shown separately.
3 Includes wholesale trade, transportation and warehousing, and utilities, not shown separately.

Note: Data classified by industry based on the 2012 North American Industry Classification
System (NAICS). For details see Employment and Earnings.
Data reflect annual revisions released February 3, 2012.
Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

Average Weekly Hours, Hourly Earnings, and Weekly Earnings—
Private Nonagricultural Industries
[For production or nonsupervisory workers; monthly data seasonally adjusted]
Average weekly hours

Total
private
nonagricultural 1

Period

2002 r ������������������
2003 r ������������������
2004 r ������������������
2005 r ������������������
2006 r ������������������
2007 r ������������������
2008 r ������������������
2009 r ������������������
2010 r ������������������
2011 r ������������������
2010: Dec r ���������
2011: Jan r ���������
      Feb r ���������
      Mar r ��������
      Apr r ���������
      May r ��������
      June r �������
      July r ��������
      Aug r ���������
      Sept r ��������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec r ���������
2012: Jan p ���������

33.9
33.7
33.7
33.8
33.9
33.9
33.6
33.1
33.4
33.6
33.5
33.4
33.6
33.6
33.7
33.6
33.7
33.7
33.6
33.6
33.7
33.7
33.7
33.8

Average gross hourly earnings
Total private
nonagricultural 1

Manufacturing

Total

Overtime

40.5
40.4
40.8
40.7
41.1
41.2
40.8
39.8
41.1
41.4
41.3
41.1
41.4
41.5
41.4
41.5
41.4
41.4
41.3
41.3
41.5
41.5
41.6
41.9

4.2
4.2
4.6
4.6
4.4
4.2
3.7
2.9
3.8
4.1
4.0
4.1
4.2
4.2
4.1
4.1
4.0
4.1
4.1
4.0
4.1
4.1
4.1
4.3

Current
dollars

Average gross weekly earnings
Total private
nonagricultural 1

Manufacturing

1982-84
dollars 2

$14.97
$8.51
15.37
8.55
15.69
8.50
16.13
8.45
16.76
8.50
17.43
8.60
18.08
8.57
18.63
8.89
19.07
8.91
19.47
8.79
19.23
8.89
19.33
8.89
19.33
8.84
19.34
8.79
19.39
8.77
19.43
8.77
19.45
8.81
19.52
8.79
19.50
8.74
19.53
8.72
19.57
8.75
19.58
8.77
19.60
8.78
19.62 �����������������

Current
dollars
$15.29
15.74
16.14
16.56
16.81
17.26
17.75
18.24
18.61
18.94
18.80
18.88
18.88
18.90
18.90
18.92
18.92
18.95
18.93
18.94
19.00
18.98
19.06
19.08

1 Also includes other private industry groups shown on p. 14.
2 Current dollar earnings divided by the consumer price index for urban wage earners and cleri-

cal workers (CPI–W) (on a 1982-84=100 base).

Percent change from
a year earlier,
total private
nonagricultural

Current dollars

1982-84
dollars 2

$506.75
$288.09
518.06
288.13
529.09
286.77
544.33
284.99
567.87
288.11
590.04
290.99
607.95
288.06
617.18
294.41
636.92
297.67
654.87
295.55
644.21
297.74
645.62
297.05
649.49
296.97
649.82
295.21
653.44
295.39
652.85
294.70
655.47
296.90
657.82
296.21
655.20
293.80
656.21
293.15
659.51
295.04
659.85
295.42
660.52
295.73
663.16 �����������������

Manufacturing

Construction

$618.62
635.99
658.52
673.34
691.05
711.53
724.46
726.12
765.15
785.02
776.44
775.97
781.63
784.35
782.46
785.18
783.29
784.53
781.81
782.22
788.50
787.67
792.90
799.45

$711.82
727.00
735.55
750.37
781.59
816.23
842.61
851.76
891.83
921.63
906.35
885.57
910.22
907.49
914.52
921.59
917.26
924.72
927.42
926.64
920.34
921.15
930.22
926.28

Retail
trade

Current
dollars

$360.87
367.15
371.03
377.58
383.12
385.00
386.21
388.57
400.02
412.10
406.14
407.36
407.66
407.97
411.88
408.27
410.53
414.32
411.45
412.06
417.21
420.28
419.67
421.96

1982-84
dollars 2

2.6
1.2
2.2
.0
2.1
–.5
2.9
–.6
4.3
1.1
3.9
1.0
3.0
–1.0
1.5
2.2
3.2
1.1
2.8
–.7
2.9
1.2
2.5
.7
3.3
.9
3.0
–.1
3.0
–.5
2.8
–1.2
3.0
–.9
3.2
–.8
2.3
–1.9
2.3
–2.0
2.3
–1.6
2.4
–1.3
2.5
–.7
2.7 �������������������

Note: See Note, p. 14.
Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

Employment Cost Index—Private Industry
Index (December 2005 = 100)
Period

Total
compensation

Wages
and
salaries

Percent change from
3 months earlier

Benefits 1

Total
compensation

12 months earlier

Wages
and
salaries

Benefits 1

Total
compensation

Wages
and
salaries

Benefits 1

Not seasonally adjusted
2002:
2003:
2004:
2005:
2006:
2007:
2008:
2009:
2010:
2011:

Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������
Dec ������������������������������������������

90.0
93.6
97.2
100.0
103.2
106.3
108.9
110.2
112.5
115.0

92.2
95.1
97.6
100.0
103.2
106.6
109.4
110.8
112.8
114.6

84.7
90.2
96.2
100.0
103.1
105.6
107.7
108.7
111.9
115.9

�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������

�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������

�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������

3.1
4.0
3.8
2.9
3.2
3.0
2.4
1.2
2.1
2.2

Seasonally adjusted
2008: Mar �����������������������������������������
      June ����������������������������������������
      Sept ����������������������������������������
      Dec ������������������������������������������
2009: Mar �����������������������������������������
      June ����������������������������������������
      Sept ����������������������������������������
      Dec ������������������������������������������
2010: Mar �����������������������������������������
      June ����������������������������������������
      Sept ����������������������������������������
      Dec ������������������������������������������
2011: Mar �����������������������������������������
      June ����������������������������������������
      Sept ����������������������������������������
      Dec ������������������������������������������

107.2
108.0
108.6
109.1
109.3
109.5
109.9
110.4
111.1
111.6
112.1
112.7
113.3
114.2
114.6
115.1

107.6
108.4
109.0
109.5
109.8
110.1
110.5
110.9
111.4
111.9
112.3
112.8
113.2
113.8
114.2
114.7

106.4
106.9
107.5
107.9
108.0
108.3
108.6
109.0
110.3
110.9
111.6
112.2
113.5
115.3
115.4
116.2

1 Employer costs for employee benefits.

Note: The employment cost index is a measure of the change in the cost of labor, free from
the influence of employment shifts among occupations and industries.
Data exclude farm and household workers.

2.6
3.1
2.6
2.5
3.2
3.3
2.6
1.3
1.8
1.6

4.2
6.5
6.7
4.0
3.1
2.4
2.0
.9
2.9
3.6

Not seasonally adjusted
0.7
.7
.6
.5
.2
.2
.4
.5
.6
.5
.4
.5
.5
.8
.4
.4

0.8
.7
.6
.5
.3
.3
.4
.4
.5
.4
.4
.4
.4
.5
.4
.4

0.5
.5
.6
.4
.1
.3
.3
.4
1.2
.5
.6
.5
1.2
1.6
.1
.7

3.2
3.0
2.8
2.4
1.9
1.5
1.2
1.2
1.6
1.9
2.0
2.1
2.0
2.3
2.1
2.2

3.2
3.1
2.9
2.6
2.0
1.6
1.4
1.3
1.5
1.6
1.6
1.8
1.6
1.7
1.7
1.6

3.2
2.6
2.4
2.0
1.6
1.3
1.1
.9
2.0
2.4
2.8
2.9
3.0
4.0
3.3
3.6

Data beginning 2001 are based on the 2002 North American Industry Classification (NAICS);
data prior to 2001 are based on the Standard Industrial Classification (SIC). For details on industry
classification and other details see Employment Cost Index, release dated April 28, 2006.
Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

15

Productivity and Related Data, Business and Nonfarm Business Sectors
Output per hour
of all persons
Period
Business
sector

Nonfarm
business
sector

Hours of
all persons 2

Output 1

Business
sector

Nonfarm
business
sector

Business
sector

Compensation
per hour 3

Nonfarm
business
sector

Business
sector

Nonfarm
business
sector

Real
compensation
per hour 4
Business
sector

Nonfarm
business
sector

Unit labor
costs

Implicit price
deflator 5

Business
sector

Nonfarm
business
sector

Business
sector

Nonfarm
business
sector

96.4
97.2
97.8
100.0
102.8
105.5
108.2
107.4
105.3
106.8
105.8
105.4
104.9
106.0
108.0
107.1
108.3
109.6
108.5
108.1
107.0
105.9
105.1
105.5
105.4
105.0
106.8
106.8
106.3
106.6

96.2
97.1
97.8
100.0
102.8
105.3
108.2
107.5
105.4
106.7
105.7
105.2
104.7
105.8
108.0
107.1
108.2
109.7
108.6
108.3
107.2
106.1
105.3
105.6
105.6
105.1
106.7
106.7
106.1
106.5

93.2
94.5
96.9
100.0
102.9
105.6
107.5
108.3
109.6
112.3
104.8
105.6
105.8
106.1
106.5
107.2
108.2
108.0
108.4
108.1
108.1
108.4
108.9
109.4
109.7
110.4
111.2
111.9
112.7
112.6

93.2
94.4
96.6
100.0
103.0
105.4
107.3
108.4
109.6
111.9
104.7
105.4
105.5
105.8
106.2
107.0
108.0
108.0
108.6
108.2
108.4
108.5
109.0
109.5
109.7
110.2
110.8
111.5
112.2
112.2

–1.3
.9
.7
2.2
2.8
2.6
2.6
–.8
–2.0
1.5
4.2
–1.4
–1.7
3.9
8.0
–3.2
4.3
5.0
–4.1
–1.3
–4.0
–3.9
–2.9
1.2
–.3
–1.3
6.8
.1
–2.1
1.4

–1.3
1.0
.7
2.3
2.8
2.4
2.8
–.7
–2.0
1.2
4.0
–1.9
–1.9
4.4
8.7
–3.5
4.3
5.7
–4.0
–1.2
–3.9
–4.1
–3.1
1.4
–.2
–1.6
6.2
–.1
–2.1
1.2

0.8
1.4
2.6
3.2
2.9
2.6
1.8
.7
1.3
2.4
4.5
2.8
.7
1.2
1.5
2.9
3.5
–.5
1.4
–1.2
.3
1.1
1.8
1.9
1.1
2.2
2.9
2.9
2.6
–.1

0.9
1.2
2.4
3.5
3.0
2.3
1.8
1.1
1.1
2.1
4.1
2.6
.4
1.0
1.5
3.1
3.7
.2
2.0
–1.2
.6
.5
1.6
2.0
.7
1.7
2.2
2.7
2.5
.2

Indexes, 2005=100; quarterly data seasonally adjusted
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p * ��������������
2007: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2008: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III r ������������
      IV p * ��������

92.2
95.7
98.4
100.0
100.9
102.4
103.2
105.7
110.0
110.5
101.0
102.0
103.2
103.6
103.1
103.6
103.4
102.6
103.0
105.0
106.8
108.2
109.3
109.6
110.3
110.7
110.4
110.4
110.8
111.0

92.4
95.8
98.4
100.0
100.9
102.4
103.1
105.5
109.8
110.6
101.1
101.9
103.1
103.6
103.0
103.6
103.4
102.5
102.8
104.8
106.5
107.9
109.2
109.5
110.1
110.7
110.5
110.5
111.0
111.2

90.2
93.0
96.7
100.0
103.0
105.1
103.7
98.7
102.5
104.7
103.7
104.9
105.7
106.0
105.2
105.3
103.8
100.5
98.3
98.1
98.5
99.7
101.0
102.1
103.1
103.9
104.0
104.4
105.1
106.0

90.3
93.0
96.7
100.0
103.1
105.3
103.7
98.5
102.4
104.8
103.9
105.1
105.9
106.2
105.2
105.3
103.9
100.4
98.2
97.9
98.2
99.6
100.8
102.0
102.9
103.8
104.0
104.5
105.2
106.2

97.8
97.2
98.3
100.0
102.1
102.6
100.5
93.4
93.2
94.8
102.7
102.9
102.5
102.4
102.1
101.6
100.4
98.0
95.5
93.4
92.3
92.2
92.4
93.2
93.5
93.8
94.2
94.6
94.9
95.5

97.6
97.1
98.3
100.0
102.2
102.7
100.6
93.3
93.2
94.8
102.7
103.1
102.7
102.5
102.1
101.7
100.5
98.0
95.5
93.4
92.2
92.2
92.4
93.1
93.5
93.8
94.2
94.6
94.8
95.5

88.8
93.0
96.2
100.0
103.8
108.1
111.7
113.5
115.8
118.0
106.8
107.5
108.3
109.8
111.3
111.0
111.9
112.4
111.7
113.5
114.2
114.6
114.9
115.6
116.2
116.3
117.9
117.9
117.7
118.3

88.9
93.1
96.2
100.0
103.8
107.9
111.6
113.4
115.8
118.0
106.9
107.2
107.9
109.7
111.3
110.9
111.9
112.5
111.7
113.5
114.2
114.5
114.9
115.6
116.2
116.3
117.9
117.9
117.8
118.4

96.4
98.7
99.5
100.0
100.5
101.7
101.2
103.3
103.6
102.4
102.1
101.5
101.6
101.8
102.1
100.5
99.8
102.7
102.6
103.8
103.5
103.1
103.1
103.9
104.1
103.5
103.5
102.5
101.6
101.9

96.5
98.8
99.4
100.0
100.5
101.6
101.2
103.3
103.7
102.4
102.1
101.3
101.3
101.7
102.1
100.4
99.8
102.7
102.6
103.8
103.5
103.1
103.1
103.9
104.0
103.5
103.6
102.5
101.6
101.9

Percent change; quarterly data at seasonally adjusted annual rates
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p * ��������������
2007: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2008: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III r ������������
      IV p * ��������

4.5
3.9
2.8
1.7
.9
1.5
.7
2.4
4.1
.4
–.4
4.0
4.8
1.6
–2.0
2.2
–.8
–3.1
1.5
8.0
7.0
5.3
4.3
1.1
2.5
1.7
–1.4
.1
1.5
.6

4.6
3.7
2.6
1.6
.9
1.5
.6
2.3
4.1
.7
–.1
3.3
4.7
2.1
–2.4
2.2
–.7
–3.4
1.3
8.0
6.5
5.5
4.6
1.2
2.1
2.2
–.6
–.1
1.9
.7

2.0
3.1
4.0
3.4
3.0
2.0
–1.3
–4.9
3.9
2.1
–.3
4.5
3.1
1.3
–3.1
.2
–5.4
–12.0
–8.5
–1.0
1.8
5.0
5.1
4.7
3.7
3.2
.3
1.7
2.7
3.5

1.9
3.1
4.0
3.4
3.1
2.1
–1.5
–5.1
4.0
2.4
–.2
4.7
3.4
.9
–3.6
.4
–5.2
–12.7
–8.7
–1.1
1.4
5.6
5.2
4.6
3.5
3.8
.9
1.8
2.8
3.6

–2.4
–.7
1.2
1.7
2.1
.5
–2.0
–7.1
–.1
1.7
.1
.4
–1.5
–.3
–1.1
–1.9
–4.6
–9.2
–9.8
–8.4
–4.9
–.3
.8
3.6
1.2
1.5
1.7
1.6
1.1
2.9

–2.5
–.6
1.3
1.7
2.2
.6
–2.1
–7.2
–.1
1.7
.0
1.4
–1.3
–1.1
–1.2
–1.7
–4.5
–9.7
–9.9
–8.4
–4.8
.1
.5
3.4
1.4
1.5
1.5
2.0
.9
2.9

1 Output refers to real gross domestic product originating in the sector.
2 Hours of all persons engaged in the sector, including hours of proprietors and unpaid family

workers. Estimates based primarily on establishment data.
3 Wages and salaries of employees plus employers’ contributions for social insurance and
private benefit plans. Also includes an estimate of wages, salaries, and supplemental payments
for the self-employed.
4 Hourly compensation divided by the consumer price index for all urban consumers (CPI–U) for
recent quarters. The trend from 1978–2010 is based on the consumer price index research series
(CPI–U–RS).
5 Current dollar gross domestic output divided by the output index.

