Full text of Economic Indicators : December 2024
The full text on this page is automatically extracted from the file linked above and may contain errors and inconsistencies.
119th Congress, 1st Session Economic Indicators DECEMBER 2024 (Includes data available as of January 10, 2025) Prepared for the Joint Economic Committee by the Council of Economic Advisers UNITED STATES GOVERNMENT PUBLISHING OFFICE WASHINGTON : 2025 JOINT ECONOMIC COMMITTEE (Created pursuant to Sec. 5(a) of Public Law 304, 79th Cong.) House of Representatives Senate COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS Jared Bernstein, Chair [Public Law 120—81st Congress; Chapter 237—1st Session] JOINT RESOLUTION [S.J. R eS. 55] To print the monthly publication entitled “Economic Indicators” Resolved by the Senate and House of Representatives of the United States of America in Congress assembled, That the Joint Economic Committee be authorized to issue a monthly publication entitled “Economic Indicators,” and that a sufficient quantity be printed to furnish one copy to each Member of Congress; the Secretary and the Sergeant at Arms of the Senate; the Clerk, Sergeant at Arms, and Doorkeeper of the House of Representatives; two copies to the libraries of the Senate and House, and the Congressional Library; seven hundred copies to the Joint Economic Committee; and the required numbers of copies to the Superintendent of Documents for distribution to depository libraries; and that the Superintendent of Documents be authorized to have copies printed for sale to the public. Approved June 23, 1949. Charts prepared under the direction of the Mail and Multimedia Division, Office of the Secretary, Department of Commerce. Monthly issues of Economic Indicators in PDF form, and tables in Excel, are available online at: www.gpo.gov/economicindicators To subscribe to the print edition, $58.00 per year ($81.20 outside the United States), contact the U.S. Government Publishing Office at 202-512-1800, www.gpo.gov/economicindicators, or: SUPERINTENDENT OF DOCUMENTS U.S. GOVERNMENT PUBLISHING OFFICE MAIL STOP: IDCC WASHINGTON, DC 20402-9328 ii TOTAL OUTPUT, INCOME, AND SPENDING Gross Domestic Product In the third quarter of 2024, according to revised estimates, real gross domestic product (GDP) in chained (2017) dollars rose 3.1 percent (annual rate), current dollar GDP rose 5.0 percent, and the chained price index rose 1.9 percent. BILLIONS OF DOLLARS (RATIO SCALE) BILLIONS OF DOLLARS (RATIO SCALE) 30,000 29,200 30,000 29,200 SEASONALLY ADJUSTED ANNUAL RATES 28,400 28,400 27,600 27,600 26,800 26,800 26,000 26,000 25,200 25,200 24,400 24,400 23,600 23,600 22,800 22,800 22,000 22,000 GDP IN CURRENT DOLLARS 21,200 21,200 20,400 20,400 19,600 19,600 GDP IN CHAINED (2017) DOLLARS 18,800 18,800 18,000 18,000 17,200 17,200 16,400 16,400 15,600 15,600 14,800 14,800 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE 2023 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Billions of current dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Period 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II ��������������� III r ������������ Gross domestic product 17,608�1 18,295�0 18,804�9 19,612�1 20,656�5 21,540�0 21,354�1 23,681�2 26,006�9 27,720�7 25,215�5 25,805�8 26,272�0 26,734�3 27,164�4 27,453�8 27,967�7 28,297�0 28,624�1 29,016�7 29,374�9 Personal consumption expenditures Gross private domestic investment 11,874�5 12,297�4 12,726�8 13,290�6 13,934�4 14,437�5 14,225�7 16,113�9 17,690�8 18,822�8 17,175�1 17,603�8 17,876�2 18,108�3 18,506�2 18,685�7 18,929�0 19,170�2 19,424�8 19,682�7 19,938�4 3,074�0 3,288�5 3,278�3 3,467�7 3,724�8 3,893�7 3,755�0 4,223�8 4,821�2 4,984�8 4,784�8 4,786�5 4,801�6 4,911�9 4,847�2 4,925�7 5,063�4 5,102�8 5,159�9 5,297�8 5,345�2 Exports and imports of goods and services Net exports –508�9 –524�3 –503�3 –543�3 –593�1 –577�3 –626�2 –860�0 –958�9 –797�3 –1,077�0 –1,022�1 –885�9 –850�7 –813�6 –803�5 –781�1 –791�2 –841�6 –906�9 –943�7 Government consumption expenditures and gross investment Federal Exports 2,378�5 2,270�6 2,235�6 2,388�3 2,538�1 2,539�4 2,151�1 2,555�4 3,017�4 3,052�5 2,848�7 3,071�6 3,102�6 3,046�7 3,060�6 2,995�5 3,062�0 3,091�7 3,125�4 3,154�3 3,220�3 Imports 2,887�4 2,794�9 2,738�8 2,931�6 3,131�2 3,116�7 2,777�3 3,415�5 3,976�3 3,849�8 3,925�7 4,093�7 3,988�4 3,897�4 3,874�2 3,799�0 3,843�1 3,882�9 3,967�0 4,061�2 4,164�0 Total 3,168�6 3,233�4 3,303�0 3,397�1 3,590�4 3,786�0 3,999�6 4,203�5 4,453�8 4,710�5 4,332�6 4,437�6 4,480�1 4,564�8 4,624�6 4,645�9 4,756�4 4,815�2 4,881�0 4,943�0 5,035�0 Total 1,217�1 1,222�8 1,237�4 1,266�1 1,346�3 1,419�5 1,523�0 1,603�2 1,641�0 1,762�6 1,606�5 1,622�1 1,641�4 1,694�2 1,731�6 1,741�8 1,780�9 1,796�2 1,810�3 1,842�2 1,893�4 National defense Nondefense 744�1 730�4 729�4 748�3 795�1 849�5 885�0 908�7 930�0 1,002�1 903�7 928�8 930�8 956�9 976�9 989�4 1,016�6 1,025�4 1,028�4 1,051�5 1,091�3 473�0 492�4 507�9 517�8 551�2 570�0 638�1 694�5 711�0 760�5 702�8 693�3 710�6 737�3 754�7 752�4 764�3 770�8 781�9 790�7 802�1 State and local 1,951�5 2,010�6 2,065�7 2,131�1 2,244�1 2,366�5 2,476�6 2,600�3 2,812�7 2,947�9 2,726�1 2,815�5 2,838�7 2,870�6 2,893�0 2,904�1 2,975�5 3,019�0 3,070�7 3,100�9 3,141�6 Final Addendum: Gross sales of Gross domestic domestic purchases 1 national product product 17,523�3 18,154�9 18,765�8 19,579�4 20,600�1 21,467�0 21,390�2 23,669�0 25,857�2 27,679�0 24,970�6 25,688�8 26,198�2 26,571�4 27,143�5 27,453�8 27,878�5 28,240�3 28,602�7 28,919�9 29,298�9 18,117�0 18,819�3 19,308�2 20,155�4 21,249�6 22,117�3 21,980�3 24,541�2 26,965�8 28,518�1 26,292�5 26,827�9 27,157�9 27,585�0 27,978�0 28,257�3 28,748�8 29,088�1 29,465�6 29,923�6 30,318�6 17,843�3 18,515�1 19,036�3 19,905�1 20,946�8 21,821�9 21,565�7 23,833�8 26,156�2 27,820�8 25,333�1 25,966�8 26,448�6 26,876�2 27,264�4 27,558�5 28,068�2 28,391�8 28,706�3 29,076�6 29,388�1 1 GDP less exports of goods and services plus imports of goods and services� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� 1 Real Gross Domestic Product [Billions of chained (2017) dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Period 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II ��������������� III r ������������ Gross private domestic investment Personal Gross conChange domestic sumption Nonresi- Resiin product expendi- dential dential fixed fixed private tures investinvestinvenment ment tories 18,261�7 18,799�6 19,141�7 19,612�1 20,193�9 20,715�7 20,267�6 21,494�8 22,034�8 22,671�1 21,903�9 21,919�2 22,066�8 22,249�5 22,403�4 22,539�4 22,780�9 22,960�6 23,053�5 23,223�9 23,400�3 12,226�4 12,638�8 12,949�0 13,290�6 13,654�9 13,948�1 13,594�7 14,787�2 15,236�2 15,621�7 15,123�4 15,219�9 15,277�6 15,324�0 15,510�2 15,548�5 15,646�7 15,781�4 15,856�9 15,967�3 16,113�0 2,421�1 2,498�9 2,544�8 2,661�1 2,844�3 2,952�2 2,815�5 2,985�2 3,192�9 3,384�5 3,110�7 3,165�9 3,225�1 3,270�0 3,312�8 3,391�6 3,400�9 3,432�9 3,471�0 3,504�1 3,538�8 626�8 693�2 742�2 773�9 768�5 761�6 820�1 909�4 831�6 762�7 894�9 867�8 807�1 756�5 748�2 756�4 770�6 775�5 800�8 795�2 786�5 85�1 133�6 33�4 32�7 54�3 72�4 –29�6 11�6 119�1 33�1 195�8 86�7 58�8 135�1 20�6 –0�2 67�2 44�6 17�7 71�7 57�9 Exports and imports of goods and services Government consumption expenditures and gross investment Federal Net exports Exports Imports Total –347�6 –476�5 –505�8 –543�3 –593�5 –616�3 –663�4 –936�6 –1,041�7 –932�8 –1,132�1 –1,111�2 –978�2 –945�3 –926�0 –929�6 –938�9 –936�7 –977�0 –1,035�7 –1,069�2 2,275�8 2,283�1 2,293�9 2,388�3 2,456�4 2,469�5 2,145�3 2,284�3 2,455�9 2,523�8 2,362�2 2,433�7 2,517�5 2,510�3 2,522�5 2,491�6 2,521�5 2,559�6 2,571�8 2,578�4 2,638�2 2,623�4 2,759�5 2,799�7 2,931�6 3,050�0 3,085�9 2,808�8 3,220�8 3,497�6 3,456�6 3,494�3 3,545�0 3,495�7 3,455�5 3,448�5 3,421�3 3,460�4 3,496�3 3,548�7 3,614�0 3,707�4 3,247�3 3,313�6 3,378�5 3,397�1 3,465�0 3,600�4 3,721�8 3,711�4 3,669�9 3,811�8 3,660�9 3,647�2 3,661�3 3,710�1 3,756�4 3,783�7 3,836�3 3,870�7 3,887�7 3,917�0 3,966�2 Total 1,251�9 1,252�7 1,260�0 1,266�1 1,309�9 1,360�3 1,445�5 1,472�0 1,424�3 1,466�1 1,426�3 1,414�4 1,412�9 1,443�6 1,460�0 1,456�0 1,474�8 1,473�5 1,472�2 1,487�8 1,520�0 National Nondefense defense 760�4 744�9 741�1 748�3 774�6 816�3 840�5 831�9 799�3 825�2 795�7 799�5 793�6 808�3 818�0 819�6 833�0 830�3 825�0 838�0 865�7 491�3 507�8 518�8 517�8 535�3 544�1 605�0 640�1 625�1 640�9 630�8 614�9 619�3 635�5 642�2 636�4 641�8 643�2 647�3 649�8 654�0 State and local 1,995�3 2,060�8 2,118�5 2,131�1 2,155�2 2,240�2 2,277�2 2,241�8 2,245�8 2,345�1 2,235�3 2,232�9 2,248�0 2,266�9 2,296�6 2,327�1 2,360�8 2,395�9 2,414�0 2,427�9 2,445�3 AddenFinal Gross dum: sales of domestic Gross domestic purchases 1 national product product 18,185�6 18,669�0 19,108�4 19,579�4 20,137�6 20,642�8 20,293�6 21,468�5 21,881�0 22,606�6 21,665�5 21,791�6 21,980�3 22,086�4 22,364�1 22,505�9 22,674�5 22,881�9 23,003�2 23,113�1 23,302�4 18,602�0 19,276�0 19,647�5 20,155�4 20,787�5 21,332�6 20,933�4 22,423�4 23,058�6 23,593�1 23,022�1 23,011�3 23,023�4 23,177�6 23,315�3 23,459�3 23,710�4 23,887�4 24,017�2 24,242�6 24,446�9 18,499�7 19,021�2 19,372�9 19,905�1 20,490�9 21,000�9 20,482�3 21,648�7 22,176�9 22,769�4 22,021�6 22,071�7 22,230�9 22,383�5 22,502�1 22,641�7 22,879�4 23,054�3 23,136�5 23,288�7 23,427�7 1 GDP less exports of goods and services plus imports of goods and services� Note: Because of the formula used for calculating real GDP, the chained (2017) dollar estimates for the detailed components do not add to the chained-dollar value of GDP or to any intermediate aggregates� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� Chained Price Indexes For Gross Domestic Product [Index numbers, 2017=100; quarterly data are seasonally adjusted] Period 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II ��������������� III r ������������ Gross domestic product 96�436 97�277 98�208 100�000 102�290 103�981 105�380 110�172 118�041 122�272 115�160 117�760 119�073 120�173 121�247 121�809 122�785 123�247 124�168 124�942 125�543 Personal consumption expenditures Total 97�121 97�299 98�284 100�000 102�047 103�509 104�641 108�972 116�111 120�491 113�585 115�672 117�014 118�172 119�320 120�182 120�983 121�480 122�507 123�275 123�747 Goods Services 104�542 101�350 99�710 100�000 100�811 100�426 99�656 104�597 113�638 115�030 111�173 113�982 114�669 114�727 114�946 115�111 115�257 114�807 114�659 114�857 114�398 Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� 2 Gross private domestic investment 93�795 95�462 97�629 100�000 102�626 104�965 107�055 111�045 117�146 123�067 114�595 116�300 117�982 119�707 121�335 122�556 123�696 124�680 126�309 127�367 128�315 Nonresidential fixed 100�170 100�345 99�380 100�000 100�427 101�406 101�953 103�145 109�391 113�208 106�741 108�815 110�544 111�464 112�979 113�041 113�169 113�643 114�020 114�672 115�554 Residential fixed 89�986 92�454 95�699 100�000 105�640 108�600 112�260 124�537 141�754 145�736 136�158 140�999 143�964 145�894 144�810 144�359 146�086 147�689 147�527 148�802 150�081 Exports and imports of goods and services Government consumption expenditures and gross investment Federal Exports 104�515 99�455 97�457 100�000 103�325 102�829 100�270 111�870 122�863 120�948 120�614 126�218 123�245 121�372 121�334 120�225 121�441 120�792 121�530 122�339 122�066 Imports 110�067 101�283 97�825 100�000 102�662 100�999 98�881 106�046 113�687 111�375 112�376 115�490 114�096 112�784 112�343 111�040 111�061 111�058 111�786 112�373 112�315 Total 97�215 97�609 98�205 100�000 102�775 104�352 105�359 108�912 115�218 120�226 112�633 114�685 116�184 117�371 118�610 119�635 120�759 121�899 122�967 123�825 124�576 National defense 97�850 98�053 98�419 100�000 102�642 104�067 105�287 109�227 116�361 121�432 113�574 116�175 117�295 118�400 119�444 120�725 122�051 123�507 124�662 125�486 126�065 Nondefense 96�287 96�968 97�897 100�000 102�968 104�767 105�468 108�503 113�744 118�669 111�418 112�763 114�753 116�043 117�532 118�228 119�094 119�824 120�782 121�682 122�658 State and local 97�804 97�567 97�505 100�000 104�126 105�638 108�756 115�990 125�246 125�705 121�961 126�102 126�283 126�640 125�974 124�800 126�041 126�006 127�205 127�720 128�476 Gross Domestic Product and Related Price Measures: Indexes and Percent Changes [Quarterly data are seasonally adjusted] Percent change from preceding period 1 Index numbers, 2017=100 Personal consumption expenditures (PCE) Gross domestic product (GDP) Period 2014 ���������������������� 2015 ���������������������� 2016 ���������������������� 2017 ���������������������� 2018 ���������������������� 2019 ���������������������� 2020 ���������������������� 2021 ���������������������� 2022 ���������������������� 2023 ���������������������� 2022: I ������������������ II ����������������� III ���������������� IV ���������������� 2023: I ������������������ II ����������������� III ���������������� IV ���������������� 2024: I ������������������ II ����������������� III r �������������� Real GDP GDP (chain-type chain-type quantity price index) index 93�115 95�857 97�601 100�000 102�967 105�627 103�342 109�600 112�353 115�597 111�685 111�764 112�516 113�448 114�233 114�926 116�158 117�074 117�548 118�416 119�316 GDP implicit price deflator 96�436 97�277 98�208 100�000 102�290 103�981 105�380 110�172 118�041 122�272 115�160 117�760 119�073 120�173 121�247 121�809 122�785 123�247 124�168 124�942 125�543 PCE PCE less food (chain-type and price index) priceenergy index 96�421 97�316 98�241 100�000 102�291 103�979 105�361 110�172 118�026 122�273 115�119 117�731 119�057 120�157 121�251 121�804 122�768 123�241 124�163 124�943 125�532 97�121 97�299 98�284 100�000 102�047 103�509 104�641 108�972 116�111 120�491 113�585 115�672 117�014 118�172 119�320 120�182 120�983 121�480 122�507 123�275 123�747 95�697 96�874 98�426 100�000 101�897 103�573 104�951 108�705 114�521 119�268 112�466 113�795 115�247 116�577 117�931 119�050 119�744 120�346 121�458 122�296 122�961 Gross domestic purchases price index 97�408 97�593 98�241 100�000 102�222 103�680 105�020 109�446 116�959 120�873 114�241 116�606 117�965 119�024 119�991 120�456 121�266 121�778 122�691 123�434 124�030 Personal consumption expenditures (PCE) Gross domestic product (GDP) GDP (current dollars) Real GDP GDP (chain-type chain-type quantity price index) index 4�3 3�9 2�8 4�3 5�3 4�3 –�9 10�9 9�8 6�6 7�3 9�7 7�4 7�2 6�6 4�3 7�7 4�8 4�7 5�6 5�0 2�5 2�9 1�8 2�5 3�0 2�6 –2�2 6�1 2�5 2�9 –1�0 �3 2�7 3�4 2�8 2�4 4�4 3�2 1�6 3�0 3�1 GDP implicit price deflator 1�7 �9 1�0 1�8 2�3 1�7 1�3 4�5 7�1 3�6 8�5 9�3 4�5 3�7 3�6 1�9 3�2 1�5 3�0 2�5 1�9 Gross domestic PCE purchases PCE food price index (chain-type lessenergy price index) and price index 1�7 �9 1�0 1�8 2�3 1�7 1�3 4�6 7�1 3�6 8�4 9�4 4�6 3�7 3�7 1�8 3�2 1�6 3�0 2�5 1�9 1�4 �2 1�0 1�7 2�0 1�4 1�1 4�1 6�6 3�8 7�7 7�6 4�7 4�0 3�9 2�9 2�7 1�7 3�4 2�5 1�5 1�5 1�2 1�6 1�6 1�9 1�6 1�3 3�6 5�4 4�1 6�1 4�8 5�2 4�7 4�7 3�8 2�4 2�0 3�7 2�8 2�2 1�6 �2 �7 1�8 2�2 1�4 1�3 4�2 6�9 3�3 8�2 8�5 4�7 3�6 3�3 1�6 2�7 1�7 3�0 2�4 1�9 1 Quarterly percent changes are at annual rates� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� Nonfinancial Corporate Business—Gross Value Added and Price, Costs, and Profits [Quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Period Current dollars 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II ��������������� III r ������������ Price per unit of real gross value added of nonfinancial corporate business (dollars) 1, 2 Gross value added of nonfinancial corporate business (billions of dollars) 1 8,851�7 9,222�3 9,346�4 9,771�4 10,337�8 10,799�8 10,497�7 12,068�3 13,490�9 14,163�0 13,059�3 13,432�5 13,721�3 13,750�6 13,871�6 14,024�4 14,249�9 14,506�0 14,731�9 14,874�8 15,029�1 Chained (2017) dollars 9,155�7 9,453�7 9,514�3 9,771�4 10,136�3 10,406�5 9,975�4 10,944�8 11,396�5 11,562�5 11,303�5 11,355�9 11,483�8 11,442�8 11,424�6 11,496�0 11,579�8 11,749�7 11,933�2 12,006�9 12,122�7 Total 0�967 �976 �982 1�000 1�020 1�038 1�052 1�103 1�184 1�225 1�155 1�183 1�195 1�202 1�214 1�220 1�231 1�235 1�235 1�239 1�240 Compensation of employees (unit labor cost) 0�550 �561 �573 �586 �597 �610 �637 �640 �666 �693 �658 �662 �671 �674 �689 �694 �697 �694 �704 �703 �703 Corporate profits with inventory valuation and capital consumption adjustments 4 Unit nonlabor cost Total 0�273 �275 �278 �285 �287 �294 �266 �272 �313 �312 �308 �315 �315 �316 �315 �313 �311 �310 �314 �311 �313 Consumption of fixed capital Net interest Taxes on and production miscellaneous and imports 3 payments 0�148 �149 �151 �154 �156 �160 �173 �166 �176 �187 �171 �176 �178 �181 �186 �187 �188 �188 �187 �189 �190 0�091 �092 �090 �094 �096 �098 �060 �076 �109 �107 �106 �109 �109 �110 �108 �107 �107 �107 �113 �108 �109 0�034 �034 �036 �036 �035 �036 �033 �030 �028 �018 �030 �030 �028 �025 �021 �018 �016 �016 �015 �014 �014 Total 0�144 �139 �132 �129 �136 �134 �150 �191 �204 �219 �190 �206 �209 �211 �210 �214 �222 �230 �216 �224 �224 Taxes on corporate income 0�032 �030 �028 �022 �021 �019 �021 �031 �041 �043 �040 �042 �040 �040 �042 �042 �043 �045 �044 �046 �045 Profits after tax 5 0�112 �109 �104 �107 �115 �116 �129 �159 �164 �176 �149 �164 �170 �172 �168 �171 �179 �186 �172 �178 �179 1 Estimates for nonfinancial corporate business are based on the North American Industry Classification System (NAICS)� 2 The implicit price deflator for gross value added of nonfinancial corporate business divided by 100� 3 Less subsidies plus business current transfer payments� 4 Unit profits from current production� 5 With inventory valuation and capital consumption adjustments� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� 3 National Income [Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Proprietors’ income 1 Period 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II ��������������� III r ������������ ComNational pensation of income employees 15,164�6 15,685�2 15,975�3 16,688�2 17,570�8 18,287�3 17,834�6 19,960�9 21,918�4 22,988�4 21,317�9 21,794�9 22,252�0 22,308�7 22,554�0 22,775�1 23,115�4 23,509�1 23,867�3 24,100�8 24,270�7 9,250�2 9,699�4 9,966�1 10,424�4 10,957�4 11,446�6 11,596�4 12,557�0 13,436�7 14,190�2 13,174�2 13,287�8 13,604�6 13,680�3 13,883�4 14,084�6 14,311�4 14,481�2 14,823�7 14,945�6 15,092�1 Rental income of persons with capital conNonfarm sumption adjustment Farm 68�5 55�5 36�0 41�0 32�1 33�8 46�3 75�5 95�9 71�3 81�2 98�1 100�5 104�0 92�7 76�0 66�2 50�2 38�5 41�1 46�4 1,301�5 1,292�3 1,313�2 1,387�6 1,463�2 1,522�0 1,547�7 1,739�7 1,777�6 1,877�7 1,752�1 1,752�0 1,794�9 1,811�5 1,842�0 1,860�6 1,888�3 1,920�0 1,933�6 1,961�2 1,967�1 598�5 601�4 618�7 642�0 671�5 688�4 738�1 772�3 870�3 989�1 814�3 858�2 889�5 919�1 963�6 984�1 995�0 1,013�6 1,046�1 1,053�4 1,055�7 Corporate profits with inventory valuation and capital consumption adjustments Net interest and Capital miscelconsumption laneous Inventory adjust- payments valuation ment adjustment Taxes on production and imports Profits with inventory valuation adjustment and without capital consumption adjustment Total 2,212�8 2,173�1 2,144�3 2,225�2 2,365�2 2,471�3 2,411�3 3,077�6 3,316�7 3,546�5 3,132�3 3,318�3 3,422�4 3,394�0 3,405�4 3,443�7 3,587�0 3,749�9 3,684�8 3,817�2 3,802�2 Total Profits before tax 2,356�1 2,295�5 2,245�2 2,247�5 2,266�6 2,376�0 2,503�2 3,090�0 3,388�7 3,723�3 3,181�2 3,387�5 3,506�3 3,479�9 3,582�4 3,622�1 3,760�4 3,928�1 3,945�9 4,084�8 4,076�2 2,354�3 2,237�5 2,240�0 2,295�1 2,317�6 2,375�5 2,523�5 3,352�3 3,529�8 3,693�4 3,464�2 3,674�4 3,562�1 3,418�7 3,539�8 3,597�3 3,748�9 3,887�7 3,963�0 4,088�7 4,076�7 1�8 57�9 5�2 –47�6 –51�0 �5 –20�2 –262�3 –141�1 29�8 –283�0 –286�9 –55�8 61�2 42�6 24�8 11�5 40�4 –17�1 –3�9 –0�5 –143�3 –122�3 –100�9 –22�3 98�6 95�3 –92�0 –12�4 –72�0 –176�8 –49�0 –69�2 –83�9 –86�0 –177�0 –178�4 –173�4 –178�2 –261�1 –267�6 –274�0 426�4 496�3 489�2 525�2 536�4 515�3 528�3 467�1 461�5 319�9 487�2 500�8 451�6 406�3 394�5 347�8 264�2 273�1 228�3 203�8 181�9 Business Less: current Subsidies transfer payments 1,237�7 1,273�5 1,309�1 1,364�0 1,457�1 1,533�6 1,521�3 1,700�1 1,850�2 1,893�1 1,812�4 1,853�2 1,868�5 1,866�9 1,877�4 1,885�2 1,896�2 1,913�6 1,938�0 1,954�7 1,975�9 58�1 57�2 61�7 59�9 63�3 73�0 698�5 609�9 128�0 102�8 151�5 130�0 119�1 111�5 104�5 102�5 104�7 99�6 96�8 94�4 92�8 135�5 153�9 162�5 142�9 155�8 161�4 146�1 192�4 245�2 236�2 217�3 260�1 247�9 255�6 224�8 227�1 247�6 245�3 311�7 259�8 282�4 Current surplus of government enterprises –8�5 –2�8 –2�2 –4�3 –4�6 –12�1 –2�4 –11�0 –7�9 –32�8 –1�8 –3�6 –8�6 –17�5 –25�3 –31�6 –35�9 –38�2 –40�5 –41�8 –40�2 1 With inventory valuation and capital consumption adjustments� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� Real Personal Consumption Expenditures [Billions of chained (2017) dollars, except as noted; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Goods Period Total personal consumption expenditures 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II ��������������� III r ������������ 12,226�4 12,638�8 12,949�0 13,290�6 13,654�9 13,948�1 13,594�7 14,787�2 15,236�2 15,621�7 15,123�4 15,219�9 15,277�6 15,324�0 15,510�2 15,548�5 15,646�7 15,781�4 15,856�9 15,967�3 16,113�0 Services Durable Total goods 3,717�7 3,902�5 4,044�7 4,212�2 4,378�7 4,513�6 4,723�0 5,258�6 5,226�3 5,323�7 5,258�4 5,238�3 5,208�5 5,200�0 5,293�5 5,288�9 5,334�1 5,378�5 5,362�8 5,402�1 5,476�7 Total durable goods 1 1,168�2 1,257�7 1,325�5 1,415�9 1,509�5 1,559�7 1,670�0 1,947�4 1,909�8 1,984�3 1,924�6 1,914�2 1,905�1 1,895�4 1,971�8 1,970�2 1,990�5 2,004�5 1,995�7 2,022�3 2,059�8 Nondurable Motor vehicles and parts 443�6 481�3 498�1 529�4 549�9 540�4 533�4 610�6 569�4 587�0 578�5 572�6 564�4 562�0 601�4 590�8 582�1 573�7 562�5 571�5 584�0 Total nondurable goods 1 2,552�3 2,646�3 2,719�9 2,796�3 2,869�8 2,954�6 3,055�3 3,317�1 3,321�1 3,347�2 3,338�7 3,328�8 3,308�1 3,308�8 3,329�2 3,326�2 3,351�6 3,381�7 3,374�5 3,388�6 3,427�0 Food and beverages purchased for offpremises consumption Gasoline and other energy goods Total services 1 Household consumption expenditures 910�3 931�4 968�3 1,010�4 1,039�0 1,066�9 1,143�0 1,194�4 1,169�8 1,152�1 1,189�4 1,173�9 1,159�6 1,156�1 1,150�4 1,148�1 1,152�9 1,157�2 1,156�8 1,163�0 1,171�1 302�0 318�8 323�8 324�0 323�0 321�8 277�8 311�3 313�9 317�3 318�4 313�8 311�4 311�9 317�4 318�6 315�5 317�7 310�6 316�3 319�1 8,516�3 8,738�9 8,904�9 9,078�4 9,276�6 9,436�2 8,891�6 9,557�9 10,031�7 10,318�7 9,888�6 10,004�0 10,090�2 10,144�1 10,238�1 10,279�7 10,333�3 10,423�6 10,511�3 10,582�7 10,656�7 8,131�1 8,355�1 8,507�0 8,682�0 8,861�3 9,034�6 8,433�2 9,168�9 9,605�2 9,917�5 9,473�1 9,572�5 9,654�7 9,720�3 9,833�0 9,879�1 9,932�7 10,025�3 10,097�7 10,151�0 10,215�7 Housing and utilities 2,341�5 2,336�7 2,347�0 2,350�2 2,385�0 2,411�2 2,460�6 2,526�6 2,598�2 2,610�6 2,581�7 2,599�9 2,597�5 2,613�6 2,601�9 2,605�2 2,618�5 2,617�1 2,621�9 2,634�2 2,639�3 Health care 2,008�2 2,114�2 2,196�3 2,245�3 2,301�8 2,384�5 2,214�4 2,412�6 2,513�5 2,667�0 2,478�0 2,486�2 2,521�6 2,568�0 2,629�6 2,648�3 2,669�2 2,720�9 2,767�3 2,789�0 2,837�5 Financial services and insurance 1,047�9 1,073�6 1,046�5 1,073�2 1,073�4 1,051�1 1,055�0 1,091�3 1,088�3 1,131�7 1,086�8 1,080�7 1,090�0 1,095�5 1,111�2 1,136�4 1,139�8 1,139�4 1,156�2 1,153�9 1,165�4 Addendum: Personal consumption expenditures excluding food and energy 2 Retail sales of new passenger cars and light trucks (millions of units) 10,785�1 11,159�9 11,429�3 11,730�3 12,049�5 12,320�2 11,935�4 13,041�0 13,505�3 13,921�5 13,363�0 13,479�4 13,569�7 13,609�3 13,813�7 13,853�5 13,941�1 14,077�6 14,164�3 14,257�3 14,396�8 16�5 17�4 17�5 17�2 17�2 17�0 14�5 14�9 13�8 15�5 14�0 13�4 13�5 14�1 15�1 15�7 15�6 15�6 15�5 15�6 15�6 1 Includes other items, not shown separately� 2 Food consists of food and beverages purchased for off-premises consumption; food services, which include purchased meals and beverages, are not classified as food� Note: Because of the formula used for calculating real GDP, the chained (2017) dollar estimates for the detailed components do not add to the chained-dollar value of GDP or to any intermediate aggregates� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� 4 Sources of Personal Income Personal income rose $71.1 billion (annual rate) in November, following an increase of $165.9 billion in October. Wages and salaries rose $73.6 billion in November, following an increase of $66.6 billion in October. BILLIONS OF DOLLARS * (RATIO SCALE) 28,000 26,000 24,000 22,000 BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 28,000 26,000 24,000 22,000 TOTAL PERSONAL INCOME 20,000 20,000 18,000 18,000 16,000 16,000 14,000 14,000 12,000 12,000 WAGES AND SALARIES 10,000 10,000 9,000 9,000 8,000 8,000 7,000 7,000 OTHER INCOME 6,000 6,000 5,000 5,000 4,000 4,000 PERSONAL CURRENT TRANSFER RECEIPTS 3,000 3,000 2,000 2,000 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 *SEASONALLY ADJUSTED ANNUAL RATES SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Billions of dollars; monthly data at seasonally adjusted annual rates] Compensation of employees Period Total personal income Total Wages and salaries Supplements to wages and salaries Proprietors’ income 1 Farm Nonfarm Personal income receipts on assets Rental income of persons 2 Total Personal interest income Personal dividend income Personal current transfer receipts 3 Less: Contributions for government social insurance, domestic 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Nov ���������� Dec ����������� 14,784�1 15,473�7 15,887�7 16,662�8 17,528�2 18,363�2 19,620�1 21,419�5 22,088�9 23,402�5 23,812�0 23,903�1 9,250�2 9,699�4 9,966�1 10,424�4 10,957�4 11,446�6 11,596�4 12,557�0 13,436�7 14,190�2 14,482�1 14,546�5 7,476�3 7,859�5 8,091�2 8,474�4 8,899�8 9,325�1 9,465�7 10,315�6 11,123�1 11,725�2 11,956�0 12,007�6 1,773�9 1,839�9 1,874�9 1,950�0 2,057�6 2,121�5 2,130�8 2,241�4 2,313�6 2,464�9 2,526�1 2,538�8 68�5 55�5 36�0 41�0 32�1 33�8 46�3 75�5 95�9 71�3 50�6 42�0 1,301�5 1,292�3 1,313�2 1,387�6 1,463�2 1,522�0 1,547�7 1,739�7 1,777�6 1,877�7 1,923�3 1,925�5 598�5 601�4 618�7 642�0 671�5 688�4 738�1 772�3 870�3 989�1 1,013�3 1,018�3 2,177�4 2,344�6 2,415�4 2,611�0 2,789�4 2,950�0 2,912�4 3,180�7 3,474�0 3,822�9 3,925�3 3,940�2 1,260�4 1,347�7 1,388�0 1,466�7 1,554�5 1,603�5 1,509�0 1,480�3 1,634�9 1,892�0 1,965�8 1,984�1 917�0 996�9 1,027�4 1,144�3 1,234�9 1,346�5 1,403�5 1,700�5 1,839�2 1,930�9 1,959�4 1,956�2 2,541�6 2,685�4 2,777�0 2,855�7 2,976�3 3,147�1 4,228�8 4,653�7 4,139�2 4,268�0 4,270�5 4,290�6 1,153�6 1,204�7 1,238�8 1,298�9 1,361�7 1,424�8 1,449�7 1,559�5 1,704�8 1,816�6 1,853�1 1,860�1 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� 24,226�7 24,330�9 24,474�9 24,511�1 24,584�2 24,626�7 24,700�4 24,754�3 24,842�5 25,008�4 25,079�5 14,686�6 14,836�5 14,948�1 14,914�1 14,955�1 14,967�6 15,022�6 15,099�1 15,154�7 15,233�3 15,319�0 12,129�0 12,263�3 12,360�5 12,321�5 12,352�2 12,355�3 12,398�8 12,462�8 12,507�8 12,574�4 12,648�0 2,557�6 2,573�2 2,587�6 2,592�6 2,602�9 2,612�3 2,623�8 2,636�3 2,646�9 2,659�0 2,671�0 39�5 38�1 37�9 39�5 41�1 42�6 45�9 49�2 44�1 47�0 49�8 1,930�1 1,933�0 1,937�7 1,955�7 1,961�9 1,966�1 1,968�3 1,965�7 1,967�3 1,972�1 1,970�9 1,032�0 1,046�4 1,059�9 1,060�7 1,053�5 1,046�0 1,051�0 1,055�7 1,060�3 1,065�1 1,065�9 3,999�7 3,912�2 3,904�9 3,929�6 3,953�7 3,967�4 3,958�7 3,929�7 3,927�9 3,968�0 3,964�1 1,967�6 1,951�0 1,934�3 1,950�4 1,966�3 1,982�0 1,974�3 1,966�4 1,958�4 1,971�3 1,984�1 2,032�1 1,961�2 1,970�6 1,979�2 1,987�5 1,985�3 1,984�5 1,963�3 1,969�5 1,996�7 1,980�0 4,411�3 4,448�1 4,478�9 4,498�6 4,510�1 4,528�4 4,551�0 4,560�5 4,599�7 4,643�3 4,640�1 1,872�5 1,883�5 1,892�5 1,887�0 1,891�2 1,891�4 1,897�1 1,905�6 1,911�6 1,920�4 1,930�2 1 With inventory valuation and capital consumption adjustments� 2 With capital consumption adjustment� 3 Consists mainly of social insurance benefits to persons� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� 5 Disposition of Personal Income According to revised estimates, per capita disposable personal income in chained (2017) dollars rose 0.5 percent (annual rate) in the third quarter of 2024. BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 DISPOSABLE PERSONAL INCOME 17,000 16,000 SAVING 15,000 14,000 BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 23,000 22,000 21,000 20,000 19,000 18,000 17,000 16,000 15,000 14,000 PERSONAL OUTLAYS 13,000 13,000 12,000 12,000 11,000 11,000 10,000 10,000 DOLLARS* (RATIO SCALE) 68,000 64,000 68,000 64,000 PER CAPITA DISPOSABLE PERSONAL INCOME 60,000 60,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 46,000 44,000 42,000 40,000 38,000 36,000 34,000 56,000 54,000 52,000 50,000 48,000 46,000 44,000 42,000 40,000 38,000 36,000 34,000 CURRENT DOLLARS CHAINED (2017) DOLLARS 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 *SEASONALLY ADJUSTED ANNUAL RATES SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE Period Personal income Less: Personal current taxes Equals: Disposable personal income 14,784�1 15,473�7 15,887�7 16,662�8 17,528�2 18,363�2 19,620�1 21,419�5 22,088�9 23,402�5 1,785�7 1,940�9 1,958�8 2,048�8 2,074�2 2,198�7 2,245�3 2,705�1 3,244�9 2,855�7 12,998�4 13,532�9 13,928�9 14,613�9 15,454�0 16,164�5 17,374�8 18,714�4 18,844�0 20,546�8 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS Less: Personal outlays 1 Equals: Personal saving Disposable personal income in billions of chained (2017) dollars Per capita disposable personal income Current dollars Billions of dollars 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023 Chained (2017) dollars Per capita personal consumption expenditures Current dollars Chained (2017) dollars Dollars 12,286�4 12,742�3 13,182�7 13,772�3 14,457�4 14,986�3 14,715�8 16,618�7 18,277�9 19,579�6 712�0 790�6 746�2 841�6 996�7 1,178�2 2,659�0 2,095�7 566�1 967�2 13,383�7 13,908�5 14,172�0 14,613�9 15,144�0 15,616�5 16,604�2 17,173�6 16,229�4 17,052�5 40,671 42,013 42,910 44,710 47,002 48,907 52,365 56,306 56,492 61,296 Percent Saving change as in real percent per capita of disposable disposable personal personal income income Population, including Armed Forces overseas (thousands) 2 Percent 41,876 43,179 43,659 44,710 46,059 47,249 50,043 51,670 48,654 50,871 37,154 38,177 39,207 40,662 42,380 43,682 42,874 48,482 53,035 56,152 38,255 39,237 39,891 40,662 41,530 42,202 40,973 44,491 45,676 46,603 2�6 3�1 1�1 2�4 3�0 2�6 5�9 3�3 –5�8 4�6 5�5 5�8 5�4 5�8 6�4 7�3 15�3 11�2 3�0 4�7 319,601 322,113 324,609 326,860 328,794 330,513 331,800 332,367 333,568 335,208 48,400 48,130 48,843 49,230 50,472 50,832 50,928 51,251 51,892 51,968 52,033 51,578 52,813 53,560 54,184 55,317 55,789 56,432 57,067 57,759 58,459 59,132 45,417 45,661 45,774 45,853 46,362 46,423 46,647 46,979 47,150 47,424 47,787 –11�1 –2�2 6�1 3�2 10�5 2�9 �8 2�6 5�1 �6 �5 3�3 2�2 3�1 3�4 4�7 5�0 4�6 4�5 5�4 4�9 4�3 332,991 333,320 333,762 334,201 334,547 334,934 335,430 335,923 336,308 336,692 337,184 Seasonally adjusted annual rates 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II ��������������� III r ������������ 21,557�4 21,853�0 22,299�8 22,645�5 22,981�2 23,288�8 23,532�4 23,807�8 24,344�2 24,574�0 24,765�8 3,254�1 3,297�4 3,224�9 3,203�3 2,834�2 2,828�4 2,866�0 2,894�3 2,965�6 3,005�4 3,055�6 18,303�3 18,555�6 19,074�9 19,442�3 20,147�0 20,460�4 20,666�4 20,913�5 21,378�6 21,568�6 21,710�2 17,699�3 18,154�6 18,482�1 18,775�6 19,196�3 19,427�3 19,723�5 19,971�3 20,230�5 20,507�5 20,773�6 604�1 401�0 592�7 666�6 950�7 1,033�1 942�9 942�2 1,148�1 1,061�1 936�6 16,116�8 16,042�8 16,302�0 16,452�9 16,885�3 17,025�2 17,082�8 17,216�5 17,451�8 17,497�2 17,544�8 54,966 55,669 57,151 58,175 60,222 61,088 61,612 62,257 63,569 64,060 64,387 1 Includes personal consumption expenditures, personal interest payments (nonmortgage), and personal current transfer payments� 2 Annual data are averages of quarterly data, which are averages for the period� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis and Bureau of the Census)� 6 Real Farm Income According to the current forecast for 2024, gross farm income in chained (2024) dollars is forecast to be $596.4 billion and net farm income to be $140.7 billion. BILLIONS OF CHAINED (2024) DOLLARS (RATIO SCALE) BILLIONS OF CHAINED (2024) DOLLARS (RATIO SCALE) 700 640 600 560 520 480 440 400 700 640 600 560 520 480 440 400 GROSS FARM INCOME 360 360 320 320 280 280 240 240 200 200 160 160 120 120 NET FARM INCOME 80 80 60 60 40 40 2015 2016 2018 2017 2019 2020 2021 2022 SOURCE: DEPARTMENT OF AGRICULTURE 2023 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Billions of chained (2024) dollars] Income of farm operators from farming 1 Gross farm income Year Value of agricultural sector production Total 2000 ��������������������������������������������������� 2001 ��������������������������������������������������� 2002 ��������������������������������������������������� 2003 ��������������������������������������������������� 2004 ��������������������������������������������������� 2005 ��������������������������������������������������� 2006 ��������������������������������������������������� 2007 ��������������������������������������������������� 2008 ��������������������������������������������������� 2009 ��������������������������������������������������� 2010 ��������������������������������������������������� 2011 ��������������������������������������������������� 2012 ��������������������������������������������������� 2013 ��������������������������������������������������� 2014 ��������������������������������������������������� 2015 ��������������������������������������������������� 2016 ��������������������������������������������������� 2017 ��������������������������������������������������� 2018 ��������������������������������������������������� 2019 ��������������������������������������������������� 2020 ��������������������������������������������������� 2021 ��������������������������������������������������� 2022 ��������������������������������������������������� 2023 ��������������������������������������������������� 2024 p ������������������������������������������������� Crops 2, 3 Total 416�3 420�8 382�5 420�7 467�1 458�5 432�3 492�5 518�9 476�0 498�2 575�7 604�5 639�6 627�7 567�5 525�7 532�8 521�0 517�7 542�1 589�1 655�4 623�4 594�6 376�3 383�0 361�9 393�9 446�5 421�0 408�7 475�2 501�4 458�8 480�9 561�4 590�2 625�1 615�0 553�6 509�2 518�3 504�2 490�7 487�9 559�6 638�9 610�8 584�0 163�6 160�0 162�4 176�6 198�2 175�6 176�8 219�1 247�4 232�8 234�9 272�9 286�1 308�9 267�9 237�3 241�4 235�4 228�9 216�3 229�5 278�8 288�4 279�7 240�5 Animals and animal products 3 170�7 179�1 155�0 170�8 196�8 194�3 177�8 200�8 198�4 169�2 196�0 224�2 227�3 239�3 278�4 250�0 211�0 221�6 216�8 211�0 196�3 221�3 272�5 253�9 269�6 Farm-related income 4 42�1 43�9 44�4 46�5 51�5 51�1 54�2 55�3 55�7 56�8 50�0 64�3 76�8 76�9 68�7 66�3 56�8 61�4 58�5 63�4 62�1 59�6 78�0 77�2 73�9 Direct Federal Government payments 40�0 37�8 20�6 26�9 20�5 37�5 23�5 17�3 17�4 17�2 17�3 14�3 14�3 14�5 12�7 13�9 16�6 14�4 16�7 27�0 54�2 29�5 16�5 12�6 10�6 Production expenses Net farm income 329�0 328�3 317�6 321�6 328�6 337�5 346�7 390�9 407�8 388�1 390�5 420�2 475�0 476�2 507�9 462�4 446�3 437�9 420�1 418�9 424�6 422�8 462�3 473�1 453�9 87�3 92�4 64�9 99�2 138�5 121�0 85�6 101�5 111�0 87�9 107�7 155�5 129�5 163�4 119�8 105�1 79�5 94�8 100�9 98�8 117�5 166�4 193�1 150�3 140�7 1 The GDP chain-type price index is used to convert the current-dollar statistics to 2024=100 equivalents� 2 Crop receipts include proceeds received from commodities placed under Commodity Credit Corporation loans� 3 The value of production equates to the sum of cash receipts, home consumption, and the value of the change in inventories� 4 Includes income from forest products sold, the gross imputed rental value of farm dwellings, machine hire and custom work, and other sources of farm income such as commodity insurance indemnities� Note: Data for 2024 are forecasts� Source: Department of Agriculture (Economic Research Service)� 7 Corporate Profits In the third quarter of 2024, according to revised estimates, corporate profits before tax fell $12.0 billion (annual rate) and profits after tax fell $10.0 billion. BILLIONS OF DOLLARS 4,200 BILLIONS OF DOLLARS 4,200 SEASONALLY ADJUSTED ANNUAL RATES 4,000 4,000 3,800 3,800 3,600 3,600 3,400 3,400 3,200 3,200 3,000 3,000 2,800 2,800 2,600 2,600 PROFITS BEFORE TAX 2,400 2,400 2,200 2,200 2,000 2,000 1,800 1,800 PROFITS AFTER TAX 1,600 1,600 1,400 1,400 UNDISTRIBUTED PROFITS 1,200 1,200 1,000 1,000 800 800 600 600 TAXES ON CORPORATE INCOME 400 400 200 200 0 0 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE [Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Profits (before tax) with inventory valuation adjustment 1 Profits after tax Domestic industries Period 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II ��������������� III r ������������ Total 2 2,356�1 2,295�5 2,245�2 2,247�5 2,266�6 2,376�0 2,503�2 3,090�0 3,388�7 3,723�3 3,181�2 3,387�5 3,506�3 3,479�9 3,582�4 3,622�1 3,760�4 3,928�1 3,945�9 4,084�8 4,076�2 Profits before tax Nonfinancial Total 1,951�2 1,900�3 1,825�3 1,748�6 1,746�0 1,843�0 2,058�0 2,687�8 2,943�9 3,233�7 2,787�7 2,946�1 3,034�6 3,007�0 3,118�1 3,131�8 3,253�1 3,431�9 3,447�3 3,605�0 3,639�2 Financial 536�1 512�4 511�8 491�6 478�9 575�0 536�1 642�5 627�4 614�9 664�5 619�8 633�7 591�6 631�7 590�9 599�5 637�4 701�2 745�9 751�5 Total 3 1,415�1 1,387�9 1,313�5 1,257�0 1,267�1 1,268�0 1,521�9 2,045�3 2,316�5 2,618�9 2,123�2 2,326�3 2,400�9 2,415�4 2,486�4 2,541�0 2,653�6 2,794�5 2,746�1 2,859�1 2,887�7 Manufacturing 453�1 421�5 327�9 299�9 361�7 353�6 331�8 471�5 664�2 696�7 611�3 664�9 677�3 703�2 706�0 656�2 694�2 730�4 643�7 695�0 691�0 Utilities Wholesale 32�4 19�9 9�4 13�8 16�5 11�7 27�4 33�3 40�8 51�4 35�3 37�7 48�1 42�2 46�8 56�7 52�2 49�9 57�6 66�9 57�9 1 See p� 4 for profits with inventory valuation and capital consumption adjustments� 2 Includes rest of the world, not shown separately� 3 Includes industries not shown separately� Note: Data by industry are based on the North American Industry Classification System (NAICS)� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� 8 151�2 153�9 130�0 127�4 108�2 125�8 158�5 167�6 254�0 290�5 187�9 220�0 301�5 306�6 283�8 288�2 288�0 302�1 284�2 286�0 281�8 Taxes on corporate income Total Net dividends Retail 157�8 170�4 176�6 151�7 145�6 149�5 248�8 298�2 281�1 344�5 266�8 284�7 283�6 289�2 306�3 334�4 360�7 376�7 373�8 379�7 402�3 2,354�3 2,237�5 2,240�0 2,295�1 2,317�6 2,375�5 2,523�5 3,352�3 3,529�8 3,693�4 3,464�2 3,674�4 3,562�1 3,418�7 3,539�8 3,597�3 3,748�9 3,887�7 3,963�0 4,088�7 4,076�7 406�9 396�1 376�0 297�2 297�4 297�2 311�8 464�2 579�3 624�7 566�0 590�3 576�7 584�1 608�6 608�2 633�9 648�0 648�0 675�7 673�7 1,947�4 1,841�4 1,863�9 1,998�0 2,020�1 2,078�3 2,211�7 2,888�1 2,950�6 3,068�8 2,898�2 3,084�1 2,985�4 2,834�6 2,931�2 2,989�2 3,115�0 3,239�6 3,314�9 3,413�0 3,403�0 1,059�9 1,128�7 1,139�4 1,253�9 1,319�9 1,416�8 1,496�7 1,816�0 1,921�9 1,938�0 1,948�6 1,947�2 1,895�7 1,896�0 1,913�8 1,943�1 1,934�2 1,960�8 1,995�8 1,996�0 1,982�8 Inventory Undistrib- valuation adjustment uted profits 887�5 712�7 724�5 744�1 700�2 661�5 715�0 1,072�1 1,028�7 1,130�8 949�6 1,136�9 1,089�7 938�6 1,017�5 1,046�1 1,180�7 1,278�9 1,319�2 1,417�0 1,420�2 1�8 57�9 5�2 –47�6 –51�0 �5 –20�2 –262�3 –141�1 29�8 –283�0 –286�9 –55�8 61�2 42�6 24�8 11�5 40�4 –17�1 –3�9 –�5 Real Gross Private Domestic Investment In the third quarter of 2024, according to revised estimates, nonresidential fixed investment in chained (2017) dollars rose $34.7 billion (annual rate) and residential fixed investment fell $8.7 billion. Inventories rose $57.9 billion, following an increase of $71.7 billion in the second quarter. BILLIONS OF CHAINED (2017) DOLLARS 4,600 4,400 4,200 BILLIONS OF CHAINED (2017) DOLLARS 4,600 4,400 SEASONALLY ADJUSTED ANNUAL RATES 4,200 GROSS PRIVATE DOMESTIC INVESTMENT 4,000 3,800 4,000 3,800 3,600 3,600 3,400 3,400 3,200 3,200 3,000 3,000 2,800 2,800 NONRESIDENTIAL FIXED INVESTMENT 2,600 2,400 2,600 2,400 2,200 2,200 2,000 2,000 1,800 1,800 1,600 1,600 1,400 1,400 1,200 1,200 RESIDENTIAL FIXED INVESTMENT 1,000 1,000 800 800 600 600 CHANGE IN PRIVATE INVENTORIES 400 200 400 200 0 0 –200 –400 –200 –400 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE [Billions of chained (2017) dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Fixed investment Period 2014 ��������������������������������������������������� 2015 ��������������������������������������������������� 2016 ��������������������������������������������������� 2017 ��������������������������������������������������� 2018 ��������������������������������������������������� 2019 ��������������������������������������������������� 2020 ��������������������������������������������������� 2021 ��������������������������������������������������� 2022 ��������������������������������������������������� 2023 ��������������������������������������������������� 2022: I ����������������������������������������������� II ���������������������������������������������� III ��������������������������������������������� IV ��������������������������������������������� 2023: I ����������������������������������������������� II ���������������������������������������������� III ��������������������������������������������� IV ��������������������������������������������� 2024: I ����������������������������������������������� II ���������������������������������������������� III r ������������������������������������������� Gross private domestic investment 3,129�0 3,323�4 3,320�2 3,467�7 3,668�1 3,784�0 3,612�1 3,929�2 4,164�3 4,169�2 4,250�7 4,156�8 4,096�0 4,153�8 4,058�1 4,136�6 4,237�3 4,244�8 4,282�5 4,369�2 4,377�7 Change in private inventories Nonresidential Total 3,052�6 3,193�6 3,286�9 3,435�0 3,611�7 3,710�9 3,639�0 3,902�9 4,007�5 4,103�9 4,006�8 4,026�4 4,008�2 3,988�7 4,018�8 4,103�0 4,128�9 4,164�9 4,231�4 4,255�7 4,277�7 Total 2,421�1 2,498�9 2,544�8 2,661�1 2,844�3 2,952�2 2,815�5 2,985�2 3,192�9 3,384�5 3,110�7 3,165�9 3,225�1 3,270�0 3,312�8 3,391�6 3,400�9 3,432�9 3,471�0 3,504�1 3,538�8 Structures 597�2 598�2 579�7 594�9 629�2 644�0 585�0 569�6 590�3 654�3 571�1 583�3 596�3 610�4 631�9 656�3 659�2 669�7 679�9 680�2 671�6 Equipment 1,086�0 1,127�2 1,117�5 1,160�0 1,228�6 1,241�1 1,115�6 1,190�3 1,242�2 1,285�2 1,228�9 1,232�2 1,252�1 1,255�5 1,258�2 1,295�7 1,292�3 1,294�6 1,295�7 1,326�5 1,361�0 Intellectual property products 739�1 774�0 847�6 906�2 986�5 1,067�0 1,115�1 1,228�9 1,367�1 1,445�9 1,317�3 1,357�2 1,383�6 1,410�2 1,425�8 1,439�6 1,449�7 1,468�3 1,495�0 1,497�7 1,509�2 Residential 626�8 693�2 742�2 773�9 768�5 761�6 820�1 909�4 831�6 762�7 894�9 867�8 807�1 756�5 748�2 756�4 770�6 775�5 800�8 795�2 786�5 Total Nonfarm 85�1 133�6 33�4 32�7 54�3 72�4 –29�6 11�6 119�1 33�1 195�8 86�7 58�8 135�1 20�6 –�2 67�2 44�6 17�7 71�7 57�9 89�0 133�7 38�6 38�4 61�6 87�0 –18�7 13�6 128�2 35�5 204�6 102�9 70�7 134�8 23�6 1�2 68�8 48�6 21�2 68�9 54�0 Note: See p� 10 for further detail on fixed investment by type� Because of the formula used for calculating real GDP, the chained (2017) dollar estimates for the detailed components do not add to the chained-dollar value of GDP or to any intermediate aggregates� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� 9 Real Private Fixed Investment by Type [Billions of chained (2017) dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Nonresidential Residential Equipment Total fixed investment Period 2014 ��������������� 2015 ��������������� 2016 ��������������� 2017 ��������������� 2018 ��������������� 2019 ��������������� 2020 ��������������� 2021 ��������������� 2022 ��������������� 2023 ��������������� 2022: I ����������� II ���������� III ��������� IV ��������� 2023: I ����������� II ���������� III ��������� IV ��������� 2024: I ����������� II ���������� III r ������� Total nonresidential 3,052�6 3,193�6 3,286�9 3,435�0 3,611�7 3,710�9 3,639�0 3,902�9 4,007�5 4,103�9 4,006�8 4,026�4 4,008�2 3,988�7 4,018�8 4,103�0 4,128�9 4,164�9 4,231�4 4,255�7 4,277�7 Intellectual property products Information processing equipment Structures 2,421�1 2,498�9 2,544�8 2,661�1 2,844�3 2,952�2 2,815�5 2,985�2 3,192�9 3,384�5 3,110�7 3,165�9 3,225�1 3,270�0 3,312�8 3,391�6 3,400�9 3,432�9 3,471�0 3,504�1 3,538�8 597�2 598�2 579�7 594�9 629�2 644�0 585�0 569�6 590�3 654�3 571�1 583�3 596�3 610�4 631�9 656�3 659�2 669�7 679�9 680�2 671�6 Total 2 1,086�0 1,127�2 1,117�5 1,160�0 1,228�6 1,241�1 1,115�6 1,190�3 1,242�2 1,285�2 1,228�9 1,232�2 1,252�1 1,255�5 1,258�2 1,295�7 1,292�3 1,294�6 1,295�7 1,326�5 1,361�0 Computers and peripheral equipment 1 Total 312�9 336�7 356�1 386�0 416�8 428�9 432�5 478�7 513�6 491�5 522�4 512�0 521�6 498�3 493�7 488�6 485�9 497�7 502�0 511�7 533�3 100�4 100�4 99�7 105�8 119�6 121�1 131�5 150�7 159�8 148�5 522�4 512�0 521�6 498�3 493�7 488�6 485�9 497�7 502�0 511�7 533�3 Industrial Transporequiptation ment equipment Other 213�7 236�7 256�5 280�2 297�1 307�8 300�5 327�0 352�8 342�6 355�4 355�8 355�6 344�6 348�5 340�4 339�1 342�5 335�7 337�4 343�6 223�5 225�7 224�9 237�3 248�7 253�2 230�7 246�1 253�8 256�0 256�9 253�4 250�2 254�8 256�1 256�7 255�2 255�8 260�9 258�2 261�7 287�4 318�7 302�6 299�9 318�3 304�9 220�4 226�6 227�5 290�2 202�9 217�3 234�9 254�8 263�9 301�6 303�0 292�4 282�7 308�3 324�1 Total 2 Research Software and development 3 739�1 774�0 847�6 906�2 986�5 1,067�0 1,115�1 1,228�9 