16

3.1
4.8
3.5
3.9
3.8
4.1
3.3
1.6
2.0
1.9
3.8
2.5
3.0
5.6
5.8
–1.1
3.4
1.8
–2.7
6.6
2.7
1.2
1.2
2.4
2.2
.4
5.4
.2
–.6
2.0

3.2
4.7
3.3
3.9
3.8
4.0
3.4
1.6
2.1
1.9
3.8
1.3
2.7
6.5
6.1
–1.4
3.5
2.1
–2.7
6.7
2.3
1.2
1.4
2.6
1.9
.6
5.6
–.2
–.3
1.9

1.5
2.5
.7
.5
.5
1.2
–.5
2.0
.4
–1.2
.0
–2.1
.5
.8
1.1
–6.0
–2.8
12.1
–.4
4.6
–.9
–1.6
.0
2.9
.7
–2.2
.1
–3.8
–3.5
1.1

1.5
2.4
.6
.6
.5
1.1
–.4
2.0
.4
–1.2
.0
–3.3
.2
1.6
1.4
–6.3
–2.7
12.5
–.4
4.7
–1.3
–1.5
.2
3.1
.4
–2.1
.3
–4.1
–3.2
1.0

Note: Data relate to all persons engaged in the sector.
Percent changes are from preceding period and are based on original data; they therefore
may differ slightly from percent changes based on indexes shown here.
* Data based on GDP data released on January 27, 2012.
Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

PRODUCTION AND BUSINESS ACTIVITY
Industrial Production and Capacity Utilization
Industrial production and capacity utilization rose in December.

[Monthly data seasonally adjusted]
Total industrial production 1
Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July r ��������
      Aug r ���������
      Sept r ��������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec p ��������

Industry production indexes, 2007=100

Percent change 2
Index,
2007=100

89.1
90.2
92.3
95.3
97.4
100.0
96.3
85.5
90.1
93.8
92.6
92.8
92.5
93.1
92.7
93.0
93.1
94.1
94.4
94.6
95.1
94.9
95.3

From
preceding
month
���������������������
���������������������
���������������������
���������������������
���������������������
���������������������
���������������������
���������������������
���������������������
���������������������
1.3
.2
–.4
.7
–.4
.3
.1
1.1
.2
.2
.6
–.3
.4

Capacity utilization
rate
(output as percent
of capacity) 1

Manufacturing

From
year
earlier
0.2
1.3
2.3
3.2
2.2
2.7
–3.7
–11.2
5.3
4.1
6.7
5.8
5.2
5.3
4.5
3.4
3.5
3.7
3.7
3.7
4.4
3.8
2.9

Total 1

Durable

87.6
88.7
91.2
94.8
97.2
100.0
95.0
82.2
86.6
90.5
88.8
89.4
89.5
90.1
89.6
89.7
89.8
90.5
90.7
91.2
91.6
91.3
92.1

1 Total industry and total manufacturing series include manufacturing as defined in the
North American Industry Classification System (NAICS) plus those industries—logging and
newspaper, periodical, book and directory-publishing—that have traditionally been included in
manufacturing.

80.8
82.9
86.2
91.2
95.4
100.0
96.3
79.0
85.3
92.2
88.4
89.9
90.6
91.3
90.5
91.2
91.4
92.2
92.7
93.3
94.0
93.9
94.7

Nondurable
94.2
94.4
95.9
98.3
98.8
100.0
94.0
86.4
89.6
91.1
91.2
91.0
90.6
91.2
91.0
90.6
90.7
91.2
91.1
91.4
91.7
91.2
91.9

Other
(non-NAICS) 1
105.2
102.1
102.9
102.6
101.4
100.0
89.4
77.0
74.0
70.3
72.7
72.4
71.2
70.3
69.9
69.9
68.3
68.5
70.4
71.3
71.1
69.8
71.3

Mining

98.6
98.8
98.2
97.1
99.5
100.0
100.8
95.6
101.2
107.2
104.6
104.0
102.5
104.2
105.1
105.8
106.1
107.4
108.6
108.8
110.5
111.0
111.4

Utilities

92.3
94.1
95.3
97.3
96.7
100.0
99.9
97.3
101.3
101.0
105.1
103.4
101.0
100.7
99.7
100.6
101.0
104.3
103.1
101.7
101.5
100.9
98.2

Total
industry
74.8
75.9
77.9
79.9
80.4
81.0
77.8
69.2
74.5
77.3
76.8
76.9
76.5
77.0
76.6
76.7
76.7
77.5
77.6
77.7
78.1
77.8
78.1

Total
manufacturing
72.9
73.9
76.1
78.2
78.6
79.2
74.9
66.2
71.7
74.9
73.8
74.3
74.4
74.8
74.4
74.4
74.4
74.9
75.0
75.3
75.6
75.3
75.9

2 Percent changes based on unrounded indexes.

Note: Data based on NAICS except series as defined in footnote 1.
Source: Board of Governors of the Federal Reserve System.

17

Industrial Production—
Major Market Groups and Selected Manufactures
[2007=100; monthly data seasonally adjusted]
Products and nonindustrial supplies

Materials

Final products
Consumer goods

Period
Total

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July r ��������
      Aug r ���������
      Sept r ��������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec p ��������

Nonindustrial supplies

Total

88.7
89.9
91.6
95.3
97.7
100.0
96.2
86.9
91.5
95.4
93.8
94.6
94.3
94.4
94.2
94.8
94.7
95.6
96.1
96.2
97.0
96.6
96.8

93.8
95.1
96.1
98.7
99.2
100.0
94.8
88.0
91.7
93.6
93.3
93.7
93.0
93.2
92.8
93.2
93.1
93.8
94.1
94.0
94.6
93.9
94.1

Durable
goods
92.7
95.6
97.1
98.0
98.1
100.0
88.7
74.6
82.8
89.0
83.8
85.9
87.9
89.4
86.7
87.0
87.0
88.6
89.2
89.9
91.6
90.5
90.8

Equipment
Nondurable
goods
94.2
94.9
95.7
98.9
99.5
100.0
96.8
92.3
94.6
95.3
96.4
96.3
94.8
94.6
94.9
95.2
95.2
95.6
95.8
95.4
95.8
95.1
95.4

Total 1
77.5
78.3
81.5
87.6
94.5
100.0
99.3
84.4
91.2
99.9
95.1
96.8
97.3
97.4
97.4
98.7
98.7
99.8
100.9
101.6
102.9
103.1
103.5

Business
78.3
78.3
82.2
87.8
96.0
100.0
97.5
81.6
87.9
97.2
92.4
94.1
94.7
94.6
94.5
95.8
96.1
97.3
98.4
99.1
100.4
100.4
101.1

Defense
and
space

Total

75.0
79.6
77.7
85.8
84.5
100.0
107.9
109.2
114.6
117.2
115.3
116.2
116.7
116.8
116.8
117.1
115.3
116.3
117.1
117.2
118.5
119.4
117.9

91.5
92.5
94.4
97.9
99.3
100.0
93.6
80.5
82.0
84.2
83.3
83.2
82.9
83.7
83.3
84.1
83.9
84.7
84.9
85.4
85.1
84.3
84.8

Construction

Business

92.4
92.2
94.4
98.9
101.3
100.0
90.3
70.0
72.7
76.2
74.4
74.9
74.4
75.2
75.0
76.3
76.3
77.3
77.0
77.3
77.3
77.1
77.9

91.1
92.6
94.4
97.4
98.4
100.0
95.1
85.6
86.6
88.0
87.6
87.2
87.1
87.8
87.4
87.9
87.5
88.2
88.7
89.3
88.9
87.9
88.1

Total 1

88.6
89.8
92.3
94.5
96.5
100.0
97.3
86.0
91.5
95.6
94.6
94.5
94.1
95.1
94.6
94.5
94.9
96.2
96.1
96.4
96.9
97.0
97.5

Energy

98.0
98.1
97.8
96.9
98.1
100.0
100.6
98.2
102.8
106.3
106.2
104.0
103.4
104.9
104.9
104.3
105.4
108.0
108.2
107.6
108.6
108.9
108.2

1 Includes other items, not shown separately.

[2007=100; monthly data seasonally adjusted]
Durable manufactures
Computer and
electronic products

Primary metals
Period
Total
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July r ��������
      Aug r ���������
      Sept r ��������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec p ��������

91.3
89.8
97.7
95.2
98.0
100.0
99.7
69.5
83.3
91.2
88.6
90.1
89.3
91.7
91.1
90.4
88.9
90.3
89.8
92.0
91.6
93.6
96.6

Iron
and
steel
products
89.2
89.8
101.7
94.3
98.4
100.0
106.4
63.1
87.7
95.3
95.2
98.2
95.5
97.5
93.4
91.4
91.9
90.9
94.4
93.1
94.7
98.7
105.9

Fabricated
metal
products

87.6
86.6
86.9
90.9
95.9
100.0
96.4
74.2
78.6
87.1
83.1
83.6
83.9
84.9
85.7
86.5
87.9
88.6
88.5
88.1
88.3
88.9
89.9

Machinery
Total
83.7
83.3
86.7
92.1
96.5
100.0
97.3
75.6
80.8
90.9
87.0
90.3
90.0
89.1
88.6
90.0
91.4
91.4
90.9
91.3
91.8
92.2
94.1

52.9
60.3
68.4
77.0
87.2
100.0
106.6
97.5
107.9
115.8
113.2
115.3
115.5
115.3
114.7
115.4
114.3
115.8
117.0
117.2
116.8
116.4
117.5

1 Computers and peripheral equipment, communications equipment, and semiconductors and
related electronic components.

18

Nondurable manufactures

Selected
high-technology 1
44.2
53.3
60.7
70.9
84.5
100.0
112.8
102.4
116.1
124.1
122.7
125.3
124.9
124.2
123.9
124.4
124.5
124.5
126.0
125.2
123.3
123.0
123.7

Transportation
equipment
Total
88.6
89.5
89.4
93.1
94.2
100.0
89.6
75.4
83.9
91.0
84.1
86.1
88.0
89.9
87.7
88.1
88.6
90.4
91.9
92.4
95.1
94.4
94.2

Motor
vehicles
and
parts
97.6
101.1
101.7
102.3
100.8
100.0
80.0
59.5
76.1
82.9
76.5
79.5
82.5
85.0
79.4
79.0
79.2
81.6
83.0
83.2
86.1
83.9
84.4

Apparel

Printing
and
support

170.2
156.8
134.6
129.1
125.8
100.0
78.0
59.8
57.8
57.8
60.0
59.3
59.4
57.9
58.2
59.2
58.1
57.7
57.4
55.9
57.2
55.8
56.2

Source: Board of Governors of the Federal Reserve System.

102.1
98.1
98.5
98.6
97.8
100.0
93.8
79.8
76.0
73.6
74.4
73.9
74.7
74.4
74.7
74.6
73.6
74.4
73.7
73.1
72.4
71.5
71.9

Chemical

85.1
86.5
89.9
92.9
95.2
100.0
92.4
83.7
86.7
88.5
88.5
88.3
88.0
89.5
88.6
87.8
87.9
88.3
88.4
89.3
89.0
88.1
89.1

Food

95.0
95.6
95.6
98.6
99.5
100.0
98.7
98.1
102.3
102.9
103.7
103.4
103.2
102.9
103.5
102.4
102.7
102.3
102.3
102.3
103.6
102.9
103.7

New Construction
[Billions of dollars; monthly data at seasonally adjusted annual rates]
Private
Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec p ��������

Total
new
construction
expenditures

Residential
Total

847.9
891.5
991.4
1,104.1
1,167.2
1,152.4
1,067.6
903.2
803.6
787.4
782.9
772.0
764.2
762.6
768.2
787.4
799.6
773.3
790.3
799.0
801.2
804.0
816.4

New
housing

Total 1

634.4
675.4
771.2
870.0
911.8
863.3
758.8
588.3
500.6
504.1
489.0
482.1
478.7
477.2
488.4
508.9
515.9
496.0
506.1
513.6
520.7
518.8
529.7

Federal
and
State
and
local

Nonresidential

396.7
446.0
532.9
611.9
613.7
493.2
350.3
245.9
238.8
236.2
230.0
237.6
233.4
227.3
238.3
249.0
243.9
225.3
229.9
233.4
240.0
239.4
241.2

Total

298.8
345.7
417.5
480.8
468.8
354.1
230.1
133.9
127.2
121.5
120.6
121.5
120.7
119.4
119.3
119.1
119.2
120.7
122.3
122.1
122.6
125.4
127.1

Lodging

237.7
229.3
238.3
258.1
298.1
370.0
408.6
342.4
261.8
268.0
259.0
244.5
245.3
249.9
250.1
259.8
271.9
270.7
276.2
280.2
280.8
279.4
288.5

1 Includes residential improvements, not shown separately.
2 Includes health care, educational, communication, and power, among other categories not

Commercial
(including
farm)

Office

10.5
9.9
12.0
12.7
17.6
27.5
35.4
25.4
10.9
7.9
9.2
8.1
8.0
8.2
7.7
7.7
8.1
7.8
7.9
8.0
7.8
7.9
7.8

35.3
30.6
32.9
37.3
45.7
53.8
55.5
37.3
24.2
22.5
22.9
22.1
21.6
21.8
21.4
22.7
23.5
23.2
22.7
22.8
22.8
22.9
22.8

Manufacturing

59.0
57.5
63.2
66.6
73.4
85.9
82.7
50.5
37.6
40.0
35.5
37.0
37.3
37.0
38.0
39.7
42.0
42.5
42.3
41.5
40.3
40.3
40.4

Other 2

22.7
21.4
23.2
28.4
32.3
40.2
52.8
56.3
37.5
36.1
30.3
29.2
30.1
31.5
32.3
33.2
37.7
35.4
39.5
39.5
40.2
38.3
43.5

110.2
109.9
107.0
113.1
129.2
162.7
182.3
173.0
151.5
161.3
161.1
148.0
148.3
151.3
150.7
156.4
160.6
161.8
163.8
168.5
169.6
170.1
174.2

213.4
216.1
220.2
234.2
255.4
289.1
308.7
314.9
303.0
283.3
293.9
289.9
285.5
285.4
279.8
278.5
283.7
277.3
284.2
285.4
280.4
285.3
286.6

Source: Department of Commerce (Bureau of the Census).

shown separately.

New Private Housing and Vacancy Rates
[Thousands of units or houses, except as noted]
New private housing units
Units started, by type of structure

Period
Total
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������

New private houses

2–4 units 1

1 unit

1,704.9
1,847.7
1,955.8
2,068.3
1,800.9
1,355.0
905.5
554.0
586.9
606.9

1,358.6
1,499.0
1,610.5
1,715.8
1,465.4
1,046.0
622.0
445.1
471.2
428.6

Units
authorized

5 units or
more

38.5
33.5
42.3
41.1
42.7
31.7
17.5
11.6
11.4
10.8

307.9
315.2
303.0
311.4
292.8
277.3
266.0
97.3
104.3
167.4

1,747.7
1,889.2

Units
completed

Houses for
sale at end
of period 2

Houses
sold

Vacancy
rate for
rental
housing
units
(percent) 3

2,155.3
1,838.9
1,398.4
905.4
583.0
604.6
610.7

1,648.4
1,678.7
1,841.9
1,931.4
1,979.4
1,502.8
1,119.7
794.4
651.7
583.9

973
1,086
1,203
1,283
1,051
776
485
375
323
302

339
370
422
511
536
497
353
234
190
157

9.0
9.8
10.2
9.9
9.7
9.8
10.0
10.6
10.2
9.5

630
568
534
574
563
609
617
601
625
589
644
680
671

565
509
611
597
543
549
574
641
621
608
576
554
605

331
310
281
305
316
308
303
295
290
r 302
307
314
307

190
186
182
178
173
168
166
166
162
161
160
158
157

9.4
����������������������������
����������������������������
9.7
����������������������������
����������������������������
9.2
����������������������������
����������������������������
9.8
����������������������������
����������������������������
9.4

4 2,070.1

Seasonally adjusted annual rates
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec p ��������

526
636
518
593
549
553
615
615
585
646
628
685
657

421
437
388
418
411
416
449
430
425
422
437
450
470

��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������
��������������������������

1 Monthly data do not meet publication standards because tests for identifiable and
stable seasonality do not meet reliability standards.
2 Seasonally adjusted.
3 Revised series. Quarterly data entered in last month of quarter.
4 Based on 20,000 permit-issuing places. Based on 19,000 places, the total for 2004 is
2,052.1 thousand units.

97
187
112
164
124
131
160
176
153
218
175
227
164

Note: Beginning 2004, units authorized are for 20,000 permit-issuing places. For other data
shown, units authorized are for 19,000 places.
Source: Department of Commerce (Bureau of the Census).