1,367�1 1,445�9 1,317�3 1,357�2 1,383�6 1,410�2 1,425�8 1,439�6 1,449�7 1,468�3 1,495�0 1,497�7 1,509�2 286�1 304�6 340�5 382�9 433�9 466�5 510�9 586�8 673�7 722�2 644�0 666�5 682�1 702�3 706�5 714�7 725�6 741�8 760�9 765�3 769�9 377�0 390�3 424�5 437�5 464�3 510�8 520�7 563�5 613�9 645�1 595�8 611�0 620�0 628�9 639�4 644�7 645�2 650�9 660�1 659�7 666�6 Structures Total residential 2 626�8 693�2 742�2 773�9 768�5 761�6 820�1 909�4 831�6 762�7 894�9 867�8 807�1 756�5 748�2 756�4 770�6 775�5 800�8 795�2 786�5 Total 2 Single family 616�2 681�1 728�6 758�9 753�4 746�5 804�2 892�0 814�5 745�0 877�8 850�6 789�8 739�7 730�8 738�9 752�8 757�4 782�8 776�7 768�0 216�1 240�8 253�2 270�2 277�7 260�1 275�8 338�1 311�7 266�3 345�5 339�4 297�7 264�0 251�7 258�5 274�8 280�3 290�0 284�0 275�1 1 Because computers exhibit rapid changes in prices relative to other prices in the economy, the chained-dollar estimates should not be used to measure the component’s relative importance or its contribution to the growth rate of more aggregate series� The quantity index for computers can be used to accurately measure the real growth rate of this series� For information on this component, see Survey of Current Business Table 5�3�1 (for growth rates), Table 5�3�2 (for contributions), and Table 5�3�3 (for quantity indexes)� 2 Includes other items, not shown separately� 3 Research and development investment includes expenditures for software� Note: Because of the formula used for calculating real GDP, the chained (2017) dollar estimates for the detailed components do not add to the chained-dollar value of GDP or to any intermediate aggregates� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� Business Investment [Billions of dollars] Capital expenditures By industry Period Total capital expenditures Forestry, Total fishing, by and agri- Mining industry cultural services ConManu- WholeUtilities struction sale facturing trade Retail trade TransportaFinance tion Informaand and tion insurwareance housing ProfesReal sional, estate scienand tific, rental and and technical leasing services Health care and social assistance Other 1 For companies without employees For companies with employees 2007 �������� 2008 �������� 2009 �������� 2010 �������� 2011 �������� 2012 �������� 2013 �������� 2014 �������� 2015 �������� 2016 �������� 2017 �������� 2018 �������� 2019 �������� 2020 �������� 2021 �������� 2022 p ������� 1,354�7 1,374�2 1,090�7 1,105�7 1,243�0 1,423�6 1,491�3 1,597�9 1,642�0 1,574�8 1,678�8 1,699�1 1,917�1 1,707�8 1,682�1 2,197�0 1,270�5 1,294�5 1,015�3 1,036�2 1,169�6 1,334�4 1,400�9 1,506�6 1,548�1 1,479�4 1,577�8 1,699�1 1,805�7 1,598�8 1,682�1 1,899�9 2�1 2�3 2�2 3�3 3�1 3�1 3�0 4�0 3�3 4�6 4�5 4�7 4�1 3�2 3�1 4�2 120�7 149�3 100�6 115�7 165�7 196�7 202�2 230�8 174�1 92�6 134�4 153�4 160�8 97�7 84�0 112�5 85�4 98�7 103�0 94�5 98�0 125�0 111�3 118�9 130�5 133�5 133�9 151�0 172�9 182�2 177�8 188�4 36�7 40�8 19�8 17�9 21�8 23�6 27�6 30�3 33�3 36�0 35�0 39�0 50�8 52�1 45�0 53�7 197�3 213�1 155�2 160�8 192�4 203�1 221�3 231�1 245�1 243�6 247�0 258�1 272�7 256�7 284�2 314�3 30�8 32�4 25�3 31�1 35�7 40�9 37�5 44�8 42�4 43�8 44�0 42�8 40�2 36�0 40�4 49�3 82�5 73�2 58�4 65�3 68�1 77�6 77�5 82�4 86�0 86�9 90�5 89�2 98�8 105�2 120�4 134�9 67�4 79�6 55�7 59�0 72�7 81�8 92�6 111�0 116�6 109�7 108�5 122�4 130�8 97�8 93�9 118�3 106�1 103�3 88�4 97�2 100�1 106�5 123�9 132�0 132�7 142�9 158�9 175�1 176�8 169�8 195�0 253�9 173�4 132�9 99�5 103�1 109�2 130�2 137�8 153�3 164�6 161�7 163�0 181�5 195�2 174�9 174�2 178�6 117�5 106�9 72�9 81�3 91�1 115�7 114�2 121�9 151�9 150�7 161�4 173�9 180�2 136�0 159�9 164�8 31�8 33�0 28�2 28�2 28�1 31�6 35�7 30�4 33�3 31�7 37�2 42�0 43�6 40�3 46�4 45�0 84�2 90�2 79�4 78�4 83�1 88�9 94�2 89�0 93�8 93�6 104�6 108�6 114�4 104�8 115�3 109�4 134�8 84�2 138�7 79�7 127�0 75�4 100�6 69�5 100�4 73�4 110�0 89�2 122�1 90�4 126�8 91�3 140�6 93�9 148�3 95�4 154�8 101�0 157�6 ��������������� 164�5 111�4 142�0 109�0 142�5 ��������������� 172�5 297�1 1 Includes the following industries: Management of companies and enterprises; administrative and support and waste management; educational services; arts, entertainment, and recreation; accommodation and food services; and other services (except public administration)� Also includes an item for structure and equipment expenditures serving multiple industry categories� Note: Data from Annual Capital Expenditures� Industry data are based on the North American Industry Classification System (NAICS)� Data shown in this table are capital expenditures for both new and used structures and equipment� Source: Department of Commerce (Bureau of the Census)� 10 EMPLOYMENT, UNEMPLOYMENT, AND WAGES Status of the Labor Force In December, unemployment as measured by the household survey fell 235,000 to 6.9 million. MILLIONS OF PERSONS* MILLIONS OF PERSONS* 176 176 SEASONALLY ADJUSTED 172 168 172 168 CIVILIAN LABOR FORCE 164 164 160 160 156 156 152 152 148 148 144 144 CIVILIAN EMPLOYMENT 140 140 136 136 132 132 128 128 28 24 28 24 20 20 UNEMPLOYMENT 16 16 12 12 8 8 4 0 4 0 2017 2016 2018 2019 2020 2021 2022 2023 *16 YEARS OF AGE AND OVER SOURCE: DEPARTMENT OF LABOR 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Thousands of persons 16 years of age and over, except as noted; monthly data seasonally adjusted except as noted by NSA] Period Civilian noninsti- Civilian labor tutional force population (NSA) Civilian employment Total Men 20 years and over Women 20 years and over Percent 1 Unemployment Both sexes 16–19 years Total Men 20 years and over Women 20 years and over Both sexes 16–19 years Not in labor force Labor Employ- Unemployforce ment/ participa- population ment tion rate ratio rate 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2024 �������������������� 2023: Dec r ��������� 250,801 253,538 255,079 257,791 259,175 260,329 261,445 263,973 266,942 268,571 267,991 157,130 159,187 160,320 162,075 163,539 160,742 161,204 164,287 167,116 168,106 167,439 148,834 151,436 153,337 155,761 157,538 147,795 152,581 158,291 161,037 161,346 161,124 76,776 78,084 78,919 80,211 80,917 76,227 78,216 81,409 82,698 82,514 82,860 67,323 68,387 69,344 70,424 71,470 66,873 69,099 71,283 72,692 73,170 72,637 4,734 4,965 5,074 5,126 5,150 4,695 5,266 5,600 5,647 5,661 5,626 8,296 7,751 6,982 6,314 6,001 12,947 8,623 5,996 6,080 6,761 6,315 3,959 3,675 3,287 2,976 2,819 6,118 4,302 2,867 2,985 3,206 3,084 3,371 3,151 2,868 2,578 2,435 5,804 3,625 2,453 2,382 2,731 2,473 966 925 827 759 746 1,025 696 675 713 823 758 93,671 94,351 94,759 95,716 95,636 99,587 100,241 99,686 99,826 100,465 100,552 62�7 62�8 62�9 62�9 63�1 61�7 61�7 62�2 62�6 62�6 62�5 59�3 59�7 60�1 60�4 60�8 56�8 58�4 60�0 60�3 60�1 60�1 5�3 4�9 4�4 3�9 3�7 8�1 5�3 3�6 3�6 4�0 3�8 2024: Jan r ��������� Feb r ��������� Mar r �������� Apr r ��������� May r �������� June r ������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov r ��������� Dec ����������� 267,540 267,711 267,884 268,066 268,248 268,438 268,644 268,856 269,080 269,289 269,463 269,638 167,339 167,475 167,922 167,988 167,799 168,005 168,315 168,496 168,703 168,428 168,304 168,547 161,190 161,013 161,425 161,495 161,164 161,155 161,219 161,425 161,802 161,456 161,183 161,661 82,331 82,224 82,516 82,346 82,083 82,600 82,573 82,479 82,783 82,851 82,633 82,739 73,149 73,171 73,048 73,316 73,219 72,828 73,076 73,555 73,397 73,152 72,988 73,135 5,710 5,618 5,861 5,833 5,861 5,727 5,570 5,390 5,621 5,453 5,562 5,786 6,149 6,462 6,497 6,492 6,635 6,849 7,097 7,071 6,901 6,972 7,121 6,886 3,067 2,999 2,933 3,060 3,214 3,261 3,418 3,367 3,258 3,339 3,348 3,206 2,405 2,655 2,721 2,651 2,595 2,788 2,878 2,813 2,713 2,764 2,932 2,859 677 808 843 781 827 800 801 891 930 868 841 821 100,201 100,237 99,963 100,078 100,449 100,434 100,329 100,360 100,377 100,861 101,159 101,091 62�5 62�6 62�7 62�7 62�6 62�6 62�7 62�7 62�7 62�5 62�5 62�5 60�2 60�1 60�3 60�2 60�1 60�0 60�0 60�0 60�1 60�0 59�8 60�0 3�7 3�9 3�9 3�9 4�0 4�1 4�2 4�2 4�1 4�1 4�2 4�1 1 Civilian labor force (or employment) as percent of civilian noninstitutional population; and unemployment as percent of civilian labor force� Note: Beginning each January, data reflect revised population controls and are not strictly comparable with earlier data� See Employment and Earnings for details on breaks in series� Data reflect annual revisions released January 10, 2025; seasonally adjusted data revised beginning 2020� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� 11 Selected Unemployment Rates In December, the unemployment rate fell to 4.1 percent. PERCENT (SEASONALLY ADJUSTED) PERCENT (SEASONALLY ADJUSTED) 35 35 30 30 25 25 20 20 15 15 BLACK OR AFRICAN AMERICAN1 10 TEENAGERS (16-19) 10 MEN 20 YEARS AND OVER HISPANIC1,2 5 5 WHITE1 ALL CIVILIAN WORKERS 0 2020 WOMEN 20 YEARS AND OVER ASIAN1 0 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 2023 2024 1 SEE FOOTNOTE 1 TABLE BELOW. HISPANIC OR LATINO ETHNICITY. SOURCE: DEPARTMENT OF LABOR 2 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA] Unemployment rate (percent of civilian labor force in group) By race or ethnicity 1 By sex and age Period 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2024 �������������������� 2023: Dec r ��������� 2024: Jan r ��������� Feb r ��������� Mar r �������� Apr r ��������� May r �������� June r ������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov r ��������� Dec ����������� All civilian workers 5�3 4�9 4�4 3�9 3�7 8�1 5�3 3�6 3�6 4�0 3�8 3�7 3�9 3�9 3�9 4�0 4�1 4�2 4�2 4�1 4�1 4�2 4�1 Men 20 years and over Women 20 years and over 4�9 4�5 4�0 3�6 3�4 7�4 5�2 3�4 3�5 3�7 3�6 3�6 3�5 3�4 3�6 3�8 3�8 4�0 3�9 3�8 3�9 3�9 3�7 4�8 4�4 4�0 3�5 3�3 8�0 5�0 3�3 3�2 3�6 3�3 3�2 3�5 3�6 3�5 3�4 3�7 3�8 3�7 3�6 3�6 3�9 3�8 Both sexes 16–19 years 16�9 15�7 14�0 12�9 12�7 17�9 11�7 10�8 11�2 12�7 11�9 10�6 12�6 12�6 11�8 12�4 12�3 12�6 14�2 14�2 13�7 13�1 12�4 Black or African American White 4�6 4�3 3�8 3�5 3�3 7�3 4�7 3�2 3�3 3�6 3�5 3�4 3�4 3�4 3�5 3�5 3�5 3�8 3�8 3�7 3�8 3�8 3�6 9�6 8�4 7�5 6�5 6�1 11�4 8�6 6�1 5�5 6�0 5�2 5�3 5�6 6�4 5�6 6�1 6�3 6�3 6�1 5�7 5�7 6�4 6�1 By selected groups Hispanic or Latino ethnicity Asian 3�8 3�6 3�4 3�0 2�7 8�7 5�0 2�8 3�0 3�5 3�1 2�9 3�4 2�6 2�9 3�1 4�1 3�7 4�1 4�1 3�9 3�8 3�5 1 Persons who selected this race group only� Persons whose ethnicity is identified as Hispanic or Latino may be of any race� Note: Data relate to persons age 16 years and over� See Note, p� 11� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� 12 6�6 5�8 5�1 4�7 4�3 10�4 6�8 4�3 4�6 5�1 5�0 5�0 5�1 4�5 4�8 5�0 4�9 5�3 5�4 5�1 5�1 5�3 5�1 Married men, spouse present 2�8 2�7 2�4 2�0 1�8 4�9 3�2 1�9 1�9 2�1 2�1 2�1 1�9 1�8 2�1 1�9 1�9 2�1 2�1 2�1 2�3 2�2 2�2 Women who maintain families (NSA) 7�4 6�8 6�2 5�4 5�0 9�6 7�1 4�8 4�6 5�3 4�7 5�4 5�5 5�3 4�8 4�4 6�2 5�6 5�6 4�7 5�0 5�9 5�5 Full-time workers 5�4 4�9 4�3 3�8 3�6 7�7 5�4 3�6 3�6 4�0 3�8 3�6 3�9 3�7 3�8 3�9 4�0 4�1 4�1 4�0 4�1 4�2 4�0 Part-time workers 4�9 4�8 4�6 4�4 4�1 10�0 5�1 4�1 4�0 4�3 3�8 4�2 3�9 4�5 4�2 4�1 4�2 4�7 4�6 4�2 4�3 4�7 4�4 Selected Measures of Unemployment and Unemployment Insurance Programs In December, the percentages of the unemployed who had been out of work for less than 5 weeks, for 5 to 14 weeks, and for 15 to 26 weeks rose, while the percentage for 27 weeks and over fell. The mean duration of unemployment rose to 23.7 weeks and the median duration fell to 10.4 weeks. PERCENT DISTRIBUTION* PERCENT DISTRIBUTION* 100 100 DURATION OF UNEMPLOYMENT 80 80 60 60 REASON FOR UNEMPLOYMENT JOB LOSERS 27 WEEKS AND OVER LESS THAN 5 WEEKS 40 40 REENTRANTS 5-14 WEEKS 20 20 JOB LEAVERS 15-26 WEEKS NEW ENTRANTS 0 0 2020 2021 2022 2023 2024 2020 2021 2022 *SEASONALLY ADJUSTED SOURCE: DEPARTMENT OF LABOR 2023 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA] Duration of unemployment Period Unemployment (thousands) Percent distribution Less than 5 weeks 5–14 weeks 15–26 weeks Reason for unemployment: percent distribution Number of weeks 27 weeks and over Average (mean) 1 Median Job losers Job leavers Reentrants New entrants State programs Insured unemployment (NSA) Initial claims (NSA) Insured unemployment, all programs (NSA) 2 Weekly average, thousands 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2024 �������������������� 2023: Dec r ��������� 2024 Jan r ����������� Feb r ��������� Mar r �������� Apr r ��������� May r �������� June r ������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov r ��������� Dec ����������� 8,296 7,751 6,982 6,314 6,001 12,947 8,623 5,996 6,080 6,761 6,315 6,149 6,462 6,497 6,492 6,635 6,849 7,097 7,071 6,901 6,972 7,121 6,886 28�9 30�5 32�5 34�4 34�8 28�6 24�8 37�0 34�7 33�1 34�7 34�9 36�2 34�4 35�6 35�3 31�1 32�9 34�3 31�1 30�0 30�8 31�2 27�7 28�7 28�8 29�7 29�8 36�5 23�0 28�5 30�7 29�8 28�3 30�1 30�0 30�8 31�1 29�4 30�8 30�3 28�2 28�9 29�6 28�8 28�9 15�3 14�9 14�6 14�5 14�3 19�4 13�5 12�6 15�2 15�7 16�9 14�3 15�0 15�3 13�7 14�7 15�6 15�1 16�0 16�5 17�5 17�3 17�5 28�1 25�9 24�2 21�4 21�1 15�4 38�7 21�9 19�4 21�4 20�1 20�7 18�8 19�5 19�6 20�6 22�4 21�6 21�5 23�5 22�9 23�1 22�4 29�2 27�5 25�0 22�7 21�6 16�5 28�7 22�6 20�6 21�6 22�2 20�8 20�9 21�6 20�0 21�2 20�7 20�6 21�0 22�6 22�9 23�6 23�7 11�6 10�6 10�0 9�3 9�1 9�7 16�5 8�7 8�9 9�6 9�6 9�6 9�3 9�5 8�9 9�0 9�8 9�5 9�5 9�9 10�1 10�5 10�4 49�0 48�2 49�2 47�4 46�4 75�5 59�1 46�1 47�2 48�1 48�8 48�6 49�3 47�1 49�3 48�4 47�3 49�2 47�4 47�8 48�6 47�7 47�2 9�9 11�1 11�1 12�6 13�6 5�3 9�3 14�3 13�5 12�0 13�2 12�7 10�9 12�7 12�0 10�8 11�2 11�9 12�1 12�1 11�6 12�0 13�8 30�6 30�1 29�8 30�5 30�2 15�2 25�6 31�5 30�1 30�4 28�1 29�8 30�1 29�9 29�8 31�0 31�2 30�0 30�4 30�3 31�1 30�6 29�5 10�6 2,237 275 2,274 10�6 2,099 259 2,128 9�9 1,948 240 1,971 9�5 1,755 219 1,774 9�8 1,684 217 1,702 4�1 10,093 1,377 19,081 6�0 3,191 547 12,034 8�0 1,503 221 1,657 9�1 1,760 231 1,801 9�6 ���������������� ���������������� ������������������ 9�9 2,038 290 2,068 8�9 2,386 312 2,416 9�7 2,130 220 2,158 10�4 2,208 211 2,234 8�9 1,988 225 2,014 9�7 1,762 220 1,785 10�4 1,919 242 1,942 9�0 2,122 267 2,147 10�1 1,897 212 1,923 9�7 1,892 197 1,917 8�8 1,628 235 1,645 9�7 ���������������� ���������������� ������������������ 9�5 ���������������� ���������������� ������������������ 1 Beginning January 2011, includes unemployment durations of up to 5 years; prior data are for up to 2 years� 2 Includes State (50 States, District of Columbia, Puerto Rico, and the Virgin Islands), Federal (UCFE), ex-service members (UCX), and Federal and State extended benefit programs� Also includes Pandemic Unemployment Assistance and Pandemic Emergency Unemployment Compensation (2020-2021), Emergency Unemployment Compensation (2008-2013), and Federal Additional Compensation (2009-2010)� Note: Data relate to persons age 16 years and over (except for insured unemployment and initial claims)� See Note, p� 11� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics and Employment and Training Administration)� 13 Nonagricultural Employment Total nonagricultural employment as measured by the payroll survey rose by 256,000 in December. MILLIONS OF PERSONS* 160 ALL NONAGRICULTURAL ESTABLISHMENTS 155 MILLIONS OF PERSONS* 116 114 112 110 108 106 104 102 100 98 96 94 92 90 88 150 145 140 PRIVATE INDUSTRIES 135 28 26 24 22 20 18 16 14 12 10 130 125 120 115 105 24 22 20 GOVERNMENT 2020 2021 EDUCATION AND HEALTH SERVICES PROFESSIONAL AND BUSINESS SERVICES RETAIL TRADE 24 22 20 18 16 14 12 10 110 2022 2023 GOODS-PRODUCING MANUFACTURING 2020 2024 PRIVATE SERVICE-PROVIDING INDUSTRIES 2021 2022 *SEASONALLY ADJUSTED 2023 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS SOURCE: DEPARTMENT OF LABOR [Thousands of wage and salary workers; 1 monthly data seasonally adjusted] Private industries Period 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2024 p ������������������ 2023: Dec ����������� 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July ���������� Aug ���������� Sept ��������� Oct r ���������� Nov r ��������� Dec p �������� Total nonagricultural employment 141,824 144,335 146,607 148,908 150,904 142,186 146,285 152,520 156,051 158,560 157,304 157,560 157,796 158,106 158,214 158,430 158,548 158,692 158,770 159,025 159,068 159,280 159,536 Goods-producing industries Total private 119,795 122,111 124,257 126,454 128,291 120,200 124,311 130,329 133,269 135,225 134,228 134,424 134,605 134,837 134,945 135,151 135,248 135,347 135,384 135,606 135,615 135,797 136,020 Total 2 Construc- Manufaction turing 19,610 19,749 20,084 20,704 21,037 20,023 20,350 21,179 21,598 21,808 21,723 21,753 21,768 21,801 21,798 21,810 21,812 21,833 21,835 21,850 21,797 21,831 21,823 6,461 6,728 6,969 7,288 7,493 7,257 7,436 7,763 8,018 8,243 8,120 8,146 8,170 8,207 8,202 8,215 8,233 8,247 8,275 8,301 8,300 8,308 8,316 12,336 12,354 12,439 12,688 12,817 12,167 12,354 12,812 12,940 12,928 12,960 12,966 12,957 12,951 12,958 12,961 12,945 12,951 12,925 12,913 12,861 12,886 12,873 Private service-providing industries Total Trade, transportation, and utilities Total 3 100,185 102,362 104,173 105,750 107,254 100,177 103,961 109,150 111,671 113,418 112,505 112,671 112,837 113,036 113,147 113,341 113,436 113,514 113,549 113,756 113,818 113,966 114,197 26,754 27,124 27,336 27,549 27,662 26,624 27,653 28,632 28,847 29,019 28,867 28,874 28,928 28,962 29,003 29,037 29,036 29,036 29,039 29,059 29,065 29,042 29,091 Retail trade 15,559 15,777 15,789 15,728 15,560 14,809 15,253 15,489 15,590 15,661 15,603 15,619 15,643 15,662 15,676 15,684 15,665 15,661 15,647 15,654 15,663 15,634 15,677 Information Financial activities 2,750 2,794 2,814 2,839 2,864 2,721 2,856 3,063 3,027 3,005 3,012 3,020 3,017 3,019 3,016 3,015 3,015 2,999 2,991 2,992 2,990 2,994 3,004 8,123 8,287 8,451 8,590 8,754 8,704 8,806 9,062 9,197 9,246 9,233 9,229 9,222 9,226 9,223 9,235 9,248 9,244 9,251 9,257 9,262 9,273 9,286 Profes- Education Leisure sional and and and health hospitalbusiness services ity services 19,747 20,168 20,563 21,008 21,334 20,376 21,386 22,537 22,840 22,946 22,882 22,930 22,936 22,953 22,936 22,991 22,980 22,976 22,929 22,951 22,941 22,950 22,978 22,029 22,639 23,188 23,638 24,163 23,275 23,652 24,336 25,342 26,363 25,831 25,931 26,011 26,087 26,185 26,254 26,336 26,403 26,470 26,561 26,635 26,722 26,802 15,160 15,660 16,051 16,295 16,586 13,148 14,151 15,827 16,593 16,932 16,816 16,813 16,839 16,893 16,884 16,902 16,906 16,944 16,953 17,014 17,006 17,058 17,101 Other services 5,622 5,691 5,770 5,831 5,891 5,329 5,457 5,694 5,826 5,909 5,864 5,874 5,884 5,896 5,900 5,907 5,915 5,912 5,916 5,922 5,919 5,927 5,935 Government 22,029 22,224 22,350 22,455 22,613 21,986 21,973 22,191 22,782 23,334 23,076 23,136 23,191 23,269 23,269 23,279 23,300 23,345 23,386 23,419 23,453 23,483 23,516 1 Data from the establishment survey� Includes all full- and part-time wage and salary workers in nonagricultural establishments who received pay for any part of the pay period that includes the 12th of the month� Excludes proprietors, self-employed persons, unpaid family workers, and private household workers� Data from the household survey shown on p� 11 include those workers and also count persons as employed when they are not at work because of industrial disputes, bad weather, etc�, even if they are not paid for the time off� In the series shown here, persons who work at more than one job are counted each time they appear on a payroll, in contrast to the series shown on p� 11 where persons are counted only once—as employed, unemployed, or not in the labor force� See Employment and Earnings for details� 2 Includes mining and logging, not shown separately� 3 Includes wholesale trade, transportation and warehousing, and utilities, not shown separately� Note: Data classified by industry based on the 2022 North American Industry Classification System (NAICS)� For details see Employment and Earnings� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� 14 Average Weekly Hours, Hourly Earnings, and Weekly Earnings— Private Nonagricultural Industries [For production or nonsupervisory workers; monthly data seasonally adjusted] Average weekly hours Total private nonagricultural 1 Period 2015 ����������������� 2016 ����������������� 2017 ����������������� 2018 ����������������� 2019 ����������������� 2020 ����������������� 2021 ����������������� 2022 ����������������� 2023 ����������������� 2024 p ��������������� 2023: Nov ������� Dec �������� 2024: Jan �������� Feb �������� Mar ������� Apr �������� May ������� June ������ July ������� Aug ������� Sept ������ Oct r ������� Nov r ������ Dec p ����� Average gross hourly earnings Total private nonagricultural 1 Manufacturing Total 33�7 33�6 33�7 33�8 33�6 33�9 34�2 34�0 33�9 33�7 33�7 33�8 33�6 33�7 33�8 33�7 33�7 33�7 33�7 33�7 33�7 33�7 33�7 33�7 41�8 41�9 41�9 42�2 41�6 40�7 41�4 41�0 40�7 40�7 40�5 40�3 40�2 40�5 40�7 40�6 40�8 40�8 40�7 40�7 40�7 40�6 40�8 40�9 Overtime Current dollars 4�3 4�3 4�3 4�6 4�3 3�7 4�1 4�0 3�6 3�6 3�4 3�5 3�5 3�6 3�5 3�6 3�6 3�6 3�7 3�6 3�6 3�6 3�6 3�6 Manufacturing 1982-84 dollars 2 Average gross weekly earnings Total private nonagricultural 1 Current dollars $21�03 $9�07 21�53 9�20 22�05 9�22 22�71 9�26 23�51 9�43 24�68 9�78 25�90 9�75 27�56 9�57 28�94 9�68 30�12 ������������������ 29�42 9�74 29�51 9�74 29�64 9�76 29�70 9�73 29�79 9�72 29�83 9�70 29�95 9�75 30�07 9�80 30�16 9�81 30�26 9�83 30�36 9�85 30�47 9�86 30�56 9�86 30�62 ������������������ $19�90 20�44 20�90 21�54 22�15 22�80 23�81 25�07 26�38 27�83 26�89 27�13 27�21 27�35 27�46 27�55 27�65 27�79 27�96 27�97 28�11 28�14 28�29 28�34 1982-84 dollars 2 Percent change from a year earlier, total private nonagricultural Current dollars Manufacturing $708�73 $305�74 723�20 308�96 742�42 310�57 767�01 312�88 790�64 317�24 837�39 331�97 886�54 333�90 937�44 325�52 979�95 327�75 1,015�25 ������������������ 991�45 328�07 997�44 329�26 995�90 328�09 1,000�89 328�00 1,006�90 328�49 1,005�27 326�92 1,009�32 328�42 1,013�36 330�14 1,016�39 330�62 1,019�76 331�25 1,023�13 331�89 1,026�84 332�30 1,029�87 332�34 1,031�89 ������������������ Construction $832�18 855�77 876�10 908�01 921�68 928�94 986�27 1,028�10 1,073�49 1,133�06 1,089�05 1,093�34 1,093�84 1,107�68 1,117�62 1,118�53 1,128�12 1,133�83 1,137�97 1,138�38 1,144�08 1,142�48 1,154�23 1,159�11 $998�02 1,031�88 1,061�98 1,108�59 1,135�73 1,145�52 1,203�43 1,278�22 1,367�03 1,425�80 1,405�39 1,392�20 1,373�17 1,391�59 1,414�00 1,391�61 1,411�71 1,426�76 1,417�29 1,425�24 1,443�60 1,448�80 1,441�16 1,443�02 Retail trade Current dollars $444�45 446�47 462�08 482�25 502�16 541�29 570�57 598�03 623�35 632�78 625�70 625�74 624�58 627�25 631�18 626�68 630�27 632�09 631�18 635�09 635�09 638�40 636�92 646�88 1982-84 dollars 2 2�0 2�4 2�0 1�1 2�7 �5 3�3 �7 3�1 1�4 5�9 4�6 5�9 �6 5�7 –2�5 4�5 �7 3�6 �������������������� 4�0 1�0 4�5 1�2 3�5 �5 3�9 �7 3�9 �4 3�7 �3 3�7 �4 3�7 �8 3�6 �7 3�7 1�3 3�7 1�5 3�7 1�3 3�9 1�3 3�5 �������������������� 1 Also includes other private industry groups shown on p� 14� 2 Current dollar earnings divided by the consumer price index for urban wage earners and clerical workers (CPI–W) (on a 1982-84=100 base)� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� Employment Cost Index—Private Industry Index (December 2005 = 100) Period Total compensation Wages and salaries Percent change from 3 months earlier Benefits 1 Total compensation 12 months earlier Wages and salaries Benefits 1 Total compensation Wages and salaries Benefits 1 Not seasonally adjusted 2014: 2015: 2016: 2017: 2018: 2019: 2020: 2021: 2022: 2023: Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ 122�2 124�5 127�2 130�5 134�4 138�0 141�6 147�8 155�3 161�6 121�6 124�2 127�1 130�6 134�7 138�7 142�6 149�7 157�4 164�1 123�5 125�1 127�3 130�2 133�6 136�2 139�1 143�2 150�1 155�5 ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ ������������������������ Seasonally adjusted 2022: Mar ����������������������������������������� June ���������������������������������������� Sept ���������������������������������������� Dec ������������������������������������������ 2023: Mar ����������������������������������������� June ���������������������������������������� Sept ���������������������������������������� Dec ������������������������������������������ 2024: Mar ����������������������������������������� June ���������������������������������������� Sept ���������������������������������������� 150�0 152�2 153�8 155�5 157�3 158�9 160�4 161�9 163�7 165�1 166�3 151�7 154�0 155�8 157�6 159�4 161�1 162�7 164�4 166�2 167�6 168�9 146�0 147�8 149�2 150�6 152�3 153�7 155�0 156�1 157�7 159�0 160�1 2�3 1�9 2�2 2�6 3�0 2�7 2�6 4�4 5�1 4�1 2�2 2�1 2�3 2�8 3�1 3�0 2�8 5�0 5�1 4�3 2�5 1�3 1�8 2�3 2�6 1�9 2�1 2�9 4�8 3�6 Not seasonally adjusted 1�4 1�5 1�1 1�1 1�2 1�0 �9 �9 1�1 �9 �7 1�2 1�5 1�2 1�2 1�1 1�1 1�0 1�0 1�1 �8 �8 1�7 1�2 �9 �9 1�1 �9 �8 �7 1�0 �8 �7 4�8 5�5 5�2 5�1 4�8 4�5 4�3 4�1 4�1 3�9 3�6 5�0 5�7 5�2 5�1 5�1 4�6 4�5 4�3 4�3 4�1 3�8 4�1 5�3 5�0 4�8 4�3 3�9 3�9 3�6 3�6 3�5 3�3 1 Employer costs for employee benefits� Note: The employment cost index is a measure of the change in the cost of labor, free from the influence of employment shifts among occupations and industries� Data exclude farm and household workers� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� 15 Productivity and Related Data, Business and Nonfarm Business Sectors Labor productivity (output per hour) Period Business sector Nonfarm business sector Hours of all persons 2 Output 1 Business sector Nonfarm business sector Business sector Real compensation per hour 4 Compensation per hour 3 Nonfarm business sector Business sector Nonfarm business sector Business sector Unit labor costs Nonfarm business sector Value-added price deflator 5 Business sector Nonfarm business sector Business sector Nonfarm business sector 95�8 97�4 97�9 100�0 101�9 103�6 106�4 109�5 115�2 117�7 107�0 108�6 110�8 111�6 113�5 114�6 116�6 115�9 116�9 117�6 118�0 118�3 120�7 120�3 120�6 95�7 97�4 98�0 100�0 102�0 103�6 106�4 109�5 115�1 117�7 107�0 108�7 110�8 111�6 113�5 114�5 116�6 115�9 116�9 117�6 118�0 118�2 120�7 120�4 120�6 97�3 97�7 98�4 100�0 102�1 103�5 103�8 109�1 117�8 121�8 106�2 108�1 109�9 112�0 114�6 117�6 118�9 119�9 121�0 121�4 122�3 122�5 123�2 123�9 124�3 97�0 97�6 98�5 100�0 102�1 103�6 103�9 108�9 117�3 121�6 106�2 107�9 109�6 111�8 114�3 117�2 118�4 119�4 120�6 121�2 122�1 122�4 123�2 123�9 124�2 1�7 1�7 �6 2�1 1�9 1�6 2�8 2�9 5�2 2�2 –2�4 6�3 8�1 2�9 7�2 3�9 7�3 –2�4 3�5 2�3 1�3 1�0 8�4 –1�3 1�0 1�7 1�8 �6 2�1 2�0 1�6 2�7 3�0 5�1 2�2 –2�3 6�3 8�0 2�9 6�9 3�7 7�4 –2�4 3�5 2�6 1�2 �9 8�5 –1�1 �8 1�5 �4 �7 1�6 2�1 1�4 �3 5�1 8�0 3�4 6�4 7�4 6�7 8�0 9�7 10�9 4�3 3�6 3�7 1�3 2�8 �8 2�2 2�2 1�3 1�6 �7 �9 1�6 2�1 1�4 �4 4�8 7�7 3�6 6�2 6�4 6�6 8�4 9�1 10�3 4�2 3�5 4�0 1�9 3�0 1�3 2�6 2�3 1�1 Indexes, 2017=100; quarterly data seasonally adjusted 2014 ���������������� 2015 ���������������� 2016 ���������������� 2017 ���������������� 2018 ���������������� 2019 ���������������� 2020 ���������������� 2021 ���������������� 2022 ���������������� 2023 ���������������� 2021: I ������������ II ����������� III ���������� IV ���������� 2022: I ������������ II ����������� III ���������� IV ���������� 2023: I ������������ II ����������� III ���������� IV ���������� 2024: I ������������ II r ��������� III r * ������ 96�8 97�9 98�7 100�0 101�5 103�7 109�1 111�4 109�9 111�7 111�4 111�5 110�9 111�8 110�2 109�4 109�4 110�3 110�3 111�3 112�4 113�3 113�5 114�1 114�6 96�7 97�9 98�7 100�0 101�4 103�6 109�2 111�4 109�7 111�5 111�5 111�5 110�8 111�6 110�1 109�3 109�3 110�0 110�1 111�1 112�2 113�1 113�3 113�8 114�5 91�8 95�2 97�1 100�0 103�4 106�5 103�6 111�5 114�3 117�6 108�9 110�9 111�8 114�3 113�7 113�6 114�3 115�4 116�1 116�8 118�2 119�2 119�6 120�6 121�5 91�8 95�2 97�1 100�0 103�4 106�6 103�7 111�6 114�4 117�7 109�0 111�0 111�9 114�4 113�8 113�7 114�5 115�5 116�2 116�9 118�3 119�3 119�7 120�6 121�6 94�8 97�2 98�4 100�0 101�9 102�8 95�0 100�1 104�0 105�2 97�8 99�5 100�8 102�3 103�2 103�8 104�5 104�6 105�2 104�9 105�2 105�3 105�4 105�7 106�0 94�9 97�2 98�4 100�0 102�0 102�9 95�0 100�2 104�2 105�5 97�8 99�6 101�0 102�5 103�3 104�0 104�7 105�0 105�5 105�2 105�5 105�5 105�7 105�9 106�2 92�7 95�4 96�6 100�0 103�4 107�3 116�1 122�0 126�5 131�5 119�1 121�1 122�8 124�7 125�1 125�4 127�6 127�8 129�0 130�9 132�6 133�9 137�0 137�3 138�2 92�5 95�4 96�7 100�0 103�4 107�3 116�2 122�0 126�3 131�3 119�3 121�2 122�8 124�5 125�0 125�2 127�4 127�5 128�7 130�7 132�3 133�7 136�7 137�0 138�0 96�0 98�7 98�7 100�0 100�9 102�9 109�8 110�1 105�7 105�5 110�6 110�2 110�1 109�4 107�3 105�1 105�5 104�7 104�7 105�4 105�8 106�2 107�6 107�1 107�5 95�9 98�7 98�7 100�0 100�9 102�9 109�9 110�1 105�5 105�3 110�7 110�3 110�0 109�2 107�3 104�9 105�3 104�4 104�4 105�3 105�7 106�0 107�4 106�9 107�4 Percent change; quarterly data at seasonally adjusted annual rates 2014 ���������������� 2015 ���������������� 2016 ���������������� 2017 ���������������� 2018 ���������������� 2019 ���������������� 2020 ���������������� 2021 ���������������� 2022 ���������������� 2023 ���������������� 2021: I ������������ II ����������� III ���������� IV ���������� 2022: I ������������ II ����������� III ���������� IV ���������� 2023: I ������������ II ����������� III ���������� IV ���������� 2024: I ������������ II r ��������� III r * ������ 0�8 1�2 �8 1�3 1�5 2�1 5�2 2�2 –1�4 1�7 3�3 �5 –2�1 3�1 –5�4 –2�7 –�1 3�2 �2 3�6 3�7 3�3 �9 2�2 1�7 0�9 1�3 �8 1�3 1�4 2�2 5�4 2�0 –1�5 1�6 3�2 �2 –2�5 2�8 –5�0 –3�0 –�2 2�9 �3 3�7 3�8 3�1 �7 2�1 2�2 3�3 3�7 2�1 2�9 3�4 3�0 –2�7 7�6 2�5 2�9 7�3 7�5 3�4 9�2 –2�1 –�4 2�6 3�7 2�5 2�5 4�9 3�4 1�4 3�3 3�2 3�4 3�7 2�0 3�0 3�4 3�1 –2�7 7�6 2�5 2�9 7�2 7�6 3�4 9�1 –2�0 –�3 2�6 3�7 2�5 2�4 5�0 3�4 1�3 3�0 3�5 2�6 2�5 1�3 1�6 1�9 �8 –7�6 5�3 3�9 1�2 3�9 6�9 5�6 5�9 3�5 2�4 2�7 �4 2�2 –1�0 1�1 �1 �5 1�0 1�5 2�4 2�4 1�2 1�6 2�0 �8 –7�7 5�4 4�1 1�2 3�9 7�4 6�0 6�1 3�2 2�7 2�8 �8 2�1 –1�3 1�1 �2 �6 �9 1�2 2�5 2�9 1�3 3�5 3�4 3�8 8�1 5�2 3�7 3�9 �8 6�9 5�8 6�1 1�4 1�0 7�2 �8 3�8 6�0 5�1 4�3 9�3 �9 2�7 2�6 3�1 1�3 3�4 3�4 3�8 8�2 5�1 3�5 3�9 �9 6�5 5�4 5�8 1�5 �7 7�2 �4 3�8 6�4 5�1 4�1 9�3 1�0 3�1 0�8 2�7 �0 1�3 �9 2�0 6�7 �3 –4�1 –�2 –3�3 –1�2 –�7 –2�4 –7�2 –8�3 1�8 –3�2 �0 2�9 1�5 1�5 5�3 –1�8 1�5 0�9 2�9 �1 1�3 �9 2�0 6�8 �2 –4�2 –�2 –3�2 –1�6 –1�1 –2�7 –7�1 –8�6 1�8 –3�5 �1 3�3 1�6 1�4 5�3 –1�8 1�8 1 Output refers to real gross domestic product originating in the sector� 2 Hours of all persons engaged in the sector, including hours of proprietors and unpaid family workers� Estimates based primarily on establishment data� 3 Wages and salaries of employees plus employers’ contributions for social insurance and private benefit plans� Also includes an estimate of wages, salaries, and supplemental payments for the self-employed� 4 Hourly compensation divided by consumer price series� The trend for 1978-2023 is based on the consumer price index retroactive series (R-CPI-U-RS)� The change for recent quarters is based on the consumer price index for all urban consumers (CPI-U)� 5 Current dollar gross domestic output divided by the output index� Note: Data relate to all persons engaged in the sector� Percent changes are from preceding period and are based on original data; they therefore may differ slightly from percent changes based on indexes shown here� * Data based on GDP data released on November 27, 2024� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� 16 PRODUCTION AND BUSINESS ACTIVITY Industrial Production and Capacity Utilization Industrial production and capacity utilization fell in November. INDEX, 2017 = 100* (RATIO SCALE) 120 INDEX, 2017 = 100* (RATIO SCALE) 150 110 140 TOTAL INDUSTRIAL PRODUCTION 100 130 90 120 FINAL PRODUCTS DEFENSE AND SPACE EQUIPMENT 110 80 100 70 120 MANUFACTURING 110 BUSINESS EQUIPMENT 80 NONDURABLE 100 90 CONSUMER GOODS 90 TOTAL1 DURABLE 70 80 60 70 140 PERCENT* 86 UTILITIES AND MINING 130 CAPACITY UTILIZATION RATE (TOTAL INDUSTRY) 82 120 MINING 78 110 74 100 70 UTILITIES 90 66 80 2020 2021 2022 2023 62 2024 2020 2021 2022 2023 2024 1 SEE FOOTNOTE 1 TABLE BELOW *SEASONALLY ADJUSTED SOURCE: BOARD OF GOVERNORS OF THE FEDERAL RESERVE SYSTEM COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Monthly data seasonally adjusted] Total industrial production 1 Period Industry production indexes, 2017=100 Percent change 2 Index, 2017=100 From preceding month Capacity utilization rate (output as percent of capacity) 1 Manufacturing From year earlier Total 1 Durable Nondurable Other (non-NAICS) 1 Mining Utilities Total industry Total manufacturing 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Nov ���������� Dec ����������� 102�3 100�9 98�7 100�0 103�2 102�4 95�1 99�3 102�7 102�9 102�9 102�6 ���������������������� ���������������������� ���������������������� ���������������������� ���������������������� ���������������������� ���������������������� ���������������������� ���������������������� ���������������������� 0�3 –�2 3�0 –1�4 –2�1 1�3 3�2 –�7 –7�1 4�4 3�4 �2 –�2 �8 100�7 100�2 99�4 100�0 101�3 99�3 92�8 97�4 100�0 99�5 99�3 99�2 101�5 100�4 98�4 100�0 103�1 100�2 91�3 96�8 100�7 100�9 101�0 100�6 99�3 99�7 100�5 100�0 99�6 98�7 94�9 98�5 100�0 99�1 98�8 99�1 109�2 105�2 102�5 100�0 96�7 92�5 85�3 87�7 88�3 82�4 79�9 78�0 111�3 104�6 91�5 100�0 113�3 120�8 103�1 106�4 114�4 119�9 119�8 120�5 102�0 101�2 100�8 100�0 104�9 104�0 101�0 103�0 106�2 104�1 105�6 103�1 78�9 77�3 75�6 76�8 79�8 78�6 72�9 77�7 80�7 79�0 78�4 78�1 76�0 76�4 75�7 76�6 78�4 77�2 72�7 77�2 79�4 78�2 77�7 77�6 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June r ������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� 101�5 102�7 102�5 102�4 103�0 103�3 102�5 103�1 102�5 102�1 102�0 –1�1 1�2 –�2 –�2 �6 �3 –�7 �5 –�5 –�4 –�1 –1�2 –�1 –�3 –�8 �0 �9 –�5 �0 –�8 –�5 –�9 97�9 99�3 99�5 98�8 99�5 99�4 98�8 99�4 98�9 98�2 98�4 99�4 100�9 101�0 100�3 100�8 100�3 99�2 100�4 99�7 98�1 98�8 97�6 98�9 99�2 98�4 99�3 99�7 99�6 99�6 99�3 99�5 99�2 80�0 80�3 79�7 78�6 79�1 79�4 77�6 78�9 78�7 77�9 77�1 115�3 120�3 119�6 119�5 118�3 119�2 118�6 120�2 119�4 119�2 118�2 107�5 103�6 101�0 104�7 107�0 108�8 107�4 106�3 105�6 107�1 105�6 77�2 78�1 77�8 77�7 78�1 78�2 77�6 77�9 77�4 77�0 76�8 76�5 77�5 77�5 76�9 77�3 77�2 76�6 77�0 76�6 75�9 76�0 1 Total industry and total manufacturing series include manufacturing as defined in the North American Industry Classification System (NAICS) plus those industries—logging and newspaper, periodical, book and directory-publishing—that have traditionally been included in manufacturing� 2 Percent changes based on unrounded indexes� Note: Data based on NAICS except series as defined in footnote 1� Source: Board of Governors of the Federal Reserve System� 17 Industrial Production— Major Market Groups and Selected Manufactures Industrial Production—Major Market Groups [2017=100; monthly data seasonally adjusted] Products and nonindustrial supplies Materials Final products Period Consumer goods Total 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Nov ���������� Dec ����������� 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June r ������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� Nonindustrial supplies Total 101�8 101�1 99�2 100�0 101�9 100�3 93�9 98�3 101�3 101�0 101�1 100�8 100�1 100�9 100�6 100�6 100�8 101�1 100�3 101�0 99�8 99�1 99�2 99�4 100�8 101�3 100�0 100�6 100�2 96�9 101�1 102�7 102�0 102�1 102�0 101�3 101�9 101�4 101�7 101�8 102�4 101�4 102�2 101�6 101�5 101�5 Durable goods 95�6 99�3 101�1 100�0 102�6 100�9 95�4 104�9 106�6 106�1 106�8 107�8 103�9 107�6 108�1 106�1 105�0 104�9 98�9 104�0 103�7 100�6 102�2 Equipment Nondurable goods 100�5 101�2 101�3 100�0 100�1 100�0 97�3 100�1 101�6 100�8 100�8 100�4 100�5 100�4 99�6 100�4 100�9 101�7 102�0 101�7 101�0 101�7 101�3 Total 1 106�8 101�8 94�9 100�0 104�7 100�5 87�3 92�0 98�7 99�4 99�2 98�7 97�8 99�0 99�1 98�6 98�8 98�6 98�3 98�6 96�1 93�7 94�3 Business 102�9 100�7 95�4 100�0 103�5 96�1 83�7 88�5 95�8 95�4 95�0 94�5 93�4 94�9 94�9 94�2 94�4 94�1 93�9 94�1 90�8 87�9 89�0 Defense and space Total 104�3 101�3 97�7 100�0 103�7 114�1 107�7 109�3 107�3 114�5 117�3 116�9 117�4 117�5 118�0 119�3 119�9 121�1 119�5 120�9 121�0 121�6 120�7 100�0 99�3 99�7 100�0 101�8 99�9 94�7 99�1 102�9 101�0 100�6 100�3 99�5 101�1 100�9 100�4 101�1 101�7 101�2 101�2 101�1 101�0 100�4 Construction 97�1 97�8 98�7 100�0 101�7 100�3 96�4 100�9 103�7 101�1 100�7 100�3 98�8 101�5 101�3 99�6 100�3 100�5 100�2 100�7 100�2 100�2 100�0 Business 101�2 99�9 100�1 100�0 101�9 99�8 94�0 98�3 102�7 101�0 100�7 100�4 100�0 101�0 100�7 100�8 101�6 102�4 101�8 101�5 101�6 101�4 100�7 Total 1 103�4 101�1 97�9 100�0 104�8 105�3 96�3 100�2 103�8 105�1 105�2 104�9 103�3 104�8 104�7 104�5 105�5 105�6 104�9 105�5 105�3 105�1 104�8 Energy 106�2 102�8 95�2 100�0 110�3 115�7 103�2 106�1 112�7 117�1 117�9 117�3 115�7 117�3 116�7 117�2 118�3 119�0 118�3 118�7 117�8 118�8 117�7 1 Includes other items, not shown separately� Industrial Production—Selected Manufactures [2017=100; monthly data seasonally adjusted] Durable manufactures Computer and electronic products Primary metals Period Total 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Nov ���������� Dec ����������� 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June r ������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� 113�5 105�7 101�0 100�0 103�2 97�3 86�6 96�1 94�6 94�8 94�7 94�9 92�9 93�6 94�6 92�6 95�7 92�3 92�7 94�7 94�7 91�9 91�9 Iron and steel products 112�2 101�5 96�8 100�0 103�4 95�2 87�1 102�1 95�7 96�8 96�4 96�0 93�2 94�5 95�1 92�3 93�1 91�6 91�6 92�4 93�6 91�4 92�1 Fabricated metal products 106�1 102�6 98�8 100�0 104�5 102�4 93�1 96�7 100�4 99�6 99�2 98�7 99�4 100�0 99�5 98�9 100�0 99�3 99�0 98�0 97�8 97�9 97�3 Nondurable manufactures Machinery Total 112�7 103�7 95�8 100�0 104�6 101�5 90�6 97�6 102�9 100�9 99�9 98�8 98�1 100�1 98�8 98�3 98�9 97�4 99�5 98�6 98�9 97�7 99�8 90�1 90�9 93�2 100�0 104�7 106�4 105�7 110�2 112�8 114�3 116�3 115�8 116�6 116�4 116�8 118�3 119�1 118�3 120�3 120�0 119�6 120�9 120�6 Selected high-technology 1 82�6 85�7 91�4 100�0 108�5 114�3 116�2 126�5 134�7 142�4 147�4 147�8 148�1 147�6 148�5 153�2 154�7 152�6 153�8 156�5 156�6 157�7 158�3 Transportation equipment Total 98�2 100�9 98�4 100�0 102�1 97�2 82�3 88�0 93�4 98�2 99�2 99�7 96�0 99�1 100�5 99�6 99�2 99�6 93�0 98�9 95�8 90�2 91�5 1 Computers and peripheral equipment, communications equipment, and semiconductors and related electronic components� Source: Board of Governors of the Federal Reserve System� 18 Motor vehicles and parts 94�7 99�7 101�0 100�0 104�1 102�3 88�1 94�4 101�2 106�4 107�3 108�7 102�3 108�2 110�4 108�2 107�6 107�8 97�2 106�0 105�7 100�0 103�5 Apparel 115�8 110�0 103�3 100�0 95�5 96�8 80�7 89�5 84�2 80�3 73�1 71�5 70�8 69�8 67�9 71�1 70�9 71�2 69�8 67�5 66�2 63�9 62�8 Printing and related support activities 100�0 99�0 100�6 100�0 99�8 93�6 84�8 85�8 89�3 83�3 80�9 80�6 81�7 82�8 83�6 84�4 83�9 85�1 85�3 85�1 85�2 83�7 82�9 Chemicals 102�3 101�9 101�4 100�0 98�6 97�2 95�3 99�7 102�2 103�7 103�1 103�7 101�2 103�8 104�0 103�5 105�0 106�1 106�7 106�8 106�4 107�1 107�4 Food 96�1 97�5 99�6 100�0 100�3 101�1 102�6 103�0 104�8 103�1 102�4 102�4 101�6 102�2 101�5 101�8 102�6 102�2 102�0 101�0 102�0 101�4 101�7 New Construction [Billions of dollars; monthly data at seasonally adjusted annual rates] Private Period 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Nov ���������� Dec ����������� 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July ���������� Aug ���������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� Total new construction expenditures 1,015�3 1,132�1 1,213�1 1,279�8 1,333�2 1,391�0 1,499�6 1,653�4 1,902�7 2,023�7 2,090�7 2,101�3 2,122�2 2,133�8 2,135�8 2,163�2 2,168�2 2,144�0 2,143�1 2,162�1 2,142�4 2,152�3 2,152�6 Residential Total New housing Total 1 739�2 838�3 916�2 983�3 1,023�0 1,046�7 1,130�4 1,295�8 1,519�2 1,573�0 1,610�8 1,618�4 1,644�0 1,653�4 1,650�3 1,676�3 1,681�1 1,658�0 1,650�4 1,667�6 1,639�5 1,649�8 1,650�7 Federal and State and local Nonresidential 377�5 431�8 479�4 539�0 557�6 546�6 634�7 799�2 922�8 866�9 879�1 886�4 904�2 914�1 911�9 937�5 941�2 912�1 909�8 923�5 892�3 905�1 906�2 Total 242�8 283�3 315�8 344�2 367�1 362�2 401�1 530�0 568�0 536�2 560�4 565�3 567�9 571�8 571�9 569�8 564�1 557�6 550�2 543�7 543�2 545�1 544�8 Lodging 361�7 406�6 436�8 444�3 465�5 500�1 495�6 496�6 596�5 706�1 731�7 732�0 739�8 739�3 738�4 738�8 739�9 745�9 740�6 744�1 747�2 744�6 744�5 Commercial (including farm) Office 16�3 21�4 26�6 28�1 30�5 32�3 27�4 18�6 19�7 24�3 23�9 23�8 23�0 22�9 22�6 22�5 22�7 22�6 22�6 22�7 22�9 22�8 22�6 38�9 47�9 59�8 59�9 66�8 77�5 80�5 77�5 82�4 84�3 85�6 84�4 85�0 85�5 84�7 83�8 82�3 83�6 84�2 83�9 83�9 84�3 84�2 Manufacturing 60�9 64�5 75�5 84�5 82�8 80�3 85�6 93�7 127�2 137�1 130�7 127�7 126�4 125�4 124�7 122�2 120�5 119�7 119�0 119�1 119�4 118�1 118�2 Other 2 60�1 82�4 78�9 70�0 72�0 80�5 75�1 81�6 124�5 193�1 211�5 212�5 222�5 223�8 224�8 230�8 235�0 237�6 233�3 235�3 235�7 235�2 234�9 185�5 190�4 196�0 201�9 213�4 229�5 227�1 225�2 242�8 267�3 280�0 283�6 283�0 281�6 281�6 279�5 279�4 282�4 281�6 283�1 285�3 284�2 284�6 New houses sold New houses for sale at end of period 3 276�1 293�8 297�0 296�5 310�2 344�3 369�2 357�6 383�5 450�7 479�9 482�9 478�2 480�4 485�5 486�8 487�1 485�9 492�7 494�5 502�9 502�5 501�9 1 Includes residential improvements, not shown separately� 2 Includes health care, educational, communication, and power, among other categories not shown separately� Source: Department of Commerce (Bureau of the Census)� New Private Housing and Vacancy Rates [Thousands of units or houses, except as noted] New housing units authorized 2 New housing units started Type of structure Period Total 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 1,003�3 1,111�8 1,173�8 1,203�0 1,249�9 1,290�0 1,379�6 1,601�0 1,552�6 1,420�0 1 unit 647�9 714�5 781�5 848�9 875�8 887�7 990�5 1,127�2 1,005�2 947�7 Type of structure 2–4 units 1 13�7 11�5 11�5 11�4 13�9 13�4 12�3 11�7 16�4 13�4 5 units or more Total 341�7 385�8 380�8 342�7 360�3 388�9 376�8 462�1 531�0 458�8 1,052�1 1,182�6 1,206�6 1,282�0 1,328�8 1,386�0 1,471�1 1,737�0 1,680�4 1,511�1 1 unit 640�3 696�0 750�8 820�0 855�3 862�1 979�4 1,115�4 973�9 920�0 2–4 units 5 units or more New housing units completed 29�9 32�1 34�8 37�2 39�7 42�6 47�2 52�9 55�2 54�7 382�0 454�5 421�1 424�8 433�8 481�4 444�5 568�8 651�3 536�4 883�8 968�2 1,059�7 1,152�9 1,184�9 1,255�1 1,286�9 1,341�0 1,390�5 1,448�8 437 501 561 613 617 683 822 771 641 666 210 232 254 293 346 321 297 386 451 449 Vacancy rate for rental housing units (percent) 4 7�6 7�1 6�9 7�2 6�9 6�8 6�3 6�1 5�8 6�5 Seasonally adjusted annual rates 2023: Nov ���������� Dec ����������� 1,510 1,568 1,126 1,078 ������������������ ������������������ 371 471 1,508 1,530 999 1,017 50 51 459 462 1,466 1,557 611 654 450 ��������������������� 449 6�6 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July ���������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� 1,376 1,546 1,299 1,377 1,315 1,329 1,262 1,379 1,355 1,312 1,289 1,011 1,134 1,041 1,037 992 983 861 1,006 1,045 950 1,011 ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ 347 396 251 334 305 329 376 339 295 348 264 1,508 1,563 1,485 1,440 1,399 1,454 1,406 1,470 1,425 1,419 1,493 1,031 1,027 984 977 956 939 941 967 963 971 976 51 57 52 56 57 49 49 57 57 54 53 426 479 449 407 386 466 416 446 405 394 464 1,504 1,698 1,491 1,659 1,557 1,725 1,640 1,763 1,673 1,632 1,601 664 643 683 736 672 672 707 691 736 627 664 461 465 466 464 468 468 464 471 471 480 490 ��������������������� ��������������������� 6�6 ��������������������� ��������������������� 6�6 ��������������������� ��������������������� 6�9 ��������������������� ��������������������� 1 Monthly data do not meet publication standards because tests for identifiable and stable seasonality do not meet reliability standards� 2 Beginning with January 2023, an annually updated universe based on approximately 20,100 permit-issuing places� 3 Seasonally adjusted� 4 Quarterly data are three-month averages� Annual data are averages of quarterly data� Source: Department of Commerce (Bureau of the Census)� 19 Business Sales and Inventories—Manufacturing and Trade In November, according to preliminary estimates, manufacturing and trade sales rose 0.5 percent, manufacturing and trade inventories rose $2.9 billion and retail inventories rose $2.1 billion. In November, retail sales rose 0.9 percent and retail and food services sales rose 0.7 percent. BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 2,800 2,700 2,600 BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 850 800 RETAIL INVENTORIES 750 2,500 700 2,400 650 2,300 MANUFACTURING AND TRADE INVENTORIES 2,200 2,100 RETAIL AND FOOD SERVICES SALES 600 550 2,000 RETAIL SALES 500 1,900 450 1,800 MANUFACTURING AND TRADE SALES 1,700 400 1,600 350 1,500 1,400 1,300 1,200 1,100 1,000 2020 2021 2022 2023 2024 RATIO* 2.00 1.90 INVENTORY/SALES RATIO 1.80 1.70 1.60 1.50 MANUFACTURING 1.40 AND TRADE 1.30 1.20 RETAIL 1.10 1.00 2020 2021 2022 *SEASONALLY ADJUSTED SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE 2023 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Millions of dollars, except ratios; seasonally adjusted, except as noted] Manufacturing and trade 1 Period Sales 2 Inventories 3 Wholesale Inventory/sales ratio 4 Sales 2 Inventories 3 Retail Inventory/sales ratio 4 Sales 2 Inventories 3 Retail and food Inventory/sales services sales 2 4 ratio 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Oct r ���������� Nov