19

Business Sales and Inventories—Manufacturing and Trade
In November, according to current estimates, manufacturing and trade sales rose 0.4 percent, while inventories rose
$4.8 billion. According to advance estimates, retail sales were unchanged in December. Retail and food services sales
rose 0.1 percent.

[Millions of dollars, except ratios; seasonally adjusted, except as noted]
Manufacturing and trade 1
Period

Sales 2

Inventories 3

Inventory/sales
ratio 4

Wholesale

Sales 2

Inventories 3

Retail
Inventory/sales
ratio 4

2002 ��������������������
823,714
1,140,578
1.36
236,294
301,440
1.26
2003 ��������������������
854,760
1,148,886
1.34
247,798
308,321
1.23
2004 ��������������������
925,785
1,242,087
1.30
276,668
339,971
1.18
2005 ��������������������
1,004,510
1,313,706
1.27
301,280
367,535
1.18
2006 ��������������������
1,066,641
1,406,860
1.28
325,334
397,823
1.18
2007 ��������������������
1,124,962
1,483,244
1.29
347,857
422,813
1.18
2008 ��������������������
1,154,686
1,465,304
1.32
369,601
438,461
1.21
2009 ��������������������
981,801
1,328,900
1.39
308,912
386,846
1.30
2010 ��������������������
1,074,129
1,442,548
1.29
348,353
429,439
1.16
p
2011 ������������������ ����������������������� ����������������������� ����������������������� ����������������������� ����������������������� �����������������������
2010: Nov r ���������
1,113,873
1,428,094
1.28
366,508
424,466
1.16
      Dec r ���������
1,129,958
1,442,548
1.28
369,558
429,439
1.16
2011: Jan �����������
1,152,600
1,456,470
1.26
381,889
433,785
1.14
      Feb �����������
1,156,451
1,467,232
1.27
380,832
438,114
1.15
      Mar ����������
1,184,017
1,485,581
1.25
392,436
443,611
1.13
      Apr �����������
1,185,358
1,499,705
1.27
394,549
448,319
1.14
      May ����������
1,183,605
1,513,687
1.28
393,520
456,028
1.16
      June ���������
1,189,393
1,519,853
1.28
396,023
458,883
1.16
      July ����������
1,197,413
1,527,659
1.28
397,264
462,401
1.16
      Aug ����������
1,202,502
1,533,170
1.27
401,187
462,699
1.15
      Sept ���������
1,209,576
1,533,506
1.27
402,383
462,842
1.15
      Oct r ����������
1,217,102
1,545,123
1.27
405,640
468,281
1.15
p
      Nov ��������
1,221,847
1,549,944
1.27
407,901
468,878
1.15
p
      Dec �������� ����������������������� ����������������������� ����������������������� ����������������������� ����������������������� �����������������������
1 See page 21 for manufacturing.
2 Annual data are averages of monthly not seasonally adjusted figures; monthly data are

seasonally adjusted totals for month.

20

Sales 2

Inventories 3

Inventory/sales
ratio 4

261,194
416,185
1.55
272,346
432,292
1.56
290,036
461,336
1.56
308,058
472,194
1.51
323,345
486,344
1.49
333,817
498,373
1.48
329,411
476,647
1.51
303,206
429,165
1.46
324,122
455,492
1.37
349,763 ����������������������� �����������������������
334,586
453,569
1.36
336,857
455,492
1.35
339,647
457,518
1.35
343,733
457,264
1.33
346,195
461,894
1.33
347,316
462,877
1.33
346,741
464,724
1.34
347,349
465,851
1.34
348,967
466,500
1.34
349,904
469,762
1.34
354,319
469,077
1.32
356,544
469,826
1.32
r 357,923
471,434
1.32
357,975 ����������������������� �����������������������

3 Seasonally adjusted, end of period.
4 Annual data are averages of seasonally adjusted monthly ratios.

Source: Department of Commerce (Bureau of the Census).

Retail
and
food
services
sales 2
288,834
301,586
321,253
341,171
358,681
370,973
367,458
340,977
362,954
390,945
373,952
376,208
379,257
384,044
386,960
387,705
387,522
388,284
389,934
391,074
396,049
398,645
r 400,268
400,614

Manufacturers’ Shipments, Inventories, and Orders
In December, manufacturers’ shipments, inventories, and new and unfilled orders rose.

Manufacturers’ shipments 1

Manufacturers’ inventories 2

Manufacturers’ new orders 1
Durable goods

Period

Total

Durable
goods

Nondurable
goods

Total

Durable
goods

Nondurable
goods

Total

Total

Capital
goods
industries,
nondefense

Manufacturers’
unfilled
orders 2

Manufacturers’
inventory/
shipments
ratio 3

Millions of dollars, seasonally adjusted, except as noted
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov r ���������
      Dec p ��������

326,227
334,616
359,081
395,173
417,963
443,288
455,675
369,683
401,654
446,478
423,543
431,064
431,886
445,386
443,493
443,344
446,021
451,182
451,411
452,874
454,918
456,023
459,391

176,968
178,549
188,722
202,070
213,516
223,919
218,328
173,124
183,860
198,296
190,248
190,912
190,921
196,879
194,103
195,099
197,263
201,376
201,505
200,700
203,613
203,104
207,479

149,259
156,067
170,359
193,103
204,447
219,369
237,347
196,559
217,793
248,182
233,295
240,152
240,965
248,507
249,390
248,245
248,758
249,806
249,906
252,174
251,305
252,919
251,912

422,953
408,273
440,780
473,977
522,693
562,058
550,196
512,889
557,617
610,078
557,617
565,167
571,854
580,076
588,509
592,935
595,119
598,758
600,709
601,587
607,016
609,632
610,078

1 Annual data are averages of monthly not seasonally adjusted figures; monthly data are
seasonally adjusted totals for month. Shipments are the same as sales.
2 Seasonally adjusted, end of period.
3 Annual data are averages of seasonally adjusted monthly ratios.

260,406
246,868
264,993
283,820
317,653
334,850
334,094
304,120
334,238
369,977
334,238
337,495
341,416
347,292
351,488
355,983
358,215
362,100
365,291
365,314
366,881
368,843
369,977

162,547
161,405
175,787
190,157
205,040
227,208
216,102
208,769
223,379
240,101
223,379
227,672
230,438
232,784
237,021
236,952
236,904
236,658
235,418
236,273
240,135
240,789
240,101

318,226
330,943
356,941
396,372
423,199
449,200
453,146
352,806
398,235
446,590
416,654
430,864
429,658
445,836
441,740
444,454
442,711
451,885
452,121
451,636
450,932
460,931
466,222

168,968
174,876
186,583
203,269
218,752
229,831
215,799
156,247
180,442
198,409
183,359
190,712
188,693
197,329
192,350
196,209
193,953
202,079
202,215
199,462
199,627
208,012
214,310

51,861
53,102
57,304
67,552
73,977
79,850
73,192
50,342
64,531
73,878
62,159
66,285
69,496
72,979
69,144
72,856
71,136
74,125
78,159
75,387
72,748
79,514
84,322

471,832
494,444
541,253
629,707
762,287
904,425
943,517
800,448
831,740
911,494
831,740
838,186
842,152
848,202
853,164
860,748
863,541
871,117
878,731
884,132
887,233
898,844
911,494

1.29
1.24
1.19
1.17
1.20
1.22
1.27
1.41
1.32
1.33
1.32
1.31
1.32
1.30
1.33
1.34
1.33
1.33
1.33
1.33
1.33
1.34
1.33

Note: Manufacturers’ nondurable new orders (not shown) are the same as nondurable shipments. Also, there are no unfilled nondurable orders; data shown for total unfilled orders are
durable unfilled orders.
Total and durable shipments and inventories include data on semiconductors; new and unfilled
orders do not.
Source: Department of Commerce (Bureau of the Census).

21

PRICES
Producer Prices
The producer price index for all finished goods fell 0.1 percent in December. Prices of finished consumer foods fell
0.8 percent while prices of other finished consumer goods fell 0.1 percent. Capital equipment prices rose 0.2 percent.

[1982=100; monthly data seasonally adjusted]
Finished goods

Intermediate materials

Finished goods excluding consumer foods
Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug r ���������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov ����������
      Dec �����������

Total
finished
goods

138.9
143.3
148.5
155.7
160.4
166.6
177.1
172.5
179.8
190.6
183.7
185.5
188.2
189.5
191.0
191.2
190.7
191.2
191.5
192.9
192.3
192.8
192.6

Consumer
foods

140.1
145.9
152.7
155.7
156.7
167.0
178.3
175.5
182.4
193.9
186.3
187.0
193.6
192.9
193.8
191.4
192.6
194.1
196.4
197.1
197.2
199.2
197.7

Consumer goods
Total

138.3
142.4
147.2
155.5
161.0
166.2
176.6
171.1
178.3
188.9
182.2
184.3
186.1
187.9
189.5
190.3
189.4
189.7
189.5
191.0
190.3
190.5
190.5

1 Intermediate materials for food manufacturing and feeds.

22

Total
138.8
144.7
150.9
161.9
169.2
175.6
189.1
179.4
190.4
205.6
196.2
199.1
201.7
204.4
206.6
207.8
206.1
206.1
205.8
208.1
207.0
207.3
207.1

Durable
133.0
133.1
135.0
136.6
136.9
138.3
141.2
144.3
144.9
147.4
144.7
144.9
145.4
146.1
146.7
146.8
147.6
148.4
148.6
148.8
148.4
148.4
148.8

Nondurable
139.8
148.4
156.6
172.0
182.6
191.7
210.5
194.1
210.1
231.7
218.5
222.8
226.5
230.0
233.1
234.7
231.8
231.4
230.9
234.3
232.8
233.2
232.7

Capital
equipment
139.1
139.5
141.4
144.6
146.9
149.5
153.8
156.7
157.3
159.7
157.6
158.1
158.5
158.9
159.4
159.5
160.1
160.7
160.7
160.9
160.7
160.8
161.2

Total
finished
consumer
goods
139.4
145.3
151.7
160.4
166.0
173.5
186.3
179.1
189.1
203.4
194.4
196.8
200.4
202.2
204.1
204.3
203.4
203.8
204.2
206.1
205.3
206.0
205.5

Total

127.8
133.7
142.6
154.0
164.0
170.7
188.3
172.5
183.4
200.0
188.5
191.5
195.2
197.9
200.7
202.0
202.0
202.4
201.5
202.8
200.5
201.0
200.0

Foods
and
feeds 1

115.5
125.9
137.1
133.8
135.2
154.4
181.6
166.0
171.7
192.3
180.2
181.0
185.7
189.5
193.0
192.1
193.0
193.4
196.7
198.2
195.2
196.3
195.1

Crude materials

Other

128.5
134.2
143.0
155.1
165.4
171.5
188.7
173.0
184.4
200.6
189.2
192.4
196.1
198.6
201.4
202.8
202.9
203.2
201.9
203.2
201.0
201.4
200.5

Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

Total

108.1
135.3
159.0
182.2
184.8
207.1
251.8
175.2
212.2
249.6
237.4
245.7
253.4
251.4
261.2
249.9
248.5
246.7
246.7
253.0
246.7
256.0
253.3

Foodstuffs
and
feedstuffs

99.5
113.5
127.0
122.7
119.3
146.7
163.4
134.5
152.4
188.4
166.4
174.2
186.1
186.1
193.2
185.0
188.7
188.2
195.9
194.1
190.7
191.7
186.7

Other

111.4
148.2
179.2
223.4
230.6
246.3
313.9
197.5
249.3
284.5
282.2
290.3
293.0
289.3
300.6
287.6
281.4
278.4
270.9
284.5
276.1
292.3
292.2

Consumer Prices—All Urban Consumers
In December, the consumer price index for all urban consumers was unchanged; it fell 0.2 percent before seasonal
adjustment. The index was 3.0 percent above its year earlier level.

[1982–84=100, except as noted; monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA]
All items 1

Housing

Transportation

Shelter
Period

Rel. imp. 4 �����������
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 ��������������������
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov ����������
      Dec �����������

Not
seasonally Seasonally
adjusted adjusted
(NSA)

100.0
179.9
184.0
188.9
195.3
201.6
207.342
215.303
214.537
218.056
224.939
219.179
220.223
221.309
223.467
224.906
225.964
225.722
225.922
226.545
226.889
226.421
226.230
225.672

���������������
���������������
���������������
���������������
���������������
���������������
���������������
���������������
���������������
���������������
���������������
220.186
221.062
222.270
223.490
224.433
224.804
224.304
225.425
226.268
226.955
226.763
226.720
226.747

Food

13.7
176.2
180.0
186.2
190.7
195.2
202.916
214.106
217.955
219.625
227.842
221.190
222.314
223.544
225.228
226.231
227.024
227.493
228.455
229.643
230.673
230.948
231.073
231.571

Total 1

41.5
180.3
184.8
189.5
195.7
203.2
209.586
216.264
217.057
216.256
219.102
216.850
216.983
217.561
217.852
218.192
218.637
218.770
219.299
219.780
220.162
220.446
220.631
220.918

Total 1

32.0
208.1
213.1
218.8
224.4
232.1
240.611
246.666
249.354
248.396
251.646
249.321
249.523
249.867
250.102
250.278
250.707
251.267
251.947
252.420
252.726
253.214
253.601
254.071

Owners’
Rent
equivalent
of
rent
primary
1982
residence (Dec.
=100) 2
5.9
199.7
205.5
211.0
217.3
225.1
234.679
243.271
248.812
249.385
253.638
250.844
251.249
251.607
251.930
252.102
252.403
252.683
253.315
254.265
254.857
255.853
256.398
257.043

1 Includes items not shown separately.
2 Beginning January 2010, includes expenditure weight for second homes. Prior data are for

primary residence only.
3 Household fuels—gas (piped), electricity, fuel oil, etc.—and motor fuel.

24.9
214.7
219.9
224.9
230.2
238.2
246.235
252.426
256.610
256.584
259.570
257.402
257.659
258.016
258.204
258.377
258.623
259.023
259.682
260.230
260.548
261.086
261.466
261.932

Fuels
and
utilities

5.1
143.6
154.5
161.9
179.0
194.7
200.632
220.018
210.696
214.187
220.367
215.738
215.607
218.231
219.480
220.834
221.800
219.939
220.447
221.155
222.606
222.093
221.414
221.013

Apparel

3.6
124.0
120.9
120.4
119.5
119.5
118.998
118.907
120.078
119.503
122.111
119.208
120.456
119.384
118.770
118.951
120.342
122.037
123.562
124.934
123.529
124.021
124.802
124.656

Total 1

Motor
fuel

17.3
152.9
157.6
163.1
173.9
180.9
184.682
195.549
179.252
193.396
212.366
200.956
203.622
207.433
212.001
215.016
214.457
210.317
213.484
215.052
217.280
214.819
213.076
211.532

5.1
116.6
135.8
160.4
195.7
221.0
239.070
279.652
201.978
239.178
302.619
267.320
277.665
291.093
307.358
317.215
310.990
290.494
303.903
309.112
318.141
308.228
300.919
294.963

Medical
care

6.6
285.6
297.1
310.1
323.2
336.2
351.054
364.065
375.613
388.436
400.258
393.537
393.843
395.615
396.364
397.793
398.739
399.500
400.468
401.431
402.269
404.134
405.817
407.278

Energy 3

9.1
121.7
136.5
151.4
177.1
196.9
207.723
236.666
193.126
211.449
243.909
225.151
229.915
237.620
245.941
251.319
248.837
237.889
244.507
247.367
252.319
247.248
243.319
240.111

All
items
less
food
and
energy

77.2
190.5
193.2
196.6
200.9
205.9
210.729
215.572
219.235
221.337
225.008
222.210
222.587
223.029
223.331
223.745
224.387
224.958
225.463
226.014
226.137
226.444
226.836
227.166

4 Relative importance, December 2010.

Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

23

Changes in Producer Prices for Finished Goods
[Percent change from preceding period; monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA]

Period

Change from preceding period

Change from 3 months earlier, annual rate

Change from 6 months earlier, annual rate

Consumer goods

Consumer goods

Consumer goods

Total
finished
goods

Foods

Total
finished
goods

Foods

Excluding
foods

–0.6
.8
2.4
1.2
2.3
1.4
4.3
–.1
.4
2.3

�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������

�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������

0.1
.3
.3
.3
.3
.1
.4
.4
.0
r .1
–.1
.1
.2

8.0
9.8
14.1
13.2
12.4
6.5
2.6
.4
.6
4.7
2.3
r 2.7
–.6

8.8
8.1
20.2
14.9
15.4
–4.5
–.6
.6
10.9
9.7
6.5
r 5.8
1.2

Capital
equipment

Excluding
foods

Change
from year
earlier,
total
finished
goods
(NSA)