r ��������� Dec ����������� 1,346,111 1,303,168 1,295,591 1,357,499 1,437,439 1,434,972 1,381,734 1,633,429 1,834,935 1,837,800 1,851,399 1,847,120 1,855,254 1,789,576 1,822,793 1,857,230 1,917,272 2,001,961 2,042,803 1,991,890 2,257,524 2,529,366 2,534,336 2,526,532 2,522,012 2,534,336 1�32 1�39 1�42 1�39 1�36 1�42 1�44 1�29 1�34 1�37 1�36 1�37 1�37 468,666 448,277 444,712 475,081 508,768 506,978 484,270 583,475 671,342 660,152 668,810 664,609 667,789 585,479 596,937 611,409 632,608 671,067 679,805 666,011 785,340 922,988 898,541 896,628 894,118 898,541 1�22 1�33 1�36 1�31 1�28 1�35 1�37 1�23 1�31 1�37 1�34 1�35 1�35 386,694 393,805 403,913 420,018 437,782 450,123 463,809 543,320 586,750 600,011 606,170 603,231 608,730 561,265 587,627 610,018 625,639 653,345 655,336 623,463 663,693 747,278 779,613 773,695 772,137 779,613 1�43 1�46 1�50 1�47 1�45 1�46 1�34 1�15 1�24 1�27 1�28 1�28 1�28 434,766 445,849 458,743 477,739 498,707 514,480 518,310 613,705 668,429 691,185 699,365 698,105 703,256 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July ���������� Aug ���������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� 1,834,816 1,860,134 1,857,124 1,861,389 1,860,554 1,860,120 1,880,483 1,876,300 1,882,615 1,882,065 1,892,254 2,533,958 2,540,743 2,537,490 2,546,223 2,558,827 2,565,930 2,574,892 2,583,708 2,584,344 2,585,537 2,588,420 1�38 1�37 1�37 1�37 1�38 1�38 1�37 1�38 1�37 1�37 1�37 658,352 671,529 662,797 663,902 665,708 663,696 671,328 672,585 675,913 673,927 678,007 896,497 898,704 894,435 896,304 901,184 901,488 903,730 905,386 903,300 903,288 901,592 1�36 1�34 1�35 1�35 1�35 1�36 1�35 1�35 1�34 1�34 1�33 601,921 606,720 610,060 608,458 610,010 607,986 615,960 614,535 620,104 622,551 627,915 782,409 784,754 785,658 791,615 798,227 805,591 812,144 818,383 823,759 825,399 827,512 1�30 1�29 1�29 1�30 1�31 1�33 1�32 1�33 1�33 1�33 1�32 695,631 700,519 703,738 702,681 704,309 702,350 710,851 710,038 716,388 719,676 724,609 1 See page 21 for manufacturing� 2 Annual data are averages of monthly not seasonally adjusted figures; monthly data are seasonally adjusted totals for month� 3 Seasonally adjusted, end of period� 4 Annual data are averages of seasonally adjusted monthly ratios� Source: Department of Commerce (Bureau of the Census)� 20 Manufacturers’ Shipments, Inventories, and Orders In November, manufacturers’ shipments, inventories and unfilled orders rose, while new orders fell. BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 640 580 SHIPMENTS 540 TOTAL 500 460 420 380 NONDURABLE GOODS 340 BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 940 INVENTORIES 880 820 760 TOTAL 700 660 620 580 DURABLE GOODS 540 500 460 420 300 260 380 DURABLE GOODS 220 340 180 300 NONDURABLE GOODS 260 140 220 BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 640 580 NEW ORDERS 540 500 TOTAL 460 420 380 180 RATIO* 2.00 1.90 340 1.80 300 1.70 260 1.60 DURABLE GOODS 220 INVENTORY/SHIPMENTS RATIO 1.50 1.40 180 1.30 1.20 140 2021 2020 2023 2022 2024 2020 2021 2023 2022 *SEASONALLY ADJUSTED SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS Manufacturers’ shipments 1 Manufacturers’ inventories 2 Manufacturers’ new orders 1 Durable goods Period Total Durable goods 2024 Nondurable goods Total Durable goods Nondurable goods Total Total Capital goods industries, nondefense Manufacturers’ unfilled orders 2 Manufacturers’ inventory/ shipments ratio 3 Millions of dollars, seasonally adjusted, except as noted 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Nov ���������� Dec ����������� 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July ���������� Aug ���������� Sept ��������� Oct r ���������� Nov p �������� 490,751 461,086 446,966 462,400 490,889 477,871 433,655 506,634 576,843 577,637 579,280 578,735 574,543 581,885 584,267 589,029 584,836 588,438 593,195 589,180 586,598 585,587 586,332 233,108 231,822 226,344 230,618 244,005 238,376 218,622 246,071 272,620 281,052 282,224 280,897 279,424 282,084 282,410 285,652 284,523 288,007 290,970 289,112 286,935 285,402 284,908 257,643 229,264 220,623 231,782 246,884 239,496 215,033 260,563 304,222 296,585 297,056 297,838 295,119 299,801 301,857 303,377 300,313 300,431 302,225 300,068 299,663 300,185 301,424 642,832 638,229 635,803 659,025 677,549 707,662 702,416 808,491 859,100 856,182 855,757 856,182 855,052 857,285 857,397 858,304 859,416 858,851 859,018 859,939 857,285 856,850 859,316 389,717 393,017 380,261 389,605 408,687 430,767 429,342 492,958 520,147 525,831 524,087 525,831 526,529 528,154 527,903 528,539 529,463 529,019 529,242 529,158 527,908 527,799 529,690 253,115 245,212 255,542 269,420 268,862 276,895 273,074 315,533 338,953 330,351 331,670 330,351 328,523 329,131 329,494 329,765 329,953 329,832 329,776 330,781 329,377 329,051 329,626 496,046 452,778 441,331 457,693 485,141 463,440 429,282 513,660 578,385 582,843 597,695 585,235 571,657 579,666 583,953 586,114 583,300 563,972 591,644 587,023 585,571 588,231 586,136 238,403 223,515 220,708 225,912 238,257 223,944 214,249 253,097 274,163 286,258 300,639 287,397 276,538 279,865 282,096 282,737 282,987 263,541 289,419 286,955 285,908 288,046 284,712 83,765 70,382 69,092 72,832 70,998 60,616 61,108 76,216 83,782 91,803 107,388 95,548 82,898 85,806 86,859 84,376 84,064 64,880 92,146 88,059 85,014 87,637 86,862 1,251,037 1,200,531 1,183,458 1,179,941 1,165,561 1,045,883 1,046,684 1,190,351 1,269,711 1,388,697 1,377,332 1,388,697 1,390,645 1,393,319 1,397,856 1,399,682 1,402,911 1,383,211 1,386,380 1,388,915 1,392,693 1,400,162 1,404,778 1�31 1�40 1�42 1�39 1�37 1�46 1�62 1�49 1�47 1�48 1�48 1�48 1�49 1�47 1�47 1�46 1�47 1�46 1�45 1�46 1�46 1�46 1�47 1 Annual data are averages of monthly not seasonally adjusted figures; monthly data are seasonally adjusted totals for month� Shipments are the same as sales� 2 Seasonally adjusted, end of period� 3 Annual data are averages of seasonally adjusted monthly ratios� Note: Manufacturers’ nondurable new orders (not shown) are the same as nondurable shipments� Also, there are no unfilled nondurable orders; data shown for total unfilled orders are durable unfilled orders� Total and durable shipments and inventories include data on semiconductors; new and unfilled orders do not� Source: Department of Commerce (Bureau of the Census)� 21 PRICES Producer Prices The producer price index for final demand rose 0.4 percent in November. Prices for final demand goods rose 0.7 percent and prices for final demand services rose 0.2 percent. INDEX, NOV. 2009=100 (RATIO SCALE) INDEX, NOV. 2009=100 (RATIO SCALE) 150 145 SEASONALLY ADJUSTED FINAL DEMAND 140 135 130 125 FINAL DEMAND FINAL DEMAND SERVICES 120 115 110 FINAL DEMAND GOODS 105 100 2016 2017 2018 2019 2021 2020 2022 2023 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS SOURCE: DEPARTMENT OF LABOR [November 2009=100, except as noted; monthly data seasonally adjusted] Final demand goods Period Rel. imp. 4 ........... 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Nov ���������� Dec ����������� 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� Total final demand 1 100.0 110�9 109�9 110�4 113�0 116�2 118�2 118�4 126�710 138�753 141�549 142�267 142�170 142�683 143�509 143�535 144�255 144�257 144�834 144�875 145�309 145�570 145�941 146�493 Final demand services Total Foods 2 Energy Less food and energy Total Trade 3 30.162 114�0 109�1 107�6 111�2 115�0 115�5 113�8 125�828 142�595 142�991 142�960 142�811 142�643 144�273 144�051 144�568 143�436 143�017 143�806 143�738 143�290 143�499 144�544 5.633 121�6 118�4 115�1 116�5 116�7 118�9 120�4 130�989 149�299 150�536 150�798 150�780 150�285 151�772 152�295 151�135 150�925 151�146 152�080 152�473 153�621 153�647 158�371 5.517 124�2 98�6 90�4 99�8 110�0 105�0 91�5 119�522 156�168 143�783 141�212 140�056 138�482 143�877 142�137 144�648 137�965 135�223 137�523 136�095 132�069 132�180 132�450 19.012 109�5 109�9 110�7 113�2 116�0 117�6 118�5 126�218 136�802 140�747 141�429 141�558 141�921 142�415 142�460 142�824 143�166 143�294 143�572 143�800 144�023 144�315 144�570 67.184 109�0 110�0 111�5 113�5 116�5 119�1 120�2 126�657 135�932 139�702 140�824 140�746 141�562 142�056 142�189 143�015 143�524 144�547 144�211 144�886 145�466 145�932 146�278 19.195 110�2 111�6 113�1 114�8 116�9 119�7 121�7 130�682 148�779 151�455 152�081 150�323 150�510 150�919 150�327 151�126 152�279 155�175 152�232 153�894 155�642 155�747 157�026 Transportation and warehousing 4.931 117�7 115�3 113�5 115�9 122�0 125�5 121�2 130�894 154�323 150�584 149�708 149�481 149�192 150�983 151�284 150�523 149�257 149�133 150�867 149�540 149�546 150�591 149�817 Other 43.059 107�5 108�7 110�6 112�8 115�8 118�2 119�5 124�466 128�299 133�215 134�739 135�353 136�533 136�924 137�330 138�329 138�761 139�144 139�645 140�127 140�294 140�839 140�928 Processed goods Final for intermediate demand demand (1982=100) less foods, energy, Less and food trade Total and (Aug� 2013 energy =100) 2 69.655 101�5 102�1 103�3 105�4 108�4 110�6 111�4 117�081 124�167 128�131 129�107 129�490 130�276 130�739 131�013 131�654 131�918 132�185 132�694 132�953 133�114 133�564 133�634 100.0 201�9 188�0 182�2 190�7 200�9 198�1 192�5 229�979 267�939 258�108 255�588 254�490 254�209 257�823 256�398 257�804 254�232 254�003 255�569 255�183 253�014 254�414 254�354 72.451 195�2 189�4 186�9 193�3 201�8 201�1 198�9 232�983 261�127 257�092 255�045 255�497 256�307 257�548 256�202 257�014 257�264 257�221 257�356 257�491 257�340 258�226 258�598 Unprocessed goods for intermediate demand (1982=100) Total 100.0 249�3 189�1 173�4 190�8 200�1 185�9 167�6 242�264 316�821 255�504 251�309 241�012 244�751 244�000 240�498 245�485 245�582 246�965 252�017 243�585 239�741 245�401 246�792 Nonfood materials less energy 24.801 345�7 296�0 288�0 324�1 340�7 323�4 346�0 462�581 490�668 445�707 434�930 436�349 430�833 423�329 425�264 427�365 435�512 433�227 435�007 430�277 437�852 445�407 447�018 Services for intermediate demand 100.0 108�9 110�2 112�1 115�0 118�6 121�4 121�9 130�683 139�795 145�955 147�485 148�164 149�437 149�486 149�844 150�204 150�621 151�265 151�709 151�801 152�051 152�341 151�866 1 Includes final demand construction, not shown separately� 2 Does not include food and beverages for immediate consumption, which are defined as the service of preparing meals, snacks, and beverages to customer order for immediate consumption� 3 Trade indexes measure changes in margins received by wholesalers and retailers� 4 Relative importance, December 2023� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� 22 Consumer Prices—All Urban Consumers In November, the consumer price index for all urban consumers rose 0.3 percent; it fell 0.1 percent before seasonal adjustment. The index rose 2.7 percent from its year-earlier level. INDEX, 1982-84 = 100 (RATIO SCALE) INDEX, 1982-84 = 100 (RATIO SCALE) 320 320 SEASONALLY ADJUSTED 310 310 300 300 290 290 280 280 CONSUMER PRICES—ALL ITEMS 270 270 260 260 250 250 240 240 230 230 220 220 210 210 200 200 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 SOURCE: DEPARTMENT OF LABOR 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [1982–84=100, except as noted; monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA] All items Period Not seasonally Seasonally adjusted adjusted (NSA) All items less food and energy Total 1 Shelter Medical care 2 Apparel Food New vehicles Energy Total 1 At home Away from home Total 1, 2 Gasoline C-CPI-U (Dec� 1999=100, NSA) 3 Rel. imp. 4 ........... 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2023: Nov ���������� Dec ����������� 100.0 236�736 237�017 240�007 245�120 251�107 255�657 258�811 270�970 292�655 304�702 307�051 306�746 ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ 308�024 308�742 79.985 237�897 242�247 247�602 252�169 257�565 263�211 267�693 277�255 294�307 308�381 312�349 313�209 36.600 270�513 278�803 288�230 297�803 307�663 318�053 325�886 334�575 354�235 380�643 388�398 389�979 7.980 435�292 446�752 463�675 475�322 484�707 498�413 518�876 525�276 546�554 549�084 552�182 554�295 2.584 127�514 125�903 126�045 125�612 125�654 124�052 118�079 120�993 127�081 130�579 130�174 130�168 3.558 146�275 147�135 147�358 146�992 146�287 146�834 147�600 156�240 172�480 178�899 179�222 179�551 13.467 242�725 247�235 247�931 250�065 253�558 258�316 267�219 277�756 305�388 322�965 325�870 326�545 8.072 239�456 242�250 239�065 238�589 239�661 241�775 250�233 258�892 288�451 302�929 304�245 304�667 5.394 248�981 256�101 262�695 268�826 275�893 284�410 293�944 307�296 330�822 354�256 360�383 361�564 6.549 243�583 202�895 189�535 204�540 219�941 215�294 196�949 238�325 298�266 283�286 281�042 280�443 3.186 290�889 212�007 187�602 211�770 240�599 232�003 194�130 264�017 347�747 311�574 304�982 303�242 �������������������� �������������������� �������������������� �������������������� �������������������� �������������������� �������������������� �������������������� �������������������� �������������������� �������������������� 170�946 170�718 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July ���������� Aug ���������� Sept ��������� Oct ����������� Nov ���������� 308�417 310�326 312�332 313�548 314�069 314�175 314�540 314�796 315�301 315�664 315�493 309�685 311�054 312�230 313�207 313�225 313�049 313�534 314�121 314�686 315�454 316�441 314�438 315�565 316�698 317�622 318�140 318�346 318�872 319�768 320�767 321�666 322�657 392�452 394�126 395�772 397�268 398�867 399�546 401�060 403�147 404�045 405�590 406�954 556�811 556�668 559�368 561�860 564�732 565�711 564�310 563�654 565�984 567�587 569�201 129�261 129�975 130�823 132�394 131�945 132�088 131�499 131�845 133�350 131�407 131�649 179�485 179�311 179�000 178�200 177�322 177�034 176�697 176�779 177�051 176�966 177�990 327�813 327�880 328�212 328�267 328�721 329�524 330�047 330�434 331�752 332�278 333�589 305�788 305�700 305�687 305�071 305�062 305�465 305�849 305�914 307�256 307�581 309�031 363�249 363�596 364�546 365�813 367�099 368�616 369�383 370�348 371�604 372�486 373�530 277�897 284�175 287�399 290�631 284�742 278�938 279�012 276�826 271�703 271�646 272�191 293�287 304�302 309�587 318�186 306�599 294�968 294�994 293�306 281�279 278�824 280�358 171�614 172�720 173�863 174�540 174�806 174�810 174�986 175�082 175�296 175�479 175�326 1 Includes other items not shown separately� 2 Commodities and services� 3 Chained consumer price index (C-CPI-U) reflects the effect of substitution that consumers make across item categories in response to changes in relative prices� 4 Relative importance, October 2024� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� 23 Changes in Producer Prices [Percent change from preceding period; monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA] Processed goods Unprocessed goods Change from year earlier Final for intermediate for intermediate (NSA) demand demand demand Services less for foods, intermeTransporLess Nonfood energy, diate tation food Total Final Final materials and demand Trade and Other Total and Total final demand demand less trade wareenergy demand goods services energy housing Final demand goods Period Total final demand 1 Total Foods Energy Final demand services Less food and energy Total Change, December to December, NSA 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 0�9 –1�1 1�7 2�5 2�6 1�4 �8 10�0 6�4 1�1 –1�2 –3�8 1�9 3�5 1�6 1�0 �0 13�4 7�9 –�5 4�4 –5�2 –1�6 2�0 2�8 1�2 –�2 13�1 14�3 –4�1 –13�2 –16�4 6�3 10�1 –3�1 2�4 –6�8 31�6 9�4 –4�7 1�1 –�1 1�7 2�2 2�6 �6 1�7 9�3 5�8 1�9 2�1 �2 1�6 2�1 3�0 1�4 1�3 8�4 5�3 1�8 4�0 �0 1�0 1�8 3�1 �8 1�9 14�2 9�2 –1�5 0�8 –3�5 1�1 2�3 6�5 2�2 –5�9 17�0 10�8 –4�4 1�4 ������������ �8 0�3 2�0 1�8 2�3 2�3 2�6 2�8 1�8 1�5 1�7 1�3 4�8 7�0 2�8 4�7 4�1 2�7 –2�6 –6�6 1�8 5�0 2�8 –1�7 1�5 24�4 4�8 –2�8 –0�1 –3�8 1�6 3�6 3�5 –1�8 2�3 23�3 2�4 –1�0 –8�7 –25�3 13�0 5�0 3�7 –7�3 1�3 40�0 10�7 –18�7 –5�3 –18�5 13�7 8�5 2�9 –5�0 20�5 23�1 –6�3 –3�3 1�8 �5 2�6 2�9 3�1 1�7 2�1 8�3 6�0 3�7 1�6 –�9 �5 2�4 2�8 1�7 �2 7�0 9�5 2�0 1�2 –4�3 –1�4 3�3 3�4 �4 –1�5 10�6 13�3 �3 1�8 �9 1�4 1�8 2�6 2�2 �9 5�4 7�3 2�8 –0�7 –�4 –�1 1�4 –�6 �5 –1�4 –�1 �6 –�2 –�8 �6 �0 –0�3 �2 �3 �5 –�5 �3 �1 �0 �1 �1 –�1 �3 �1 –2�1 –4�1 1�6 –�3 –1�4 2�1 �0 �6 2�0 –3�3 –1�6 2�4 �6 0�7 �3 –1�3 –1�7 �5 �5 1�9 –�5 �4 –1�1 1�8 1�7 �4 0�5 �5 �9 �0 �2 �2 �3 �4 �3 �1 �2 �2 –�3 �8 1�1 1�0 1�6 2�0 2�3 2�5 2�9 2�4 2�1 2�0 2�6 3�0 –1�6 –�5 –1�5 �2 �8 1�2 1�6 1�3 1�7 –�1 –1�2 �2 1�1 2�0 1�8 2�3 2�4 2�7 2�9 3�1 3�8 2�8 3�1 3�6 3�8 3�9 Change, month to month 2023: Nov ���������� Dec ����������� 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� 0�1 –�1 �4 �6 �0 �5 �0 �4 �0 �3 �2 �3 �4 –0�2 –�1 –�1 1�1 –�2 �4 –�8 –�3 �6 �0 –�3 �1 �7 0�7 �0 –�3 1�0 �3 –�8 –�1 �1 �6 �3 �8 �0 3�1 –2�0 –�8 –1�1 3�9 –1�2 1�8 –4�6 –2�0 1�7 –1�0 –3�0 �1 �2 0�1 �1 �3 �3 �0 �3 �2 �1 �2 �2 �2 �2 �2 0�2 –�1 �6 �3 �1 �6 �4 �7 –�2 �5 �4 �3 �2 0�4 –1�2 �1 �3 –�4 �5 �8 1�9 –1�9 1�1 1�1 �1 �8 –0�2 –�2 –�2 1�2 �2 –�5 –�8 –�1 1�2 –�9 �0 �7 –�5 0�1 �5 �9 �3 �3 �7 �3 �3 �4 �3 �1 �4 �1 0�1 �3 �6 �4 �2 �5 �2 �2 �4 �2 �1 �3 �1 1 Includes final demand construction, not shown separately� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� Changes in Consumer Prices—All Urban Consumers [Percent change from preceding period; monthly data seasonally adjusted, except as noted by NSA] All items less food and energy Period All items 1 Total 1 Shelter Medical care 2 Apparel Food New vehicles Total 1 Addendum: All items, percent change (annual rate) Energy At home Away from home Total 1, 2 Gasoline C-CPI-U (NSA) 3 From previous quarter 4 From 3 months earlier From 6 months earlier From year earlier (NSA) �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� ��������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� �������������� 1�6 �1 1�3 2�1 2�4 1�8 1�2 4�7 8�0 4�1 –0�3 �������������� –�1 2�7 2�4 1�9 3�1 3�1 3�1 3�4 2�8 4�0 4�6 4�6 2�8 1�1 �4 1�1 2�1 2�5 3�0 3�3 3�2 3�2 3�7 3�4 2�8 2�5 2�0 1�6 1�4 2�1 3�1 3�2 3�5 3�4 3�3 3�0 2�9 2�5 2�4 2�6 2�7 Change, December to December, NSA 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 0�8 �7 2�1 2�1 1�9 2�3 1�4 7�0 6�5 3�4 1�6 2�1 2�2 1�8 2�2 2�3 1�6 5�5 5�7 3�9 2�9 3�2 3�6 3�2 3�2 3�2 1�8 4�1 7�5 6�2 3�0 2�6 4�1 1�8 2�0 4�6 1�8 2�2 4�0 �5 –2�0 –�9 –�1 –1�6 –�1 –1�2 –3�9 5�8 2�9 1�0 0�5 �2 �3 –�5 –�3 �1 2�0 11�8 5�9 1�0 2023: Nov ���������� Dec ����������� 0�2 �2 0�3 �3 0�4 �4 0�5 �4 –0�6 �0 �0 �2 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July ���������� Aug ���������� Sept ��������� Oct ����������� Nov ���������� �3 �4 �4 �3 �0 –�1 �2 �2 �2 �2 �3 �4 �4 �4 �3 �2 �1 �2 �3 �3 �3 �3 �6 �4 �4 �4 �4 �2 �4 �5 �2 �4 �3 �5 �0 �5 �4 �5 �2 –�2 –�1 �4 �3 �3 –�7 �6 �7 1�2 –�3 �1 –�4 �3 1�1 –1�5 �2 �0 –�1 –�2 –�4 –�5 –�2 –�2 �0 �2 �0 �6 3�4 �8 –�2 1�6 1�6 1�8 3�9 6�3 10�4 2�7 3�7 –�4 –2�0 �9 �6 �7 3�9 6�5 11�8 1�3 3�0 2�6 2�3 2�5 2�8 3�1 3�9 6�0 8�3 5�2 –10�6 –12�6 5�4 6�9 –�3 3�4 –7�0 29�3 7�3 –2�0 –21�0 –19�7 9�1 10�7 –2�1 7�9 –15�2 49�6 –1�5 –1�9 0�2 �2 �0 �1 0�4 �3 –1�6 –�2 –4�0 –�6 �4 �0 �1 �0 �1 �2 �2 �1 �4 �2 �4 �4 �0 �0 –�2 �0 �1 �1 �0 �4 �1 �5 �5 �1 �3 �3 �4 �4 �2 �3 �3 �2 �3 –�9 2�3 1�1 1�1 –2�0 –2�0 �0 –�8 –1�9 �0 �2 –3�3 3�8 1�7 2�8 –3�6 –3�8 �0 –�6 –4�1 –�9 �6 0�5 �4 1�8 1�7 1�5 1�8 1�5 6�5 6�4 2�9 Change, month to month �5 �6 �7 �4 �2 �0 �1 �1 �1 �1 –�1 �������������� �������������� 3�8 �������������� �������������� 2�8 �������������� �������������� 1�2 �������������� �������������� 1 Includes other items not shown separately� 2 Commodities and services� 3 Chained consumer price index (C-CPI-U) reflects the effect of substitution that consumers make across item categories in response to changes in relative prices� 4 Quarterly changes are shown in the last month of the quarter� Source: Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� 24 Prices Received and Paid by Farmers In November, prices received by farmers rose 6.8 percent and prices paid by farmers rose 0.5 percent. (Data are not seasonally adjusted.) INDEX, 2011=100 (RATIO SCALE) 150 INDEX, 2011=100 (RATIO SCALE) 150 140 140 130 130 120 120 PRICES PAID 110 110 100 100 90 90 80 80 PRICES RECEIVED 70 70 60 60 RATIO1 140 1 RATIO 140 120 120 RATIO 100 100 80 80 60 60 2016 2018 2017 2019 2020 2022 2021 2024 2023 1 RATIO OF INDEX OF PRICES RECEIVED TO INDEX OF PRICES PAID. SOURCE: DEPARTMENT OF AGRICULTURE COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [2011=100; not seasonally adjusted] Prices received by farmers 1 Period 2014 ��������������������������������������������������� 2015 ��������������������������������������������������� 2016 ��������������������������������������������������� 2017 ��������������������������������������������������� 2018 ��������������������������������������������������� 2019 ��������������������������������������������������� 2020 ��������������������������������������������������� 2021 ��������������������������������������������������� 2022 ��������������������������������������������������� 2023 ��������������������������������������������������� 2023: Nov ����������������������������������������� Dec ������������������������������������������ 2024: Jan ������������������������������������������ Feb ������������������������������������������ Mar ����������������������������������������� Apr ������������������������������������������ May ����������������������������������������� June ���������������������������������������� July ����������������������������������������� Aug ����������������������������������������� Sept r ��������������������������������������� Oct r ����������������������������������������� Nov p ��������������������������������������� Agricultural production 107�9 99�2 90�2 93�4 90�5 89�9 94�9 109�9 130�2 118�5 114�0 113�3 111�9 120�5 122�3 122�7 123�9 126�9 123�2 127�9 120�7 112�5 120�2 Crop production 92�3 87�0 85�5 86�2 85�8 84�8 100�5 114�4 123�5 106�9 101�5 101�7 98�0 101�2 100�1 101�8 103�9 107�3 100�2 100�1 98�9 89�5 94�6 Prices paid by farmers Livestock production 128�7 113�4 94�4 100�1 94�4 95�6 88�7 105�1 138�9 133�5 133�5 129�2 136�5 141�3 144�5 142�6 142�9 147�7 152�1 158�2 146�2 155�0 158�8 All commodities, services, interest, taxes, and wage rates (PPITW) 2 112�0 110�7 105�8 106�5 109�6 110�3 110�2 119�9 137�4 140�4 139�7 139�0 139�2 139�9 140�6 140�2 140�2 139�9 139�6 138�2 137�9 139�6 140�3 Production items, interest, taxes, and wage rates (PITW) 113�1 111�6 105�7 106�1 109�3 109�8 109�4 119�7 138�7 141�2 140�1 139�4 139�5 140�1 140�9 140�4 140�3 139�9 139�6 138�0 137�6 139�5 140�3 Production items 114�1 112�0 104�7 104�5 107�1 106�8 105�8 116�8 136�6 137�9 136�4 135�6 135�2 136�0 136�8 136�6 136�5 136�1 135�8 133�9 133�5 135�6 136�5 Ratio of prices received by farmers to PPITW 96 90 85 87 83 82 80 87 94 88 81 81 81 86 87 88 89 91 88 93 88 81 86 1 Annual indexes for 2011 forward reflect revised methodology� See Agricultural Price Program Update, January 2015 for details� 2 Includes items not shown separately� Note: These indexes are also available on a 1910-14=100 basis, as required by statute� Source: Department of Agriculture (National Agricultural Statistics Service)� 25 MONEY, CREDIT, AND SECURITY MARKETS Money Stock and Debt Measures In November, M2 rose. BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 24,000 24,000 20,000 20,000 18,000 18,000 16,000 16,000 14,000 14,000 M2 12,000 12,000 10,000 10,000 8,400 8,400 7,600 7,600 6,800 6,800 6,000 6,000 5,200 4,800 4,400 5,200 4,800 4,400 M1 4,000 4,000 3,600 3,600 3,200 3,200 2,800 2,800 2,400 2,400 2,000 2,000 1,600 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 *AVERAGES OF DAILY FIGURES; SEASONALLY ADJUSTED SOURCE: BOARD OF GOVERNORS OF THE FEDERAL RESERVE SYSTEM 1,600 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Averages of daily figures, except debt end-of-period basis; billions of dollars, seasonally adjusted] Period Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� Nov r ���������������������������������������� Dec r ���������������������������������������� 2024: Jan r ���������������������������������������� Feb r ���������������������������������������� Mar r ��������������������������������������� Apr r ���������������������������������������� May r ��������������������������������������� June r �������������������������������������� July r ��������������������������������������� Aug r ���������������������������������������� Sept r ��������������������������������������� Oct r ����������������������������������������� Nov p ��������������������������������������� 2014: 2015: 2016: 2017: 2018: 2019: 2020: 2021: 2022: 2023: 2023: M1 M2 Debt Sum of currency, demand deposits, travelers checks, and other checkable deposits; includes savings deposits beginning May 2020 1 M1 plus savings deposits, retail MMMF balances, and small time deposits 2 Debt of domestic nonfinancial sectors 3 2,955�8 3,104�1 3,345�1 3,613�3 3,764�3 4,008�4 17,803�0 20,436�2 19,724�2 17,971�3 17,967�7 17,971�3 17,934�5 17,923�5 17,990�1 17,975�0 18,011�5 18,045�1 18,031�7 18,094�4 18,152�3 18,236�4 18,365�7 11,701�9 12,361�5 13,215�3 13,860�3 14,369�9 15,334�3 19,109�9 21,507�8 21,273�2 20,725�5 20,675�8 20,725�5 20,726�0 20,762�0 20,863�0 20,881�2 20,959�4 21,020�1 21,039�3 21,141�1 21,222�4 21,311�9 21,447�6 Percent change From previous period 5 From year or 6 months earlier 4 M1 44,082�3 10�5 45,890�9 5�0 47,848�9 7�8 50,010�3 8�0 52,686�5 4�2 55,146�3 6�5 61,939�2 ������������������������������ 66,410�2 14�8 70,092�3 –3�5 73,686�5 –8�9 ���������������������������������������������� –6�3 73,686�5 –5�1 ���������������������������������������������� –4�4 ���������������������������������������������� –3�4 74,521�1 –1�3 ���������������������������������������������� –�6 ���������������������������������������������� �5 75,386�7 �8 ���������������������������������������������� 1�1 ���������������������������������������������� 1�9 76,296�1 1�8 ���������������������������������������������� 2�9 ���������������������������������������������� 3�9 M2 Debt 5�9 5�6 6�9 4�9 3�7 6�7 24�6 12�5 –1�1 –2�6 –1�2 –�6 –�4 �3 1�8 2�1 2�7 2�8 3�0 3�7 3�4 4�1 4�7 3�9 4�5 4�3 4�3 4�7 4�7 12�3 6�3 5�6 5�1 �������������������������������� 4�7 �������������������������������� �������������������������������� 4�5 �������������������������������� �������������������������������� 4�7 �������������������������������� �������������������������������� 4�8 �������������������������������� �������������������������������� 1 Beginning May 2020, M1 includes savings deposits� Prior to May 2020, savings deposits were not included in M1� See the H�6 statistical release for additional details� 2 Money market mutual fund (MMMF)� Savings deposits include money market deposit accounts (MMDA)� 3 Consists of outstanding credit market debt of the U�S� Government, State and local governments, and private nonfinancial sectors; data from flow of funds accounts� Quarterly data shown in last month of quarter� End-of-year data are for fourth quarter� 4 Annual changes are from December to December and monthly changes are from 6 months earlier at a simple annual rate� 5 Debt growth of domestic nonfinancial sectors is the seasonally adjusted borrowing flow divided by the seasonally adjusted level of debt outstanding in the previous period� Annual changes are from fourth quarter to fourth quarter; quarterly changes are from previous quarter at an annual rate� Note: See p� 27 for components� Source: Board of Governors of the Federal Reserve System� 26 Components of Money Stock [Averages of daily figures; billions of dollars, seasonally adjusted] Period 2014: 2015: 2016: 2017: 2018: 2019: 2020: 2021: 2022: 2023: 2023: Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Nov ���������� Dec ����������� 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June r ������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov p �������� Nonbank travelers checks Currency 1,253�4 1,339�7 1,421�1 1,525�3 1,625�0 1,712�3 1,974�2 2,130�5 2,210�6 2,249�7 2,246�5 2,249�7 2,253�2 2,253�2 2,256�2 2,258�0 2,253�4 2,251�8 2,256�3 2,262�6 2,271�4 2,277�5 2,277�8 Other checkable deposits (OCDs) Demand deposits 2�9 2�5 2�2 1�9 1�7 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� 1,214�9 1,247�2 1,375�0 1,492�6 1,507�8 1,620�7 3,315�4 4,765�9 5,110�5 5,009�1 4,949�6 5,009�1 4,961�0 4,942�8 5,033�5 5,156�7 5,140�0 5,178�8 5,227�8 5,284�2 5,324�3 5,349�5 5,406�7 Savings deposits (including MMDAs) Small-denomination time deposits 1 At thrift institutions Total At commercial banks At thrift institutions 1,076�5 1,143�1 1,258�7 1,297�5 1,330�8 1,331�9 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� 525�2 426�6 368�9 433�5 555�4 605�8 251�7 90�8 381�9 1,074�5 1,045�5 1,074�5 1,098�0 1,111�2 1,117�3 1,116�6 1,115�0 1,121�0 1,124�0 1,129�9 1,120�3 1,093�2 1,063�1 392�8 316�0 267�2 321�9 447�8 483�8 200�7 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� 132�4 110�7 101�7 111�6 107�7 121�9 51�0 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� Total At commercial banks At thrift institutions Total At commercial banks 484�6 514�7 546�8 593�5 629�8 675�3 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� 265�1 276�3 288�1 306�5 334�5 370�2 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� 219�5 238�4 258�7 287�0 295�3 305�2 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� 7,567�0 8,154�6 8,801�2 9,093�3 9,230�9 9,724�3 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� 6,490�5 7,011�5 7,542�5 7,795�8 7,900�0 8,392�5 ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� Retail money funds 653�9 676�1 700�2 720�2 819�3 995�8 1,055�1 980�9 1,167�0 1,679�6 1,662�6 1,679�6 1,693�5 1,727�2 1,755�7 1,789�7 1,832�9 1,854�0 1,883�6 1,916�9 1,949�7 1,982�4 2,018�9 Institutional money funds 2 1,784�5 1,814�7 1,749�1 1,831�7 1,876�2 2,267�3 2,844�5 ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ 1 Small-denomination deposits are those issued in amounts of less than $100,000� 2 Institutional money funds are not part of non-M1 M2� Note: See the H�6 statistical release for additional details on changes� Source: Board of Governors of the Federal Reserve System� Aggregate Reserves and Monetary Base [Averages of daily figures 1; millions of dollars, not seasonally adjusted] Reserves of depository institutions Reserve balances maintained Period Reserve balance requirements 3 Vault cash used to satisfy required reserves Nonborrowed 4 2,515,848 2,321,793 1,914,722 2,108,555 1,555,696 1,477,528 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 82,770 89,313 105,944 123,720 123,703 138,984 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 59,236 61,413 64,280 65,549 68,462 68,255 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 2,665,835 2,481,082 2,095,247 2,309,747 1,759,780 1,698,323 3,076,300 4,149,900 3,090,000 3,358,500 3,250,100 3,358,500 3,934,455 3,835,810 3,531,565 3,850,969 3,400,747 3,426,464 5,206,500 6,413,100 5,406,000 5,827,300 5,731,400 5,827,300 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 3,346,900 3,397,500 3,382,600 3,293,500 3,255,700 3,262,900 3,189,100 3,215,400 3,141,100 3,142,700 3,221,400 5,843,600 5,896,800 5,882,900 5,775,100 5,725,100 5,731,800 5,653,800 5,670,200 5,588,400 5,567,200 5,616,500 Total To satisfy reserve balance requirements 2 That exceed the top of the penalty-free band Dec ������������ Dec ������������ Dec ������������ Dec ������������ Dec ������������ Dec ������������ Dec ������������ Dec ������������ Dec ������������ Dec ������������ Nov ����������� Dec ������������ 2,606,700 2,419,774 2,031,007 2,244,274 1,691,394 1,630,090 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 90,852 97,981 116,285 135,719 135,698 152,562 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 2024: Jan ������������ Feb ������������ Mar ����������� Apr ������������ May ����������� June ���������� July ����������� Aug ����������� Sept ���������� Oct ������������ Nov ����������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 2014: 2015: 2016: 2017: 2018: 2019: 2020: 2021: 2022: 2023: 2023: Borrowings from the Federal Reserve Monetary base 5 Primary Secondary Seasonal Term assetbacked securities loan facility 7 102 106 39 75 76 21 58,685 38,082 17,300 133,490 153,339 133,490 22 38 13 43 18 10 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 0 0 0 0 0 0 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 80 67 25 33 58 11 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� 0 0 0 0 0 0 ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� 160,073 170,207 160,502 135,938 120,410 116,841 113,144 105,679 95,735 68,896 35,457 ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� ��������������������� Total 6 1 Data are prorated averages of biweekly (maintenance period) averages of daily figures� 2 Equals the sum of balances maintained up to the top of each institution’s penalty-free band� 3 Excludes vault cash used to satisfy required reserves� 4 Total reserve balances maintained plus vault cash used to satisfy required reserves less total borrowings from the Federal Reserve� 5 Equals total balances maintained plus currency in circulation (not shown)� 6 Includes term auction credit (December 2007 to April 2010), primary dealer and other broker-dealer credit (March 2008 to February 2010), credit extended to American International Group, Inc� (September 2008 to January 2011), asset-backed commercial paper money market mutual fund liquidity facility (September 2008 to February 2010), and other credit extensions, not shown separately� 7 Includes credit extended by the Federal Reserve Bank of New York to eligible borrowers through the Term Asset-Backed Securities Loan Facility� Note: Data reflect the creation of a penalty-free band around reserve balance requirements which took effect June 27, 2013� See H�3 release of July 11, 2013� The last H�3 statistical release was published on September 17, 2020� For more information, see the announcements on August 20, 2020 and September 24, 2020� Source: Board of Governors of the Federal Reserve System� 27 Bank Credit at All Commercial Banks Total commercial bank loans and leases rose 0.4 percent in December. BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 20,000 ALL COMMERCIAL BANKS 18,000 16,000 14,000 BILLIONS OF DOLLARS* (RATIO SCALE) 20,000 18,000 16,000 14,000 TOTAL 12,000 12,000 10,000 9,000 8,000 7,000 10,000 9,000 8,000 7,000 LOANS AND LEASES 6,000 6,000 5,000 5,000 4,000 4,000 3,000 3,000 U.S. TREASURY AND AGENCY SECURITIES 2,000 2,000 1,600 1,600 1,200 1,200 800 800 OTHER SECURITIES 400 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 *SEASONALLY ADJUSTED SOURCE: BOARD OF GOVERNORS OF THE FEDERAL RESERVE SYSTEM 2024 400 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Billions of dollars, seasonally adjusted 1] Securities in bank credit 2 Period 2014: 2015: 2016: 2017: 2018: 2019: 2020: 2021: 2022: 2023: 2023: 2024: Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec ����������� Dec r ��������� Dec r ��������� Dec r ��������� Jan r ��������� Feb r ��������� Mar r �������� Apr r ��������� May r �������� June r ������� July r �������� Aug r ��������� Sept r �������� Oct r ���������� Nov ���������� Dec p �������� Total bank credit 10,536�8 11,342�1 12,074�4 12,534�4 13,062�1 13,845�4 15,034�8 16,402�2 17,511�8 17,351�7 17,351�7 17,396�3 17,439�9 17,553�3 17,535�3 17,575�4 17,664�7 17,728�1 17,797�5 17,852�5 17,929�1 17,931�3 17,965�0 Total securities 2,932�3 3,110�3 3,310�8 3,432�8 3,495�0 3,827�6 4,699�7 5,696�0 5,524�5 5,092�1 5,092�1 5,112�7 5,113�1 5,209�4 5,162�3 5,174�4 5,237�1 5,278�4 5,327�6 5,368�6 5,407�4 5,382�4 5,370�7 U�S� Treasury and agency securities 2,040�2 2,224�4 2,409�1 2,520�7 2,662�6 2,997�9 3,755�6 4,575�5 4,389�8 4,070�5 4,070�5 4,081�8 4,086�3 4,196�4 4,163�0 4,175�3 4,243�0 4,284�2 4,330�0 4,370�6 4,405�1 4,397�0 4,408�5 Loans and leases in bank credit Other securities 892�1 885�9 901�6 912�2 832�4 829�7 944�1 1,120�5 1,134�7 1,021�5 1,021�5 1,030�9 1,026�9 1,013�0 999�3 999�1 994�0 994�1 997�7 998�0 1,002�3 985�4 962�1 Total loans and leases 3 7,604�5 8,231�8 8,763�6 9,101�5 9,567�1 10,017�8 10,335�1 10,706�1 11,987�3 12,259�6 12,259�6 12,283�6 12,326�8 12,344�0 12,373�0 12,401�0 12,427�6 12,449�8 12,469�9 12,483�9 12,521�7 12,548�9 12,594�3 Commercial and industrial loans 1,773�4 1,953�1 2,083�9 2,103�4 2,301�5 2,355�4 2,590�0 2,473�8 2,802�8 2,761�2 2,761�2 2,756�1 2,763�0 2,747�4 2,748�7 2,755�0 2,767�1 2,761�0 2,765�5 2,776�2 2,785�8 2,788�4 2,788�9 Real estate loans Total 4 3,638�6 3,871�2 4,114�9 4,284�8 4,408�8 4,608�1 4,640�9 4,789�6 5,347�6 5,532�2 5,532�2 5,553�0 5,571�8 5,589�4 5,603�6 5,603�3 5,598�0 5,607�8 5,607�6 5,607�0 5,614�5 5,618�6 5,624�2 Revolving home equity loans 458�1 441�1 406�5 382�1 349�6 321�4 282�4 249�3 255�8 254�4 254�4 254�8 255�3 255�5 256�2 255�9 255�9 257�3 258�5 259�5 260�0 260�8 261�9 Commercial loans 1,605�5 1,781�0 1,962�7 2,086�1 2,182�5 2,317�9 2,405�1 2,529�1 2,870�0 2,964�6 2,964�6 2,974�9 2,985�2 2,996�9 3,006�0 3,005�0 2,995�9 3,002�7 3,001�9 3,000�6 3,007�9 3,006�7 3,005�1 Consumer loans 5 1,183�8 1,256�3 1,352�5 1,424�8 1,494�3 1,585�2 1,517�9 1,647�2 1,839�0 1,900�1 1,900�1 1,903�9 1,911�1 1,915�3 1,911�4 1,915�6 1,917�0 1,915�2 1,919�0 1,920�9 1,924�1 1,920�0 1,932�2 All other loans and leases 6 1,008�7 1,151�2 1,212�3 1,288�5 1,362�5 1,469�1 1,586�3 1,795�6 1,997�9 2,066�2 2,066�2 2,070�7 2,080�9 2,091�9 2,109�2 2,127�1 2,145�6 2,165�8 2,177�8 2,179�8 2,197�3 2,221�9 2,249�0 1 Data are prorated averages of Wednesday values for domestically chartered commercial banks, branches and agencies of foreign banks, and Edge Act and agreement corporations� 2 Includes securities held in trading accounts, held-to-maturity, and available-for-sale� Excludes all non-security trading assets, such as derivatives with a positive fair value or loans held in trading accounts� 3 Excludes unearned income� Includes the allowance for loan and lease losses� Excludes Federal funds sold to, reverse repurchase agreements (RPs) with, and loans to commercial banks in the United States� Includes all loans held in trading accounts under a fair value option� 4 Includes closed-end residential loans, not shown separately� 5 Includes credit cards and other consumer loans� 6 Includes other items, not shown separately� Source: Board of Governors of the Federal Reserve System� 28 Sources and Uses of Funds, Nonfarm Nonfinancial Corporate Business [Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Sources Uses External (Net increase in liabilities) Funds raised in markets Period Total 2014 r ������������������ 2015 r ������������������ 2016 r ������������������ 2017 r ������������������ 2018 r ������������������ 2019 r ������������������ 2020 r ������������������ 2021 r ������������������ 2022 r ������������������ 2023 r ������������������ 2022: I r �������������� II r ������������� III r ������������ IV r ������������ 2023: I r �������������� II r ������������� III r ������������ IV r ������������ 2024: I r �������������� II r ������������� III p �������������. Internal 1 3,221�9 3,373�2 3,003�5 2,149�4 3,458�5 4,568�7 2,510�0 3,486�3 5,721�0 3,709�9 5,686�9 5,116�9 6,257�4 5,822�5 3,812�2 3,570�4 3,857�5 3,599�6 3,255�8 3,591�0 4,007�5 1,965�0 1,955�5 1,901�4 1,835�0 2,148�3 2,257�1 2,265�2 2,467�5 2,634�5 2,989�8 2,308�8 2,495�1 2,871�4 2,862�6 2,824�7 2,910�2 3,056�5 3,167�9 3,004�4 3,115�4 3,192�4 Total 1,256�9 1,417�7 1,102�1 314�4 1,310�2 2,311�6 244�8 1,018�8 3,086�5 720�1 3,378�1 2,621�8 3,386�0 2,959�9 987�5 660�2 801�0 431�7 251�4 475�6 815�1 Total net funds raised Net new equity issues 273�5 197�2 –101�3 130�3 –193�6 307�3 908�4 269�9 –57�8 ������������������ 284�4 88�0 –203�9 –399�6 138�1 –186�8 ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ …… –268�5 –446�6 –393�3 –284�6 –569�5 –341�1 –133�4 –275�1 –604�6 ������������������ –579�7 –746�0 –544�8 –547�8 –491�5 –371�1 ������������������ ������������������ ������������������ ������������������ …… Credit market instruments Total Securities and mortgages Loans and short-term paper 286�9 512�9 301�4 280�8 251�6 461�2 725�8 293�6 138�2 34�0 355�5 4�8 144�6 48�1 689�8 98�1 28�2 7�7 71�9 34�6 54�3 226�9 100�4 –34�0 96�4 107�2 150�4 273�7 219�6 388�1 –9�7 497�7 800�3 199�3 55�0 –94�3 63�2 65�8 –73�8 152�3 304�0 -84�6 542�0 643�8 292�1 414�8 375�9 648�3 1,041�8 545�1 546�8 231�1 864�0 834�0 340�9 148�2 629�6 184�2 132�3 –21�6 666�4 617�4 445�8 Capital expenditures 3 Total Other 2 659�7 733�8 812�3 –91�9 1,007�2 1,670�4 –730�5 477�7 2,485�5 505�1 2,512�3 1,737�6 2,892�4 2,799�4 362�5 460�3 708�1 489�9 –420�5 –192�1 307�7 2,530�0 3,094�3 2,830�9 2,529�8 2,987�5 4,604�4 2,459�4 3,587�6 5,477�4 3,304�0 5,753�1 5,239�6 5,820�5 5,096�2 2,912�7 3,101�3 4,565�1 2,636�7 2,015�1 3,122�9 3,189�6 1,843�9 1,951�0 1,870�7 1,951�3 2,132�2 2,198�6 2,023�6 2,246�6 2,792�8 2,842�2 2,961�9 2,641�3 2,765�1 2,802�8 2,761�5 2,806�7 2,896�0 2,904�5 2,908�0 3,007�8 3,039�6 Increase in financial assets 686�1 1,143�3 960�2 578�5 855�3 2,405�8 435�8 1,341�0 2,684�6 461�8 2,791�2 2,598�3 3,055�4 2,293�4 151�2 294�6 1,669�1 –267�8 –892�9 115�1 150�0 Discrepancy (sources less uses) 526�6 148�4 144�2 –409�9 79�1 –147�1 132�3 179�0 –62�0 44�5 –228�9 –393�6 136�7 237�9 897�5 234�2 –912�6 –41�2 805�7 233�6 435�0 1 Profits before tax (book) less taxes on corporate income, less net dividends, plus capital consumption allowance (consumption of fixed capital plus capital consumption adjustment), foreign earnings retained abroad, inventory valuation adjustment, and net capital transfers� 2 Includes trade payables, taxes payable, and miscellaneous liabilities (foreign direct investment in the U�S�, pension fund contributions payable, and other)� 3 Nonresidential fixed investment plus residential fixed investment, inventory change with inventory valuation adjustment, and nonproduced nonfinancial assets� Source: Board of Governors of the Federal Reserve System� Consumer Credit [Billions of dollars; seasonally adjusted] Net change in consumer credit outstanding 1 Consumer credit outstanding (end of period) Period Total 2014: 2015: 2016: 2017: 2018: 2019: 2020: 2021: 2022: 2023: 2023: Nonrevolving 2 Revolving Total Nonrevolving 2 Revolving Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Dec ������������������������������������������ Nov ����������������������������������������� Dec ������������������������������������������ 3,309�5 3,400�2 3,636�4 3,830�8 4,007�0 4,192�2 4,184�9 4,548�5 4,894�2 5,023�7 5,016�9 5,023�7 887�4 898�1 960�1 1,016�8 1,053�8 1,092�0 974�6 1,053�5 1,212�6 1,318�8 1,312�5 1,318�8 2,422�2 2,502�1 2,676�3 2,813�9 2,953�2 3,100�2 3,210�3 3,495�0 3,681�6 3,704�9 3,704�3 3,704�9 219�0 90�7 236�2 194�4 176�2 185�2 –7�3 363�6 345�7 129�5 17�2 6�8 33�3 10�7 62�0 56�7 37�0 38�2 –117�4 78�9 159�1 106�2 13�5 6�3 185�9 79�9 174�2 137�6 139�3 147�0 110�1 284�7 186�6 23�3 3�7 �6 2024: Jan ������������������������������������������ Feb ������������������������������������������ Mar ����������������������������������������� Apr ������������������������������������������ May ����������������������������������������� June ���������������������������������������� July r ��������������������������������������� Aug r ���������������������������������������� Sept r ��������������������������������������� Oct r ����������������������������������������� Nov p ��������������������������������������� 5,039�3 5,050�4 5,048�2 5,049�7 5,059�3 5,061�6 5,085�3 5,089�6 5,092�6 5,109�9 5,102�4 1,328�3 1,339�5 1,340�3 1,340�9 1,349�3 1,347�9 1,357�9 1,356�1 1,357�9 1,373�1 1,359�3 3,711�0 3,710�9 3,707�9 3,708�8 3,710�0 3,713�7 3,727�4 3,733�5 3,734�7 3,736�9 3,743�1 15�6 11�1 –2�2 1�5 9�6 2�3 23�7 4�3 3�0 17�3 –7�5 9�5 11�2 �8 �6 8�4 –1�4 10�0 –1�8 1�8 15�2 –13�8 6�1 –�1 –3�0 �9 1�2 3�7 13�7 6�1 1�2 2�2 6�2 1 Change based on data in billions of dollars as shown here� For year-end data, change from preceding year-end; for monthly data, change from preceding month� 2 Includes automobile loans and all other loans not included in revolving credit, such as loans for mobile homes, education, boats, trailers, or vacations� These loans may be secured or unsecured� Note: Data include student loans extended by the Federal Government and by SLM Holding Corporation� Source: Board of Governors of the Federal Reserve System� 29 Interest Rates and Bond Yields Interest rates were mixed in December. PERCENT PER ANNUM 10 PERCENT PER ANNUM 10 8 8 6 6 CORPORATE AAA BONDS 4 4 TREASURY BILLS 2 2 FEDERALFUNDS RATE 0 0 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 SOURCE: SEE TABLE BELOW 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Percent per annum] U�S� Treasury security yields Period 3-month bills (at auction) 1 Constant maturities 2 3-year 10-year 30-year High-grade municipal bonds (Standard & Poor’s) 3 Corporate Aaa bonds (Moody’s) Discount window primary credit (N�Y� F�R� Bank) 4 Prime rate charged by banks 4 Federal funds rate 5 Home mortgage yields 6 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2024 �������������������� 2023: Dec ����������� 0�06 �33 �94 1�94 2�08 �38 �04 2�04 5�08 4�98 5�26 1�02 1�00 1�58 2�63 1�94 �42 �46 3�05 4�30 4�22 4�19 2�14 1�84 2�33 2�91 2�14 0�89 1�45 2�95 3�96 4�21 4�02 2�84 2�59 2�89 3�11 2�58 1�56 2�06 3�11 4�09 4�41 4�14 3�48 3�07 3�36 3�53 3�38 2�41 2�00 3�85 4�31 4�21 4�09 3�89 3�67 3�74 3�93 3�39 2�47 2�70 4�07 4�81 5�04 4�74 0�76 1�01 1�60 2�41 2�78 �64 �25 1�86 5�20 5�31 5�50 3�26 3�51 4�10 4�91 5�28 3�54 3�25 4�86 8�20 8�31 8�50 0�13 �39 1�00 1�83 2�16 �37 �08 1�69 5�03 5�14 5�33 3�85 3�65 3�99 4�54 3�94 3�11 2�96 5�34 6�81 6�72 