Capital
equipment

Total
finished
goods

Foods

Excluding
foods

�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������

�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������

�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������

�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������

�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������

�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������
�����������������

–1.3
3.2
3.6
4.8
3.0
3.9
6.3
–2.6
4.2
6.0

12.3
14.2
17.1
17.8
15.9
12.7
3.4
–1.0
–3.8
3.9
1.8
r 2.9
–1.9

–1.5
1.5
2.8
3.3
3.3
2.5
3.1
3.3
3.0
2.0
.0
r .2
.7

5.9
7.9
9.7
10.6
11.1
10.2
7.8
6.2
3.5
3.6
1.4
1.7
2.0

7.5
6.7
14.7
11.8
11.7
7.2
6.9
7.7
2.9
4.4
3.5
8.3
5.4

8.1
11.8
12.3
15.0
15.1
14.9
10.3
7.2
4.1
3.7
.4
–.5
1.0

0.0
.3
.5
.9
2.4
2.7
3.2
3.3
2.8
2.5
1.6
1.6
1.4

3.8
3.6
5.4
5.6
6.6
7.1
6.9
7.1
6.6
6.9
5.9
5.7
4.8

Capital
equipment

Change, Dec. to Dec., NSA
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 p ������������������

1.2
4.0
4.2
5.4
1.1
6.2
–.9
4.3
3.8
4.8

–0.6
7.7
3.1
1.7
1.7
7.6
3.2
1.2
3.4
6.1

2.9
4.1
5.5
8.8
.4
7.7
–4.8
7.4
5.4
5.5

Change, month to month
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug r ���������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov ����������
      Dec �����������

0.9
1.0
1.5
.7
.8
.1
–.3
.3
.2
r .7
–.3
.3
–.1

0.8
.4
3.5
–.4
.5
–1.2
.6
.8
1.2
r .4
.1
1.0
–.8

1.2
1.5
1.3
1.3
1.1
.6
–.8
.0
–.1
1.1
–.5
.1
–.1

Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

Changes in Consumer Prices—All Urban Consumers
[Percent change from preceding period; monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA]
Housing

Period

All
items 1

Shelter

Food
Total 1

Total 1

Addendum: All items,
percent change
(annual rate)

Transportation

Fuels
Rent
Ownand
of
ers’
primary equiva- utilities
resilent
dence
rent

Apparel
Total 1

New
cars

Motor
fuel

Medical
care

Energy 2

All
items
less
food
and
energy

From
previous
quarter 3

From
From
3
6
months months
earlier earlier

From
year
earlier
(NSA)

Change, December to December, NSA
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 ��������������������

2.4
1.9
3.3
3.4
2.5
4.1
.1
2.7
1.5
3.0

1.5
3.6
2.7
2.3
2.1
4.9
5.9
–.5
1.5
4.7

2.4
2.2
3.0
4.0
3.3
3.0
2.4
–.3
.3
1.9

3.1
2.2
2.7
2.6
4.2
3.1
1.9
.3
.4
1.9

3.1
2.7
2.9
3.1
4.3
4.0
3.4
.7
.8
2.5

3.3
2.0
2.3
2.5
4.3
2.8
2.1
.7
.3
1.8

1.4
6.5
7.9
15.6
.5
5.4
6.0
–3.0
1.8
2.4

–1.8
–2.1
–.2
–1.1
.9
–.3
–1.0
1.9
–1.1
4.6

3.8
.3
6.5
4.8
1.6
8.3
–13.3
14.4
5.3
5.2

–2.0
–2.1
.5
.8
.2
–.4
–1.1
3.6
–1.1
4.0

24.6
6.8
26.1
16.2
6.4
29.5
–42.2
50.7
13.9
10.3

5.0
3.7
4.2
4.3
3.6
5.2
2.6
3.4
3.3
3.5

10.7
6.9
16.6
17.1
2.9
17.4
–21.3
18.2
7.7
6.6

1.9
1.1
2.2
2.2
2.6
2.4
1.8
1.8
.8
2.2

�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������

�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������

�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������
�����������

1.6
2.3
2.7
3.4
3.2
2.8
3.8
–.4
1.6
3.2

2.0
1.3
1.9
2.2
1.4
–.3
–1.9
1.5
.7
1.0
–1.1
–.8
–.7

–0.2
–.3
1.2
.8
.9
1.3
.9
.2
.0
.1
–.7
–.3
–.2

6.5
3.9
4.8
5.6
3.2
–2.0
–6.6
4.6
1.7
2.9
–3.1
–2.4
–2.0

0.2
.1
.4
.2
.4
.2
.2
.2
.2
.2
.5
.4
.4

4.0
2.1
3.4
3.5
2.2
–1.0
–4.4
2.8
1.2
2.0
–2.0
–1.6
–1.3

0.1
.2
.2
.1
.2
.3
.3
.2
.2
.1
.1
.2
.1

2.6
�����������
�����������
5.2
�����������
�����������
4.1
�����������
�����������
3.1
�����������
�����������
.9

3.3
3.9
5.6
6.1
6.2
4.6
1.5
1.8
2.6
4.8
2.4
.8
–.4

3.1
3.2
3.9
4.7
5.1
5.1
3.8
4.0
3.6
3.1
2.1
1.7
2.2

1.5
1.6
2.1
2.7
3.2
3.6
3.6
3.6
3.8
3.9
3.5
3.4
3.0

Change, month to month
2010: Dec �����������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov ����������
      Dec �����������

0.4
.4
.5
.5
.4
.2
–.2
.5
.4
.3
–.1
.0
.0

0.1
.5
.6
.8
.4
.4
.2
.4
.5
.4
.1
.1
.2

0.2
.1
.3
.1
.2
.2
.1
.2
.2
.2
.1
.1
.1

0.1
.1
.1
.1
.1
.2
.2
.3
.2
.1
.2
.2
.2

0.2
.2
.1
.1
.1
.1
.1
.3
.4
.2
.4
.2
.3

0.1
.1
.1
.1
.1
.1
.2
.3
.2
.1
.2
.1
.2

1 Includes items not shown separately.
2 Household fuels—gas (piped), electricity, fuel oil, etc.—and motor fuel.

24

0.8
–.1
1.2
.6
.6
.4
–.8
.2
.3
.7
–.2
–.3
–.2

0.1
1.0
–.9
–.5
.2
1.2
1.4
1.2
1.1
–1.1
.4
.6
–.1

3 Quarterly changes are shown in the last month of the quarter.

Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

Prices Received and Paid by Farmers
In January, prices paid by farmers rose 1.0 percent and prices received by farmers rose 3.9 percent. (Data are not
seasonally adjusted.)

[1990–92=100; not seasonally adjusted]
Prices received by farmers

Period

2002 ���������������������������������������������������
2003 ���������������������������������������������������
2004 ���������������������������������������������������
2005 ���������������������������������������������������
2006 ���������������������������������������������������
2007 ���������������������������������������������������
2008 ���������������������������������������������������
2009 ���������������������������������������������������
2010 ���������������������������������������������������
2011 r �������������������������������������������������
2011: Jan r ����������������������������������������
      Feb r ����������������������������������������
      Mar r ���������������������������������������
      Apr r ����������������������������������������
      May r ���������������������������������������
      June r ��������������������������������������
      July r ���������������������������������������
      Aug r ����������������������������������������
      Sept r ���������������������������������������
      Oct r �����������������������������������������
      Nov r ����������������������������������������
      Dec r ����������������������������������������
2012: Jan p ����������������������������������������

All
farm
products

105
110
115
110
120
142
169
150
153
202
189
200
198
200
203
209
207
209
203
203
206
198
208

1 Includes items not shown separately.
2 Percentage ratio of index of prices received by farmers to index of prices paid, interest,

taxes, and wage rates.

All
commodities,
services, interest,
taxes, and wage
rates 1

Livestock
and
products

Crops

98
106
118
114
115
136
149
131
141
178
166
171
173
176
175
180
181
183
179
184
184
179
186

Prices paid by farmers

90
103
122
119
111
130
130
112
130
152
137
144
152
156
152
153
155
158
152
154
157
157
156

Production
items, interest,
taxes, and wage
rates

124
128
134
142
150
161
183
178
183
202
195
197
201
203
203
203
204
204
204
204
205
205
207

121
125
133
141
150
162
188
181
187
209
201
203
207
210
210
210
210
211
211
211
212
212
215

Ratio 2

Production
items

119
124
132
140
148
160
190
182
188
214
204
207
211
215
215
215
216
216
216
216
218
217
219

79
84
88
81
77
85
82
74
77
88
85
87
86
87
86
89
89
90
88
90
90
87
90

Note: The official indexes are published on a 1910–14 base as required by law. The indexes
have been converted to a 1990–92=100 base to facilitate comparison with other indexes.
Source: Department of Agriculture.

25

MONEY, CREDIT, AND SECURITY MARKETS
Money Stock and Debt Measures
In December, M2 rose.

[Averages of daily figures, except debt end-of-period basis; billions of dollars, seasonally adjusted]
M1

Period

2002: Dec r ����������������������������������������
2003: Dec r ����������������������������������������
2004: Dec r ����������������������������������������
2005: Dec r ����������������������������������������
2006: Dec r ����������������������������������������
2007: Dec r ����������������������������������������
2008: Dec r ����������������������������������������
2009: Dec r ����������������������������������������
2010: Dec r ����������������������������������������
2011: Dec ������������������������������������������
2010: Dec r ����������������������������������������
2011: Jan r ����������������������������������������
      Feb r ����������������������������������������
      Mar r ���������������������������������������
      Apr r ����������������������������������������
      May r ���������������������������������������
      June r ��������������������������������������
      July r ���������������������������������������
      Aug r ����������������������������������������
      Sept r ���������������������������������������
      Oct r �����������������������������������������
      Nov r ����������������������������������������
      Dec ������������������������������������������

M2

Sum of currency,
demand deposits,
travelers checks,
and other
checkable
deposits (OCDs)
1,220.6
1,307.0
1,376.7
1,375.0
1,367.2
1,375.4
1,606.9
1,697.8
1,840.3
2,173.9
1,840.3
1,868.4
1,878.9
1,891.2
1,903.8
1,931.6
1,945.2
2,004.7
2,106.3
2,122.7
2,138.9
2,158.3
2,173.9

Debt

M1 plus retail
MMMF balances,
savings deposits
(including MMDAs),
and small time deposits
5,768.7
6,058.6
6,404.4
6,667.9
7,059.7
7,484.5
8,231.7
8,514.2
8,796.4
9,640.2
8,796.4
8,860.4
8,903.5
8,949.9
8,996.9
9,046.1
9,120.8
9,293.2
9,483.1
9,502.6
9,549.8
9,596.1
9,640.2

1 Quarterly data; shown in last month of quarter. End-of-year data are for fourth quarter.
Consists of outstanding credit market debt of the U.S. Government, State and local governments, and private nonfinancial sectors; data from flow of funds accounts.
2 Annual changes are from December to December and monthly changes are from 6 months
earlier at a simple annual rate.
3 Annual changes are from fourth quarter to fourth quarter. Quarterly changes are from
previous quarter at an annual rate.

26

Debt of
domestic
nonfinancial
sectors 1
20,716.1
22,443.8
25,264.5
27,588.5
29,979.4
32,525.7
34,463.7
35,430.4
36,931.6
���������������������������������������������
36,931.6
���������������������������������������������
���������������������������������������������
37,147.2
���������������������������������������������
���������������������������������������������
37,438.5
���������������������������������������������
���������������������������������������������
37,844.2
���������������������������������������������
���������������������������������������������
���������������������������������������������

Percent change
From year or
6 months
earlier 2
M1

From
previous
period 3
M2

3.2
7.1
5.3
–.1
–.6
.6
16.8
5.7
8.4
18.1
13.7
16.7
15.5
14.7
14.3
12.0
11.4
14.6
24.2
24.5
24.7
23.5
23.5

Debt
6.3
5.0
5.7
4.1
5.9
6.0
10.0
3.4
3.3
9.6
4.2
5.7
6.1
6.4
6.2
6.6
7.4
9.8
13.0
12.4
12.3
12.2
11.4

7.4
8.1
9.2
9.2
8.7
8.5
6.0
3.0
4.1
�������������������������������
4.9
�������������������������������
�������������������������������
2.3
�������������������������������
�������������������������������
3.1
�������������������������������
�������������������������������
4.3
�������������������������������
�������������������������������
�������������������������������

Note: The Federal Reserve no longer publishes the M3 monetary aggregate and most of its
components. Institutional money market mutual funds continue to be published as a memorandum
item in the H.6 release, and the component on large-denomination time deposits is published in
other Federal Reserve Board releases. For details, see H.6 release of March 23, 2006.
See p. 27 for components.
Source: Board of Governors of the Federal Reserve System.

Components of Money Stock
[Averages of daily figures; billions of dollars, seasonally adjusted]

Period

2002: Dec r ���������
2003: Dec r ���������
2004: Dec r ���������
2005: Dec r ���������
2006: Dec r ���������
2007: Dec r ���������
2008: Dec r ���������
2009: Dec r ���������
2010: Dec r ���������
2011: Dec �����������
2010: Dec r ���������
2011: Jan r ���������
      Feb r ���������
      Mar r ��������
      Apr r ���������
      May r ��������
      June r �������
      July r ��������
      Aug r ���������
      Sept r ��������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec �����������

Nonbank
travelers
checks

Currency

626.3
662.5
697.6
724.0
749.5
760.0
816.1
863.3
918.0
1,000.0
918.0
922.6
930.2
938.6
947.6
956.2
963.0
969.2
975.8
981.7
986.2
993.1
1,000.0

Other checkable
deposits (OCDs)
Demand
deposits

7.8
7.7
7.6
7.2
6.7
6.3
5.5
5.1
4.7
4.3
4.7
4.7
4.6
4.6
4.6
4.6
4.5
4.5
4.4
4.4
4.4
4.3
4.3

At
commercial
banks

Total
307.1
326.6
343.6
325.1
306.0
303.8
474.9
447.4
519.4
759.1
519.4
539.1
539.7
542.8
552.4
567.4
575.7
627.3
713.6
727.1
738.5
750.0
759.1

279.4
310.2
328.0
318.7
304.9
305.3
310.4
382.0
398.3
410.5
398.3
402.0
404.5
405.1
399.3
403.4
401.9
403.8
412.5
409.5
409.9
410.8
410.5

Savings
deposits 1
At
thrift
institutions

154.3
175.2
186.9
180.6
176.3
172.0
177.3
232.1
236.7
235.2
236.7
237.0
237.8
237.6
231.2
235.5
235.8
236.2
239.7
237.4
235.8
235.6
235.2

125.1
134.9
141.0
138.1
128.6
133.3
133.1
149.9
161.6
175.3
161.6
165.1
166.7
167.6
168.1
168.0
166.2
167.6
172.8
172.1
174.1
175.3
175.3

1 Savings deposits including money market deposit accounts (MMDAs).
2 Small-denomination deposits are those issued in amounts of less than $100,000.
3 Institutional money funds are not part of non-M1 M2.

Total
2,771.8
3,160.9
3,506.7
3,601.0
3,688.8
3,861.6
4,086.2
4,813.1
5,324.7
6,023.2
5,324.7
5,379.6
5,432.1
5,483.2
5,533.8
5,571.1
5,647.2
5,777.1
5,868.9
5,893.0
5,935.4
5,983.1
6,023.2

At
commercial
banks
2,058.5
2,336.5
2,631.1
2,772.7
2,906.6
3,035.7
3,318.2
3,977.6
4,409.4
5,024.3
4,409.4
4,453.7
4,492.9
4,527.8
4,573.7
4,597.9
4,674.5
4,800.0
4,889.4
4,913.8
4,948.6
4,988.4
5,024.3

Small-denomination
time deposits 2
At
thrift
institutions
713.3
824.4
875.6
828.3
782.3
825.9
768.0
835.5
915.3
998.9
915.3
925.9
939.2
955.4
960.1
973.2
972.7
977.1
979.5
979.2
986.9
994.7
998.9

Total

At
commercial
banks

894.5
817.8
827.9
993.2
1,205.6
1,275.8
1,457.4
1,182.6
927.6
759.7
927.6
910.0
897.7
884.3
872.0
858.3
843.4
828.2
811.8
796.9
782.7
768.7
759.7

At
thrift
institutions

591.2
541.8
551.7
646.5
780.4
858.7
1,078.2
862.7
656.6
530.6
656.6
644.1
634.9
624.0
614.7
604.0
592.7
581.3
569.1
558.1
547.8
537.3
530.6

303.4
276.0
276.2
346.8
425.1
417.1
379.3
319.9
271.0
229.1
271.0
265.8
262.8
260.3
257.3
254.3
250.7
246.9
242.6
238.8
234.9
231.3
229.1

Retail
money
funds

881.8
772.9
693.1
698.6
798.1
971.7
1,081.2
820.7
703.9
683.3
703.9
702.4
694.8
691.2
687.3
685.1
685.0
683.3
696.1
690.0
692.8
686.1
683.3

Institutional
money
funds 3

1,287.4
1,143.0
1,092.1
1,161.3
1,371.3
1,922.7
2,404.4
2,218.0
1,868.5
1,738.5
1,868.5
1,821.2
1,797.4
1,820.0
1,846.7
1,866.9
1,841.6
1,808.8
1,720.1
1,744.8
1,739.3
1,730.6
1,738.5

Note: See Note, p. 26.
Source: Board of Governors of the Federal Reserve System.

Aggregate Reserves and Monetary Base
[Averages of daily figures 1; millions of dollars; seasonally adjusted, except as noted by NSA]
Adjusted for changes in reserve requirements

Borrowings from the Federal Reserve (NSA)

Reserves of depository institutions

Other borrowings from the Federal Reserve

Period
Total 2

2002: Dec r ���������
2003: Dec r ���������
2004: Dec r ���������
2005: Dec r ���������
2006: Dec r ���������
2007: Dec r ���������
2008: Dec r ���������
2009: Dec r ���������
2010: Dec r ���������
2011: Dec �����������
2010: Dec r ���������
2011: Jan r ���������
      Feb r ���������
      Mar r ��������
      Apr r ���������
      May r ��������
      June r �������
      July r ��������
      Aug r ���������
      Sept r ��������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec �����������

40,287
42,565
46,462
45,002
43,132
43,156
820,217
1,138,685
1,077,351
1,597,185
1,077,351
1,106,507
1,262,697
1,436,146
1,526,480
1,587,576
1,666,349
1,696,473
1,666,949
1,642,710
1,638,605
1,591,978
1,597,185

Nonborrowed 3

40,207
42,519
46,400
44,833
42,941
27,726
166,651
968,758
1,031,863
1,587,659
1,031,863
1,074,261
1,240,764
1,416,264
1,508,637
1,572,431
1,653,106
1,684,077
1,655,115
1,631,135
1,627,394
1,581,637
1,587,659

Required

38,279
41,519
44,555
43,102
41,270
41,372
52,899
63,486
70,716
94,868
70,716
70,040
72,686
73,985
74,514
75,072
77,615
78,344
83,584
91,718
93,287
94,059
94,868

Excess
(NSA)

2,008
1,046
1,908
1,900
1,862
1,784
767,318
1,075,199
1,006,636
1,502,317
1,006,636
1,036,467
1,190,012
1,362,161
1,451,966
1,512,505
1,588,734
1,618,129
1,583,365
1,550,992
1,545,318
1,497,919
1,502,317

Monetary
base

681,540
720,182
759,106
787,340
812,342
824,753
1,654,873
2,018,795
2,010,240
2,610,864
2,010,240
2,044,170
2,207,724
2,389,892
2,489,298
2,559,321
2,644,620
2,680,642
2,657,378
2,638,581
2,639,137
2,598,949
2,610,864

1 Data are prorated averages of biweekly (maintenance period) averages of daily figures.
Reserves and monetary base incorporate adjustments for discontinuities, or ‘‘breaks,’’ associated
with changes in reserve requirements.
2 Seasonally adjusted break-adjusted required reserves plus unadjusted excess reserves.
3 Seasonally adjusted break-adjusted total reserves less unadjusted total borrowings from the
Federal Reserve.
4 Includes primary dealer and other broker-dealer credit, asset-backed commercial paper money
market mutual fund liquidity facility, other credit extensions, adjustment credit, and extended
credit, not shown separately.

Total 4

80
46
63
169
191
15,430
653,565
169,927
45,488
9,526
45,488
32,246
21,933
19,882
17,842
15,146
13,243
12,395
11,834
11,575
11,210
10,341
9,526

Term
auction
credit

Primary

Secondary

Seasonal

������������������ ������������������ ������������������
������������������
17
0
������������������
11
0
������������������
97
0
������������������
111
0
11,613
3,787
1
438,327
88,245
52
82,014
19,025
518
0
41
3
0
103
0
0
41
3
0
51
0
0
28
0
0
11
0
0
14
0
0
10
1
0
24
0
0
7
0
0
5
0
0
19
0
0
19
0
0
20
0
0
103
0

45
29
52
72
80
30
3
37
26
23
26
10
3
6
8
20
42
73
92
81
50
20
23

Credit
extended
to
American
International
Group,
Inc., net 5

Term
assetbacked
securities
loan
facility 6

�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
47,206
22,023
20,394
�������������������
20,394
8,368
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������
�������������������

��������������������
��������������������
��������������������
��������������������
��������������������
��������������������
��������������������
46,310
25,025
9,400
25,025
23,818
21,902
19,864
17,820
15,115
13,178
12,315
11,737
11,474
11,140
10,301
9,400

5 As a result of the closing of the American International Group, Inc. (AIG) recapitalization plan
on January 14, 2011, the credit extended to AIG was fully repaid and the Federal Reserve’s commitment to lend any further funds was terminated.
6 Includes credit extended by the Federal Reserve Bank of New York to eligible borrowers
through the Term Asset-Backed Securities Loan Facility.

Source: Board of Governors of the Federal Reserve System.

27

Bank Credit at All Commercial Banks
Total commercial bank loans and leases rose 0.1 percent in December.

[Billions of dollars, seasonally adjusted 1]
Securities in bank credit 2

Period

2002: Dec r ���������
2003: Dec r ���������
2004: Dec r ���������
2005: Dec r ���������
2006: Dec r ���������
2007: Dec r ���������
2008: Dec r ���������
2009: Dec r ���������
2010: Dec r ���������
2011: Dec �����������
2010: Dec r ���������
2011: Jan r ���������
      Feb r ���������
      Mar r ��������
      Apr r ���������
      May r ��������
      June r �������
      July r ��������
      Aug r ���������
      Sept r ��������
      Oct r ����������
      Nov r ���������
      Dec �����������

Total
bank
credit

5,640.2
6,000.1
6,582.6
7,301.0
8,085.6
8,889.9
9,370.9
9,005.5
9,205.1
9,416.5
9,205.1
9,181.8
9,145.3
9,140.2
9,178.6
9,175.9
9,183.5
9,224.7
9,269.2
9,276.9
9,338.5
9,389.9
9,416.5

Total
securities

1,490.0
1,622.4
1,741.6
1,853.0
1,983.6
2,101.8
2,105.9
2,336.2
2,438.3
2,510.4
2,438.3
2,438.8
2,432.1
2,441.9
2,463.3
2,451.5
2,445.1
2,445.9
2,458.5
2,465.0
2,474.4
2,487.8
2,510.4

U.S.
Treasury
and
agency
securities
1,004.1
1,088.6
1,145.6
1,135.2
1,187.2
1,108.8
1,240.6
1,443.3
1,632.9
1,695.6
1,632.9
1,638.6
1,633.6
1,644.5
1,678.3
1,676.2
1,663.5
1,655.4
1,660.8
1,664.8
1,675.8
1,685.4
1,695.6

Loans and leases in bank credit
Real estate loans

Other
securities

485.9
533.8
596.0
717.8
796.4
993.0
865.3
892.9
805.5
814.8
805.5
800.1
798.5
797.4
785.0
775.3
781.5
790.4
797.8
800.1
798.6
802.4
814.8

Total
loans
and
leases 3
4,150.2
4,377.6
4,841.0
5,448.0
6,102.0
6,788.1
7,265.0
6,669.3
6,766.8
6,906.1
6,766.8
6,743.0
6,713.2
6,698.3
6,715.2
6,724.3
6,738.5
6,778.8
6,810.7
6,811.9
6,864.1
6,902.2
6,906.1

1 Data are prorated averages of Wednesday values for domestically chartered commercial banks,
branches and agencies of foreign banks, and Edge Act and agreement corporations.
2 Includes securities held in trading accounts, held-to-maturity, and available-for-sale. Excludes
all non-security trading assets, such as derivatives with a positive fair value or loans held in trading
accounts.
3 Excludes unearned income. Includes the allowance for loan and lease losses. Excludes Federal
funds sold to, reverse repurchase agreements (RPs) with, and loans to commercial banks in the
United States. Includes all loans held in trading accounts under a fair value option.

28

Commercial
and
industrial
loans
962.3
889.5
913.3
1,043.7
1,191.7
1,431.3
1,579.9
1,283.7
1,215.5
1,338.9
1,215.5
1,220.3
1,223.5
1,234.2
1,244.2
1,257.8
1,265.8
1,277.1
1,297.6
1,302.2
1,316.9
1,325.0
1,338.9

Total 4

2,009.6
2,207.0
2,552.4
2,922.3
3,364.1
3,590.0
3,814.1
3,772.7
3,607.3
3,476.2
3,607.3
3,597.4
3,568.3
3,537.5
3,516.4
3,503.8
3,497.2
3,490.4
3,485.4
3,482.0
3,485.3
3,487.1
3,476.2

Revolving
home
equity
loans

Commercial
loans

212.5 ���������������������
278.6 ���������������������
395.1
1,081.7
443.1
1,271.9
467.9
1,459.6
484.6
1,583.5
588.8
1,726.8
602.5
1,641.1
581.2
1,498.7
547.4
1,413.4
581.2
1,498.7
577.4
1,487.3
574.5
1,479.7
571.8
1,469.1
569.0
1,460.2
566.2
1,454.9
563.6
1,448.5
560.0
1,439.5
557.7
1,430.4
555.8
1,425.4
552.3
1,417.0
550.3
1,416.2
547.4
1,413.4

4 Includes closed-end residential loans, not shown separately.
5 Includes credit cards and other consumer loans.
6 Includes other items, not shown separately.

Source: Board of Governors of the Federal Reserve System.

Consumer
loans 5

610.5
665.0
691.1
702.8
736.8
798.4
875.5
835.9
1,117.8
1,096.9
1,117.8
1,080.0
1,074.3
1,073.7
1,079.0
1,079.3
1,085.7
1,090.8
1,089.0
1,086.6
1,089.5
1,091.3
1,096.9

Other
loans
and
leases 6
567.7
616.1
684.1
779.1
809.4
968.5
995.4
777.0
826.1
994.1
826.1
845.4
847.2
853.0
875.6
883.4
889.8
920.6
938.7
941.0
972.4
998.7
994.1

Sources and Uses of Funds, Nonfarm Nonfinancial Corporate Business
[Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]
Sources

Uses

External (Net increase in liabilities)
Funds raised in markets
Period

Total

2001 ��������������������
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III p ������������

Internal 1

862.5
907.1
852.2
1,551.5
2,050.3
1,925.7
2,336.2
1,428.2
882.4
1,896.3
341.3
900.6
1,035.0
1,252.6
1,841.0
1,671.1
2,129.1
1,943.8
2,256.8
2,138.4
2,052.5

767.3
822.2
838.8
942.5
1,089.1
1,089.2
1,058.9
1,097.5
1,139.8
1,359.2
1,138.2
1,116.5
1,107.5
1,196.9
1,296.2
1,375.0
1,396.9
1,368.6
1,411.4
1,489.2
1,497.0

Total
net
funds
raised

Total

95.2
84.9
13.4
609.0
961.2
836.5
1,277.3
330.7
–257.4
537.1
–796.9
–215.9
–72.5
55.7
544.8
296.1
732.2
575.2
845.4
649.2
555.5

173.8
32.0
36.9
92.1
14.9
–44.8
32.4
1.3
–198.0
1.2
–13.3
–17.4
–217.9
–543.2
166.4
–94.7
16.8
–83.8
148.5
6.0
–250.2

Net
new
equity
issues
–48.1
–16.2
–39.6
–122.7
–341.8
–565.7
–786.8
–336.0
–64.6
–278.0
–133.1
126.4
65.7
–317.3
–200.2
–214.3
–336.5
–360.8
–327.2
–509.2
–593.4

Credit market instruments
Total

Securities
and
mortgages

Loans
and
short-term
paper

411.4
181.3
206.0
145.2
255.3
308.0
373.4
155.6
261.8
352.9
603.7
345.9
142.8
84.3
440.8
167.0
453.8
454.4
354.8
357.8
219.5

–189.4
–133.0
–129.5
64.4
66.9
164.1
384.9
116.2
–427.6
–99.9
–484.0
–489.7
–426.5
–310.2
–74.2
–47.4
–100.4
–177.6
120.9
157.4
123.8

222.0
48.2
76.5
214.8
356.8
520.9
819.2
337.3
–133.4
279.1
119.8
–143.8
–283.7
–225.9
366.6
119.7
353.3
277.0
475.7
515.3
343.1

1 Profits before tax (book) less taxes on corporate income, less net dividends, plus capital consumption allowance (consumption of fixed capital plus capital consumption adjustment), foreign
earnings retained abroad, inventory valuation adjustment, and net capital transfers.
2 Includes trade payables, taxes payable, and miscellaneous liabilities (foreign direct investment in the U.S., pension fund contributions payable, and other).

Total

Other 2

–78.6
52.9
–23.4
517.0
946.2
881.2
1,244.9
329.4
–59.5
535.9
–783.6
–198.5
145.4
599.0
378.4
390.8
715.4
658.9
697.0
643.2
805.7

Capital
expenditures 3

991.2
891.2
853.1
1,622.4
1,889.7
1,790.4
2,208.0
491.8
1,054.9
1,803.6
691.1
938.3
1,161.0
1,429.1
1,728.2
1,692.0
2,043.1
1,750.9
2,105.0
1,970.5
1,958.3

815.2
751.1
766.6
843.6
944.9
1,091.2
1,134.7
1,097.3
747.6
972.0
808.1
702.7
684.4
795.1
891.7
972.7
1,027.6
995.8
1,027.6
1,049.5
1,027.9

Increase
in
financial
assets

176.0
140.1
86.5
778.8
944.8
699.2
1,073.3
–605.5
307.3
831.6
–117.0
235.6
476.6
634.0
836.5
719.3
1,015.5
755.1
1,077.4
921.0
930.4

Discrepancy
(sources
less
uses)

–128.7
15.9
–.8
–70.9
160.7
135.2
128.2
936.3
–172.5
92.7
–349.9
–37.7
–126.0
–176.4
112.8
–20.8
86.0
192.8
151.8
167.9
94.1

3 Nonresidential fixed investment plus residential fixed investment, inventory change with inventory valuation adjustment, and nonproduced nonfinancial assets.

Source: Board of Governors of the Federal Reserve System.

Consumer Credit
[Billions of dollars; seasonally adjusted]
Net change in consumer credit outstanding 1

Consumer credit outstanding (end of period)
Period
Total
2001: Dec ������������������������������������������
2002: Dec ������������������������������������������
2003: Dec ������������������������������������������
2004: Dec ������������������������������������������
2005: Dec ������������������������������������������
2006: Dec ������������������������������������������
2007: Dec ������������������������������������������
2008: Dec ������������������������������������������
2009: Dec ������������������������������������������
2010: Dec ������������������������������������������
2010: Nov �����������������������������������������
      Dec ������������������������������������������
2011: Jan ������������������������������������������
      Feb ������������������������������������������
      Mar �����������������������������������������
      Apr �����������������������������������������
      May �����������������������������������������
      June r ��������������������������������������
      July r ���������������������������������������
      Aug r ����������������������������������������
      Sept r ���������������������������������������
      Oct r �����������������������������������������
      Nov p ���������������������������������������

Nonrevolving 2

Revolving
1,867.9
1,972.1
2,077.4
2,192.2
2,290.9
2,384.9
2,522.5
2,561.8
2,450.1
2,408.3
2,402.0
2,408.3
2,408.9
2,417.1
2,421.5
2,425.2
2,431.2
2,442.9
2,454.3
2,443.8
2,451.3
2,457.3
2,477.7

714.8
750.9
768.3
799.6
829.5
871.0
941.9
957.5
865.5
800.2
798.0
800.2
794.7
792.8
792.8
790.3
793.3
795.9
793.2
791.6
792.0
792.7
798.3

1 Change based on data in billions of dollars as shown here. For year-end data, change from
preceding year-end; for monthly data, change from preceding month.
2 Includes automobile loans and all other loans not included in revolving credit, such as
loans for mobile homes, education, boats, trailers, or vacations. These loans may be secured or
unsecured.