6�82 2024: Jan ����������� Feb ����������� Mar ���������� Apr ����������� May ���������� June ��������� July ���������� Aug ���������� Sept ��������� Oct ����������� Nov ���������� Dec ����������� Week ended: 2024: Dec 14 ������ 21 ����� 28 ����� 2025: Jan 4 ����� 11 ����� 5�23 5�23 5�24 5�24 5�25 5�25 5�21 5�07 4�79 4�51 4�42 4�30 4�11 4�33 4�38 4�71 4�66 4�50 4�29 3�79 3�51 3�90 4�21 4�22 4�06 4�21 4�21 4�54 4�48 4�31 4�25 3�87 3�72 4�10 4�36 4�39 4�26 4�38 4�36 4�66 4�62 4�44 4�46 4�15 4�04 4�38 4�54 4�58 4�24 4�16 4�17 4�36 4�28 4�21 4�21 4�16 4�09 4�21 4�19 4�19 4�87 5�03 5�01 5�28 5�25 5�13 5�12 4�87 4�68 4�95 5�14 5�20 5�50 5�50 5�50 5�50 5�50 5�50 5�50 5�50 5�00 5�00 4�75 4�75 8�50 8�50 8�50 8�50 8�50 8�50 8�50 8�50 8�00 8�00 7�75 7�75 5�33 5�33 5�33 5�33 5�33 5�33 5�33 5�33 5�13 4�83 4�64 4�48 6�64 6�78 6�82 6�99 7�06 6�92 6�85 6�50 6�18 6�43 6�81 6�72 4�30 4�25 4�24 4�23 4�21 4�12 4�29 4�36 4�29 4�34 4�28 4�48 4�60 4�58 4�68 4�49 4�66 4�78 4�79 4�91 4�06 4�27 4�34 4�28 4�35 5�11 5�28 5�39 5�40 p 5�52 4�75 4�75 4�75 4�75 4�75 7�75 7�75 7�75 7�75 7�75 4�58 4�58 4�33 4�33 4�33 6�60 6�72 6�85 6�91 6�93 1 High bill rate at auction, issue date within period, bank-discount basis� Data are stop yields from uniform-price auctions� 2 Yields on actively traded issues adjusted to constant maturities� 3 Weekly data are Wednesday figures� 4 Average effective rate for year; rate in effect at end of month or week� 5 Beginning March 1, 2016, the daily effective federal funds rate is a volume-weighted median of transaction-level data collected from depository institutions in the Report of Selected Money Market Rates (FR 2420)� Prior to that date, the daily effective rate was a volume-weighted mean of rates on brokered trades� 6 Contract interest rate on commitments for 30-year first-lien prime conventional conforming home purchase mortgage with a loan-to-value of 80 percent� Sources: Department of the Treasury, Board of Governors of the Federal Reserve System, Federal Home Loan Mortgage Corporation, Moody’s Investors Service, Bloomberg, and Standard & Poor’s� 30 Common Stock Prices and Yields Stock prices were mixed in December. INDEX, DEC. 31, 2002=5,000 (RATIO SCALE) 22,000 INDEX, DEC. 31, 2002=5,000 (RATIO SCALE) 22,000 20,000 20,000 18,000 18,000 16,000 16,000 COMPOSITE STOCK PRICE INDEX (NYSE) 14,000 14,000 12,000 12,000 10,000 10,000 9,000 9,000 8,000 8,000 7,000 7,000 6,000 2016 2017 2019 2018 2020 2021 2022 2023 2024 PERCENT 20 PERCENT 20 15 15 EARNINGS/PRICE RATIO ON COMMON STOCKS (S&P) 10 10 5 5 0 0 2016 2017 2018 2019 2020 2022 2021 SOURCES: NEW YORK STOCK EXCHANGE, STANDARD AND POOR'S, AND BLOOMBERG 2023 New York Stock Exchange indexes (December 31, 2002=5,000) 2 Period Composite Financial Energy 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS Common stock yields (percent) 6 Common stock prices 1 2015 ��������������������� 2016 ��������������������� 2017 ��������������������� 2018 ��������������������� 2019 ��������������������� 2020 ��������������������� 2021 ��������������������� 2022 ��������������������� 2023 ��������������������� 2024 ��������������������� 2023: Dec ������������ 2024: Jan ������������ Feb ������������ Mar ����������� Apr ������������ May ����������� June ���������� July ����������� Aug ����������� Sept ���������� Oct ������������ Nov ����������� Dec ������������ Week ended: 2024: Dec 14 ������� 21 ������ 28 ������ 2025: Jan 4 ������ 11 ������ 6,000 Health Care Dow Jones industrial average 3 Standard & Poor’s composite index (1941–43=10) 4 Nasdaq composite index (Feb� 5, 1971=100) 5 Dividend/price ratio Earnings/price ratio 10,676�70 10,380�08 11,843�74 12,647�54 12,864�17 12,634�01 16,243�57 15,463�89 15,675�01 18,430�86 16,524�90 16,801�41 17,341�69 17,968�70 17,802�53 18,070�13 17,991�12 18,384�38 18,609�97 19,177�74 19,574�65 19,844�75 19,603�19 6,559�24 6,124�93 7,509�81 7,963�02 7,982�51 7,230�70 9,716�03 9,067�21 8,906�24 10,990�47 9,636�28 9,826�31 10,042�51 10,452�77 10,343�33 10,568�92 10,526�12 10,965�84 11,100�59 11,553�10 11,818�96 12,393�92 12,293�30 11,332�43 10,204�95 10,699�23 11,440�86 10,016�30 6,528�64 8,385�44 12,005�37 12,997�48 13,817�84 13,132�05 13,056�94 13,166�32 13,828�47 14,682�86 14,406�83 13,883�82 14,109�09 13,871�34 13,474�36 13,920�29 14,085�54 13,328�22 12,718�18 12,182�85 13,366�56 15,054�70 16,162�10 18,045�78 21,801�65 22,796�83 23,108�19 26,237�99 23,733�83 24,765�24 25,897�55 26,306�39 25,429�81 25,903�58 26,420�29 26,575�02 27,510�40 27,952�96 27,126�92 25,902�31 25,065�36 17,590�61 17,908�08 21,741�91 25,045�75 26,378�41 26,906�89 34,009�89 32,911�74 34,140�79 40,314�90 36,947�93 37,763�95 38,720�52 39,105�52 38,401�22 39,129�39 38,903�73 40,086�03 40,310�81 41,490�88 42,494�20 43,716�93 43,655�57 2,061�20 2,092�39 2,448�22 2,744�68 2,912�50 3,218�50 4,266�80 4,100�70 4,284�25 5,426�71 4,685�05 4,804�49 5,011�96 5,170�57 5,112�49 5,235�23 5,415�14 5,538�00 5,478�21 5,621�26 5,792�32 5,929�92 6,010�91 4,943�49 2�05 4�59 4,982�49 2�18 4�17 6,231�28 1�97 4�22 7,419�27 1�90 4�66 7,936�85 1�93 4�53 10,192�67 1�89 3�28 14,358�18 1�38 3�79 12,242�17 1�57 4�79 12,965�43 1�62 4�17 17,244�03 ��������������������������� ����������������������������� 14,690�47 1�50 4�03 15,081�39 1�48 ����������������������������� 15,808�94 1�42 ����������������������������� 16,216�30 1�38 3�64 15,950�86 1�40 ����������������������������� 16,532�16 1�37 ����������������������������� 17,495�89 1�34 3�59 17,963�29 1�31 ����������������������������� 17,268�27 1�34 ����������������������������� 17,599�23 1�31 3�48 18,316�12 1�28 ����������������������������� 18,961�40 1�26 ����������������������������� 19,734�54 ��������������������������� ����������������������������� 19,855�53 19,241�98 19,287�89 19,131�19 19,169�76 12,428�46 12,072�81 12,137�29 12,045�36 11,984�73 13,611�12 12,894�56 12,916�31 13,199�90 13,515�94 25,346�29 24,517�57 24,629�95 24,381�05 24,653�05 44,108�10 42,935�35 43,130�50 42,560�59 42,452�14 6,054�86 5,958�96 6,005�64 5,899�90 5,907�43 19,857�68 19,724�20 19,884�60 19,425�01 19,498�79 ��������������������������� ��������������������������� ��������������������������� ��������������������������� ��������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ����������������������������� ����������������������������� 1 Annual data are averages of monthly figures� Monthly and weekly data are averages of daily closing prices� 2 Includes all the stocks (in 2023, over 2,270) listed on the NYSE� 3 Includes 30 stocks� 4 Includes 500 stocks� 5 Includes over 3,400 stocks in 2023� 6 Dividend/price ratios based on end of period closing prices� Earnings/price ratios based on prices at end of quarter� Sources: New York Stock Exchange, Dow Jones & Company, Inc�, Standard & Poor’s, Nasdaq Stock Market, and Bloomberg� 31 FEDERAL FINANCE. Federal Receipts, Outlays, and Debt In the first two months of fiscal year 2025, the deficit was $624.2 billion, compared with a deficit of $380.6 billion a year earlier. BILLIONS OF DOLLARS 7,600 RECEIPTS AND OUTLAYS1 7,200 BILLIONS OF DOLLARS 7,600 7,200 6,800 6,800 6,400 6,400 OUTLAYS1 6,000 6,000 5,600 5,600 5,200 5,200 4,800 4,800 4,400 4,400 4,000 4,000 3,600 3,600 RECEIPTS1 3,200 3,200 2,800 2,800 2,400 2,400 2,000 1,600 2,000 1,600 400 0 –400 –800 –1,200 –1,600 –2,000 –2,400 –2,800 –3,200 –3,600 –4,000 400 0 –400 –800 –1,200 –1,600 –2,000 –2,400 –2,800 –3,200 –3,600 –4,000 SURPLUS OR DEFICIT (–)1 2016 2017 2018 2019 2020 1 INCLUDES ON-BUDGET AND OFF-BUDGET ITEMS. SOURCES: DEPARTMENT OF THE TREASURY AND OFFICE OF MANAGEMENT AND BUDGET 2021 2022 2023 2024 2025 FISCAL YEARS COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Billions of dollars] Total Fiscal year or period Receipts 2006 ���������������������������������������������������� 2007 ���������������������������������������������������� 2008 ���������������������������������������������������� 2009 ���������������������������������������������������� 2010 ���������������������������������������������������� 2011 ���������������������������������������������������� 2012 ���������������������������������������������������� 2013 ���������������������������������������������������� 2014 ���������������������������������������������������� 2015 ���������������������������������������������������� 2016 ���������������������������������������������������� 2017 ���������������������������������������������������� 2018 ���������������������������������������������������� 2019 ���������������������������������������������������� 2020 ���������������������������������������������������� 2021 ���������������������������������������������������� 2022 ���������������������������������������������������� 2023 ���������������������������������������������������� 2024 1 �������������������������������������������������� 2025 (estimates) ��������������������������������� Cumulative total, first 2 months: 2 Fiscal year 2024 ���������������������������������� Fiscal year 2025 ���������������������������������� Outlays On-budget Surplus or deficit (–) Receipts Outlays Federal debt (end of period) Off-budget Surplus or deficit (–) Receipts Outlays Surplus or deficit (–) Gross Federal Held by the public 2,406�9 2,568�0 2,524�0 2,105�0 2,162�7 2,303�5 2,450�0 2,775�1 3,021�5 3,249�9 3,268�0 3,316�2 3,329�9 3,463�4 3,421�2 4,047�1 4,897�3 4,440�9 4,918�7 5,561�6 2,655�1 2,728�7 2,982�5 3,517�7 3,457�1 3,603�1 3,526�6 3,454�9 3,506�3 3,691�9 3,852�6 3,981�6 4,109�0 4,447�0 6,553�6 6,822�5 6,273�3 6,134�7 6,751�6 7,439�3 –248�2 –160�7 –458�6 –1,412�7 –1,294�4 –1,299�6 –1,076�6 –679�8 –484�8 –442�0 –584�7 –665�5 –779�1 –983�6 –3,132�5 –2,775�4 –1,375�9 –1,693�7 –1,832�8 –1,877�6 1,798�5 1,932�9 1,865�9 1,451�0 1,531�0 1,737�7 1,880�5 2,101�8 2,285�9 2,479�5 2,457�8 2,465�6 2,475�2 2,549�1 2,455�7 3,094�8 3,831�4 3,247�2 3,658�9 4,255�3 2,233�0 2,275�0 2,507�8 3,000�7 2,902�4 3,104�5 3,019�0 2,821�1 2,800�2 2,948�8 3,077�9 3,180�4 3,260�4 3,540�3 5,598�0 5,818�6 5,192�1 4,913�6 5,431�2 6,035�5 –434�5 –342�2 –641�8 –1,549�7 –1,371�4 –1,366�8 –1,138�5 –719�2 –514�3 –469�3 –620�2 –714�9 –785�2 –991�3 –3,142�3 –2,723�8 –1,360�7 –1,666�4 –1,772�4 –1,780�2 608�4 635�1 658�0 654�0 631�7 565�8 569�5 673�3 735�6 770�4 810�2 850�6 854�7 914�3 965�4 952�3 1,066�0 1,193�8 1,259�9 1,306�4 422�1 453�6 474�8 517�0 554�7 498�6 507�6 633�8 706�1 743�1 774�7 801�2 848�6 906�6 955�6 1,003�8 1,081�2 1,221�1 1,320�3 1,403�8 186�3 181�5 183�3 137�0 77�0 67�2 61�9 39�5 29�5 27�3 35�5 49�4 6�2 7�7 9�8 –51�5 –15�2 –27�3 –60�4 –97�4 8,451�4 8,950�7 9,986�1 11,875�9 13,528�8 14,764�2 16,050�9 16,719�4 17,794�5 18,120�1 19,539�5 20,205�7 21,462�3 22,669�5 26,902�5 28,385�6 30,838�6 32,989�0 35,229�8 37,271�7 4,829�0 5,035�1 5,803�1 7,544�7 9,018�9 10,128�2 11,281�1 11,982�7 12,779�9 13,116�7 14,167�6 14,665�4 15,749�6 16,800�7 21,016�7 22,284�0 24,253�4 26,235�6 28,199�3 30,102�4 678�3 628�5 1,058�8 1,252�7 –380�6 –624�2 508�8 446�2 842�1 1,022�0 –333�3 –575�8 169�4 182�3 216�7 230�7 –47�3 –48�4 33,635�2 35,823�2 26,726�6 28,682�8 1 Data for fiscal year 2024 are from Final Monthly Treasury Statement issued October 18, 2024� 2 Data from current issue Monthly Treasury Statement� Note: Data for fiscal year 2025 are from Mid-Session Review, Budget of the U.S. Government, Fiscal Year 2025, issued July 19, 2024� Other data (except as noted) are from Budget of the United States Government, Fiscal Year 2025, issued March 11, 2024� Sources: Department of the Treasury and Office of Management and Budget� 32 Federal Receipts by Source and Outlays by Function In the first two months of fiscal year 2025, receipts were $49.7 billion lower than a year earlier and outlays were $193.9 billion higher. BILLIONS OF DOLLARS 2,800 2,400 BILLIONS OF DOLLARS 2,800 RECEIPTS1 2,400 INDIVIDUAL INCOME TAXES 2,000 2,000 1,600 1,600 1,200 1,200 800 CORPORATION INCOME TAXES SOCIAL INSURANCE AND RETIREMENT RECEIPTS 400 0 6,800 6,400 OTHER RECEIPTS 800 400 0 6,800 6,400 OUTLAYS1 6,000 6,000 5,600 5,600 5,200 5,200 4,800 4,800 4,400 4,400 NONDEFENSE 4,000 4,000 3,600 3,600 3,200 3,200 2,800 2,800 2,400 2,000 2,400 2,000 1,000 800 600 400 200 NATIONAL DEFENSE 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2025 2024 1,000 800 600 400 200 FISCAL YEARS 1 INCLUDES ON-BUDGET AND OFF-BUDGET ITEMS. SOURCES: DEPARTMENT OF THE TREASURY AND OFFICE OF MANAGEMENT AND BUDGET COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Billions of dollars] On-budget and off-budget receipts Fiscal year or period 2006 ���������������������������������������������������� 2007 ���������������������������������������������������� 2008 ���������������������������������������������������� 2009 ���������������������������������������������������� 2010 ���������������������������������������������������� 2011 ���������������������������������������������������� 2012 ���������������������������������������������������� 2013 ���������������������������������������������������� 2014 ���������������������������������������������������� 2015 ���������������������������������������������������� 2016 ���������������������������������������������������� 2017 ���������������������������������������������������� 2018 ���������������������������������������������������� 2019 ���������������������������������������������������� 2020 ���������������������������������������������������� 2021 ���������������������������������������������������� 2022 ���������������������������������������������������� 2023 ���������������������������������������������������� 2024 1 �������������������������������������������������� 2025 (estimates) ��������������������������������� Cumulative total, first 2 months: 2 Fiscal year 2024 ���������������������������������� Fiscal year 2025 ���������������������������������� Total Social Indi- Corpora- insurance vidual tion and income income retiretaxes taxes ment receipts On-budget and off-budget outlays National defense Other Total Total Depart- Internament tional of affairs Defense, military Health Medicare Income Social Net security security interest Other 2,406�9 2,568�0 2,524�0 2,105�0 2,162�7 2,303�5 2,450�0 2,775�1 3,021�5 3,249�9 3,268�0 3,316�2 3,329�9 3,463�4 3,421�2 4,047�1 4,897�3 4,440�9 4,918�7 5,561�6 1,043�9 1,163�5 1,145�7 915�3 898�5 1,091�5 1,132�2 1,316�4 1,394�6 1,540�8 1,546�1 1,587�1 1,683�5 1,717�9 1,608�7 2,044�4 2,632�1 2,176�5 2,426�1 2,686�3 353�9 370�2 304�3 138�2 191�4 181�1 242�3 273�5 320�7 343�8 299�6 297�0 204�7 230�2 211�8 371�8 424�9 419�6 529�9 702�5 837�8 869�6 900�2 890�9 864�8 818�8 845�3 947�8 1,023�5 1,065�3 1,115�1 1,161�9 1,170�7 1,243�1 1,310�0 1,314�1 1,483�5 1,614�5 1,709�6 1,919�6 171�2 164�7 173�7 160�5 207�9 212�1 230�2 237�4 282�7 300�0 307�3 270�1 270�9 272�1 290�7 316�8 356�8 230�4 253�2 253�2 2,655�1 2,728�7 2,982�5 3,517�7 3,457�1 3,603�1 3,526�6 3,454�9 3,506�3 3,691�9 3,852�6 3,981�6 4,109�0 4,447�0 6,553�6 6,822�5 6,273�3 6,134�7 6,751�6 7,439�3 521�8 551�3 616�1 661�0 693�5 705�6 677�9 633�4 603�5 589�7 593�4 598�7 631�3 685�7 724�6 753�9 765�6 820�3 874�0 930�8 499�3 528�5 594�6 636�7 666�7 678�1 650�9 607�8 577�9 562�5 565�4 568�9 600�8 653�7 690�4 717�6 726�5 775�9 826�3 881�2 29�5 28�5 28�9 37�5 45�2 45�7 36�8 46�5 46�9 52�0 45�3 46�3 48�9 53�0 67�7 47�0 71�9 69�3 72�0 83�1 252�8 266�4 280�6 334�4 369�1 372�5 346�8 358�3 409�5 482�3 511�3 533�2 551�2 584�8 747�6 796�5 914�1 888�6 911�7 967�3 329�9 375�4 390�8 430�1 451�6 485�7 471�8 497�8 511�7 546�2 594�5 597�3 588�7 651�0 776�2 696�5 755�1 847�5 874�1 963�4 352�4 365�9 431�2 533�1 622�1 597�3 541�2 536�4 513�6 508�8 514�1 503�4 495�3 514�8 1,263�6 1,647�7 866�1 774�7 671�1 927�0 548�5 586�2 617�0 683�0 706�7 730�8 773�3 813�6 850�5 887�8 916�1 944�9 987�8 1,044�4 1,095�8 1,134�6 1,218�7 1,354�3 1,460�9 1,558�5 226�6 237�1 252�8 186�9 196�2 230�0 220�4 220�9 229�0 223�2 240�0 262�6 325�0 375�2 345�5 352�3 475�9 658�3 881�7 984�3 393�5 317�9 365�2 651�7 372�6 435�7 458�4 348�0 341�7 402�0 437�9 495�3 480�9 538�0 1,532�6 1,394�1 1,205�9 721�8 1,006�1 1,024�9 678�3 628�5 346�8 306�5 56�0 22�2 236�3 253�8 39�2 46�1 1,058�8 1,252�7 157�5 179�1 149�7 171�5 13�1 11�2 146�9 164�6 102�9 205�9 82�3 108�5 233�6 249�6 147�8 159�7 174�6 174�2 1 Data for fiscal year 2024 are from Final Monthly Treasury Statement issued October 18, 2024� 2 Data from current issue Monthly Treasury Statement� Data for Department of Defense, military, include a small amount that is classified and listed under international affairs, and not included in national defense� Note: Data for fiscal year 2025 are from Mid-Session Review, Budget of the U.S. Government, Fiscal Year 2025, issued July 19, 2024� Other data (except as noted) are from Budget of the United States Government, Fiscal Year 2025, issued March 11, 2024� Sources: Department of the Treasury and Office of Management and Budget� 33 Federal Sector, National Income Accounts Basis In the third quarter of 2024, according to revised estimates, Federal current receipts rose $58.7 billion (annual rate), while Federal current expenditures rose $187.5 billion. BILLIONS OF DOLLARS 10,400 BILLIONS OF DOLLARS 10,400 SEASONALLY ADJUSTED ANNUAL RATES 9,600 9,600 8,800 8,800 8,000 8,000 7,200 7,200 6,400 6,400 CURRENT EXPENDITURES 5,600 5,600 4,800 4,800 4,000 4,000 3,200 3,200 CURRENT RECEIPTS 2,400 2,400 1,600 1,600 800 800 NET FEDERAL GOVERNMENT SAVING 0 0 –800 –800 –1,600 –1,600 –2,400 –2,400 –3,200 –3,200 –4,000 –4,000 –4,800 –4,800 –5,600 –5,600 –6,400 –6,400 –7,200 –7,200 2015 2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 CALENDAR YEARS COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE [Billions of dollars; quarterly data at seasonally adjusted annual rates] Federal Government current receipts Federal Government current expenditures Current tax receipts Period Calendar year: 2014 ������������� 2015 ������������� 2016 ������������� 2017 ������������� 2018 ������������� 2019 ������������� 2020 ������������� 2021 ������������� 2022 ������������� 2023 ������������� 2022: I ��������������� II �������������� III ������������� IV ������������� 2023: I ��������������� II �������������� III ������������� IV ������������� 2024: I ��������������� II �������������� III r ����������� Total 3,294�4 3,448�4 3,460�7 3,503�7 3,583�1 3,704�3 3,767�3 4,423�8 5,120�8 4,834�0 5,099�9 5,160�7 5,128�9 5,093�8 4,772�1 4,785�2 4,850�2 4,928�4 5,026�7 5,073�0 5,131�7 Total 1 1,900�5 2,025�7 2,021�1 1,999�8 2,028�4 2,113�0 2,149�1 2,671�1 3,243�8 2,916�2 3,219�2 3,265�1 3,264�6 3,226�2 2,905�0 2,887�7 2,919�9 2,952�2 3,029�9 3,078�8 3,112�4 Contributions for Income Taxes govern- receipts Taxes Personal on ment on on current production corporate social assets taxes and insurincome imports ance 1,403�7 1,532�6 1,547�9 1,613�1 1,614�3 1,701�1 1,740�9 2,124�9 2,606�4 2,261�4 2,597�4 2,604�3 2,628�3 2,595�7 2,256�3 2,246�8 2,260�5 2,282�2 2,356�1 2,375�4 2,400�1 136�7 141�9 137�3 131�4 163�5 174�9 155�3 180�6 201�6 174�2 207�1 209�0 200�3 190�0 179�7 175�8 172�2 169�3 177�2 172�4 181�4 339�6 329�1 311�9 230�3 225�0 210�5 225�2 334�1 401�5 445�1 379�6 417�1 402�2 406�9 434�3 429�4 451�9 464�8 459�9 493�4 493�1 1,140�1 1,190�8 1,224�4 1,284�3 1,346�6 1,409�5 1,435�0 1,543�0 1,688�0 1,801�3 1,642�9 1,665�9 1,713�2 1,729�9 1,761�2 1,789�9 1,818�0 1,836�2 1,864�1 1,869�4 1,883�5 1 Includes taxes from the rest of the world, not shown separately� 2 Includes Federal grants-in-aid to State and local governments, not shown separately� Source: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis)� 34 172�7 161�2 140�7 138�9 121�7 110�0 118�7 139�9 114�1 47�0 170�4 148�7 82�3 55�1 40�1 40�6 45�6 61�6 62�4 67�3 66�7 Current transfer receipts 85�8 71�6 73�8 77�6 83�0 70�5 58�6 62�7 70�1 72�3 60�9 75�2 64�4 80�0 65�3 68�7 70�7 84�6 78�6 67�1 77�4 Current surplus of government enterprises –4�6 –�9 �7 3�1 3�3 1�4 5�9 7�1 4�8 –2�9 6�5 5�7 4�4 2�7 �5 –1�7 –4�0 –6�2 –8�3 –9�6 –8�3 Total 3,888�4 4,005�8 4,128�0 4,240�5 4,489�5 4,748�1 6,708�0 7,262�6 6,141�1 6,500�4 5,997�3 6,068�5 6,181�5 6,317�1 6,409�7 6,444�7 6,527�4 6,619�8 6,772�8 6,864�6 7,052�1 ConCurrent sumption transfer Interest Subsidies expendipaypayments tures ments 2 950�3 951�7 962�3 978�5 1,034�4 1,087�2 1,157�3 1,222�8 1,232�9 1,320�2 1,212�1 1,216�5 1,235�9 1,266�9 1,297�5 1,299�6 1,336�6 1,347�0 1,367�4 1,386�4 1,422�7 2,441�5 2,568�1 2,650�1 2,726�0 2,851�7 3,011�4 4,331�8 4,859�0 4,056�1 4,138�2 3,997�2 4,037�8 4,074�4 4,114�8 4,144�6 4,146�7 4,118�5 4,143�1 4,242�0 4,287�7 4,420�4 439�1 429�3 454�3 476�7 540�6 577�2 521�0 574�1 724�8 939�9 637�1 685�0 752�7 824�6 863�7 896�7 968�4 1,030�7 1,067�3 1,096�8 1,117�0 57�6 56�7 61�2 59�3 62�7 72�4 697�9 606�8 127�3 102�1 150�8 129�3 118�4 110�8 103�8 101�8 104�0 98�9 96�1 93�7 92�1 Net Federal Government saving –594�0 –557�4 –667�3 –736�8 –906�4 –1,043�8 –2,940�8 –2,838�8 –1,020�3 –1,666�4 –897�4 –907�9 –1,052�5 –1,223�3 –1,637�5 –1,659�5 –1,677�2 –1,691�4 –1,746�1 –1,791�6 –1,920�5 INTERNATIONAL STATISTICS Industrial Production and Consumer Prices—Major Industrial Countries Industrial production (2017=100; seasonally adjusted) Period United States Canada Japan France Germany Consumer prices (1982–84=100; NSA) United Kingdom Italy United States 1 Canada Japan France 2015 ��������������� 100�9 96�6 97�1 97�3 96�2 94�5 99�4 237�017 218�8 122�1 2016 ��������������� 98�7 96�4 97�2 97�7 96�9 96�4 99�6 240�007 222�0 121�9 2017 ��������������� 100�0 100�0 100�0 100�0 100�0 100�0 100�0 245�120 225�5 122�5 2018 ��������������� 103�2 103�4 100�6 100�7 101�0 100�9 103�2 251�107 230�6 123�7 2019 ��������������� 102�4 103�3 98�2 101�3 97�7 99�7 105�0 255�657 235�1 124�3 2020 ��������������� 95�1 95�3 87�5 90�3 88�3 88�7 108�0 258�811 236�8 124�3 2021 r ������������� 99�3 100�2 92�6 95�1 92�4 99�1 107�2 270�970 244�8 124�0 r 2022 ������������� 102�7 104�4 92�6 95�1 92�1 99�5 100�4 292�655 261�5 127�1 r 2023 ������������� 102�9 104�6 91�3 95�8 90�3 97�4 99�2 304�702 271�6 131�2 2024 p ������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� r 2023: Oct ����� 102�6 104�2 91�7 95�8 88�3 97�1 97�8 307�671 274�2 133�1 Nov r ���� 102�9 105�2 91�1 96�3 88�5 95�8 98�2 307�051 274�6 132�9 Dec r ���� 102�6 104�6 92�2 96�3 86�7 96�9 98�8 306�746 273�7 132�7 r 2024: Jan ���� 101�5 103�9 86�0 95�3 87�5 95�4 97�9 308�417 273�7 132�9 Feb r ���� 102�7 104�1 85�5 95�8 88�2 95�4 98�5 310�326 274�6 132�9 102�5 103�6 89�3 95�6 87�8 94�9 98�8 312�332 276�3 133�2 Mar r ��� Apr r ���� 102�4 104�5 88�5 96�2 88�1 93�9 98�0 313�548 277�7 133�9 r May ��� 103�0 104�9 91�7 94�1 85�3 94�4 97�8 314�069 279�2 134�4 r June �� 103�3 104�5 87�8 94�9 87�0 94�9 98�5 314�175 279�1 134�5 July r ��� 102�5 104�3 90�5 95�1 84�2 93�9 97�8 314�540 280�3 135�0 Aug r ���� 103�1 103�8 87�5 96�0 86�9 93�9 98�2 314�796 279�8 135�6 r Sept ��� 102�5 103�6 88�9 95�3 84�8 93�6 97�7 315�301 278�5 135�3 p Oct ���� 102�1 104�6 91�4 95�0 84�4 93�6 97�1 315�664 279�8 136�1 Nov p ��� 102�0 ���������������� 89�3 95�2 85�5 ���������������� ���������������� 315�493 279�8 136�7 Dec p ��� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� ���������������� Germany 197�3 197�7 199�7 203�4 205�7 206�7 210�0 221�0 231�8 236�4 233�7 233�3 233�6 233�2 235�2 235�7 236�9 237�0 237�2 237�6 238�9 235�9 236�6 236�2 236�8 United Kingdom Italy 177�6 178�4 181�1 184�3 186�9 187�9 193�7 207�0 219�3 224�2 221�3 220�4 220�6 221�0 221�9 222�8 224�0 224�2 224�3 225�1 224�9 224�9 225�8 225�3 226�4 308�0 303�8 307�7 309�1 311�5 320�1 315�0 330�8 317�0 339�3 316�5 344�4 322�5 358�3 348�9 399�9 368�5 438�6 372�1 ������������������ 370�0 443�9 368�2 443�3 368�8 445�3 370�0 444�1 370�4 447�6 370�4 450�0 370�7 452�3 371�6 454�0 371�9 455�0 373�4 455�3 374�1 458�1 373�4 456�6 373�4 459�0 373�1 459�3 373�4 ������������������ 1 Data relate to all urban consumers� Note: See Note, p� 17, for information on U�S� industrial production series� Sources: As reported by each country, Board of Governors of the Federal Reserve System, and Department of Labor (Bureau of Labor Statistics)� U.S. International Trade in Goods and Services [Billions of dollars; monthly data seasonally adjusted] Goods: Exports (f�a�s� value) Census basis (by end-use category) Period BOP basis IndusFoods, trial Total, feeds, supCensus and plies basis 1 beverand ages materials Services (BOP basis) Goods: Imports (customs value) Balance of trade (exports minus imports) Census basis (by end-use category) Auto- ConCapital motive sumer goods goods veexcept hicles, (nonauto- parts food) motive and en- except autogines motive BOP basis IndusFoods, trial Total, feeds, supCensus and plies basis 1 beverand ages materials BOP basis Auto- ConGoods, Capital motive sumer goods Exports Imports Census goods ve(nonbasis except hicles, food) auto- parts motive and en- except autogines motive 2014 ��������������� 2015 ��������������� 2016 ��������������� 2017 ��������������� 2018 ��������������� 2019 ��������������� 2020 ��������������� 2021 ��������������� 2022 ��������������� 2023 ��������������� 2023: Nov ����� Dec ������ 1,635�6 1,511�4 1,457�4 1,557�0 1,676�9 1,655�1 1,433�9 1,765�9 2,090�3 2,045�2 168�8 171�6 1,621�9 1,503�3 1,451�5 1,547�2 1,665�8 1,645�9 1,430�0 1,757�7 2,066�5 2,018�1 166�2 170�2 143�7 127�7 130�5 132�8 133�1 131�0 139�3 164�5 179�9 161�9 13�6 13�9 505�8 427�0 397�3 465�2 541�2 529�5 466�5 637�4 829�4 729�7 59�2 62�2 551�5 539�5 519�7 533�4 563�2 550�5 463�2 521�3 572�9 602�2 51�3 51�1 159�8 151�9 150�4 157�9 158�8 163�1 129�4 146�4 163�0 180�0 14�6 14�2 199�0 197�7 193�7 197�7 206�0 205�6 175�0 222�3 245�1 259�5 20�5 21�4 2,385�5 2,273�2 2,207�2 2,356�3 2,555�7 2,512�4 2,346�7 2,849�0 3,270�3 3,108�5 257�2 260�1 2,356�4 2,248�8 2,186�8 2,339�6 2,536�1 2,491�7 2,331�5 2,828�5 3,239�9 3,080�2 254�8 257�7 125�9 127�8 130�0 137�8 147�3 150�5 154�3 182�1 208�3 200�2 16�8 16�7 667�0 486�0 443�3 507�0 574�6 520�6 478�7 649�1 809�7 675�4 54�6 55�7 594�1 602�5 589�7 639�8 690�9 674�8 643�4 760�0 864�5 859�1 72�0 72�0 328�6 349�2 349�9 358�2 371�1 374�5 309�2 345�5 397�9 458�2 39�6 39�4 2024: Jan ������ Feb ������ Mar ����� Apr ������ May ����� June ���� July ����� Aug ����� Sept ���� Oct r ����� Nov p ��� 170�4 175�7 170�7 172�5 169�7 174�2 174�9 179�1 176�0 171�4 177�6 168�9 174�1 169�1 171�1 168�3 173�0 172�9 177�8 174�3 169�7 175�3 13�6 14�8 13�7 12�9 12�7 13�3 13�5 13�4 14�1 13�5 14�5 60�6 64�0 62�1 60�8 58�8 60�2 60�4 61�2 59�8 57�3 61�6 51�4 52�8 50�8 52�7 52�3 54�3 56�1 57�8 55�9 51�9 53�8 14�9 14�1 14�2 14�9 14�4 15�1 13�4 14�3 14�8 12�0 13�9 21�4 21�2 21�0 22�2 22�5 22�6 21�8 22�8 21�3 20�1 21�6 261�4 268�6 263�6 272�0 270�0 271�5 278�1 274�1 285�0 269�3 280�9 258�7 265�9 261�3 269�3 267�4 269�5 275�8 272�1 282�9 267�3 278�8 16�8 18�1 17�6 17�5 17�5 17�2 17�5 17�9 18�8 18�1 19�5 54�6 54�9 54�0 55�3 56�7 54�8 57�6 53�7 55�9 52�7 56�4 74�5 75�3 75�7 78�1 77�9 80�2 83�5 83�4 86�2 78�7 82�2 40�4 42�0 37�7 41�7 40�2 40�0 39�8 38�5 39�6 38�1 39�3 557�1 757�1 594�2 769�4 583�1 783�4 601�4 837�5 645�4 865�5 653�0 891�2 639�6 726�3 767�3 804�9 838�2 949�1 757�7 1,026�6 60�9 87�7 63�1 88�3 61�9 64�5 65�9 65�7 63�7 66�0 66�6 67�0 71�0 69�0 69�8 88�6 89�9 90�0 89�9 91�2 91�1 92�3 93�5 94�0 94�9 95�8 Goods Ser- Goods and vices services 491�1 –734�5 –749�9 266�0 498�3 –745�5 –761�9 271�1 513�1 –735�3 –749�8 270�3 555�1 –792�4 –799�3 282�4 565�4 –870�4 –878�7 300�2 593�3 –845�8 –857�3 297�9 467�1 –901�5 –912�9 259�2 569�8 –1,070�8 –1,083�2 235�1 713�9 –1,173�4 –1,179�9 235�2 748�2 –1,062�1 –1,063�3 278�4 64�1 –88�6 –88�3 23�6 64�7 –87�6 –88�4 23�5 64�0 65�8 65�0 65�8 67�0 67�4 68�2 69�1 68�8 70�6 70�6 –89�8 –91�8 –92�2 –98�2 –99�1 –96�5 –102�9 –94�2 –108�6 –97�5 –103�5 –91�0 –93�0 –93�0 –99�5 –100�3 –97�3 –103�2 –95�0 –109�0 –97�9 –103�4 24�6 24�1 25�0 24�1 24�1 23�7 24�1 24�4 25�2 24�3 25�2 –484�0 –490�8 –479�5 –516�9 –578�6 –559�4 –653�7 –848�1 –944�8 –784�9 –64�8 –64�9 –66�4 –68�9 –68�0 –75�5 –76�2 –73�6 –79�2 –70�6 –83�8 –73�6 –78�2 1 Total includes ‘‘other’’ exports or imports, not shown separately� Note: BOP refers to balance of payments on international transactions basis� BOP data shown here are consistent with figures shown on pp� 36 and 37� Source: Department of Commerce (Bureau of the Census and Bureau of Economic Analysis)� 35 U.S. International Transactions In the third quarter of 2024, the current account deficit widened to $310.9 billion from $275.0 billion in the second quarter. The goods and services deficit rose to $233.6 billion from $225.2 billion in the second quarter. BILLIONS OF DOLLARS 80 BILLIONS OF DOLLARS 80 SEASONALLY ADJUSTED 60 60 40 40 BALANCE ON PRIMARY INCOME 20 20 0 0 –20 –20 –40 –40 BALANCE ON SECONDARY INCOME –60 –60 –80 –80 –100 –100 –120 –120 –140 –140 –160 BALANCE ON GOODS AND SERVICES –180 BALANCE ON CURRENT ACCOUNT –160 –180 –200 –200 –220 –220 –240 –240 –260 –260 –280 –280 –300 –300 –320 2016 2015 2018 2017 2019 2020 2021 2022 SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE 2023 –320 2024 COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Millions of dollars; quarterly data seasonally adjusted] Current Account 1 Goods 2 Period 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II r ������������� III p ������������ Services Balance on goods Exports Imports 1,635,563 1,511,381 1,457,393 1,557,003 1,676,913 1,655,098 1,433,852 1,765,853 2,090,339 2,045,221 489,628 536,202 546,427 518,082 518,316 497,038 515,998 513,869 516,760 516,379 529,960 2,385,480 –749,917 2,273,249 –761,868 2,207,195 –749,801 2,356,345 –799,343 2,555,662 –878,749 2,512,358 –857,260 2,346,727 –912,875 2,849,043 –1,083,190 3,270,281 –1,179,941 3,108,509 –1,063,288 821,627 –331,999 845,281 –309,079 812,460 –266,033 790,913 –272,831 785,166 –266,851 771,030 –273,992 773,827 –257,829 778,485 –264,616 793,707 –276,947 813,551 –297,172 837,243 –307,283 Exports 757,051 769,397 783,431 837,474 865,549 891,177 726,296 804,948 949,065 1,026,596 224,073 236,736 239,704 248,552 249,316 255,875 258,072 263,332 268,590 272,160 279,865 Imports 491,086 498,305 513,088 555,070 565,395 593,313 467,111 569,829 713,886 748,198 166,624 178,503 184,449 184,310 183,267 185,511 186,703 192,717 194,884 200,213 206,163 Balance on services 265,965 271,092 270,343 282,404 300,155 297,865 259,185 235,120 235,179 278,398 57,450 58,233 55,255 64,242 66,049 70,364 71,369 70,616 73,706 71,947 73,702 Balance on goods and services –483,952 –490,776 –479,458 –516,939 –578,594 –559,395 –653,691 –848,070 –944,762 –784,890 –274,549 –250,846 –210,778 –208,589 –200,801 –203,628 –186,461 –194,001 –203,241 –225,225 –233,581 Primary income receipts and payments Receipts 845,858 824,929 857,240 995,442 1,102,964 1,139,310 954,005 1,048,567 1,184,423 1,376,721 273,035 289,846 305,686 315,857 328,098 338,467 355,262 354,894 359,632 361,184 345,712 Payments 645,623 639,724 660,798 737,501 847,689 891,911 776,288 929,509 1,068,464 1,309,692 251,980 257,941 269,864 288,679 311,356 320,540 338,382 339,413 352,956 365,012 361,208 Balance on primary income 200,235 185,205 196,442 257,942 255,275 247,400 177,717 119,058 115,959 67,029 21,055 31,905 35,822 27,177 16,742 17,926 16,880 15,481 6,676 –3,828 –15,496 Balance on secondary Income 3 Balance on current account –86,339 –370,056 –102,882 –408,453 –113,199 –396,216 –108,618 –367,616 –116,530 –439,849 –129,756 –441,751 –125,227 –601,201 –138,968 –867,980 –183,295 –1,012,098 –187,515 –905,376 –38,325 –291,819 –44,158 –263,099 –55,573 –230,529 –45,239 –226,651 –46,271 –230,330 –46,901 –232,603 –51,078 –220,659 –43,264 –221,784 –44,419 –240,984 –45,978 –275,031 –61,871 –310,948 Current account balance as a percentage of GDP –2�1 –2�2 –2�1 –1�9 –2�1 –2�1 –2�8 –3�7 –3�9 –3�3 –4�6 –4�1 –3�5 –3�4 –3�4 –3�4 –3�2 –3�1 –3�4 –3�8 –4�2 1 Current and capital account statistics in the international transactions accounts differ slightly from statistics in the National Income and Product Accounts (NIPAs) because of adjustments made to convert the international statistics to national accounting concepts� A reconciliation can be found in NIPA table 4�3B� 2 Adjusted from Census data to align with concepts and definitions used to prepare the international and national economic accounts� The adjustments are necessary to supplement coverage of Census data, to eliminate duplication of transactions recorded elsewhere in the international accounts, to value transactions according to a standard definition, and for earlier years, to record transactions in the appropriate period� 3 Includes U�S� government and private transfers, such as U�S� government grants and pensions, fines and penalties, withholding taxes, personal transfers, insurance-related transfers, and other current transfers� See p� 37 for continuation of table� 36 U.S. International Transactions—Continued In the financial account, U.S. net borrowing was $493.6 billion in the third quarter of 2024, resulting from a net increase in U.S. financial assets of $201.9 billion plus a net increase in financial derivatives of $21.2 billion, less a net increase in U.S. liabilities of $716.7 billion. U.S. net borrowing was up from $218.3 billion in the second quarter. BILLIONS OF DOLLARS 1,100 BILLIONS OF DOLLARS 1,100 SEASONALLY ADJUSTED 1,000 1,000 900 900 800 800 700 700 600 600 500 500 CHANGE IN U.S. LIABILITIES 400 400 300 300 200 200 100 100 0 0 CHANGE IN U.S. ASSETS ABROAD1 –100 –100 –200 –200 –300 –300 –400 2016 2015 2017 2019 2018 2020 2021 2022 2023 –400 2024 1 INCLUDES FINANCIAL DERIVATIVES, NET, BEGINNING 2006. SOURCE: DEPARTMENT OF COMMERCE COUNCIL OF ECONOMIC ADVISERS [Millions of dollars; quarterly data seasonally adjusted] Financial account Period Balance on capital account 1 Net U�S� acquisition of financial assets excluding financial derivatives [net increase in assets / financial outflow (+)] Total 2014 �������������������� 2015 �������������������� 2016 �������������������� 2017 �������������������� 2018 �������������������� 2019 �������������������� 2020 �������������������� 2021 �������������������� 2022 �������������������� 2023 �������������������� 2022: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2023: I ���������������� II ��������������� III �������������� IV �������������� 2024: I ���������������� II r ������������� III p ������������ Direct investment assets Portfolio investment assets Other investment assets –6,535 865,694 387,528 581,668 –99,920 –7,940 144,104 302,072 107,154 –258,831 –6,606 336,438 299,814 37,489 –2,955 12,394 1,161,984 409,413 540,728 213,533 –4,261 429,710 –130,720 381,863 173,578 –6,456 315,580 114,924 –11,453 207,450 –5,610 954,808 282,333 406,368 257,133 –1,423 1,191,028 341,955 711,540 23,541 –181 747,109 388,510 322,719 30,066 –6,320 978,604 454,085 81,562 442,916 –1,367 395,757 144,052 191,983 58,790 –2,462 364,634 96,648 236,902 29,903 6,272 295,807 34,770 270,789 –10,549 –2,624 –309,090 113,039 –376,955 –48,077 –2,520 199,533 89,192 18,614 90,948 –1,061 209,246 78,657 53,042 77,276 –994 270,003 119,890 48,595 101,118 –1,745 299,822 166,346 –38,689 173,574 –1,813 361,707 112,254 162,791 84,154 –1,472 183,138 51,998 110,910 19,551 –1,656 201,853 82,649 86,436 32,761 Net U�S� incurrence of liabilities excluding financial derivatives [net increase in liabilities / financial inflow (+)] Reserve assets 4 Total –3,583 –6,292 2,090 –1,690 4,989 4,659 8,974 113,993 5,814 41 932 1,181 797 2,903 778 272 400 –1,408 2,509 679 7 1,109,443 503,468 706,693 1,559,219 712,178 832,266 1,621,666 1,975,626 1,535,516 1,887,085 681,897 451,649 526,270 –124,300 585,035 309,433 467,099 525,518 544,659 330,969 716,674 Direct investment liabilities Portfolio investment liabilities Other investment liabilities 251,857 697,607 511,434 213,910 474,388 231,265 380,823 790,810 214,716 303,075 315,983 233,469 137,068 946,560 475,803 614,103 408,982 760,384 348,784 1,231,077 136,221 264,368 71,867 384,377 127,356 262,003 73,537 –150,364 93,218 349,775 88,890 392,385 66,740 261,558 99,936 227,358 67,900 395,359 116,470 136,161 96,634 637,592 159,979 –221,876 1,040 387,586 194,387 282,814 538,038 885,720 366,150 307,224 281,307 –4,595 136,912 –47,474 142,042 –171,842 138,801 198,223 81,400 78,338 –17,551 Financial derivatives other than reserves, net transactions –54,335 –27,035 7,827 23,998 –20,404 –41,670 –5,107 –39,028 –80,698 –15,642 6,102 –45,911 –33,940 –6,949 –1,727 –4,741 1,068 –10,242 –2,865 –70,471 21,195 Net lending (+) Statistical or net discrepancy borrowing (–) from financial account transactions 5 –298,084 –386,400 –362,427 –373,237 –302,872 –558,356 –671,965 –823,625 –869,105 –924,123 –280,037 –132,925 –264,404 –191,739 –387,229 –104,928 –196,028 –235,937 –185,817 –218,303 –493,626 78,506 29,993 40,394 –18,016 141,238 –110,149 –65,154 45,778 143,174 –12,427 13,149 132,636 –40,147 37,535 –154,379 128,736 25,624 –12,408 56,980 58,200 –181,021 U�S� official reserve assets, net (unadjusted, end of period) 4 130,090 117,581 117,332 123,313 125,798 129,479 144,890 251,238 243,758 245,152 248,224 238,575 230,153 243,758 246,990 244,008 240,990 245,152 243,802 242,120 250,619 4 Consists of monetary gold, special drawing rights (SDRs), the U�S� reserve position in the International Monetary Fund (IMF), and other reserve assets, including foreign currencies� 5 Net lending means that U�S� residents are net suppliers of funds to foreign residents, and net borrowing means the opposite� Sources: Department of Commerce (Bureau of Economic Analysis), Department of the Treasury, and the Board of Governors of the Federal Reserve System� 37 CONTENTS TOTAL OUTPUT, INCOME, AND SPENDING Page Gross Domestic Product ....................................................................................................................................................... 1 Real Gross Domestic Product ............................................................................................................................................... 2 Chained Price Indexes For Gross Domestic Product ........................................................................................................... 2 Gross Domestic Product and Related Price Measures: Indexes and Percent Changes .......................................................... 3 Nonfinancial Corporate Business—Gross Value Added and Price, Costs, and Profits ......................................................... 3 National Income ................................................................................................................................................................... 4 Real Personal Consumption Expenditures ........................................................................................................................... 4 Sources of Personal Income .................................................................................................................................................. 5 Disposition of Personal Income ............................................................................................................................................ 6 Real Farm Income ................................................................................................................................................................ 7 Corporate Profits .................................................................................................................................................................. 8 Real Gross Private Domestic Investment .............................................................................................................................. 9 Real Private Fixed Investment by Type ................................................................................................................................. 10 Business Investment .............................................................................................................................................................. 10 EMPLOYMENT, UNEMPLOYMENT, AND WAGES Status of the Labor Force ...................................................................................................................................................... Selected Unemployment Rates .............................................................................................................................................. Selected Measures of Unemployment and Unemployment Insurance Programs .................................................................. Nonagricultural Employment ............................................................................................................................................... Average Weekly Hours, Hourly Earnings, and Weekly Earnings—Private Nonagricultural Industries ............................... Employment Cost Index—Private Industry ......................................................................................................................... Productivity and Related Data, Business and Nonfarm Business Sectors ............................................................................. 11 12 13 14 15 15 16 PRODUCTION AND BUSINESS ACTIVITY Industrial Production and Capacity Utilization ................................................................................................................... 17 Industrial Production—Major Market Groups and Selected Manufactures ......................................................................... 18 New Construction ................................................................................................................................................................ 19 New Private Housing and Vacancy Rates ............................................................................................................................. 19 Business Sales and Inventories—Manufacturing and Trade ................................................................................................. 20 Manufacturers’ Shipments, Inventories, and Orders ............................................................................................................. 21 PRICES Producer Prices ..................................................................................................................................................................... Consumer Prices—All Urban Consumers ............................................................................................................................ Changes in Producer Prices .................................................................................................................................................. Changes in Consumer Prices—All Urban Consumers ......................................................................................................... Prices Received and Paid by Farmers .................................................................................................................................... 22 23 24 24 25 MONEY, CREDIT, AND SECURITY MARKETS Money Stock and Debt Measures ......................................................................................................................................... Components of Money Stock ............................................................................................................................................... Aggregate Reserves and Monetary Base ................................................................................................................................ Bank Credit at All Commercial Banks ................................................................................................................................. Sources and Uses of Funds, Nonfarm Nonfinancial Corporate Business ............................................................................. Consumer Credit .................................................................................................................................................................. Interest Rates and Bond Yields ............................................................................................................................................. Common Stock Prices and Yields ......................................................................................................................................... 26 27 27 28 29 29 30 31 FEDERAL FINANCE Federal Receipts, Outlays, and Debt .................................................................................................................................... 32 Federal Receipts by Source and Outlays by Function ........................................................................................................... 33 Federal Sector, National Income Accounts Basis .................................................................................................................. 34 INTERNATIONAL STATISTICS Industrial Production and Consumer Prices—Major Industrial Countries .......................................................................... 35 U.S. International Trade in Goods and Services ................................................................................................................... 35 U.S. International Transactions ............................................................................................................................................ 36 General Notes Detail in these tables may not add to totals because of rounding. Unless otherwise noted, all dollar figures are in current dollars. Symbols used: p Preliminary. r Revised. c Corrected. ... Not available (also, not applicable). NSA Not seasonally adjusted. 38