1,153.0
1,221.2
1,309.1
1,392.7
1,461.4
1,513.9
1,580.7
1,604.3
1,584.6
1,608.1
1,604.0
1,608.1
1,614.3
1,624.3
1,628.6
1,634.9
1,637.8
1,647.0
1,661.1
1,652.2
1,659.3
1,664.6
1,679.4

Total

Nonrevolving 2

Revolving
150.9
104.2
105.3
114.8
98.7
94.0
137.6
39.3
–111.7
–41.8
2.5
6.3
.6
8.2
4.4
3.7
6.0
11.7
11.4
–10.5
7.5
6.0
20.4

32.2
36.1
17.4
31.3
29.9
41.5
70.9
15.6
–92.0
–65.3
–3.5
2.2
–5.5
–1.9
.0
–2.5
3.0
2.6
–2.7
–1.6
.4
.7
5.6

118.7
68.2
87.9
83.6
68.7
52.5
66.8
23.6
–19.7
23.5
6.0
4.1
6.2
10.0
4.3
6.3
2.9
9.2
14.1
–8.9
7.1
5.3
14.8

Note: Data include student loans extended by the Federal Government and by SLM Holding
Corporation.
Source: Board of Governors of the Federal Reserve System.

29

Interest Rates and Bond Yields
Interest rates were mixed in January.

[Percent per annum]
U.S. Treasury security yields
Period

2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2011 ��������������������
2011: Jan �����������
      Feb �����������
      Mar ����������
      Apr �����������
      May ����������
      June ���������
      July ����������
      Aug ����������
      Sept ���������
      Oct �����������
      Nov ����������
      Dec �����������
2012: Jan �����������
Week ended:
2012: Jan  7 �������
         14 �������
         21 �������
         28 �������
      Feb   4 �������

3-month
bills
(at auction) 1

Constant maturities 2
3-year

10-year

30-year

High-grade
municipal
bonds
(Standard
&
Poor’s) 3

Discount window
(N.Y. F.R. Bank) 4, 5
Primary
credit

1.62
1.01
1.38
3.16
4.73
4.41
1.48
.16
.14
.06
.15
.14
.11
.06
.04
.04
.03
.05
.02
.02
.01
.02
.02

3.10
2.10
2.78
3.93
4.77
4.35
2.24
1.43
1.11
.75
1.03
1.28
1.17
1.21
.94
.71
.68
.38
.35
.47
.39
.39
.36

4.61
4.01
4.27
4.29
4.80
4.63
3.66
3.26
3.22
2.78
3.39
3.58
3.41
3.46
3.17
3.00
3.00
2.30
1.98
2.15
2.01
1.98
1.97

5.43
*
*
*
4.91
4.84
4.28
4.08
4.25
3.91
4.52
4.65
4.51
4.50
4.29
4.23
4.27
3.65
3.18
3.13
3.02
2.98
3.03

5.05
4.73
4.63
4.29
4.42
4.42
4.80
4.64
4.16
4.29
5.02
4.92
4.70
4.71
4.34
4.22
4.24
3.92
3.79
3.94
3.95
3.76
3.43

6.49 ���������������������
5.67
2.12
5.63
2.34
5.24
4.19
5.59
5.96
5.56
5.86
5.63
2.39
5.31
.50
4.94
.72
4.64
.75
5.04
.75
5.22
.75
5.13
.75
5.16
.75
4.96
.75
4.99
.75
4.93
.75
4.37
.75
4.09
.75
3.98
.75
3.87
.75
3.93
.75
3.85
.75

.02
.01
.03
.04
.05

.40
.36
.36
.35
.31

1.99
1.95
1.96
2.01
1.88

3.02
2.98
3.00
3.12
3.02

3.69
3.43
3.24
3.37
3.18

3.87
3.85
3.83
3.90
3.80

1 High bill rate at auction, issue date within period, bank-discount basis. Data are stop yields
from uniform-price auctions.
2 Yields on actively traded issues adjusted to constant maturities.
3 Weekly data are Wednesday figures.
4 Discount window borrowing for primary credit and discount rate (adjustment credit). The
rate for primary credit replaced the rate for adjustment credit.
5 Average effective rate for year; rate in effect at end of month or week.

30

Corporate
Aaa
bonds
(Moody’s)

.75
.75
.75
.75
.75

Prime
rate
charged
by
banks 5

Discount
rate
1.17
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*
*

4.67
4.12
4.34
6.19
7.96
8.05
5.09
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25
3.25

*
*
*
*
*

3.25
3.25
3.25
3.25
3.25

New-home
mortgage
yields
(FHFA) 7

Federal
funds
rate 6

1.67
6.43
1.13
5.80
1.35
5.77
3.22
5.94
4.97
6.63
5.02
6.41
1.92
6.05
.16
5.14
.18
4.80
.10
4.56
.17
4.75
.16
4.94
.14
4.98
.10
4.91
.09
4.86
.09
4.61
.07
4.55
.10
4.29
.08
4.36
.07
4.19
.08
4.26
.07
4.18
.08 �����������������������
.05
.07
.09
.09
.09

�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������
�����������������������

6 Daily effective rate; weighted average of rates on brokered trades.
7 Effective rate (in the primary market) on conventional mortgages, reflecting fees and charges

as well as contract rate and assumed, on the average, repayment at end of 10 years.

* Discount rate (adjustment credit) series was discontinued after January 8, 2003. Series for
30-year constant maturity was discontinued on February 18, 2002, and reintroduced on February
9, 2006.
Sources: Department of the Treasury, Board of Governors of the Federal Reserve System,
Federal Housing Finance Agency, Moody’s Investors Service, and Standard & Poor’s.

Common Stock Prices and Yields
Stock prices rose in January.

Common stock yields
(percent) 7

Common stock prices 1
New York Stock Exchange indexes
(December 31, 2002=5,000) 2, 3

Period
Composite
2002 ���������������������
2003 ���������������������
2004 ���������������������
2005 ���������������������
2006 ���������������������
2007 ���������������������
2008 ���������������������
2009 ���������������������
2010 ���������������������
2011 ���������������������
2011: Jan ������������
      Feb ������������
      Mar �����������
      Apr ������������
      May �����������
      June ����������
      July �����������
      Aug �����������
      Sept ����������
      Oct ������������
      Nov �����������
      Dec ������������
2012: Jan ������������
Week ended:
2012: Jan  7 ��������
         14 ��������
         21 ��������
         28 ��������
      Feb   4 ��������

Financial

Energy

Health
Care

Dow
Jones
industrial
average 4

Standard
& Poor’s
composite
index
(1941–43=10) 5

Nasdaq
composite
index
(Feb. 5,
1971=100) 6

Dividend/price
ratio

Earnings/price
ratio

5,578.89 ��������������������������� ��������������������������� ���������������������������
5,547.46
5,583.00
5,273.90
5,288.67
6,612.62
6,822.18
6,952.36
5,924.80
7,349.00
7,383.70
9,377.84
6,283.96
8,357.99
8,654.40
11,206.94
6,685.06
9,648.82
9,321.39
13,339.99
7,191.79
8,036.88
6,278.38
13,258.42
6,171.19
6,091.02
3,987.04
10,020.30
5,456.63
7,230.43
4,744.05
10,943.85
6,230.62
7,871.41
4,641.01
12,880.35
6,847.80
8,093.40
5,097.71
12,861.65
6,570.59
8,361.70
5,292.98
13,680.69
6,658.62
8,274.78
5,157.33
13,896.16
6,696.08
8,470.07
5,177.21
14,197.31
6,989.18
8,414.33
5,067.79
13,534.36
7,345.34
8,108.71
4,814.06
13,118.75
7,214.22
8,286.83
4,846.73
13,678.27
7,290.81
7,342.37
4,215.95
11,964.10
6,587.04
7,099.58
3,958.64
11,370.24
6,578.35
7,255.05
4,048.81
11,760.87
6,666.64
7,348.85
3,991.61
12,243.52
6,696.20
7,401.26
4,023.34
12,258.25
6,880.58
7,737.67
4,295.26
12,782.96
7,122.67

9,226.43
8,993.59
10,317.39
10,547.67
11,408.67
13,169.98
11,252.62
8,876.15
10,662.80
11,966.36
11,802.37
12,190.00
12,081.48
12,434.88
12,579.99
12,097.31
12,512.33
11,326.62
11,175.45
11,515.93
11,804.33
12,075.68
12,550.89

993.94
965.23
1,130.65
1,207.23
1,310.46
1,477.19
1,220.04
948.05
1,139.97
1,268.89
1,282.62
1,321.12
1,304.49
1,331.51
1,338.31
1,287.29
1,325.18
1,185.31
1,173.88
1,207.22
1,226.41
1,243.32
1,300.58

1,539.73
1,647.17
1,986.53
2,099.32
2,263.41
2,578.47
2,161.65
1,845.38
2,349.89
2,680.42
2,717.21
2,783.54
2,722.29
2,797.07
2,815.08
2,687.76
2,810.58
2,504.62
2,524.14
2,594.78
2,606.29
2,601.67
2,743.80

1.61
1.77
1.72
1.83
1.87
1.86
2.37
2.40
1.98
2.05
1.84
1.80
1.90
1.92
1.95
2.04
1.99
2.20
2.25
2.28
2.22
2.24
2.17

2.92
3.84
4.89
5.36
5.78
5.29
3.54
1.86
6.04
����������������������������
����������������������������
����������������������������
6.13
����������������������������
����������������������������
6.35
����������������������������
����������������������������
7.69
����������������������������
����������������������������
����������������������������
����������������������������

7,598.53
7,645.77
7,771.53
7,874.30
7,922.04

12,397.86
12,439.54
12,601.37
12,707.32
12,714.15

1,278.31
1,289.97
1,307.90
1,318.29
1,323.99

2,660.29
2,705.04
2,768.21
2,802.19
2,847.88

2.19
2.17
2.17
2.14
2.15

����������������������������
����������������������������
����������������������������
����������������������������
����������������������������

4,145.09
4,209.75
4,328.95
4,433.73
4,482.00

12,727.90
12,638.50
12,772.50
12,961.84
12,931.93

7,103.17
7,096.29
7,150.79
7,139.74
7,161.57

1 Average of daily closing prices.
2 Includes all the stocks (in 2010, over 2,300) listed on the NYSE.
3 Effective January 9, 2003, the NYSE relaunched the composite index with changes in meth-

odology, definitions, and based on Dec. 31, 2002=5,000. Effective January 8, 2004 new indexes
for Financial, Energy, and Health Care were introduced by the NYSE. Previous indexes shown for
Industrial, Transportation, Utility, and Finance were discontinued.
4 Includes 30 stocks.

5 Includes 500 stocks.
6 Includes about 2,700 stocks in 2010.
7 Standard & Poor’s series. Dividend/price ratios based on Wednesday closing prices. Earnings/

price ratios based on prices at end of quarter.

Sources: New York Stock Exchange, Dow Jones & Company, Inc., Standard & Poor’s, and Nasdaq
Stock Market.

31

FEDERAL FINANCE
Federal Receipts, Outlays, and Debt
In the third month of fiscal 2012, the deficit was $321.7 billion, compared with a deficit of $369.0 billion a year
earlier.

[Billions of dollars]
Total
Fiscal year or period
Receipts
1993 ����������������������������������������������������
1994 ����������������������������������������������������
1995 ����������������������������������������������������
1996 ����������������������������������������������������
1997 ����������������������������������������������������
1998 ����������������������������������������������������
1999 ����������������������������������������������������
2000 ����������������������������������������������������
2001 ����������������������������������������������������
2002 ����������������������������������������������������
2003 ����������������������������������������������������
2004 ����������������������������������������������������
2005 ����������������������������������������������������
2006 ����������������������������������������������������
2007 ����������������������������������������������������
2008 ����������������������������������������������������
2009 ����������������������������������������������������
2010 ����������������������������������������������������
2011 1 ��������������������������������������������������
2012 (estimates) ���������������������������������
Cumulative total, first 3 months: 2
Fiscal year 2011 ����������������������������������
Fiscal year 2012 ����������������������������������

Outlays

On-budget
Surplus
or
deficit
(–)

Receipts

Outlays

Federal debt
(end of period)

Off-budget
Surplus
or
deficit
(–)

Receipts

Outlays

Surplus
or
deficit
(–)

Gross
Federal

1,154.3
1,258.6
1,351.8
1,453.1
1,579.2
1,721.7
1,827.5
2,025.2
1,991.1
1,853.1
1,782.3
1,880.1
2,153.6
2,406.9
2,568.0
2,524.0
2,105.0
2,162.7
2,302.5
2,673.6

1,409.4
1,461.8
1,515.7
1,560.5
1,601.1
1,652.5
1,701.8
1,789.0
1,862.8
2,010.9
2,159.9
2,292.8
2,472.0
2,655.1
2,728.7
2,982.5
3,517.7
3,456.2
3,601.1
3,670.0

–255.1
–203.2
–164.0
–107.4
–21.9
69.3
125.6
236.2
128.2
–157.8
–377.6
–412.7
–318.3
–248.2
–160.7
–458.6
–1,412.7
–1,293.5
–1,298.6
–996.5

842.4
923.5
1,000.7
1,085.6
1,187.2
1,305.9
1,383.0
1,544.6
1,483.6
1,337.8
1,258.5
1,345.4
1,576.1
1,798.5
1,932.9
1,865.9
1,451.0
1,531.0
1,736.7
2,022.4

1,142.8
1,182.4
1,227.1
1,259.6
1,290.5
1,335.9
1,381.1
1,458.2
1,516.0
1,655.2
1,796.9
1,913.3
2,069.7
2,233.0
2,275.0
2,507.8
3,000.7
2,901.5
3,102.5
3,082.8

–300.4
–258.8
–226.4
–174.0
–103.2
–29.9
1.9
86.4
–32.4
–317.4
–538.4
–568.0
–493.6
–434.5
–342.2
–641.8
–1,549.7
–1,370.5
–1,365.8
–1,060.4

311.9
335.0
351.1
367.5
392.0
415.8
444.5
480.6
507.5
515.3
523.8
534.7
577.5
608.4
635.1
658.0
654.0
631.7
565.8
651.2

266.6
279.4
288.7
300.9
310.6
316.6
320.8
330.8
346.8
355.7
363.0
379.5
402.2
422.1
453.6
474.8
517.0
554.7
498.6
587.3

45.3
55.7
62.4
66.6
81.4
99.2
123.7
149.8
160.7
159.7
160.8
155.2
175.3
186.3
181.5
183.3
137.0
77.0
67.2
63.9

4,351.0
4,643.3
4,920.6
5,181.5
5,369.2
5,478.2
5,605.5
5,628.7
5,769.9
6,198.4
6,760.0
7,354.7
7,905.3
8,451.4
8,950.7
9,986.1
11,875.9
13,528.8
14,762.2
16,094.6

3,248.4
3,433.1
3,604.4
3,734.1
3,772.3
3,721.1
3,632.4
3,409.8
3,319.6
3,540.4
3,913.4
4,295.5
4,592.2
4,829.0
5,035.1
5,803.1
7,544.7
9,018.9
10,127.6
11,307.3

531.8
555.4

900.8
877.2

–369.0
–321.7

396.0
436.0

787.9
781.9

–391.9
–345.9

135.8
119.4

112.8
95.2

22.9
24.2

13,990.9
15,200.6

9,385.7
10,453.6

1 Data for fiscal year 2011 are from Final Monthly Treasury Statement issued October 14, 2011.
2 Data from current issue Monthly Treasury Statement.

Note: Data for fiscal year 2012 are from Mid-Session Review, Budget of the U.S. Government, Fiscal Year 2012, issued September 1, 2011. Other data (except as noted) are from Budget of the United
States Government, Fiscal Year 2012, issued February 14, 2011.
Sources: Department of the Treasury and Office of Management and Budget.

32

Held by
the public

Federal Receipts by Source and Outlays by Function
In the third month of fiscal 2012, receipts were $23.6 billion higher than a year earlier and outlays were $23.6 billion
lower.

[Billions of dollars]
On-budget and off-budget receipts

Fiscal year or period

1993 ����������������������������������������������������
1994 ����������������������������������������������������
1995 ����������������������������������������������������
1996 ����������������������������������������������������
1997 ����������������������������������������������������
1998 ����������������������������������������������������
1999 ����������������������������������������������������
2000 ����������������������������������������������������
2001 ����������������������������������������������������
2002 ����������������������������������������������������
2003 ����������������������������������������������������
2004 ����������������������������������������������������
2005 ����������������������������������������������������
2006 ����������������������������������������������������
2007 ����������������������������������������������������
2008 ����������������������������������������������������
2009 ����������������������������������������������������
2010 ����������������������������������������������������
2011 1 ��������������������������������������������������
2012 (estimates) ���������������������������������
Cumulative total, first 3 months: 2
Fiscal year 2011 ����������������������������������
Fiscal year 2012 ����������������������������������

Total

Indi- Corporavidual
tion
income income
taxes
taxes

Social
insurance
and
retirement
receipts

On-budget and off-budget outlays
National defense
Other

Total

Total

Depart- Internament
tional
of
affairs
Defense,
military

Health

Medicare

Income Social
Net
security security interest

Other

1,154.3
1,258.6
1,351.8
1,453.1
1,579.2
1,721.7
1,827.5
2,025.2
1,991.1
1,853.1
1,782.3
1,880.1
2,153.6
2,406.9
2,568.0
2,524.0
2,105.0
2,162.7
2,302.5
2,673.6

509.7
543.1
590.2
656.4
737.5
828.6
879.5
1,004.5
994.3
858.3
793.7
809.0
927.2
1,043.9
1,163.5
1,145.7
915.3
898.5
1,091.5
1,208.5

117.5
140.4
157.0
171.8
182.3
188.7
184.7
207.3
151.1
148.0
131.8
189.4
278.3
353.9
370.2
304.3
138.2
191.4
181.1
332.8

428.3
461.5
484.5
509.4
539.4
571.8
611.8
652.9
694.0
700.8
713.0
733.4
794.1
837.8
869.6
900.2
890.9
864.8
818.8
914.4

98.8
113.7
120.1
115.4
120.1
132.6
151.5
160.6
151.7
146.0
143.9
148.4
154.0
171.2
164.7
173.7
160.5
207.9
211.1
217.9

1,409.4
1,461.8
1,515.7
1,560.5
1,601.1
1,652.5
1,701.8
1,789.0
1,862.8
2,010.9
2,159.9
2,292.8
2,472.0
2,655.1
2,728.7
2,982.5
3,517.7
3,456.2
3,601.1
3,670.0

291.1
281.6
272.1
265.7
270.5
268.2
274.8
294.4
304.7
348.5
404.7
455.8
495.3
521.8
551.3
616.1
661.0
693.6
708.3
738.3

278.5
268.6
259.4
253.1
258.3
255.8
261.2
281.0
290.2
331.8
387.1
436.4
474.1
499.3
528.5
594.6
636.7
666.7
678.1
708.1

17.2
17.1
16.4
13.5
15.2
13.1
15.2
17.2
16.5
22.3
21.2
26.9
34.6
29.5
28.5
28.9
37.5
45.2
45.7
59.4

99.4
107.1
115.4
119.4
123.8
131.4
141.0
154.5
172.2
196.5
219.5
240.1
250.5
252.7
266.4
280.6
334.3
369.1
372.7
369.2

130.6
144.7
159.9
174.2
190.0
192.8
190.4
197.1
217.4
230.9
249.4
269.4
298.6
329.9
375.4
390.8
430.1
451.6
485.7
485.0

210.0
217.2
223.8
229.7
235.0
237.8
242.5
253.7
269.8
312.7
334.6
333.1
345.8
352.5
366.0
431.3
533.2
622.2
602.3
548.6

304.6
319.6
335.8
349.7
365.3
379.2
390.0
409.4
433.0
456.0
474.7
495.5
523.3
548.5
586.2
617.0
683.0
706.7
730.8
774.5

198.7
202.9
232.1
241.1
244.0
241.1
229.8
222.9
206.2
170.9
153.1
160.2
184.0
226.6
237.1
252.8
186.9
196.2
227.1
234.5

157.9
171.5
160.2
167.2
157.3
188.9
218.1
239.7
243.1
273.1
302.6
311.8
339.8
393.5
317.9
365.2
651.6
371.6
428.6
460.4

531.8
555.4

256.0
270.4

35.9
55.6

190.8
180.0

49.1
49.4

900.8
877.2

195.5
179.8

187.8
172.3

11.1
13.7

100.6
86.2

113.8
101.6

135.7
121.5

179.5
184.8

56.8
62.7

107.8
127.0

1 Data for fiscal year 2011 are from Final Monthly Treasury Statement issued October 14, 2011.
2 Data from current issue Monthly Treasury Statement. Data for Department of Defense,

military, include a small amount that is classified and listed under international affairs, and not
included in national defense.

Note: Data for fiscal year 2012 are from Mid-Session Review, Budget of the U.S. Government, Fiscal Year 2012, issued September 1, 2011. Other data (except as noted) are from Budget of the United
States Government, Fiscal Year 2012, issued February 14, 2011.
Sources: Department of the Treasury and Office of Management and Budget.

33

Federal Sector, National Income Accounts Basis
In the fourth quarter of 2011, according to advance estimates, Federal current expenditures fell $32.4 billion (annual
rate); receipts data are incomplete.

[Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates]
Federal Government current receipts
Current tax receipts
Period

Total

Total 1

Calendar year:
2001 ������������� 2,020.3
1,249.4
2002 ������������� 1,859.3
1,073.5
2003 ������������� 1,885.1
1,070.2
2004 ������������� 2,013.9
1,153.8
2005 ������������� 2,290.1
1,383.7
2006 ������������� 2,524.5
1,558.3
2007 ������������� 2,654.7
1,637.6
2008 ������������� 2,502.2
1,447.7
2009 ������������� 2,232.5
1,170.2
2010 ������������� 2,429.6
1,340.7
2011 p ����������� ������������ ��������������
2008: I ��������������� 2,640.1
1,586.2
      II �������������� 2,409.8
1,358.4
      III ������������� 2,501.4
1,450.2
      IV ������������� 2,457.7
1,396.1
2009: I ��������������� 2,225.9
1,169.7
      II �������������� 2,214.0
1,137.1
      III ������������� 2,221.6
1,168.7
      IV ������������� 2,268.5
1,205.4
2010: I ��������������� 2,364.8
1,290.3
      II �������������� 2,407.8
1,322.0
      III ������������� 2,475.4
1,377.8
      IV ������������� 2,470.5
1,372.8
2011: I ��������������� 2,527.9
1,513.3
      II �������������� 2,554.1
1,532.7
      III ������������� 2,571.8
1,546.5
p
      IV ���������� ������������ ��������������

Personal
current
taxes

991.8
828.6
774.2
799.2
931.9
1,049.9
1,165.6
1,101.3
856.6
896.4
1,075.9
1,200.2
982.6
1,106.3
1,116.0
915.7
844.6
830.8
835.2
856.5
888.7
912.3
927.8
1,046.8
1,065.4
1,082.7
1,108.6

Taxes
on
production
and
imports

Contributions
Income
for
Taxes
govern- receipts
on
on
ment
assets
corporate social
income insurance

85.3
164.7
86.8
150.5
89.3
197.8
94.3
250.3
98.8
341.0
99.4
395.0
94.5
362.8
94.0
233.7
97.3
201.7
101.5
329.6
110.9 ��������������
92.6
276.9
95.7
263.8
94.5
232.1
93.2
161.7
90.5
147.7
100.0
176.7
99.0
225.9
99.6
256.3
98.3
322.3
102.0
318.1
103.6
348.9
101.9
329.1
106.7
345.4
112.0
340.0
112.3
334.5
112.5 ��������������

723.3
739.3
762.8
807.6
852.6
904.6
945.3
973.1
948.9
970.9
902.9
975.9
972.5
974.4
969.7
951.2
951.7
946.6
945.9
960.3
969.9
975.5
977.9
894.6
900.3
904.0
912.9

1 Includes taxes from the rest of the world, not shown separately.
2 Includes an item for the difference between wage accruals and disbursements, not shown

separately.

34

Federal Government current expenditures

24.5
20.3
22.8
23.2
23.7
26.1
29.8
30.7
48.1
53.1
55.5
31.5
32.6
30.6
27.9
39.0
49.6
48.7
54.9
49.8
52.3
55.3
55.0
54.6
54.9
55.5
56.9

Current
transfer
receipts

27.0
26.1
25.6
29.0
33.6
38.3
44.8
54.4
69.8
69.7
67.6
49.6
49.8
49.7
68.4
71.1
80.2
61.6
66.1
69.1
68.6
71.6
69.7
68.1
67.4
66.9
67.9

Current
surplus of
government
enterprises

–4.0
.2
3.7
.3
–3.5
–2.9
–2.7
–3.7
–4.4
–4.8
–1.4
–3.0
–3.6
–3.7
–4.4
–5.1
–4.7
–4.0
–3.9
–4.7
–4.9
–4.8
–4.9
–2.7
–1.2
–1.1
–.8

Total 2

1,979.8
2,112.1
2,261.5
2,393.4
2,573.1
2,728.3
2,900.0
3,115.7
3,450.4
3,703.3
3,753.6
3,028.9
3,174.2
3,140.4
3,119.4
3,219.8
3,516.9
3,527.0
3,537.9
3,636.6
3,685.8
3,733.1
3,757.8
3,729.0
3,829.5
3,744.2
3,711.8

ConCurrent
sumption transfer Interest Subsidies
expendipaypayments
tures
ments 3

530.2
590.5
660.3
721.4
765.8
811.0
848.9
931.7
986.6
1,054.0
1,072.5
908.6
918.7
946.2
953.5
955.2
981.2
997.8
1,012.4
1,033.9
1,056.0
1,066.6
1,059.6
1,059.1
1,077.5
1,084.9
1,068.5

1,140.0
1,252.1
1,339.4
1,405.0
1,491.3
1,587.1
1,690.4
1,841.9
2,153.6
2,313.7
2,306.1
1,766.7
1,899.8
1,826.2
1,874.9
2,006.2
2,210.4
2,189.9
2,207.9
2,283.0
2,289.0
2,331.9
2,350.7
2,312.7
2,346.9
2,289.0
2,275.9

258.6
229.1
212.9
221.0
255.4
279.2
313.2
292.1
251.9
279.9
312.4
305.7
306.8
317.6
238.4
204.1
269.8
272.1
261.8
264.9
286.2
279.1
289.4
298.0
342.8
306.6
302.3

51.1
40.5
40.5
–252.8
49.0
–376.4
46.0
–379.5
60.5
–283.0
51.0
–203.8
47.4
–245.2
49.9
–613.5
58.3
–1,217.9
55.8
–1,273.7
62.6 ����������������
47.9
–388.8
48.9
–764.4
50.4
–639.1
52.6
–661.7
54.4
–993.9
55.6
–1,303.0
67.2
–1,305.4
55.9
–1,269.4
54.8
–1,271.8
54.7
–1,278.0
55.4
–1,257.7
58.2
–1,287.3
59.2
–1,201.1
62.2
–1,275.4
63.8
–1,172.4
65.1 ����������������

3 Includes Federal grants-in-aid to State and local governments, not shown separately.

Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis).

Net
Federal
Government
saving

INTERNATIONAL STATISTICS
Industrial Production and Consumer Prices—Major Industrial Countries
Industrial production (2007=100; seasonally adjusted)
Period

United
States

Canada

Japan

France

Germany

Consumer prices (1982–84=100; NSA)
United
Kingdom

Italy

United
States 1

Canada

Japan

France

Germany

2001 ���������������
88.9
96.3
86.2
98.9
84.2
97.5
101.3
177.1
169.1
120.1
160.3
2002 ���������������
89.1
97.8
85.1
97.5
83.3
96.0
99.8
179.9
172.9
119.0
163.4
2003 r �������������
90.2
97.9
87.6
96.5
83.7
95.5
99.5
184.0
177.7
118.7
166.9
2004 ���������������
92.3
99.5
91.8
97.7
86.3
95.2
100.3
188.9
181.0
118.7
170.4
2005 ���������������
95.3
101.4
93.2
97.9
89.2
94.7
99.5
195.3
185.0
118.4
173.4
2006 ���������������
97.4
100.8
97.1
98.8
94.3
98.2
99.5
201.6
188.7
118.6
176.3
2007 ���������������
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
100.0
207.342
192.7
118.7
178.9
2008 ���������������
96.3
95.5
96.6
97.1
100.0
96.3
97.2
215.303
197.3
120.3
184.0
2009 ���������������
85.5
84.5
75.5
84.9
83.7
78.3
88.5
214.537
197.9
118.7
184.1
2010 ���������������
90.1
89.7
88.1
88.8
92.6
83.4
90.1
218.056
201.4
117.9
186.9
2011 p �������������
93.8 ���������������
85.0 ��������������� ��������������� ��������������� ���������������
224.939
207.2
117.5
190.9
2010: Nov r ����
91.4
90.3
87.4
90.4
96.3
84.8
90.7
218.803
203.2
117.7
187.6
      Dec r ����
92.6
91.7
89.6
90.9
96.9
84.6
90.9
219.179
203.2
117.4
188.4
r
2011: Jan ����
92.8
93.3
89.6
91.6
97.1
83.1
91.1
220.223
203.7
117.3
188.0
      Feb r ����
92.5
92.1
91.2
92.0
98.4
84.0
90.0
221.309
204.2
117.3
188.8
      Mar r ���
93.1
93.6
77.0
91.0
99.3
84.4
90.1
223.467
206.4
117.6
190.4
      Apr r ����
92.7
92.9
78.2
90.3
99.6
84.9
88.5
224.906
207.1
117.7
191.0
r
      May ���
93.0
91.6
83.1
91.9
100.4
84.3
89.2
225.964
208.5
117.7
191.1
r
      June ��
93.1
91.9
86.2
90.3
99.7
83.7
89.5
225.722
207.1
117.5
191.3
      July r ���
94.1
92.9
86.6
91.8
102.9
83.2
89.1
225.922
207.5
117.5
190.4
      Aug r ����
94.4
93.5
87.2
92.2
102.5
86.3
89.3
226.545
208.0
117.7
191.4
r
      Sept ���
94.6
93.8
84.3
90.1
99.6
82.2
89.3
226.889
208.5
117.7
191.3
r
      Oct �����
95.1
93.7
86.1
90.2
100.4
81.5
88.4
226.421
208.9
117.9
191.7
      Nov p ���
94.9
93.7
83.8
91.2
99.4
81.7
87.8
226.230
209.0
117.2
192.3
      Dec p ���
95.3 ���������������
87.2 ��������������� ��������������� ��������������� ���������������
225.672
207.8
117.2
193.0
2012: Jan p ���� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ��������������� ���������������
1 Data relate to all urban consumers.

145.3
147.4
148.9
151.4
153.7
156.2
159.7
163.9
164.5
166.3
170.2
166.8
168.5
167.9
168.8
169.6
169.9
169.9
170.0
170.7
170.7
170.8
170.8
170.8
172.0
171.4

United
Kingdom

Italy

237.7
203.7
243.5
207.0
250.1
213.0
255.6
219.3
260.6
225.6
266.1
232.8
270.9
242.7
280.0
252.4
282.2
251.1
286.5
262.7
294.5
276.3
287.7
266.5
288.9
268.3
290.0
269.1
290.9
271.8
292.0
273.2
293.5
275.4
293.8
276.3
294.1
276.3
294.9
275.7
295.8
277.4
295.8
279.5
297.5
279.6
297.2
280.2
298.4
281.3
299.2 �����������������

Sources: As reported by each country, Board of Governors of the Federal Reserve System, and
Department of Labor (Bureau of Labor Statistics).

Note: See Note, p. 17, for information on U.S. industrial production series.

U.S. International Trade in Goods and Services
[Billions of dollars; monthly data seasonally adjusted]
Goods: Exports (f.a.s. value)
Census basis (by end-use category)
Period

2001 ���������������
2002 ���������������
2003 ���������������
2004 ���������������
2005 ���������������
2006 ���������������
2007 ���������������
2008 ���������������
2009 ���������������
2010 ���������������
2010: Nov �����
      Dec ������
2011: Jan ������
      Feb ������
      Mar �����
      Apr ������
      May �����
      June ����
      July �����
      Aug �����
      Sept ����
      Oct r �����
      Nov p ���

BOP
basis

731.2
697.4
729.8
822.0
911.7
1,039.4
1,164.0
1,307.5
1,069.5
1,288.7
113.8
116.3
119.5
117.4
124.6
126.6
125.3
121.2
126.8
126.7
129.3
128.1
126.6

IndusFoods, trial
Total, feeds, supCensus and
plies
basis 1 bever- and
ages materials
729.1
693.1
724.8
814.9
901.1
1,026.0
1,148.2
1,287.4
1,056.0
1,278.3
112.7
115.4
118.1
115.7
122.9
125.1
123.8
119.7
125.4
125.4
127.7
126.7
125.1

49.4
49.6
55.0
56.6
59.0
66.0
84.3
108.3
93.9
107.7
10.2
10.3
10.4
10.5
11.2
11.0
11.0
10.1
10.1
10.3
10.3
10.2
10.1

160.1
156.8
173.0
203.9
233.0
276.0
316.4
388.0
296.7
391.7
35.1
36.3
39.6
38.7
41.3
43.4
41.5
39.5
42.2
43.0
44.4
43.1
41.4

75.4
78.9
80.6
89.2
98.4
107.3
121.3
121.5
81.7
112.0
9.4
9.8
10.8
9.9
11.3
10.6
10.8
10.8
12.1
11.1
11.3
11.2
11.0

Balance of trade
(exports minus imports)

Census basis (by end-use category)

Auto- Consumer
Capital motive
vegoods
goods hicles,
except parts (nonfood)
autoexcept
motive and
enautogines motive
321.7
290.4
293.7
327.5
358.4
404.0
433.0
457.7
390.5
446.6
38.5
39.6
38.9
38.9
39.8
41.0
41.4
39.9
42.1
41.7
41.8
42.3
42.0

Services
(BOP basis)

Goods: Imports (customs value)

88.3
84.4
89.9
103.2
115.3
129.1
146.0
161.3
150.0
165.9
15.0
14.6
14.1
13.8
14.5
14.7
14.3
15.1
14.4
14.7
15.4
14.9
15.7

BOP
basis

1,152.5
1,171.9
1,270.2
1,485.5
1,692.4
1,875.1
1,982.8
2,137.6
1,575.4
1,934.6
166.3
170.7
181.1
177.1
185.6
184.7
190.7
188.3
188.0
187.6
188.8
186.6
189.7

IndusFoods, trial
Total, feeds, supCensus and
plies
basis 1 bever- and
ages materials
1,141.0
1,161.4
1,257.1
1,469.7
1,673.5
1,853.9
1,957.0
2,103.6
1,559.6
1,913.2
164.4
168.7
179.0
174.8
183.3
182.4
188.1
185.7
185.7
185.2
186.2
184.1
187.5

1 Total includes ‘‘other’’ exports or imports, not shown separately.

46.6
49.7
55.8
62.1
68.1
74.9
81.7
89.0
81.6
91.7
7.9
8.1
8.4
8.6
8.6
9.0
9.1
9.2
8.9
8.9
9.2
9.4
9.3

273.9
267.7
313.8
412.8
523.8
602.0
634.7
779.5
462.5
602.7
50.7
54.5
59.8
57.6
64.4
63.0
67.6
65.0
62.7
63.5
64.6
61.0
63.8

BOP basis

Auto- Consumer
Capital motive
vegoods
goods hicles,
except parts (nonfood)
autoexcept
motive and
enautogines motive
298.0
283.3
295.9
343.6
379.3
418.3
444.5
453.7
369.3
449.2
40.3
40.0
42.0
39.8
41.2
41.9
43.2
43.0
43.2
42.9
42.5
43.7
43.8

189.8
203.7
210.1
228.2
239.4
256.6
256.7
231.2
157.6
225.0
19.4
19.6
22.0
20.0
21.9
19.1
19.6
19.4
22.7
21.7
22.3
21.5
22.3

284.3
307.8
333.9
372.9
407.2
442.6
474.6
481.6
428.4
483.3
40.8
41.2
42.0
44.0
41.9
44.0
43.3
43.3
43.3
42.4
42.4
43.2
42.5

Exports

Imports

Goods,
Census
basis

Goods

Ser- Goods
and
vices services

276.5
283.4
293.7
341.2
375.8
420.4
490.6
535.2
505.5
548.9
47.4
47.7
48.3
48.3
49.4
49.7
50.5
50.6
51.0
51.4
51.4
51.3
51.3

217.0
226.4
244.3
283.0
303.6
338.0
368.4
403.4
380.9
403.0
33.8
33.7
34.6
34.3
34.8
35.2
35.6
35.6
35.8
35.7
36.0
36.0
35.9

–411.9
–468.3
–532.4
–654.8
–772.4
–828.0
–808.8
–816.2
–503.6
–634.9
–51.7
–53.3
–60.9
–59.1
–60.5
–57.3
–64.3
–66.0
–60.3
–59.9
–58.5
–57.4
–62.4

–421.3
–474.5
–540.4
–663.5
–780.7
–835.7
–818.9
–830.1
–505.9
–645.9
–52.5
–54.4
–61.6
–59.6
–61.0
–58.1
–65.4
–67.1
–61.3
–61.0
–59.5
–58.6
–63.2

59.5
57.1
49.4
58.2
72.1
82.4
122.2
131.8
124.6
145.8
13.7
13.9
13.7
13.9
14.6
14.5
14.8
15.0
15.2
15.6
15.3
15.3
15.4

–361.8
–417.4
–491.0
–605.4
–708.6
–753.3
–696.7
–698.3
–381.3
–500.0
–38.8
–40.5
–47.9
–45.7
–46.4
–43.6
–50.5
–52.1
–46.1
–45.3
–44.2
–43.3
–47.8

Source: Department of Commerce (Bureau of the Census and Bureau of Economic Analysis).

Note: BOP refers to balance of payments on international transactions basis. BOP data shown
here are consistent with figures shown on pp. 36 and 37.

35

U.S. International Transactions
In the third quarter of 2011, the goods deficit fell to $181.8 billion from $190.6 billion in the second quarter. The
current account deficit fell to $110.3 billion in the third quarter from $124.7 billion in the second quarter.

[Millions of dollars; quarterly data seasonally adjusted. Credits (+), debits (–)]
Goods 1
Period

2001 ��������������������
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III p ������������

Exports

731,189
697,439
729,816
821,986
911,686
1,039,406
1,163,957
1,307,499
1,069,491
1,288,699
254,413
253,886
270,290
290,902
304,572
315,954
325,514
342,659
361,544
373,045
382,718

Imports

–1,152,464
–1,171,930
–1,270,225
–1,485,492
–1,692,416
–1,875,095
–1,982,843
–2,137,608
–1,575,400
–1,934,555
–376,727
–365,803
–399,815
–433,055
–457,404
–481,912
–493,336
–501,904
–543,767
–563,609
–564,469

Services
Balance
on
goods
–421,276
–474,491
–540,409
–663,507
–780,730
–835,689
–818,886
–830,109
–505,910
–645,857
–122,315
–111,916
–129,525
–142,154
–152,832
–165,958
–167,822
–159,245
–182,222
–190,564
–181,750

Net
military
transactions 2
–8,324
–12,719
–17,060
–17,359
–15,594
–11,743
–10,826
–13,600
–13,863
–12,908
–3,957
–3,469
–2,297
–4,139
–3,409
–3,092
–3,077
–3,330
–3,339
–3,071
–2,805

Net
travel
and
transportation
–3,389
–4,465
–12,451
–16,225
–14,549
–11,276
2,599
16,365
13,981
20,384
2,431
3,878
3,580
4,092
4,834
5,039
4,678
5,831
5,844
7,422
8,629

Other
services,
net
71,219
74,242
78,934
91,734
102,249
105,420
130,386
129,006
124,521
138,355
31,028
30,122
28,951
34,421
31,765
33,486
35,109
37,996
39,746
40,008
40,345

Balance
on
goods
and
services
–361,771
–417,432
–490,984
–605,356
–708,624
–753,288
–696,728
–698,338
–381,272
–500,027
–92,814
–81,385
–99,293
–107,779
–119,642
–130,523
–131,113
–118,749
–139,972
–146,205
–135,580

Income receipts and payments

Receipts

292,430
282,701
322,411
415,793
537,339
684,620
833,834
813,903
599,495
663,240
145,995
144,969
149,275
159,256
158,857
165,030
167,115
172,239
180,258
191,212
188,373

Payments

–262,702
–257,526
–278,721
–350,712
–468,748
–640,438
–732,349
–666,814
–471,494
–498,016
–118,696
–115,898
–114,571
–122,329
–122,473
–121,859
–121,375
–132,309
–127,600
–134,276
–130,068

Balance
on
income
29,728
25,175
43,691
65,081
68,591
44,182
101,485
147,089
128,001
165,224
27,299
29,071
34,704
36,928
36,384
43,170
45,740
39,930
52,658
56,936
58,305

Unilateral
current
transfers,
net 3

–64,561
–64,990
–71,796
–88,243
–105,741
–91,515
–115,061
–125,885
–123,280
–136,095
–29,738
–30,497
–33,269
–29,777
–35,034
–32,947
–34,754
–33,360
–32,277
–35,449
–33,006

1 Adjusted from Census data to align with concepts and definitions used to prepare the inter2 Transfers under U.S. military agency sales contracts (exports) minus direct defense
national and national economic accounts. The adjustments are necessary to supplement coverage expenditures (imports).
3 Includes transfers of goods and services under U.S. military grant programs.
of Census data, to eliminate duplication of transactions recorded elsewhere in the international
accounts, to value transactions according to a standard definition, and for earlier years, to record
See p. 37 for continuation of table.
transactions in the appropriate period.

36

Balance
on
current
account

–396,603
–457,248
–519,089
–628,519
–745,774
–800,621
–710,303
–677,135
–376,551
–470,898
–95,253
–82,811
–97,858
–100,629
–118,292
–120,300
–120,127
–112,179
–119,591
–124,719
–110,281

U.S. International Transactions—Continued
In the financial account, U.S. claims on foreigners reported by U.S. banks and securities brokers fell $13.9 billion in
the third quarter of 2011, following a decrease of $194.7 billion in the second quarter. U.S. liabilities to foreigners
reported by U.S. banks and securities brokers (other than foreign official assets) rose $63.7 billion in the third
quarter, following a decrease of $112.6 billion in the second quarter.

[Millions of dollars; quarterly data seasonally adjusted. Credits (+), debits (–)]
Financial account

Period

U.S.-owned assets abroad,
excluding financial derivatives
[increase/financial outflow (–)]

Capital
account
transactions,
net
Total

2001 ��������������������
2002 ��������������������
2003 ��������������������
2004 ��������������������
2005 ��������������������
2006 ��������������������
2007 ��������������������
2008 ��������������������
2009 ��������������������
2010 ��������������������
2009: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2010: I ����������������
      II ���������������
      III ��������������
      IV ��������������
2011: I ����������������
      II ���������������
      III p ������������

13,198
–141
–1,821
3,049
13,116
–1,788
384
6,010
–140
–152
–20
–29
–36
–56
–3
–2
–146
–2
–29
–829
0

–382,616
–294,646
–325,424
–1,000,870
–546,631
–1,285,729
–1,453,604
332,109
–139,330
–1,005,182
122,132
33,471
–294,896
–38
–313,010
–168,537
–286,834
–236,802
–334,359
25,115
–70,833

U.S.
official
reserve
assets 4
–4,911
–3,681
1,523
2,805
14,096
2,374
–122
–4,848
–52,256
–1,834
–982
–3,632
–49,021
1,379
–773
–165
–1,096
200
–3,619
–6,267
–4,079

Other
U.S.
Government
assets
–486
345
537
1,710
5,539
5,346
–22,273
–529,615
541,342
7,540
244,102
193,750
57,736
45,754
9,433
–2,441
788
–240
–547
–1,358
–1,265

Statistical discrepancy

Foreign-owned assets in the U.S.,
excluding financial derivatives
[increase/financial inflow (+)]
U.S.
Private
assets
–377,219
–291,310
–327,484
–1,005,385
–566,266
–1,293,449
–1,431,209
866,571
–628,417
–1,010,888
–120,988
–156,647
–303,611
–47,170
–321,669
–165,931
–286,526
–236,762
–330,193
32,740
–65,490

4 Consists of gold, special drawing rights (SDRs), foreign currencies, and the U.S. reserve
position in the International Monetary Fund (IMF).

Total
782,870
795,161
858,303
1,533,201
1,247,347
2,065,169
2,064,642
431,406
335,793
1,245,736
–114,554
–34,386
341,315
143,418
329,340
186,636
463,115
266,646
487,194
2,767
254,742

Foreign
official
assets
28,059
115,945
278,069
397,755
259,268
487,939
481,043
554,634
480,237
349,754
109,438
129,251
109,108
132,440
89,751
66,736
135,477
57,790
48,764
95,143
24,371

Other
foreign
assets
754,811
679,216
580,234
1,135,446
988,079
1,577,230
1,583,599
–123,228
–144,444
895,982
–223,992
–163,637
232,207
10,978
239,589
119,900
327,638
208,856
438,430
–92,376
230,371

Financial
derivatives,
net

������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
29,710
6,222
–32,947
49,456
13,735
7,221
11,275
11,496
19,464
16,152
9,980
–11,893
–504
3,220
7,504
������������������

Total
(sum of
the
items
with
sign
reversed)
–16,849
–43,126
–11,969
93,138
31,942
–6,742
92,660
–59,443
130,773
216,761
80,475
72,479
39,979
–62,160
85,813
92,223
–44,116
82,841
–36,436
90,161
–73,627

Of which:
Seasonal
adjustment
discrepancy

������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
������������������
9,190
–4,183
–20,256
15,250
13,688
–6,531
–21,959
14,802
14,497
–5,740
–24,678

U.S. official
reserve
assets,
net
(unadjusted,
end of
period) 4

68,654
79,006
85,938
86,824
65,127
65,895
70,565
77,648
130,760
132,433
74,958
81,489
134,296
130,760
127,521
124,514
133,099
132,433
139,315
147,660
148,487

Sources: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis) and Department of the
Treasury.

37

CONTENTS
TOTAL OUTPUT, INCOME, AND SPENDING
Page
Gross Domestic Product ........................................................................................................................................................
1
Real Gross Domestic Product ................................................................................................................................................
2
Chained Price Indexes For Gross Domestic Product ............................................................................................................
2
Gross Domestic Product and Related Price Measures: Indexes and Percent Changes ...........................................................
3
Nonfinancial Corporate Business—Gross Value Added and Price, Costs, and Profits .......................................................... 3
National Income ....................................................................................................................................................................
4
Real Personal Consumption Expenditures ............................................................................................................................ 4
Sources of Personal Income ...................................................................................................................................................
5
Disposition of Personal Income .............................................................................................................................................
6
Farm Income .........................................................................................................................................................................
7
Corporate Profits ...................................................................................................................................................................
8
Real Gross Private Domestic Investment ............................................................................................................................... 9
Real Private Fixed Investment by Type .................................................................................................................................. 10
Business Investment ............................................................................................................................................................... 10
EMPLOYMENT, UNEMPLOYMENT, AND WAGES
Status of the Labor Force .......................................................................................................................................................
Selected Unemployment Rates ..............................................................................................................................................
Selected Measures of Unemployment and Unemployment Insurance Programs ...................................................................
Nonagricultural Employment ................................................................................................................................................
Average Weekly Hours, Hourly Earnings, and Weekly Earnings—Private Nonagricultural Industries ................................
Employment Cost Index—Private Industry ..........................................................................................................................
Productivity and Related Data, Business and Nonfarm Business Sectors ..............................................................................

11
12
13
14
15
15
16

PRODUCTION AND BUSINESS ACTIVITY
Industrial Production and Capacity Utilization .................................................................................................................... 17
Industrial Production—Major Market Groups and Selected Manufactures .......................................................................... 18
New Construction ................................................................................................................................................................. 19
New Private Housing and Vacancy Rates .............................................................................................................................. 19
Business Sales and Inventories—Manufacturing and Trade .................................................................................................. 20
Manufacturers’ Shipments, Inventories, and Orders .............................................................................................................. 21
PRICES
Producer Prices ......................................................................................................................................................................
Consumer Prices—All Urban Consumers .............................................................................................................................
Changes in Producer Prices for Finished Goods ....................................................................................................................
Changes in Consumer Prices—All Urban Consumers ..........................................................................................................
Prices Received and Paid by Farmers .....................................................................................................................................

22
23
24
24
25

MONEY, CREDIT, AND SECURITY MARKETS
Money Stock and Debt Measures ..........................................................................................................................................
Components of Money Stock ................................................................................................................................................
Aggregate Reserves and Monetary Base .................................................................................................................................
Bank Credit at All Commercial Banks ..................................................................................................................................
Sources and Uses of Funds, Nonfarm Nonfinancial Corporate Business ..............................................................................
Consumer Credit ...................................................................................................................................................................
Interest Rates and Bond Yields ..............................................................................................................................................
Common Stock Prices and Yields ..........................................................................................................................................

26
27
27
28
29
29
30
31

FEDERAL FINANCE
Federal Receipts, Outlays, and Debt ..................................................................................................................................... 32
Federal Receipts by Source and Outlays by Function ............................................................................................................ 33
Federal Sector, National Income Accounts Basis ................................................................................................................... 34
INTERNATIONAL STATISTICS
Industrial Production and Consumer Prices—Major Industrial Countries ........................................................................... 35
U.S. International Trade in Goods and Services .................................................................................................................... 35
U.S. International Transactions ............................................................................................................................................. 36
General Notes
Detail in these tables may not add to totals because of rounding.
Unless otherwise noted, all dollar figures are in current dollars.
Symbols used:
p Preliminary.
r Revised.
c Corrected.
... Not available (also, not applicable).
NSA Not seasonally adjusted.

38

U.S. GOVERNMENT PRINTING OFFICE : 2012 72-636